토큰 잠금 해제의 판매 압력 문제를 해결하는 방법은 무엇입니까? Hack VC는 두 가지 잠재적 솔루션을 제안합니다.

편집자: Zen, PANews

토큰 베스팅(잠금 해제) 현재 상황 현재 시장 주기에서 토큰은 높은 가치와 낮은 초기 순환 공급량(예: "낮은 유통/높은 FDV 토큰")으로 출시되어 암호화폐 커뮤니티가 공개 시장에 대해 우려하게 되었습니다. 투자자들은 지속 가능한 상승을 우려하고 있습니다. 2030년까지 많은 수의 토큰이 잠금 해제될 것으로 예상되며, 이는 균형을 맞추기 위해 수요가 증가하지 않는 한 잠재적인 판매 압력을 가져올 수 있습니다.
역사적으로 프로토콜 네트워크의 기여자는 일반적으로 기간 구조에 귀속된 완전히 희석된 공급량으로부터 일정 비율의 토큰을 받았습니다. 기여자가 적절한 보상을 받는 동시에 토큰 시장에서 소매 투자자의 이익의 균형을 맞추는 것이 중요합니다. 귀속된 토큰의 비율이 토큰 시장 가치에서 너무 큰 부분을 차지하여 사용 가능한 유동성에 영향을 미치는 경우 귀속 이벤트는 토큰 가격에 부정적인 영향을 미치고 반면에 모든 토큰 보유자에게 해를 끼칠 수 있습니다. 기여자는 적절한 보상을 받지 못하므로 더 이상 프로젝트 작업을 계속할 의욕을 잃게 되며 이는 궁극적으로 모든 보유자에게도 피해를 줍니다.
전통적인 토큰 베스팅 매개변수에는 할당된 토큰 비율, 절벽 기간, 베스팅 기간 및 지불 빈도가 포함됩니다. 모든 매개변수는 시간 차원에서만 작동합니다. 그러나 위에 설명된 일반적인 매개변수만 사용하면 솔루션의 범위가 좁은 차원으로 제한됩니다. 새로운 매개변수를 통합함으로써 이전에 개발되지 않은 가치를 잠금 해제할 수 있습니다.
유동성 차원에 따라 유동성 조정 토큰 베스팅 계획을 고려해보세요. 이 아이디어는 유동성이라는 새로운 매개변수를 도입하여 일반적인 베스팅 구조를 확장합니다. 유동성을 정의하는 것은 정확한 과학이 아니며 이를 정량화하는 방법은 다양합니다.
유동성을 측정하는 한 가지 방법은 온체인 및 중앙 집중식 거래소(CEX)의 구매 주문 깊이를 포함하여 토큰의 구매자 깊이입니다. 모든 구매측 깊이의 누적 합계는 "b유동성"(구매측 유동성)으로 간주될 수 있습니다.
기고자는 속성 용어에 "bLiquidity 비율" 또는 "pbLiquidity"라는 새로운 매개변수를 추가할 수 있습니다. 이 숫자는 이론적으로 0과 1 사이일 수 있습니다.
min(일반적인 베스팅 계산에서 베스팅해야 하는 토큰 수, pbLiquidity bLiquidity 단일 토큰의 완전히 희석된 가치)
다음은 이것이 작동하는 방식에 대한 예입니다. 토큰에 총 공급량이 100개 있다고 가정해 보겠습니다. 12%(12개 토큰)는 베스팅 중인 기여자에게 할당되며, 토큰 가격은 각각 $1입니다. 토큰 생성 이벤트로부터 12개월 동안 선형 월간 베스팅이 이루어지고, 절벽 기간이 없으며, 토큰 가격은 변하지 않는다고 가정합니다. 일반적으로 베스팅에서는 다른 요인에 관계없이 한 달에 1개의 토큰을 상환할 수 있습니다. 이제 베스팅 기간 동안 pbLiquidity가 20%이고 토큰이 12개월 동안 최소 $10의 bLiquidity를 보유하고 있다고 가정해 보겠습니다. 베스팅 첫 달에 계약은 bLiquidity 수치 $10에 pbLiquidity 수치 20%를 곱하여 $2를 얻습니다.
pbLiquidity bLiquidity 토큰 단위 FDV = 0.2 10 1 = 2 USD
위의 최소 기능에 따르면 1 토큰 * 1 USD는 2 USD보다 작으므로 1 토큰은 일반적인 방식으로 베스팅됩니다. 그러나 위의 숫자를 bLiquidity $2로 변경하면 이 경우 $2의 20%는 $0.40이므로 토큰 가격 $1에서는 토큰의 4/10만 부여됩니다.
pbLiquidity bLiquidity 토큰 단위 FDV = 0.2 2 1 = 0.4 USD
유동성 조정 베스팅입니다.
