By ChíPhan
최근 몇 년 동안 자산(또는 실제 자산)의 토큰화가 암호화폐 공간에서 두드러진 추세이자 논의 영역이 되었습니다. 우리의 이전 연구인 퍼블릭 블록체인의 실제 자산 토큰화 및 증권화는 다양한 자산 클래스에 걸쳐 유동성을 높이고 대체 자산 거래 비용을 줄이는 토큰화의 잠재력을 강조했습니다. JPMorgan, Bain, Citi, Goldman Sachs 및 BNY Mellon과 같은 주요 금융 회사의 최근 연구는 이러한 견해를 뒷받침합니다. 자산 토큰화가 보다 유동적이고 표준화된 자산 수요를 통해 성장을 촉진하고 시장을 풍요롭게 하여 관심을 확대하는 데 도움이 될 수 있다는 것이 일반적인 합의입니다. 이러한 금융 상품에서. 투자 은행의 경우 이는 디지털 기반 자산에 대한 새로운 발행 서비스를 통해 추가 수익원을 열어주며 장기적으로 전통적인 IPO 인수 시장 점유율을 방해할 가능성이 있습니다. 대체 자산 관리자는 토큰화와 토큰화된 자산에 대한 유통 시장의 글로벌 유동성이 특히 해외 투자를 위한 전략적 툴킷에 귀중한 추가 요소가 될 수 있음을 발견할 수 있습니다. 또한, 투자자 입장에서는 향후 토큰화된 자산 시장이 성숙해짐에 따라 새로운 자산 클래스의 출현이 자금 흐름을 변화시키고 투자 전략 및 수익에 영향을 미칠 수 있습니다.
퍼블릭 블록체인 인프라가 계속해서 발전함에 따라 우리는 탐색 단계에 있지만, 커뮤니티는 중요한 인프라 개발을 통해 이 혁신적인 아이디어를 발전시키겠다는 상당한 의지를 보여왔습니다. 그 결과, 대화는 자산 토큰화의 이점에 대한 의문에서 이를 실험하고 구현하는 방법을 모색하는 것으로 바뀌었고, 위에서 언급한 주요 회사들은 더 많은 것을 탐구하고 싶어했습니다.
토큰화 방법은 두 가지 극단 사이에 있습니다. (1) 자산을 무허가형 공개 블록체인으로 토큰화하는 것과 (2) 자산을 프라이빗 네트워크 및 생태계로 토큰화하는 것입니다. 각 접근 방식에는 장단점이 있지만, 더욱 동기화된 금융 시장의 발전을 지원하기 위해 많은 프로젝트와 투자가 이루어질 것으로 예상됩니다.
퍼블릭 체인에서 스테이블코인(또는 토큰 캐시)은 토큰화된 자산에 적합한 지배적인 제품 시장을 보여주었습니다. 스테이블코인의 시가총액은 1,400억 달러가 넘는데, 이는 다른 모든 암호화폐 자산을 합친 것의 거의 두 배에 해당합니다. BlackRock($BUIDL)과 Franklin Templeton($FOBXX)이 주도하는 토큰화된 재무부도 시가총액 12억 달러를 넘어섰습니다. 암호화폐 커뮤니티는 또한 신흥 기술로 인한 위험을 고려하여 퍼블릭 블록체인의 인프라를 발전시켜 자산 토큰화에 대한 관심이 높아지는 데 대응했습니다. 이러한 발전에는 ERC-4626, ERC-7540 및 ERC-404와 같은 새로운 스마트 계약 표준의 도입과 자산 토큰화를 모색하는 기업을 위한 맞춤형 블록체인 생성 지원이 포함됩니다. 이는 토큰화된 자산을 퍼블릭 체인에 더욱 원활하게 통합하기 위한 중요한 단계입니다.
