VCトークンは、ベラのようなトークンが近い将来に強い反対に直面しているのですか？

最近、ベラチャインのベラトークンの発売は、「VCコイン」をめぐる論争を引き起こし、再び初期の投資家トークン割り当ての問題を最前線に押し上げました。

ベラトークンの紛争のルートは何ですか？

多くの質問は、特に投資家やインサイダーが保有するトークンの数と、長期的な価格動向への影響に焦点を当てており、ベラトークンの割合に疑問を投げかけています。 Aptos、SEI Network、Starknetなどの他のベンチャー支援のブロックチェーンプロジェクトは、同様の質問に直面しており、Cryptoコミュニティは、これらのトークン割り当てメカニズムが長期的な成長に及ぼす影響に密接に従っており、それが主に初期段階の投資家にとって有益かどうかに従っています。

この論争が続く理由を分析しようとするために、いくつかの投資家にインタビューしました。

ドラゴンフライのゼネラルパートナーであるロブ・ハディックは、否定的なレビューの程度は、エアドロップの受信者と初期のユーザーが収益性があるかどうかに直接関係していると指摘しました。ベラトークンは、多くのトレーダーからの期待に応えることができず、否定的な感情を悪化させました。 「トークンのパフォーマンスが向上した場合、Twitterの感情は非常に異なる可能性があります」と彼は言いました。

いくつかのVCバックされたトークンのパフォーマンスは不十分であり、その分布メカニズムに関する懸念をさらに強調しています。

多くのトレーダーは、低循環と高希釈評価（FDV）が主な問題であると考えています。

Crypto Hedge Fund Split Capitalの創設者兼最高投資責任者であるZaheer Ebtikar氏は、FDVが過剰なベンチャーキャピタルのために過大​​評価されることが多いと述べました。しかし、彼は、ベンチャーキャピタルが減速するにつれてこの傾向が変わると予想しており、VCファンドが減少し、初期段階のプロジェクトの評価も再評価されます。

Hadickは、FDVは暗号プロジェクトの評価を評価するのに最適な指標ではないと考えています。これは、将来の発行が確実ではなく、新しい供給が市場価値を希薄化する可能性があるためです。彼はまた、多くの流動性プロバイダーと財団にロック解除されたトークンを保持するインセンティブが与えられているが、インセンティブが消えるとトークンを売り切れ、販売への圧力を高める可能性があると述べた。

ベラチャインの投資家であり、ハックVCの共同設立者でありマネージングパートナーであるローマンは、FDVがプロジェクトパーティーではなく市場によって決定されると考えているため、チームはFDVの高さを制御できませんが、初期供給を制御できます。彼は、Berachainの21％の循環率は、Starkware（7.28％）やSUI（5％）などの他のブロックチェーンプロジェクトよりも高いと指摘しました。

しかし、ローマンはまた、Web3プロジェクトが長期的なインセンティブを改善できることを認めました。彼は、従業員にストックオプションを提供するWeb2企業の実践と同様に、Crypto Projectsがトークンベースのインセンティブを導入して、永続的な価値を生み出す可能性を高めることができると示唆しました。

Hyperliquidのサクセスストーリー

Hyperliquidの最近発売された非VCトークンであるHypeは、11月の発売以来140％急増し、広範な賞賛を受けています。しかし、ハディックは、このパターンを複製するのが難しいと指摘しています。 Hyperliquidの成功は、「非常に差別化された製品と忠実なコミュニティ」と数百万ドルの自己資金開発に由来しています。ほとんどのプロジェクトは複製するのが困難です。高脂質は、エアドロップを介してトークンの31％をユーザーに割り当てることにより、循環供給を増加させました。

部族資本のゼネラルパートナー兼マネージングディレクター（ベラチャインの投資家）であるボリスレブシンは、プロジェクトが生態系の継続的な成長をサポートするために資金を保持することを要求するため、このような高い流通の供給はすべてのプロジェクトに適用されないと強調しました。彼は、イーサリアムでさえ、その供給の10％がチームや財団への10％を分配しており、40％が生態系の成長と初期の鉱山労働者の報酬のために予約されていると指摘しました。

Hadickは、プロジェクトが契約の長期的な健康に焦点を当て、コアコミュニティと協力し、短期的な投機に過度に焦点を合わせることを避けることを推奨しています。

概要

最初の誇大宣伝の後、VCに支援されたトークンの一部は徐々に冷却されましたが、他のVCが長期的な価値を維持しました。投資家は、違いは通常、基本、実用的なアプリケーション、市場の需要に依存すると言います。

ローマンは、ブロックチェーンの真の魅力は初期の生態系に反映されるべきであると強調した。評価に関しては、投資家が将来の期待に基づいて価格を設定するため、市場は最終的に決定します。 「市場は短期投票機であり、長期的な計量機です」と彼は言いました。 「チームが十分に強い場合、彼らは大幅な牽引力と活気を備えた生態系を構築するかもしれません。」

スモーキーベラチャインの初期の生態系は大幅に成長し、そのブロックチェーン上に構築されたプロジェクトは、ベンチャーキャピタルで1億ドル以上を集めました。

しかし、Ebtikarは、トークンに対する市場の需要がその基本を圧倒する傾向があると考えています。あまり魅力的ではありませんが、1トークンの一部は数十億ドルと評価されていますが、採用率が高い他のトークはサポートが困難です。 「トークンBの代わりにトークンAに入札したい人」に依存します。製品市場の適合は重要ですが、それは常に成功の決定的な要因ではありません。

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