イーサリアムの価値と潜在的な投資機会を評価する際の要素

1 月 11 日、米国 SEC は 11 のビットコイン ETF を承認し、この出来事は暗号化業界に新たな章をもたらしました。資金の流入は仮想通貨市場の発展をさらに促進します。ビットコインエコシステムの発展に伴い、市場はイーサリアムエコシステムにも注目し始めています。現在、イーサリアムは7％上昇しています。イーサリアムのエコシステムは、今後数か月以内に良いニュースと市場の注目を集めるでしょう。

今後数か月の ETH エコロジーにとってプラスの要因

カンクンのアップグレード

「世界のコンピューター」としての地位を確立するために、ヴィタリックは当初イーサリアムを計画しましたフロンティア、ホームステッド、メトロポリス、セレニティの 4 つのステージを含むアップグレード ロードマップが用意されています。現在、イーサリアムはメトロポリス段階にありますが、パフォーマンスの問題と高いガス料金による制限に直面しています。これらの問題を解決するために、イーサリアム チームは、メトロポリス段階で EIP (イーサリアム改善提案) や ZK-SNARKs テクノロジーなど、いくつかの重要な改善と機能を導入しました。これらの改善は、イーサリアムのパフォーマンスとスケーラビリティを向上させ、取引手数料を削減することを目的としています。まだいくつかの課題はありますが、イーサリアム チームは、世界をリードするスマート コントラクト プラットフォームになるというビジョンを実現するために、プラットフォームの開発を促進するために継続的に懸命に取り組んでいます。

カンクン アップグレードは、カンクン-デネブ アップグレードとしても知られ、イーサリアム メイン チェーンの重要なアップグレードです。このアップグレードは、イーサリアム ネットワークのスケーラビリティ、セキュリティ、可用性を向上させるとともに、メイン チェーンの 1 秒あたりのトランザクション処理 (TPS) を向上させ、ガス料金を削減してイーサリアム メイン チェーンの拡張を達成することを目的としています。新しいプロトコルと技術的改善の導入により、カンクンのアップグレードは、イーサリアムが直面するスケーラビリティの課題を解決し、ユーザーにより良いトランザクション体験を提供し、イーサリアムエコシステムの発展のための強固な基盤を築くことが期待されています。

カンクンのアップグレードが完了すると、イーサリアムのネットワーク ユーティリティは大幅に改善され、そのインフラストラクチャはより完全になり、「キング オブ パブリック チェーン」としての地位が強化されるでしょう。さらに、レイヤー 2 セクターも前例のない発展と繁栄をもたらすでしょう。

Geth チーム開発者 lightclients の投稿によると、第 178 回イーサリアム コア開発者エグゼクティブ ミーティング (ACDE) は終了しました。この会議中に、カンクンでの Goerli テストネットのアップグレード日が 1 月 17 日になることが確認されました。さらに、Sepolia テストネットのアップグレードと Holesky テストネットのアップグレードの日付は、それぞれ 1 月 30 日と 2 月 7 日に決定されました。すべてがうまくいけば、開発者は Goerli クライアントを来週、Sepolia/Holesky クライアントを 1 月 22 日の週にリリースする予定です。

イーサリアム ETF

ビットコイン ETF は可決され、SEC によって何度か延期されてきました。イーサリアム ETF の申請が次の焦点となっていますコミュニティの。

12月19日、米国証券取引委員会（SEC）は、ARK/21SharesとVanEckのイーサリアムスポット上場投資信託（ETF）申請に関する決定を延期すると発表した。最新の取り決めによれば、決議は2024年5月下旬まで延期される予定だ。同時にザ・ブロックは、SECがハッシュデックス・ナスダック・イーサリアムETFとグレイスケール・イーサリアム・トラストの転換申請に関する決定も延期したと報じた。解決を遅らせようとするこれらの動きは、SECによるイーサリアムETFの承認にはまだ審査と評価の時間が必要であることを意味している。

ブルームバーグのアナリスト、ジェームス・セイファート氏はポッドキャスト「Unchained」で、イーサリアムに対する米国SECのスタンスが微妙に変化する可能性があると示唆した。同氏は、SECが最近イーサリアム先物ETFを承認したことを指摘したが、これはSECがイーサリアムが証券ではなく商品であることを徐々に認識しつつあることを意味しているのかもしれないと指摘した。

