610億ドルを費やしましょう！半導体大手ブロードコムがヴイエムウェアを買収、ソフトウェアとハ​​ードウェアの「融合」を実現

本日、チップ業界の巨人 Broadcom が VMware を 610 億ドルで買収すると正式に発表しました。

VMware の買収価格は 1 株あたり 142.50 ドルで、5 月 20 日 (買収のニュースが最初に報道される前の最終取引日) の終値に 44% 上乗せされています。さらに、ブロードコムはヴイエムウェアの80億ドルの純負債を引き継ぐことになる。

取引完了後、Broadcom Software Group はブランド名を変更して VMware として運営され、Broadcom の既存のインフラストラクチャとセキュリティ ソフトウェア ソリューションが拡張された VMware ポートフォリオの一部として組み込まれます。

Broadcom と VMware の合併は、テクノロジー業界の歴史の中で最大規模の買収の 1 つとなります。以前、Dell は 2015 年に 670 億ドルで EMC を買収しました。今年初め、マイクロソフトはゲーム大手アクティビジョン・ブリザードを687億ドルで買収した。

今回のBroadcomの筆跡はほぼ同じです。半導体業界のハードウェア大手であるブロードコムの現在のチップ ビジネスには、日常のコンピューティングのほぼすべての側面が含まれています。同社はストレージや有線ネットワーク機器の中核となるチップを製造している。 Broadcom はワイヤレス業界の主要企業でもあり、PC やモバイル デバイスで使用される Wi-Fi および Bluetooth チップを製造しています。

自動車業界では、Broadcom のチップはインフォテインメント、自動運転、バッテリー管理システムで重要な位置を占めています。また、同社はエンタープライズ向けハードウェア製品とソフトウェア製品の幅広いポートフォリオを持っており、後者がブロードコムの将来の成長にとってこの取引が重要である理由はここにある。

VMware は 1998 年に設立され、仮想化ソフトウェアとクラウド コンピューティングに重点を置いています。

VMware の仮想マシン ソフトウェアは、すべての主要なデスクトップ オペレーティング システム (Windows、Linux、macOS) をサポートし、サーバー ハードウェア プラットフォーム用のエンタープライズ ソフトウェア ソリューションも提供します。 2004 年、VMware はストレージ テクノロジ大手 EMC に買収されました。 VMware は、Dell-EMC 契約の一環として 2015 年に Dell に買収されました。 1 年前、Dell は VMware を分離し、再び独立した会社として運営されました。

Broadcom の社長兼 CEO の Chen Fuyang 氏は、「VMware はエンタープライズ ソフトウェア分野の先駆者です。この買収により、当社の半導体およびインフラストラクチャ ソフトウェア ビジネスとエンタープライズ ソフトウェア ビジネスがより良く統合されます。大手のファシリティ テクノロジー カンパニーとして、私たちの目標は、お客様に提供できる製品とサービスを再発明することです。」

「VMware の有能なチームが Broadcom に加わり、イノベーションの共有文化をさらに育成し、より大きな価値を共同の関係者に提供できることを楽しみにしています。」 Raghu Raghuram 氏は次のように述べています。「過去 24 年間、VMware は IT 環境を再構築し、顧客のデジタル エンタープライズ化を支援してきました。当社の資産と有能なチームを Broadcom の既存のエンタープライズ ソフトウェア ポートフォリオと組み合わせることで、優れたエンタープライズ ソフトウェア プレーヤーが誕生します

」ブロードコムはヴイエムウェアとの合併・買収取引が2023年度に完了すると予想している。

チップ大手の国境を越えた「買って、買って、買って」、Win-Winの状況になり得るのか？

現在、Broadcom と VMware には事業上の重複はほとんどありません。 Broadcom は主に 5G とデータセンターのハードウェアを製造しており、VMware は主にクラウドと仮想化ソフトウェアを開発しています。アナリストらは、特に現在のチップ不足の中で、ブロードコムは従来のチップを超えて事業を拡大しようとしていると考えている。

VMware の買収により、エンタープライズ ソフトウェア分野での機会が得られます。さらに、この取引は、Broadcom が Amazon や Microsoft などのクラウド コンピューティング企業と競争するのにも役立ち、Broadcom により優れたハイブリッドおよびマルチクラウド運用戦略を提供します。金融サービス会社シノバスの信託投資マネジャー、ダン・モーガン氏は、「ブロードコムの見解では、チップ分野における市場変動のリスクは大きすぎる」とし、「この問題を解決する最良の方法の一つは、安定した市場に移行することだ」と述べた。企業 ソフトウェア市場はその種のビジネスです。