반면에는 프라이빗 블록체인 간의 원활한 금융 거래를 가능하게 하는 것을 목표로 하는 Canton Network와 같은 허가형 네트워크를 탐색하는 사람들도 있습니다. 이 접근 방식은 기업에 더 많은 제어권과 개인 정보 보호 기능을 제공하여 규정 준수 문제를 완화하지만, 퍼블릭 블록체인의 애플리케이션 및 인프라 개발 속도를 따라가려면 상당한 투자와 리소스가 필요합니다.
앞으로 토큰화된 자산으로 가득 찬 블록체인 환경으로 가는 길은 점점 더 실현 가능해 보입니다. 자산 토큰화의 성장은 분명하지만 단순히 자산을 디지털화하는 것만으로는 자본 시장에 내재된 문제를 완전히 해결할 수 없습니다. 디지털 자산의 진정한 가치는 기능과 금융 시장 전반의 유통 용이성에 따라 달라지며, 자산 토큰화는 보다 통합된 금융 시스템을 향한 근본적인 움직임이 될 것입니다. 이 분야에서 지속적인 실험과 혁신은 자산 유동성과 거래 효율성의 역학을 변화시키는 동시에 보다 응집력 있고 간소화된 금융 생태계를 달성하기 위한 도전과 기회를 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
2022년 암호화폐 약세장의 어려운 상황 속에서 자산 토큰화(RWA)는 오늘날까지도 업계의 초점으로 남아 있습니다. 이 접근 방식은 퍼블릭 블록체인 인프라의 혁신적인 힘을 활용하고 대체 자산 자본 시장의 성장을 촉진하는 것을 목표로 합니다. 더 깊은 유동성을 촉진하고 거래 비용을 낮춤으로써 전 세계 모든 유형의 투자자에게 문을 열어줄 것을 약속합니다.
다른 혁신적인 개념과 마찬가지로 자산 토큰화는 회의론과 정당한 우려에 직면해 있습니다. 그러나 투자 기회에 대한 접근을 민주화하고 자본 흐름 효율성을 합리화하는 데 중점을 둔 자산 토큰화에 대한 근본적인 주장은 여전히 설득력이 있습니다.
증권의 비교할 수 없는 성공은 주로 높은 유동성과 낮은 거래 비용에 기인합니다. 이를 인식하여 대체 자산 클래스의 매력을 높이는 것은 동일한 속성(거래 수수료 및 유동성)을 최적화하는 데 달려 있다고 믿습니다.
하위 펀드와 펀드 오브 펀드를 포함한 기존 금융 구조는 대체 자산에 대한 접근을 제공하지만 비용이 듭니다. 디지털 방식의 로우터치 경험에 필요한 확장성, 자동화 또는 단순성을 제공하지 않고 운영 부담을 관리자에서 유통업체로 옮기고 투자자의 수수료를 인상합니다. 대조적으로, 토큰화는 오버헤드를 줄이고 궁극적으로 최종 투자자에게 이익을 주는 보다 확장 가능하고 효율적인 프로세스를 가능하게 할 것을 약속합니다.
토큰화는 전통적인 자산 관리에 내재된 중개 수수료와 관리 부담을 줄이는 핵심 혁신입니다. 공개 블록체인 원장과 스마트 계약 애플리케이션을 사용함으로써 토큰화는 당사자 간의 직접 거래를 촉진하고 중개자를 우회할 수 있습니다. 이는 더 많은 거래 활동을 장려하고 자산 클래스의 유동성을 풍부하게 할 것입니다.
낮은 거래 비용은 시장 조성자(또는 유동성 공급자)가 주문서를 활용하도록 장려하여 대체 자산 클래스의 유동성을 높입니다. 또한 토큰화는 공개 원장의 힘을 활용하여 거래를 간소화하고 특히 국경 간 거래에 투명성을 도입합니다. 이 접근 방식은 전통적인 비유동 자산(예: 부동산 또는 예술품)을 보다 유동적인 투자로 전환하여 시장 및 투자자 기반을 확장할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다(엄격한 KYC, KYB 프로세스에서도). J.P. Morgan Onyx Digital Assets의 최근 보고서에 따르면 블록체인의 자산을 토큰화하면 대체 자산 관리자의 운영을 간소화하여 법적 절차 및 자본 관리와 관련된 복잡성과 비용을 줄일 수 있다고 합니다. 이러한 효율성은 투자 상품의 경쟁력을 높일 뿐만 아니라 관리자가 관리 업무보다는 전략적 결정에 집중할 수 있게 해줍니다.