1月11日、コインテレグラフは、ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏が、スポットイーサリアムETFが5月に承認される確率は70％であると述べ、また「スポットイーサリアムETFに関する噂が裏で存在している」とほのめかしたと報じた。 - シーン チャンネル。「それは良いでしょう」。

しかし、デジタル資産弁護士のジョー・カーラサーレ氏は、スポットイーサリアムETFの承認には予想より時間がかかる可能性があると考えており、同時に米国証券取引委員会も、イーサリアムETFの承認を可能にする前例を慎重に作成するために懸命に取り組んでいる。資産 ETF は、市場に参入する際にある程度の裁量権を保持します。

レイヤー 2 拡張の物語

一方で、イーサリアム カンクン アップグレード EIP4844 プロトダンクシャーディング提案の実装は、レイヤー 2 ロールアップ プロジェクトにさらなる可能性をもたらします。一方、レイヤー 2 は、イーサリアムのスケーラビリティの方向性を模索する中で活発な市場を発展させてきました。カンクンのアップグレードに加え、2023年夏に始まる「容量拡大合戦」において、レイヤー2も拡張計画を打ち出している。

開発以来、コミュニティは、主要な Layer2 Optimistic と Arbitrum、および新しく人気のある Layer2 Metis を例として、Layer2 エコシステムのさまざまな可能性を目の当たりにしてきました。 2024 年にも、レイヤー 2 がイーサリアム エコシステムにさらなる想像力をもたらし続けることが予想されます。

オプティミスティック: OPスタックが「スーパーチェーンユニバース」を開く

現在、オプティミスティックとアービトラムはレイヤー2市場の資本シェアの大部分を占めています。

2022 年 10 月、オプティミズムは OP スタックを導入しました。これは、「拡張性と相互運用性が高く、さまざまなタイプのモジュール式オープン ソース ブループリント」です。 Optimisticは2023年2月にSuperchain戦略を提案し、OPスタックのL2を採用した。技術アーキテクチャの一貫性により、Cosmosと同様に、安全かつ効率的な原子レベルの通信と情報と資産の相互作用を実現できる。」 」をスーパーチェーンといいます。

OP スタックは開始後、多くの採用を獲得し、Coinbase、opBNB、Zora、Worldcoin などの多くのパブリック チェーンが OP Stack に優れたブランド承認を与えています。 2023 年 6 月、オプティミズム ブロックチェーンは、OP スタック上に構築されたオプティミズム エコロジカル チェーンと OP メインネットを区別するために、OP メインネットに名前を変更すると発表しました。OP スタックのマルチチェーン ユニバースは 2024 年にさらに繁栄すると予見されます。

Arbitrum: Orbit がエコロジカルなレイヤー 3 爆発を推進

1 月 3 日、Binance の新しい Launchpool プロジェクト Xai (XAI) がコミュニティの注目を集めました。リリース後数日間の下落を経て、XAIは1月11日時点でバトルサーバーの25％以上を占めていました。大規模な Web3 ゲームのニーズを満たすために Arbitrum によってカスタマイズおよび開発された Oribit ネットワークとして、Xai (XAI) とそれが表す Oribit ネットワーク エコシステムは、Arbitrum にとって戦略的に非常に重要です。

Arbitrum Orbit エコロジー

2023 年 6 月、Arbitrum 開発チーム Offchain Labs は、開発者による L3 ブロックチェーンの開発を支援することを目的として、Arbitrum Orbit 開発ツールをリリースしました。 Arbitrum Orbit で簡単に操作でき、独自の Arbitrum Rollup および AnyTrust チェーンを管理できます。

Arbitrum Orbit は、Stylus によって導入された EVM と同じ互換性があります。これは、開発者が使用している言語やツールチェーンを放棄することなく、Solidity、C、C++、Rust を使用して EVM 互換のスマート コントラクトを直接デプロイできることを意味します。さらに、Arbitrum Orbit プラットフォームにはカスタム Gas トークンのサポートが追加されました。これらのトークンは取引手数料の支払いに使用されます。この開発により、Orbit ブロックチェーンは、技術基準を満たす特定の ERC-20 トークンを使用して、ネットワーク上のガス料金や取引料金を処理できるようになります。以前は、Orbit チェーンはガス トークンとしてイーサリアムのみを使用できました。

