DeFi ステーキングの新しい波: 流動性再ステーキング トークンとレイヤー 2 パブリック チェーン

リキッド再ステーキングトークンの革新的なアプリケーションと、レイヤー2自動ステーキング機能をサポートするパブリックチェーンである最近立ち上げられたBlastの開発は、DeFiステーキングの分野で新たな波をリードしています。このBing Venturesの記事では、この開発の背後にある背景、この開発がDeFiステーキング分野に何を意味するか、そしてこの分野の主な現在の傾向と展望に焦点を当てます。

流動性再ステーキングプロトコル:LSD分野における最新のイノベーション

<img src="/static/imghw/default1.png" data-src="https://img.php.cn/upload/article/000/465/014/171124388161504.png" class="lazy" alt="DeFi ステーキングの新しい波: 流動性再ステーキング トークンとレイヤー 2 パブリック チェーン">Source: Bing Ventures

イーサリアムエコシステムでは、特に上海アップグレード後、リキッドステーキングデリバティブ分野の開発は完全な革新を示しています。そして適応します。イーサリアムのステーキングメカニズムで重要な役割を果たすプレイヤー、Lido から始まりました。 Lido はイーサリアムのステーキング ソリューションを提供することで、流動性のロックインという重大な問題を解決します。彼らのアプローチにより、ユーザーはある程度の流動性を維持しながらイーサリアムをステーキングすることができ、これは従来の厳格なステーキングパラダイムからの大きな進歩です。

Pendle Finance の追加により、LSD 分野に新たな機会がもたらされます。収益をトークン化することで、ユーザーは金利ベースのプロトコルを利用して収益を取引できるようになります。この新しいアプローチは、収益の最適化とリスク管理に新たな道を開き、この分野にイノベーションをもたらします。

しかし、より高い収益と住宅ローン資産のより効率的な利用に対する投資家の願望は依然として満たされていません。したがって、再誓約プロトコルEigenlayerなど、より複雑なメカニズムがいくつか登場しました。アイゲンレイヤーを使用すると、ユーザーはイーサリアムを再度ステーキングできるため、他のプロトコルのセキュリティと信頼性が向上します。このアプローチは、投資家の潜在的な収益を高めるだけでなく、イーサリアム ネットワーク全体の回復力とセキュリティにも貢献します。

しかし、すぐに課題が浮上しました。それは、Eigenlayer にロックされたトークンが流動性を失い、非アクティブになり、その結果、DeFi 空間における多様性が制限されるということでした。これは、これらの再仮説化された資産の流動性を解放し、ステーカーが DeFi に参加することで収益をさらに増やすことができるソリューションである流動性リハイピング トークン (LRT) の革新につながりました。ユーザーは、LRT を流動性再担保プロトコルに入金して収入を得ることができます。

その結果、LSD 分野は、誓約の単一層としてのささやかな始まりから、より複雑で多面的なエコシステムへと成長しました。 Blast の発売などの最近の開発は、この傾向を例示しています。 Blast は、EVM と互換性のあるイーサリアムの第 2 層ネットワークで、そのチェーン上でネイティブ ETH とステーブルコインのステーキングのメリットを提供します。これにより、ステーキング報酬の獲得がさらに民主化され、プロセスがよりユーザーフレンドリーで多様になります。 LSD の物語のこの進化は、分散型金融の世界に内在する複雑さとリスクを乗り越えながら、流動性と利回りの向上を求めるユーザーの要求に応えるために常に革新を続ける、動的で適応力のあるイーサリアム エコシステムに焦点を当てています。

DeFi の次の物語: LRT

Source: Dune, Bing Ventures

DeFi 分野では、流動性再プレッジ トークン (LRT) の出現は、従来のプレッジ モデルに対する大きな革新です。 LRT は、概念上単一プレッジの制限を打ち破るだけでなく、実際にはマルチプロトコルプレッジ強化の普及を促進します。 EigenLayer プラットフォームを通じて、ユーザーは単一プロトコルの境界を越え、ETH リソースを複数の Active Verification Services (AVS) にステーキングすることができ、これによりネットワークのセキュリティが大幅に向上するだけでなく、DeFi エコシステムがさらに複雑になります。レベル。