동일 출판물에서는 토큰화가 데이터 표준화, 워크플로우 상호 지원 및 프로세스 자동화를 통해 자산 관리를 근본적으로 변화시킨다고 언급했습니다. 이러한 발전은 수동 조정과 관련된 비용을 완화할 뿐만 아니라 자동화된 자본 요청 및 자동화된 소유권 이전과 같은 투자자 친화적인 혁신을 위한 길을 열어줍니다.
또 다른 Citigroup 보고서인 "전통 자산을 디지털 네트워크로 가져오기: 민간 시장에서 토큰화 탐색"에서는 전통 자산을 디지털 인프라에 통합할 수 있는 방법에 대해 자세히 설명합니다. 이 보고서는 민간 시장의 접근성과 효율성을 높이기 위한 토큰화의 잠재력을 보여줍니다.
Citibank, Wellington Management 및 WisdomTree는 Avalanche Evergreen 서브넷 "Spruce"를 사용하여 이러한 개념의 실제 시연을 수행했습니다. Spruce 서브넷은 기관용으로 맞춤화된 기능을 갖춘 특수 제작된 블록체인입니다. Spruce 서브넷의 기능에는 다단계 권한, EVM(Ethereum Virtual Machine) 호환성 및 광범위한 사용자 정의 기능이 포함됩니다.
이 개념 증명은 전통적인 자산(웰링턴 매니지먼트가 발행한 사모펀드)의 토큰화와 디지털 네트워크에의 도입을 보여줍니다. ABN Amro는 투자자로 참여하고 WisdomTree는 자산 관리 플랫폼을 대표하며 Citibank는 Spruce의 발행자 대리인으로 활동합니다. 이러한 실험과 연구는 토큰화를 통해 시장이 더 간결하고 효율적이며 접근성이 높아지는 방향으로 상당한 변화를 겪게 될 것임을 보여줍니다. 이는 전통적인 장벽을 극복하고 자산 관리 및 투자에 대한 새로운 가능성을 열어주는 블록체인의 잠재력을 보여줍니다.
Citi의 자산 토큰화 탐구는 긍정적인 결과를 달성하여 전통 시장의 새로운 시대를 열었습니다.
“토큰화는 전통 시장의 가치를 새로운 사용 사례와 디지털 유통 채널로 확장하는 동시에 더 높은 자동화, 더 표준화된 데이터 트랙 및 디지털 ID 및 스마트 계약을 기반으로 하는 향상된 전체 운영 모델은 기존 모델에 비해 상당한 이점을 제공합니다."
"세분화, 향상된 투명성 및 2차 거래 유동성이 결합된 이 기능은 지금까지 사용할 수 없었던 자산 클래스를 열 수 있습니다. "
"...우리는 토큰화가 곧 새로운 토큰에 의해 지원될 것으로 기대합니다. 디지털 토큰이 제공하는 프로그래밍 가능성은 전통적으로 불가능했던 모델을 가능하게 합니다. 자동화된 모델 포트폴리오에 사용됩니다.
언급한 대로 토큰화의 스펙트럼에는 두 가지 극단이 있습니다.
(1) 기존 자산을 무허가형 퍼블릭 블록체인에서 토큰화하여 퍼블릭 블록체인에서 사용할 수 있는 인프라, 애플리케이션 및 유동성 자원을 활용합니다.
(2) 통제된 시스템 내에서 프라이빗 퍼미션형 블록체인의 자산을 토큰화합니다.