コミュニティは、Orbit が Arbitrum エコシステムを促進してさらなるブレークスルーを達成できると信じています。 2023年12月、Arbitrumエコシステム上のTreasureDAOは、ゲームチェーンを構築し、MAGICをGasトークンとして使用する計画を発表しました。将来的には、開発者リソースを誘致するためにレイヤー 2 が講じた措置により、イーサリアム エコシステムにさらなる流動性ももたらされるでしょう。

Metis: 分散型ソーター

Optimistic や Arbitrum などの「ベテラン プロジェクト」に加えて、Metis ではレイヤー 2 の想像力も見ることができます。二週間。 2023 年 12 月、MetisO の TVL は 7 億米ドルを超え、Base と zkSync を上回り第 3 位になりました。

Metis は、Optimistic Rollup に基づいて開発された Ethereum のレイヤー 2 拡張ソリューションで、2018 年に Elena Sinelnikova、Kevin Liu、Yuan Su によって共同設立されました。 。

Layer2 は、ソートの一元化について一般に批判されていますが、ほとんどのプロジェクト関係者は、セキュリティと安定性を確保するために、初期の段階で運用とメンテナンスを一元化する傾向がありました。 Metis財団が460万METISトークンで構成された生態開発基金の設立を発表した後、Metisは来年初めに初の分散型選別機のオプティミスティックロールアップとなることが期待されており、Metisの成長は選別機の技術的なナラティブも更新している。ポジティブなこと。分散型ソーターは、R​​ollup Layer2 の可能性のほんの始まりにすぎず、コミュニティが切望していた Layer2 ネイティブ DeFi、エコロジカル爆発、その他のビジョンはこれに基づいている必要があります。

各 ZK ロールアップ: Starknet エアドロップが目前に迫っており、エコシステムの準備が整っています

2023 年 12 月 1 日、Starknet 財団はエアドロップ スナップショットを実施し、STRK を 2023 年 12 月にリリースすると発表しました。 2024 年の第 1 四半期 トークンは、過去に発行されたトークンのロックを解除しながら、特定の過去のアクティブ ユーザーおよび寄稿者に配布されます。

RabbitX は、Starknet 上に構築されたデリバティブ プラットフォームです。そのトークンであるRBXは、2023年10月から11月にかけて400％以上上昇しましたが、現在は下落しています。 DEX に加えて、Starknet 上のチェーン ゲーム エコシステムである Loot Realm も「フルチェーン ゲーム」のコンセプトで市場の注目を集めています。Loot Realm は Loot NFT コミュニティ DAO によって駆動され、複数のサブゲームが含まれています。そのトークンLORDS はこの 1 か月間で 10% 近く増加しました。90% です。

Starknet に加えて、zkSync のエアドロップへの期待も高まっています。現在、zkSync で注目に値する DEX には、SyncSwap、Mute.io などが含まれます。 Syncswap の 1 日の取引量は 900 万米ドルを超え、トークン SYNC の総量は 1 億で、そのうちエアドロップが 15% を占めることになります。 Mute.io は、zkSync Era のネイティブ DEX の最初のバッチです。取引に加えて、さまざまな収入増幅機能も提供します。ユーザーは、(3, 3) モデル、MUTE トークン。執筆時点では、MUTE は過去 24 時間で 15% 以上増加しました。

また、ConsenSys社が保有するLayer2ネットワークであるLineaにも注目せざるを得ません。 Dune Analytics のデータによると、2023 年 12 月 24 日の時点で、Linea メインネットは 290,000 ETH を超え、インタラクティブ アドレスの数は 390,000 を超えています。現在、Linea には 40 以上のプロトコルがあり、その中で Mendi Finance は Linea のネイティブ融資プロジェクトであり、TVL エコシステムで 2 位にランクされており、そのトークン MENTI は過去 24 時間で 48% 以上増加しました。