LRT の利点は多面的です。資本効率の大幅な向上、ネットワーク セキュリティの強化、開発者へのリソース割り当ての大幅な節約などです。しかし同時に、潜在的な細かいリスク、プロトコルの集中化の問題、激しい市場競争による収益の希薄化など、付随するリスクにも注意を払う必要があります。

LRT の市場見通しに関しては、その高利回りの潜在力が持つ大きな誘惑にさらされています。 LRT は ETH ステーカーに追加の収益チャネルを提供します。これには、基本的なステーキング収益だけでなく、Eigenlayer の報酬や潜在的なトークン発行も含まれます。さらに、エアドロップなどのインセンティブを通じて、LRTはより幅広いユーザーの参加を引き付けることが期待されており、その結果、DeFiレバレッジの全体的な成長が促進され、この傾向は2020年のDeFi夏の成功を再現、あるいはそれを上回るものになると予想されています。

今後の動向が注目されます。 LRTの推進により、DeFi分野では「カーブ戦争」と同様の競争状況が出現すると予想され、トークンエコノミクスはより複雑なveTokenomicsモデルに進化する可能性がある。同時に、トークン報酬やLRTプロトコルのトークン発行決定への影響を通じた新興AVSの導入は、ETHの再ステーキングを誘致する重要な推進力となる可能性があります。

要約すると、LRT は流動性の解放、利益の増加、ガバナンスとリスク管理の最適化において独自の価値を実証してきました。このように、LRT はステーキングツールであるだけでなく、DeFi のイノベーションと成長を推進する重要な要素でもあります。その開発と応用は、DeFiエコシステムに大きな変化をもたらし、ユーザー、開発者、そしてブロックチェーンの世界全体に新たな可能性をもたらします。

それに関連するリスクと課題

業界のダークホースとして、Stader Labs が最近発売したリキッド再プレッジ トークン rsETH は、イーサリアム メインネットで幅広い注目を集めています。 rsETHを通じて、ユーザーは複数の異なるネットワーク上で既存のリキッド・プレッジ・トークン（CoinbaseのcbETH、LidoのstETH、Rocket PoolのrETHなど）を再プレッジし、これに基づいて新しいリキッド・トークンの代表者をミントすることができます。担保された資産の柔軟性と流動性が向上します。 rsETH は、EigenLayer のサポートにより、ユーザーが再ステーキング エコシステムに参加するプロセスを簡素化し、イーサリアム ネットワークの分散型性質をさらに強化することで、ETH の大規模な再ステーキングを実現しました。

しかし、この革新的な金融商品には多くのリスクも伴います。イーサリアムの創設者でアイゲンレイヤーの共同創設者でもあるヴィタリック・ブテリン氏は、再ステーキングは複雑なシナリオにつながる可能性があり、メインネットワークのセキュリティに脅威を与える可能性があると指摘した。さらに、AVS や LRT がますます台頭するにつれ、業界の資金や注目が過度にそらされ、市場の不安定化やガバナンス構造の弱体化につながる可能性があります。

Web3 エコシステムの新興勢力として、Blast Layer2 パブリック チェーンは、独自の自動複合機能を通じてレイヤー 2 ソリューションに新たな活力を注入します。 Blast のイノベーションは、レイヤー 2 ネットワーク上の入金に対してベーシック インカムを提供し、Lido などのプロトコルとの連携を通じて安定したステーキング リターンを提供し、同時に MakerDAO などのプロトコルにステーブルコイン資産を投資して追加収入を達成することです。 Blast の運用モデルはユーザーに利便性とメリットをもたらしますが、その TVL の構成と戦略は、潜在的な集中化リスクと市場敏感性の問題も明らかにしています。

Blast の今後の課題は、その戦略がエコシステム内での資産の実際の利用と動的な資本変換にどのような影響を与えるかです。ネットワークの活力とDappの流動性を確保するには、BlastのTVL戦略を静的な資本保全から動的な資本増額に変える必要があります。この方法によってのみ、単に資本の記憶媒体として機能するのではなく、ブロックチェーン ネットワークの成長を促進するという目標を真に達成することができます。

全体として、Stader Labs の rsETH および Blast Layer2 パブリック チェーンの出現は、DeFi 分野におけるステーキング モデルの革新と進歩を示しています。しかし、利益の最大化を追求する一方で、イーサリアムネットワークのセキュリティと健全な発展を確保するために、これらの新興モデルの潜在的なリスクにも常に注意を払う必要があります。将来の DeFi エコシステムは、イノベーションとリスク管理の間でより堅牢かつ持続可能なバランスを見つける必要があります。