얼핏 보면 스테이블 코인은 "실제 자산"과 아무 관련이 없어 보일 수 있습니다. 그러나 재무 및 회계 관점에서 보면 현금은 가장 기본적인 자산 중 하나입니다. 따라서 토큰화 혁신에 대한 논의에 스테이블코인(퍼블릭 블록체인에서 토큰화된 1,400억 달러를 나타냄)을 포함시키는 것이 합리적입니다.
시가총액이 2021년 강세장의 정점에 미치지 못하는 동안 스테이블코인 거래량은 지난 6개월 동안 회복력과 회복의 조짐을 보여 암호화폐 시장 전반에 걸친 긍정적인 분위기를 반영했습니다. 그러나 거래량은 여전히 최고 수준을 밑돌고 있습니다.
이 탄력성의 한 가지 주목할만한 측면은 암호화폐의 총 거래량과 스테이블코인의 총 시가총액 사이의 중간 정도의 양의 상관관계이며, 상관계수는 약 0.50입니다. 이는 스테이블코인 시가총액이 증가함에 따라 전체 암호화폐 거래량도 증가한다는 것을 의미합니다. 비록 이 관계가 완전히 선형적이지는 않습니다.
특히 스테이블코인 거래량은 비트코인, 이더리움과 같은 주요 플레이어를 포함하여 다른 모든 암호화폐를 합친 거래량을 능가했습니다. 이는 변동성이 큰 암호화폐 시장에서 유동성과 안정성을 제공하는 스테이블코인의 중요한 역할을 강조합니다.
최근 개발로 스테이블코인 공간에서 큰 발전이 이루어졌습니다. PayPal의 PYUSD 출시는 중요한 이정표이며, 글로벌 스테이블코인 제품을 출시한 최초의 상장 기업이 되었습니다. ERC -20 토큰은 유동성이 높은 자산으로 뒷받침되며 PayPal의 대규모 사용자 기반을 활용하여 쉽게 상환하고 널리 사용할 수 있도록 약속하여 신속한 채택을 달성합니다. 출시 후 8개월 이내에 PYUSD의 시가총액은 1억 5천만 달러를 초과했으며, 2024년 첫 두 달 동안 2억 7천만 달러로 정점을 찍었습니다.
마찬가지로, 홍콩에 본사를 두고 바이낸스가 지원하는 First Digital Labs는 수익률 스테이블 코인 FDUSD로 큰 인기를 얻고 있습니다. FDUSD는 불과 몇 달 만에 24억 달러 이상의 시가총액을 달성하여 빠르게 가장 많이 거래되는 상위 5대 디지털 자산 중 하나가 되었으며 스테이블코인 시장의 활력과 경쟁력을 부각시켰습니다.
이러한 발전은 스테이블코인 시장이 호황을 누리고 있으며 암호화폐 생태계에서 점점 더 중요한 역할을 할 것임을 보여줍니다. 시장이 계속 성숙해짐에 따라 성숙한 금융 기관의 진입과 소득 기반 스테이블코인과 같은 혁신적인 제품의 출시는 디지털 자산 거래의 미래를 더욱 구체화할 것입니다.
금융 부문은 전통적인 금융과 블록체인의 투명성 및 효율성을 하나로 결합한 토큰화된 수익률 자산의 등장으로 변화의 물결을 경험하고 있습니다. 발행자는 민간 신용이나 부동산과 같은 대체 투자와 같은 자산을 토큰화함으로써 이러한 자산의 소유권 부분을 블록체인 네트워크에서 디지털 토큰으로 나타낼 수 있습니다. 이러한 토큰은 보유자에게 임대 소득, 이자 지불 또는 기타 형태의 소득을 포함할 수 있는 기본 자산의 수익에 대한 지분을 부여합니다. 스마트 계약을 사용하면 수익금을 토큰 보유자에게 자동으로 분배할 수 있어 프로세스가 투명하고 효율적입니다. 지난 2년 동안 수많은 수익 창출 자산 프로젝트가 성공적으로 시작되었습니다.