Mantle Network は、Mantle と BitDAO の合併によって作成された統合エコシステムおよび EVM 互換の Layer2 ネットワークであり、モジュラー アーキテクチャを採用し、EigenLayer を DA ソリューションとして使用して、イーサリアムに新たなスケーラビリティの可能性を提供します。最近, Trader Joe は Mantle エコシステム専用の DEX Merchant Moe を開始しました. JOE 保有者は、新しいトークン MOE TGE が使用されると、総プロジェクト トークンの 2.5% のエアドロップを受け取り、さらに 5% が次の 12 年間に配布されます数か月。

Mantle ネットワーク上のネイティブ DEX である FusionX の TVL は、過去 2 か月で 3 倍になり、本稿執筆時点で 2,500 万ドルとなっています。FusionX は、Mantle ネットワーク上の最初のコミュニティ主導型 AMM です。は特別な機能です ユーザーは特定のトークンをステーキングすることで、新規トークンの優先購入資格を得ることができます。

1 月 10 日、EigenLayer は 3 つの新しい流動性ステーキング トークンの発売を発表し、Mantle LSP の受信トークン mETH を含む年利 7.2% の再ステーキング サービスを提供しました。

著名な VC が愛用し、Vitalik によって承認されたタイプ 1 zkEVM ネットワークである Taiko は注目に値します。 2023年6月、Taikoは2つのシードラウンドで2,200万ドルを調達したと発表した。最初の1,000万ドルはSequoia Chinaが主導し、2番目の1,200万ドルはGenerative Venturesが主導した。 Taiko は、現在の zkEVM 分野で最も有望なプロジェクトの 1 つであるとコミュニティによって考えられており、開発者とユーザーが安全にイーサリアムを体験して取引できるようにする、イーサリアムと同等の完全に分散化されたゼロ知識拡張 zkEVM になることを目指しています。手数料は安くなり、イーサリアムに変更は加えられません。

現在、Taiko はまだテスト ネットワークの段階にあります。2023 年 12 月に、Taiko は 3,000 万米ドルのボーナスを伴う開発者インセンティブ プログラムを開始し、コミュニティ教育活動を開始しました。タスクを完了したユーザーは、一体的なロイヤルティを受け取ります。

市場価値の低い L2 ターゲット

流通市場価値が 30 億米ドルの Arbtrum や Optimism と比較すると、最近開発され市場価値が低い一部のレイヤー 2 は、多くの場合、より斬新な機能を備えています。物語とその価値発見 まだ初期段階にあり、強気相場の新たなラウンドでより大きな投資余地が見込まれると予想されます。

2023 年 12 月 7 日、ZK L2 コミュニティ ネットワーク ZKFair は、テスト ネットワークがオンラインであり、すべてのコミュニティ ユーザーに公開されていることを正式に発表しました。 ZKFair は、Polygon CDK、Celestia DA、Lumoz ZK-RaaS をベースにした初の L2 ネットワークです。一度立ち上げられると、100% コミュニティフェア立ち上げの革新的なモデルでコミュニティから大きな注目を集めました。テストネットが立ち上げられた日には、 30,000 人のユーザーが集まり、ネットワークに参加して交流しました。オンラインになってから 3 日後に、ZKFair の TVL は 1,200 万米ドルを超えました。

1 月 10 日、ZKFair は ZKF ステーキング メカニズムの開始を発表しました。ZKF を誓約したユーザーは、ZKFair チェーンのガス料金の 75% を配当として受け取ることができます。収入の計算と分配は 1 月 15 日に開始されます。同時に、1 月 14 日から 1 月 20 日までの間、ZKF にステークするユーザーは、ZKFair での最初のフェア開始エコプロジェクトであるサイドスワップ (SIDE) からエアドロップの特典も受け取ります。

暗号化の分野では、チェーンゲームにはまだ想像の余地があり、Hypr Network はイーサリアム上に構築されたレイヤー 2 ブロックチェーンであり、機能の強化と限界の解決を目指しています。 Hypr は、ゼロ知識オンチェーン ゲーム向けの高速かつコスト効率の高いプラットフォームの提供を専門としています。 Hypr はゼロ知識証明を活用することで、ゲーム アプリケーションのデータ プライバシーとセキュリティを強化し、プレイヤーが機密データを漏らすことなく取引および対話できるようにします。 Coingeckoのデータによると、同社のトークンHYPRは過去1週間で25％増加した。