ブロードコムは、2018年に189億米ドルでCA Technologiesを買収、2019年に107億米ドルでセキュリティ企業シマンテックを買収するなど、近年いくつかの大規模な買収を行ってきたが、これらはすべてより多様な事業分野を開拓するためである。ハードウェアを超えて。

また、Broadcom は常により大きな取引を探しています。同社は2018年に同じ半導体大手クアルコムを買収しようとしたが、国家安全保障を理由に当時のトランプ大統領によって阻止された。ブロードコムはクアルコムを買収する際、両社ともチップ企業であるため、大きな規制上のハードルに直面している。 Nvidiaは以前Armを買収した際にも同様の課題に直面したが、最終的には規制当局の承認を通過できなかったため断念を余儀なくされた。

「今回の契約は全く異なります。ソフトウェア分野への参入はブロードコムにとって大きな戦略的変化です。」 一部のアナリストは、両社の合併によりクラウドコンピューティングと5Gの価格が引き下げられると予測しています。この分野へのより多くのより強力なプレーヤーの参入は、ビジネスの成長を促進し、一定期間にわたって価格を下げることになります。

「この取引は競争促進的なものであり、反競争的なものではない」とマーティンウルフ社のマネージングパートナー、マーティ・ウルフ氏は語った。近年、IBM、Cisco、Nvidia に至るまで、ますます多くのハードウェア大手がソフトウェア業界に新たな拠点を開設しています。企業全体に拠点を開設する最も直接的な方法は買収です。

ボトンが投資家に提示した買収情報文書には、2017年1月以降のソフトウェア部門とハードウェア部門の収益比較が記載されています。 2017 年 1 月、Avago が Broadcom の買収を完了し、Avago が再び Broadcom に社名を変更した後、その年の 12 か月の収益は 156 億米ドルでした。

10月に終了した2021会計年度末の時点で、ブロードコムの規模はほぼ2倍に成長し、チップ、回路基板、そして現在のシステムの売上高は204億ドルに達しています。同社のシマンテックとCAのソフトウェア事業の売上高は71億ドルだが、利益率はハードウェア部門よりもはるかに高く、営業利益率は70％にも上る。

VMware 買収後、Broadcom のソフトウェア収益は 3 倍近くの 197 億米ドルに増加すると予想されており、これは半導体ハードウェア部門の収益に相当すると予想されます。現在ブロードコム傘下のシマンテックは、ネットワークセキュリティの分野でヴイエムウェアと事業が重複している。

ただし、たとえ買収が完了したとしても、ネットワークセキュリティ分野は依然として競争分野であり、今回の取引によって大きな競争状況が変わるわけではない可能性があります。 Forrester のシニア アナリストである Naveen Chhabra 氏は、VMware と Symantec の協力関係は変わらないと考えています。明らかに、同氏は今回の買収でブロードコムの理想的なビジョンを達成できるかどうか、あまり楽観的ではない。

まず、言うは易く行うは難しです。さらに、ブロードコムの過去の買収戦略には大きな革新性は見られず、基本的には単純な追加であった。

買収したVMwareにとって、今回も「Win-Win」になれるかどうかは未定かもしれない。現在の VMware 製品ビジネスの成長は比較的安定していますが、買収後はどうなるのでしょうか? VMwareのビジネスの中核はエンタープライズソフトウェアのサブスクリプションビジネスであり、最も重要なのは「持続的な安定性」だ。しかし、今回の買収はある意味「不安定な変化」であり、この不安定性によって引き起こされる不確実性は、VMware の長期的な顧客に影響を与える可能性があります。

これらの人々は、VMware の Dell からの分離を貴重な機会、つまり「バリアフリーの成長」の機会と考えているかもしれません。追加の上司がいる今では、以前ほど「バリアフリー」ではありません。しかし、何事にも両面があり、一部のアナリストは、Broadcom の巨大な規模が VMware のクラウド コンピューティング分野での競争力向上につながると考えています。

「VMware のソフトウェアが Broadcom のハードウェアと相乗効果を生み出すことができれば、その結果は非常に強力になるでしょう。」と彼は言いました。現在、ブロードコムの市場価値は 2,248 億 2,000 万米ドルです。

VMware の時価総額は 523 億 6000 万米ドルで、先週金曜日の取引終了時点の 403 億米ドルから 30% 近く増加しました。

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