Franklin Templeton은 퍼블릭 블록체인에서 최초로 미국에 등록된 뮤추얼 펀드를 출시하여 투자자들이 BENJI 토큰을 통해 직접 주식을 구매할 수 있도록 했습니다. 이러한 접근 방식은 뮤추얼 펀드를 블록체인 기술과 통합하여 원활하고 효율적인 투자 프로세스를 제공하는 데 있어 한 단계 더 발전한 것입니다.
Centrifuge의 차별화되는 점은 전통적인 중개자 없이도 실제 자산을 빌리거나 빌릴 수 있는 투명한 시장을 만든다는 것입니다. 모기지 및 송장과 같은 자산을 토큰화함으로써 Centrifuge는 유동성을 향상시키고 암호화폐 담보 대출을 위한 새로운 길을 제공하여 DeFi 애플리케이션의 다양성을 강조합니다.
Ondo Finance는 전통적인 ETF에 대한 온체인 노출 제공부터 토큰화된 주식 거래 촉진에 이르기까지 독특한 토큰화 전략 포트폴리오를 선보입니다. 전통적인 증권과 블록체인 간의 격차를 해소하려는 그들의 노력은 DeFi와 전통적인 금융 간의 교차점 증가를 잘 보여줍니다.
Maple Finance는 기관 및 공인 투자자의 틈새 시장을 대상으로 맞춤형 온체인 대출 기회를 제공합니다. 고품질 모기지 대출 풀에 중점을 두는 것은 정교한 투자자의 복잡한 요구를 충족시키기 위해 블록체인 애플리케이션의 범위가 커지고 있음을 보여줍니다.
이러한 플랫폼은 보다 포용적이고 효율적이며 통합된 금융 생태계로의 전환의 열쇠를 강조합니다. 토큰화된 소득 자산은 투자 모델을 재정의하고 디지털 시대의 성장과 다양화를 위한 새로운 기회를 제공할 수 있는 신흥 영역을 나타냅니다.
실제 자산(RWA)을 토큰화하기 위한 여정은 Goldfinch, Tokeny, Securitize 및 Polymath와 같은 수많은 프로토콜의 노력으로 이루어졌습니다.
반면, 맞춤형 허가형 블록체인에서 자산을 토큰화하는 전략도 주목을 받았습니다.
예를 들어, Canton Network(공용 허가형 블록체인)는 구성 가능한 스마트 계약으로 구동되는 글로벌 동기화 장치를 사용하여 엔터프라이즈 체인 전반에 걸쳐 원자 거래(대금 상환 또는 DvP)를 수행하는 능력을 성공적으로 시연했습니다. 각 참여 기관에는 권한이 부여된 각 블록체인의 애플리케이션에 액세스할 수 있는 자체 Canton 노드가 있으며 글로벌 동기화 장치에 연결하여 다양한 Canton 블록체인 네트워크에서 원자 트랜잭션을 촉진합니다.
이 접근 방식은 규제 기관이 요구하는 개인 정보 보호 및 통제를 유지할 수 있지만, 진화하는 애플리케이션 계층과 퍼블릭 체인의 유동성 소스를 따라잡기 위해서는 일정 수준의 개발 투자가 필요합니다. 따라서 이러한 기업 블록체인이 퍼블릭 체인과 상호 작용하고 동기화하여 더 빠른 시장 발전을 촉진할 수 있는지 보는 것은 흥미로울 것입니다.
기업이 제어 및 개인 정보 보호에 대해 보다 구체적인 요구 사항을 갖고 있는 경우 Avalanche의 기술 스택(개발자 도구)을 사용하여 자체 맞춤형 프라이빗 블록체인(프라이빗 서브넷)을 만들 수도 있습니다. 그러나 이러한 체인의 토큰화된 자산은 Teleporter Bridge를 통해 다른 서브넷으로 전송되어야 합니다.