EigenLayer は Resaking エコノミーを活性化します

EigenLayer が 2023 年 6 月にイーサリアムに導入した再プレッジの概念 (Resaking) が話題になっています。再ステーキングにより、ユーザーはすでに誓約したイーサリアムまたは流動性ステークトークン (LST) を再ステーキングして、イーサリアム上のさまざまな分散型サービスに追加のセキュリティを提供し、自分自身に追加の報酬を獲得することができます。

しかし、再ステーキングモデルでは資本の流動性がある程度制限されるため、LSTトークンが登場しました。 BlockBeats は、注目に値する LST セクターのプロジェクトをまとめました。

Restake Finance は、EigenLayer のモジュラー流動性再ステーキングを開始する最初のプロトコルです。ユーザーが流動性ステーキングによって生成された LST を Restake Finance に預けた後、プロジェクトを通じてそれを EigenLayer に預けることができ、ユーザーは収穫された LST を生成できるようになりますETH (rstETH) は再誓約証明書として機能し、ユーザーはさまざまな DeFi プロトコルに参加して rstETH を通じて収入を得ることができ、また、EigenLayer から報酬として付与されるポイントも受け取ることができます。

Restake Finance は最近ハイライトの瞬間を迎えており、そのトークン RSTK は過去 2 週間で 200% 以上増加しました。さらに、EigenLayer エコシステムへの入り口の 1 つとして、EigenLayer の LRT および戦略管理プラットフォーム Renzo Protocol は、12 月 19 日にイーサリアム メインネットを正式に開始し、1 月 4 日にはポイント プログラム Renzo ezPoints の開始を発表しました。貢献したユーザーは、ezETH をキャストすることでポイントを獲得できます。

再誓約トラックでは、LSD事業から移行したプロジェクトが多数あります。 KelpDAO は、LSD プロトコル Stader Labs によってサポートされる流動性の再仮説の分野に焦点を当てた組織であり、そのビジネス モデルも Restake Finance に似ています。 Kelp DAO には現在トークンがないのに対し、Stader Labs のトークン SD は先月で 100% 以上の増加を達成していることは注目に値します。

10月18日、DeFiプロトコルether.fiは、ユーザーがイーサリアム(ETH)をステーキングすることで報酬を生み出すことができるリキッドステーキングトークン(LST)eETHの開始を発表しました。執筆時点で、ether.fi TVL は 1 億 5,000 万ドルを超えており、チームが発表したロードマップによると、ether.fi は 4 月にトークンを発行する予定です。

イーサリアムステーキングインフラストラクチャSSVネットワークは1月4日、再ステーキングビジネスを開始したことを発表しました。これにより、EigenLayerの検証者の責任をSSVに分散できるようになり、SSVの分散機能と非保管機能を活用して、その検証性能と安全性。 SSV の再プレッジ ノードは非常に分散されており、現在 ANKR/Forbole/Dragon Stake/Shard Labs の 4 つのノードと組み合わせて再プレッジ サービスを提供できることは言及する価値があります。過去 1 週間で、SSV は 30% 以上増加しました。

Swell は、もともとイーサリアムのステーキング プロトコルとして位置づけられていましたが、現在は徐々に再ステーキングに近づいています。トークン配布と再ステーキングを組み合わせることで、派生 LST トークン swETH は、EigenLayer 上で stETH (Lido) と ETH に次いで 3 番目に大きい TVL トークンとなり、誓約額は 110,000 を超えています。 swETH の Restake バージョンは rswETH と呼ばれ、Restake トラックに焦点を当てており、それによって設立された Liquid Restake Committee にはすでに AltLayer や InfStones などのプロジェクトが参加しています。

1 月 11 日、LSD RWA として位置付けられる収益戦略プロトコルである Pendle は、ソーシャル プラットフォーム上で、ether.fi のリキッド プレッジ トークン (LST) eETH を開始し、Restake/LRTfi 分野に正式に参入すると発表しました。 Liquid Resaking Tokens (LRT) を利用してさらに稼ぎましょう。同日、ペンドルは３０％以上上昇した。

