伝統的な機関がビットコインに参入する場合、適切な立場は何でしょうか?

急速に進化する投資の世界では、リスクを軽減しリターンを高めるための分散投資が常に重要な戦略となっています。暗号通貨、特にビットコインの出現により、投資家はポートフォリオに追加する新しい資産クラスを見つけました。この記事では、ビットコインを従来の60/40の株式と債券のポートフォリオに組み込むことの意味を詳しく掘り下げます。

さまざまな数値指標を詳しく調べることで、さまざまなビットコイン配分レベルがポートフォリオ全体のパフォーマンス、リスク、リターンに与える影響を詳しく掘り下げます。ビットコイン保有量の段階的な増加から、投資ポートフォリオへの大規模なビットコインの組み入れまで、ビットコイン投資環境におけるリスクと報酬の微妙な関係を明らかにします。

グラフでは、左側の最初の列はポートフォリオにビットコインが含まれていない状況を示しており、その後の列はその時点でのビットコイン保有量の段階的な増加(最大10%)の状況を示しています。これらの列は時間の経過とともに変化せず、単に保持されているビットコインの数を表します。過去のデータによると、ビットコインの割り当てが増加すると、それに応じて投資収益率も増加することは注目に値します。

# 図 1: ビットコイン割り当ての 3 年間のローリング累積収益 (四半期ごとにリバランス)、出典: Cointelegraph Research #株式と債券の 60/40 ポートフォリオにビットコインを追加すると累積収益は増加しますが、不確実性とリスクも増大する可能性があるという落とし穴があります。図2はビットコインに割り当て後のボラティリティの変化を示しています。リスクは増大したが、一直線に進んだわけではない。その代わりに、線は曲率を持っています。これは、ビットコインをほんの少しだけ、たとえば 0.5% から 2% の間で追加しても、投資のリスクがそれほど高くならないことを意味します。しかし、ビットコインを追加すると、事態はすぐに予測不可能になります。

図 2: ビットコイン配分の 3 年間のローリング標準偏差 (四半期ごとにリバランス)、出典: Cointelegraph Research

図 3 では、図 1 の情報を組み合わせて、ポートフォリオのシャープ レシオを確認します。グラフの形状は非常に興味深いものです。最初は急速に上昇しますが、投資にビットコインを投入するにつれて横ばいになります。このグラフは、投資にビットコインを追加すると、通常、リスクを補うためにより多くの収益が得られることを意味します。しかし、無料のランチなどというものはありません。ビットコインをどんどん追加し始めると、特に総投資額の約 5% を超えると、リスクの増加がメリットを上回ります。したがって、少量のビットコインを割り当てると効果があるかもしれませんが、ある時点を超えると、より多くのビットコインを割り当てるコストが大幅に増加し、リスクが高まります。過去のリターンと平均分散の最適化に基づいて、ポートフォリオに追加するビットコインの最適な割合は 3% ～ 5% です。

図 3: ビットコイン割り当ての 3 年間ローリング シャープ レシオ (四半期ごとにリバランス)、出典: Cointelegraph Research

図 4ビットコインの量の違いが投資価値の「最大ドローダウン」にどのように影響するかを示しています。シャープレシオと同様に、チャート上の緑の線は、60/40の株式と債券のポートフォリオにおけるビットコインへの少量の割り当て（たとえば0.5％から4.5％）が、3倍以上の最大ドローダウンに大きな影響を与えないことを示しています。年。割り当てが 5% を超えると、最大ドローダウンへの影響が大幅に増加し始めます。リスク選好度が低い機関投資家にとっては、リスク調整済みの最大ドローダウンの観点から、ビットコインの保有額を投資総額の 5% 以下に抑えることが最善の選択肢となる可能性があります。

図 4: ビットコイン割り当ての 3 年間ローリング最大ドローダウン (四半期ごとにリバランス)、出典: Cointelegraph Research

要約すると、多様化したポートフォリオの一部としてビットコインを調査すると、リスクと報酬の間の微妙なバランスが明らかになります。さまざまなデータに基づいて示された結果は、ビットコインの保有量を戦略的に増やすことで累積収益が増加し、その結果としてボラティリティが増加する可能性を浮き彫りにしています。過去のデータと平均分散の最適化に基づくと、最適な戦略は総投資額の 3% ～ 5% をビットコインに割り当てることです。

このしきい値を超えると、リスクと報酬のトレードオフが不利になり、ビットコインを投資戦略に組み込む際には、十分な情報に基づいた慎重な意思決定の重要性が強調されます。

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