앞서 언급한 토큰화 보고서에서 Citi는 영지식 증명(ZK) 및 완전 동형 암호화(FHE)와 같은 거래 수준 개인 정보 보호 기술의 지속적인 개발을 강조했습니다. 이는 기밀 또는 독점 개인 정보가 포함된 데이터를 더욱 보호하는 데 도움이 됩니다. 금융 거래에 관한 정보.
디지털 자산의 현재 상태를 잘 요약한 Canton Network의 파일럿 보고서에 다음과 같은 성명이 있습니다.
"자산 토큰화가 증가하고 있지만 새로운 디지털 형식으로 자산을 제시하는 것만으로는 자본 시장의 고질적인 업계 과제를 해결하기에 충분하지 않습니다. 디지털 네이티브 자산의 진정한 가치는 금융 시장에서의 유용성과 유동성에 있습니다. 자산 토큰화는 더욱 동기화된 금융 시장을 가능하게 하는 요소입니다. 그러나 디지털 발행의 첫 번째 단계를 벗어나면서 금융 기관과 고객은 이제 무엇을 요구하고 있습니까?”
토큰화된 자산이 자산과 부채에 묶여 있는 경우입니다. 테이블 위의 가치가 제한적이거나 유동성이나 연결성이 제한된 2차 시장에서 기회가 제한되는 경우. 다음 빌딩 블록은 공개 및 개인 원장을 포함하여 다양한 원장에 존재하는 다양한 토큰화된 자산을 교환, 교환 또는 다른 원장으로 전송할 수 있으며 실행 위험이 최소화되는 구성 가능한 시스템을 만드는 데 도움이 됩니다.
이러한 주요 블록체인 생태계 이니셔티브는 대체 자산의 토큰화를 발전시키려는 공동의 노력을 강조합니다. 기관의 애플리케이션 요구 사항에 맞는 인프라 계층을 개발하고 상호 운용성과 효율성에 대한 표준을 높임으로써 블록체인 커뮤니티는 보다 접근 가능하고 효율적인 디지털 자산 공간을 위한 기반을 마련하고 있습니다.
스테이블코인 및 수익률 자산(국채)의 시가총액과 기타 대체 자산 클래스의 온체인 가용성에서 알 수 있듯이 자산을 블록체인으로 토큰화하는 것은 이제 해결된 문제입니다. 또한 블록체인에 다양한 자산을 포함하는 방법을 모색하기 위해 조용히 진행되는 수십 또는 수백 개의 프로젝트가 있습니다.
국채 토큰화 상품이 점차 수용되고 있습니다. 차트: rwa 비용상의 이점은 모든 신기술에 내재된 약간 더 높고 알려지지 않은 기술적 위험과 함께 제공됩니다. 무허가 공개 블록체인에서 자산을 토큰화하면 체인의 유동성 증가를 활용할 수 있지만, 이러한 블록체인의 무신뢰 특성으로 인해 성장하는 기술 스택과 애플리케이션은 어려움에 직면할 수 있습니다. 반면, 프라이빗 네트워크 및 생태계에서 자산을 토큰화하는 동시에 변화하는 규제 요구 사항을 충족하기 위해 필요한 맞춤화 및 구성을 제공하는 것은 무허가 공개 접근 방식에 비해 생태계를 불리하게 만듭니다. 특히 사용자와 투자자를 유치하기 위한 애플리케이션 계층을 개발하는 데 있습니다. .
이러한 기술이 계속 발전함에 따라 블록체인 생태계, 금융 기관 및 독점 프로토콜의 결합된 노력은 자산 관리 및 거래에 혁명을 일으킬 것입니다. 이러한 변화는 투자 및 금융 환경을 견고성, 자본 흐름의 효율성 향상, 투명성 향상을 특징으로 하는 시스템으로 재구성하여 온체인 및 오프체인 금융 상품의 더 넓은 선택권을 제공할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
위 내용은 2024년 토큰화된 자산 RWA 개발 개요의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!
![[웹 프런트엔드] Node.js 빠른 시작](https://img.php.cn/upload/course/000/000/067/662b5d34ba7c0227.png)
