米国財務省は、デジタル資産の成長が続く中、ステーブルコインの採用と仮想通貨のボラティリティにより国庫短期証券の需要が増加する可能性があると報告した

米国財務省は、2024年度第4四半期報告書の中で、ブロックチェーンの利用と仮想通貨投資のブームを認めた。ステーブルコイン、テザー (USDT) やサークル (USDC) などの法定通貨に固定されたトークンは、このデジタル経済の主要なプレーヤーに発展しました。

米国財務省は、2024 年度第 4 四半期報告書の中で、ステーブルコインの採用と仮想通貨の変動が国庫短期証券の需要に与える潜在的な影響を強調しました。

財務省によると、仮想通貨トレーダーや投資家に変動の少ない通貨を提供するように設計された法定通貨に固定されたトークンであるステーブルコインの成長が、会計年度中のブロックチェーン利用と仮想通貨投資の活況に重要な役割を果たしたとのこと。

テザー (USDT) やサークルズ (USDC) などのステーブルコインは、暗号通貨の主要な取引ペアとなっており、伝えられるところによると、すべてのデジタル資産取引の 80% を占めています。

「安定した現金のようなトークンは、仮想通貨トレーダーや投資家にとって不安定性の低い通貨を提供し、仮想通貨とステーブルコインのペアはデジタル資産取引の 80% を占める」とレポートには書かれています。

次に、ステーブルコイン発行会社は、トークン準備金の大部分として短期財務省短期証券を保有することを主に選択しています。

「ステーブルコインの発行者は、トークン準備金の大部分として短期財務省短期証券を保有しており（例えば、テザー社の1,200億ドルのトークンの63％は国庫短期証券で保有されている）、暗号通貨事業者はステーブルコインの準備金として1,200億ドルの国債を購入している」と、財務省は指摘した。

仮想通貨支持者は一般にステーブルコインを前向きな発展と見なしているが、財務省は仮想通貨に内在するボラティリティとリスクが「財務省の質への逃避」を引き起こすと予想している。

「デジタル資産のさらなる上昇傾向に伴い、法定通貨に固定された暗号通貨の採用がさらに増える可能性がある」と報告書は述べている。しかし、連邦政府の研究者らは、仮想通貨のボラティリティとリスクが「米国債への質への逃避」を引き起こすだろうと主張している。

レポートは、デジタル資産の時価総額が拡大するにつれて、価格の下値変動に対するヘッジとして、またオンチェーンの安全資産としての両方として、米国債に対する構造的な需要が増加する可能性があると付け加えています。

「米国国債の需要は、市場の混乱や不確実性の期間における安全資産としての国債の役割など、いくつかの構造的要因によって動かされている」と財務省は説明した。

「例えば、新型コロナウイルス感染症のパンデミックと仮想通貨の低迷による投資家の質への逃避は国庫短期証券の需要の急増を引き起こし、利回りの低下（価格の上昇）をもたらしました。」

この報告書は、米国でステーブルコインに対する規制上の注目が高まっていることも強調しており、米国ではステーブルコイン法案を導入する法案に向けて超党派の交渉が進んでいる。

投機筋によると、この法案には銀行がUSDTのような資産を発行できるようにする条項が含まれる可能性があり、ステーブルコイン分野に新たな可能性が開かれる可能性があるという。

「ステーブルコインは規制当局の監視にも拍車をかけており、ステーブルコイン法案を導入する法案に向けて超党派の交渉が進んでいる」と報告書は述べている。

「例えば、投機家らは、議員らは銀行がUSDTのような資産を発行することを許可する可能性があると言っている。」

ブロックチェーン大手リップルによる RLUSD の立ち上げや、トランプ政権のワールド・リバティ・ファイナンスでさえステーブルコイン導入の可能性を模索しているとの報道など、ステーブルコインの状況は最近いくつかの注目すべき進展を見せている。

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