イーサリアム ステーキングの新しいゲームプレイについての想像

私たちは、LRT のような動的なステーキング戦略がイーサリアム ステーキング市場に大きな影響を与えていると信じています。まず、戦略の自動化と効率化により、投資の敷居が下がり、より多くの個人投資家を惹きつけることができます。第二に、より多くの資金が流入するにつれて市場の流動性が大幅に増加し、DeFiエコシステム全体の安定化に役立ちます。さらに、ダイナミックなステーキング戦略は、多様でカスタマイズされた投資オプションを提供することで、市場の革新と発展を推進します。ただし、この戦略の実装には、特に効率的で正確なアルゴリズム モデルの構築、システム セキュリティの確保、サイバー攻撃への抵抗といった技術的な課題にも直面しています。

Source: Bing Ventures

同時に、LRT 以外のいくつかの新しいイーサリアムステーキングパラダイムも検討されており、注目に値します。

市場の成熟と投資家の需要多様化を背景に、新たなモデルとしてレイヤードステーキングシステム（レイヤードステーキングシステム）が登場しています。このシステムは、担保された資産をさまざまなリスク層に分散し、それぞれに異なる収益の可能性とリスク配分を持ちます。低リスク層は比較的安定したリターンを提供し、リスク回避型の投資家に適しています。一方、高リスク層はリスク許容度が高い投資家に適しています。このシステムの柔軟性により、投資家は自身のリスク選好と市場予測に基づいて資産を割り当てることができます。階層型プレッジシステムの実装には、各レベルで資産の流動性と安全性を確保するための複雑なスマートコントラクトと高度なリスク管理戦略が必要です。段階的ステーキング システムの出現により、投資家はより多くの選択肢と柔軟性を得ることができ、イーサリアム ステーキング市場はより成熟した多様な方向に向かうことになります。

さらに、スマート コントラクトに基づく自動プレッジ戦略は、スマート コントラクトを通じてプレッジの実行、プレッジの解除、またはプレッジされた資産の再割り当てを自動的に実行し、資産管理の効率と有効性を向上させます。自動ステーキング戦略のリスク管理機能は、市場の状況によってステーキングポジションが自動的に調整されるスマートコントラクトによって設定された特定のリスクパラメーターによって強化されます。スマートコントラクトのセキュリティや信頼性の確保などの課題はあるものの、技術の発展に伴いスマートコントラクトのセキュリティが強化され、より幅広い分野で自動ステーキング戦略の適用が促進されることが予想されます。

集団ステーキングと収益共有モデルにより、複数の投資家が共同で資産を担保にし、生み出された収益を比例的に共有することができます。このモデルは、スマートコントラクトを通じて自動的に収益を分配し、小規模投資家に協力して価値を付加する機会を提供します。スマートコントラクトは集団ステーキングモデルで中心的な役割を果たし、自動的に収入分配を実行し、各参加者が公平な収入を確実に受け取ることができます。集団ステーキングは小規模投資家にリスクとコストを削減する機会を提供し、DeFiエコシステムの包括性を高めます。

最後に、担保資産を物理的資産 (RWA) にリンクすることは、DeFi 分野における革新的な開発です。このモデルでは、不動産や美術品などの物理的資産を質権資産の原資産として使用でき、トークン化を通じてブロックチェーン上で表現され、質権に使用されます。これにより、通常は流動性が低い資産に流動性が提供され、現物資産の所有者に新たな資金源が提供されます。物的資産の正確な評価とトークン化の確保、物的資産に関連する規制やコンプライアンスの問題への対処などの課題にもかかわらず、質入れ資産を RWA にリンクするモデルは、従来の資産にそれを提供することで、将来的により広く使用されると予想されます。保有者に新たな資金調達チャネルを提供し、仮想通貨投資家に新たな投資機会を提供し、仮想通貨市場と従来の金融市場の統合を深めます。

つまり、DeFiステーキング分野は将来的にさらなるイノベーションと発展をもたらすものであり、これは投資家やDeFiプレーヤーの注目に値するものです。

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