ビットコインは 16 周年を迎える: 現金の代替手段からデジタルゴールドと金融を再構築するネットワークへ

16 年前、ビットコインの白書は金融革命を引き起こし、中央銀行の管理やインフレ操作に反するデフレ的な分散型通貨を導入しました。

16 年前、ビットコインのホワイトペーパーは金融革命を引き起こしました。今日、世界最大の暗号通貨は 2 つの役割を果たし続けています。1 つは資産としてのビットコイン、希少性と検閲への耐性で知られる「デジタル ゴールド」の価値の保存庫であり、もう 1 つはネットワークとしてのビットコイン、つまり世界金融において潜在力が高まる分散型決済プロトコルです。

2008 年の危機から生まれたビットコインのデフレ設計は、当初はインフレの可能性と中央銀行の管理で知られる法定通貨に代わるピアツーピアの現金代替手段として考えられました。しかし、ビットコインの価値と取引コストが時間の経過とともに上昇するにつれて、ビットコインは交換媒体としてよりも価値の保存手段として使用される方向に徐々に移行してきました。

ビットコインのこの二面性は、対照的な視点を引き起こしました。欧州中央銀行のウルリッヒ・ビントザイル氏のような評論家は、論文の中でビットコインの経済的正当性に疑問を呈し、ビットコインの推進者たちはその評価を正当化するために経済的機能を軽視していると主張している。 Bindseil 氏は、ビットコインは主に投機的な投資であり、他のユーザーを犠牲にして早期導入者に利益をもたらすものであると主張しています。

このような批判に応えて、ビットコインの支持者らは、中央銀行家が資産と強靱な決済ネットワークの両方としてのビットコインの真の有用性を見逃しており、中央管理の外で運営されていると主張する。中央銀行が独自のデジタル通貨を導入する中、マサチューセッツ工科大学のクリスチャン・カタリーニ氏のような支持者は、「真にオープンで中立なお金のプロトコルの基礎」としてビットコインの独自の価値を強調しています。

ビットコインのデフレ設計は、その魅力と機能の中心にあります。ビットコインはもともと現金の代替品として構想されていましたが、価値と取引コストの上昇により日常の支払いには現実的ではなくなり、その役割はより価値の保存にシフトしました。供給量が固定されているため、中央銀行が自由にインフレできる法定通貨とは区別されます。この希少性により、ビットコインは通貨の劣化を懸念する人々にとって魅力的なものとなっており、ビットコインを富を維持しインフレを防ぐ手段である「デジタルゴールド」として位置づけられています。

現金からデジタルゴールドへ

先週、ECBの市場インフラ・決済局長であるビンドシール氏は論文の中でビットコインの経済的正当性に疑問を呈し、この投資ビジョンの推進者たちはビットコインをその評価を正当化するような経済的機能と結びつけることにほとんど努力をしていないと主張した。 Bindseil 氏は、ビットコインは主に投機的な投資であり、他の投資家を犠牲にして初期導入者に利益をもたらすものであると主張しています。これは、ビットコインの経済的有用性の欠如に対する伝統的な金融の懐疑を反映した立場です。

中央銀行家たちはビットコインの魅力は投機に基づいていると主張する一方、その支持者たちは中央銀行は的を外していると主張している。 「初期のビットコイン導入者は、銀行業界のロスチャイルド家、鉄道業界のヴァンダービルト家、ソフトウェア業界のゲイツ家と何ら変わらない」と、ライトスパークの共同創設者であり、MIT暗号経済学研究所の創設者でもあるカタリーニ氏は言う。カタリーニにとって、ビットコインの実際の有用性は、中央管理とデフレの性質に対するネットワークの抵抗力にあり、法定通貨のインフレ制限に対する強力な代替手段を提供する。しかし、彼は次のように説明しています。「ネットワークであるビットコインは、資産であるビットコインと同じくらい重要です。これは、真にオープンで中立的なお金のプロトコルの基礎です。」

ビットコインは広大な暗号エコシステムを引き起こし、従来の金融を変革するステーブルコインや分散型金融（DeFi）などのイノベーションを推進しました。イーサリアムが2015年に開始したスマートコントラクトは暗号通貨の成長を加速させ、2024年9月までにアクティブなブロックチェーンアドレスは2億2000万を超え、暗号通貨ウォレットのユーザーは2900万人に達した。 2024年第2四半期にはステーブルコインだけで8.5兆ドル（Visaの3.9兆ドルの2倍）を処理し、Stripe、Visa、Mastercardなどの大手プレーヤーが暗号通貨ウォレットやステーブルコイン技術を採用するようになりました。

ビットコイン独自のネットワークユーティリティも拡大しています。 Facebookのリブラプロジェクトの元責任者であるデビッド・マーカスが共同設立したライトスパークのビットコインベースのネットワークなどの最近の技術革新は、ほぼ無料の自己管理型の国境を越えた取引を可能にし、世界的な決済におけるビットコインの潜在的な新たな役割を示唆している。

皮肉なことに、中央銀行はしばしばビットコインを批判する一方で、集中型デジタル通貨の開発にその基礎となる技術を採用することが増えています。たとえば、ECB のデジタル ユーロ プロジェクトは、ユーロ圏全体での導入を強制することを計画しています。これは、ビットコインの自主的で草の根的な拡大とはまったく対照的な、トップダウン モデルです。前述のウルリッヒ・ビントザイル氏のビットコイン批判に応えて、クリスチャン・カタリーニ氏はXについて「現状維持バイアスを払拭するのは難しい」と述べ、中央銀行がブロックチェーンの利点を認識している一方で、分散化とデフレ的性質というその中核原則を受け入れることに躊躇していることを示唆した。

インフレが法定通貨の購買力を侵食するにつれ、特に通貨安に直面している地域では、ビットコインの固定供給がますます魅力的になっています。多くの人にとって、ビットコインの独立性とデフレ的な性質は、法定通貨に代わる魅力的な代替手段、つまり金融政策の影響を受けずに富を保存する方法を表しています。また、中央銀行がビットコインが早期導入者に利益をもたらすことを懸念しているとしても、そのオープンで許可のない設計は、中央銀行も自由に参加できることを意味します。

ビットコインは 16 歳で、懐疑論と普及拡大の間の岐路に立っています。

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