EigenLayer がイーサリアムの再ステーキング トラックを爆発させて以来、他の EVM および非 EVM エコシステムも独自の再ステーキング コンセプト プロジェクトを持ち始めています。 Picasso は、クロスエコシステム IBC をサポートするネットワークであり、そのネイティブ トークン PICA は、Polkadot、Kusama、Cosmos などの複数の L1 ブロックチェーンをサポートする統合ネットワーク トークンとして設計および展開されます。最近、ピカソは再ステーキングの概念を Solana ネットワークに導入し、ユーザーは SOL、mSOL、jitoSOL、およびその他の LP トークンをステーキングして、Solana のクロスチェーン IBC のバリデーターをサポートできるようになりました。

Layerless (EigenLayer と LayerZero を利用した Omnichain Liquid Restake プロトコル) も、Omnichain Re-Stakeing Token (ORT) を作成しています。ユーザーがLST (stETH、cbETH、rETHなど) をEigenLayerにデポジットすると、ユーザーのEigenLayerシェアを表すORT (Omnichain Restaked Token)を受け取り、それを流動的で構成可能にし、DeFiプロトコルで使用できるようにします。現在、Layerless は第 1 四半期にテストネットを立ち上げる予定です。

LSDFi、RWA、DEX およびその他のコンセプト

2023 年の上海アップグレードは、LSD トラックに前例のない繁栄をもたらし、イーサリアム エコシステムにも多くの流動性をもたらしました。 DefiLlamaのデータによると、総額320億米ドルの資金が約束されており、そのうちLidoは総額240億米ドル以上のETHを約束しており、市場シェアの75%を占めており、これは他の競合他社よりもはるかに高い。 。イーサリアムへの資金流入が増えるにつれ、LSD市場は今後も加熱し続けることが予想される。 1月10日、LDOは一時3.8ドルを超え、24時間で18％以上上昇した。

EigenLayerを中心とした流動性の解放に加え、時価総額が小さく豪華な支持を得ているPrismaも注目に値します。 Prisma は、Curve Finance、Convex Finance、Swell Network、CoingeckoFinance などの複数のプロジェクトの創設者、および Frax Finance、Conic Finance、Tetranode、OK Venture、Llama Airforce、GBV、Agnostic Fund、Ankr Founders、MCEG、エリック・チェン 第一線の有名プロジェクトの投資参加を待っています。

現在は RWA によって牽引されており、RWA の潜在的な時価総額は今後 5 年以内に数十兆ドルに達する可能性があります。イーサリアムにステーブルコインを提供するMakerDAOは、すでにRWA方向のレイアウトを持っている。

MakerDAO の最初の正式な RWA プロジェクトである New Silver は 2021 年に設立され、負債限度額は 2,000 万米ドルで、原資産は New Sliver がスポンサーとなっている住宅ローン資産 (住宅ローン) です。 SPV は Centrifuge トークン化プラットフォームで資本を調達しました。さらに、BlockTower Capitalが立ち上げた米国の負債RWAプロジェクトBlockTower Andremedaは現在MakerDAO最大のRWAプロジェクトの1つであり、負債上限は12億8000万米ドル、現在の資産規模は10億米ドルを超えている。

さらに、Uniswap v4、Uniswap X、その他のインテントベースの DEX も 2024 年のテーマになります。

2023 年 6 月、Uniswap は、「フック」を導入することで誰でもトレードオフの決定を行えるようにするというビジョンを掲げ、Uniswap v4 コード ドラフトをリリースしました。 Uniswap Labs関係者によると、Uniswap V4はDencunのアップグレード後に発売される予定だという。 1か月後、Uniswapはオランダのオークションベースの非保管プロトコルであるUniswapXの立ち上げを発表した。チームによると、Uniswap v4 はプールのカスタマイズ性を最適化して表現力を最大化し、Uniswap X はルーティングを最適化して出力トークンを最大化します。 2 つのプロトコルを組み合わせることで、分散型、検閲なし、許可のない市場への取り組みを維持しながら、トレーダーに可能な限り最高の取引体験を提供します。

同様に意図の物語に従うプロジェクトは、バッチ トランザクション、意図および MEV 保護、その他の機能を統合する DEX アグリゲーターである CowSwap であり、中核となる価格発見メカニズムとしてバッチ オークションを使用します。バッチ内のすべての取引を対象とすることで、即時実行モデルによくあるフロントランニングなどの問題が排除されます。バッチ オークションでは、多くの取引を同時に決済することもでき、ガス料金を最適化できます。

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