기관들이 BTC를 직접 구매하는 것보다 비트코인 ​​ETF를 선호하는 이유는 무엇입니까?

비트코인이 실제로 제도적으로 채택되려면 위험이 최소화되고 사용하기 쉬운 ETF(상장지수펀드) 상품을 도입하기만 하면 됩니다. 지난 1월, 미국 증권거래위원회는 현물시장을 통해 비트코인에 투자하기 위한 9개의 새로운 ETF를 승인했는데, 이는 2021년에 거래를 시작한 선물 ETF에 비해 크게 개선된 것입니다. 이들 ETF에 대한 기관 배분 규모와 규모는 1분기 거래에서 컨센서스 추정치를 초과했습니다. BlackRock의 ETF만으로도 ETF가 자산 100억 달러에 도달하는 최단 시간 기록을 세웠습니다.

이 ETF의 눈에 띄는 AUM 수치 외에도 지난 수요일은 자산이 1억 달러 이상인 기관이 13F 서류를 통해 SEC에 보유 자산을 보고해야 하는 마감일이기도 했습니다. 이 문서는 누가 비트코인 ​​ETF를 소유하고 있는지에 대한 완전한 그림을 보여주며, 그 결과는 낙관적입니다.

광범위한 기관 채택

지난 몇 년 동안 기관 투자자가 비트코인을 소유하고 있다고 신고하면 뉴스 이벤트가 되고 심지어 시장을 뒤흔들었습니다. 불과 3년 전, Tesla는 비트코인을 대차대조표에 추가하기로 결정하여 비트코인이 하루 만에 13% 이상 상승했습니다.

2024년은 확실히 다릅니다. 수요일 현재 우리는 10억 달러 이상의 자산을 보유한 534개의 독립 기관이 올해 1분기에 비트코인 ​​할당을 시작하기로 결정했다는 사실을 알고 있습니다. 헤지펀드부터 연기금, 보험회사에 이르기까지 비트코인 ​​채택 범위가 매우 넓습니다.

출처: River

현재 미국 최대 25개 헤지 펀드 중 절반 이상이 비트코인을 보유하고 있으며, 가장 주목할만한 것은 Millennium Management의 20억 달러 포지션입니다. 또한, 현재 최대 25개의 등록 투자 자문사(RIA) 중 11개가 비트코인을 보유하고 있습니다.

출처: River

비트코인 ETF가 단지 비트코인을 구매하려는 기관에 왜 그렇게 매력적인가요?

대형 기관 투자자는 전통, 위험 관리 및 규제가 확립된 금융 시스템으로 인해 행동이 느립니다. 포트폴리오를 업데이트하는 연금 기금에는 수개월 또는 수년간의 위원회 회의, 실사 및 이사회 승인이 필요하며 종종 여러 번 반복됩니다.

실제 비트코인을 구매하고 보유하여 비트코인에 노출되려면 새로운 회계 개발 외에도 여러 교환 제공자(예: Galaxy Digital), 관리인(예: Coinbase) 및 포렌식 서비스(예: Chainalytic)에 대한 철저한 검토가 필요합니다. 리스크 관리 프로세스 등

이에 비해 Blackrock에서 ETF를 구매하면 비트코인에 노출되기 쉽습니다. Lyn Alden이 TFTC 팟캐스트에서 말했듯이, "개발자 관점에서 ETF는 기본적으로 법정화폐 시스템에 대한 API입니다. 이는 단지 법정화폐 시스템이 이전보다 비트코인에 더 잘 연결될 수 있도록 해줄 뿐입니다.

ETF가 이상적이라는 뜻은 아닙니다." 사람들이 비트코인에 노출될 수 있는 방법입니다. ETF 보유에 따른 관리 수수료 외에도 이 상품에는 비트코인이 제공하는 핵심 가치, 즉 구매할 수 없는 통화를 훼손할 수 있는 여러 가지 상충 관계가 있습니다. 이러한 장단점은 이 기사의 범위를 벗어나지만 아래 순서도에서는 고려해야 할 몇 가지 요소를 설명합니다.

이번 분기에 비트코인이 더 이상 상승하지 않은 이유는 무엇입니까?

ETF 도입률이 너무 높은 상황에서 비트코인 ​​가격이 연초 대비 50%만 상승했다는 사실은 놀랄 수도 있습니다. 실제로 현재 상위 헤지펀드의 48%가 이 펀드에 할당을 하고 있다면 실제로 얼마나 많은 상승여력이 남아 있습니까?

ETF 보유 규모는 광범위하지만 이러한 ETF를 보유하고 있는 기관의 평균 할당은 상당히 제한적입니다. 할당한 대형(10억 달러 이상) 헤지펀드, RIA 및 연금 중에서 가중 평균 할당은 AUM의 0.20% 미만입니다. Millennium의 20억 달러 할당조차도 보고된 13F 보유량의 1% 미만에 해당합니다.

이렇게 2024년 1분기는 기관들이 '0에서 나온' 시기로 기억될 것입니다. 그들이 언제 물 테스트에서 벗어날 것인가? 단지 시간이 말해 줄 것이다.

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