장점: 과거에는 베스팅 클레임은 시간에만 초점을 맞추었고, 특정 가격에서 베스팅을 흡수할 만큼 충분한 유동성이 있다는 사실에 간접적으로 집중할 수 있었습니다. 이 구조는 기여자가 토큰의 유동성에 집중해야 하며 이 목표를 특정 인센티브와 결합해야 함을 명시적으로 명시합니다. 베스팅 기간 내에 있지 않은 토큰 보유자, 즉 잠금 해제 날짜 이전에 유동 시장의 구매자는 단일 베스팅 청구로 인해 유동성 부족으로 인해 가격이 급락하지 않으니 안심할 수 있습니다. 이전에는 공개 토큰 보유자는 자신의 토큰을 청구하는 사람의 선의와 의도만 신뢰하면 되었습니다. 이러한 개선으로 인해 이제 안심할 수 있는 분명한 이유가 생겼습니다. 단점/과제 토큰이 충분한 유동성에 도달하지 못하면 기여자의 지불금이 변동되고 궁극적으로 베스팅 기간이 크게 연장될 수 있습니다. 이는 기여자가 익숙한 간편 결제 빈도를 복잡하게 만듭니다. 가짜 구매자 유동성을 장려할 수 있습니다. 하지만 이 문제를 처리하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 예를 들어, 특정 가격 범위 내의 b유동성 또는 특정 시간 잠금 요소가 있는 LP 포지션을 고려할 수 있습니다. 사람들은 베스팅을 통해 토큰을 청구할 수 있지만 즉시 판매하지는 않으므로 큰 잔고가 축적됩니다. 나중에 모든 토큰을 한꺼번에 판매할 수 있으며, 이는 유동성에 심각한 영향을 미치고 토큰 가격이 하락할 수 있습니다. 그러나 이 상황은 누군가가 점차적으로 많은 양의 유동 토큰을 축적하는 것과 유사합니다. 대규모의 집중된 유동성 토큰 보유자 풀이 함께 판매되어 가격이 하락할 위험이 항상 있습니다. 신뢰를 최소화한 방식으로 bLiquidity 수치를 얻는 것은 주문서 데이터 자체를 게시하는 중앙형 거래소보다 분산형 거래소에서 훨씬 쉽습니다. 합리적인 베스팅 계획을 지원할 만큼 충분한 유동성이 있는지 프로젝트에서 어떻게 보장합니까? 한 가지 아이디어는 고정된 LP 포지션에 인센티브를 제공하는 것입니다. 또 다른 방법은 유동성 공급자를 유치하는 것입니다. 이는 프로젝트 금고에서 토큰을 빌려 스테이블코인과 결합하여 거래소에서 안정적인 시장을 창출할 수 있습니다.
마일스톤 차원 기반 토큰 베스팅 계획을 개선할 수 있는 또 다른 차원은 마일스톤입니다. 사용자 수, 거래량, 프로토콜 수익, 고정된 총 가치(TVL)와 같은 이정표는 정량화 가능한 숫자를 통해 프로토콜의 전반적인 매력을 포착합니다.
당연히 프로토콜은 기여 계획에 영향을 미치는 위 매개변수에 대한 바이너리 임계값 또는 기울기를 설정할 수 있습니다. 예를 들어, 프로토콜은 100% 정규 시간 관련 베스팅 자격을 얻으려면 TVL이 1억 달러 이상, 일일 활성 사용자가 100명 이상 및/또는 90일 평균 일일 거래량이 1,000만 달러 이상이어야 합니다. 이러한 숫자가 임계값 아래로 떨어지면 속성 수는 완전히 중지되거나(이진 접근 방식에 따라) 초기 임계값 목표에 비례하여(그라디언트 접근 방식에 따라) 감소합니다. 바이너리와 그래디언트 사이에서는 그래디언트가 더 의미가 있는 것 같습니다.
장점 이 마일스톤 접근 방식은 베스팅이 발생할 때 계약이 어느 정도 견인력과 유동성을 갖도록 보장하여 시간이 지남에 따라 더욱 건전한 계약을 맺게 됩니다. 마일스톤은 시간에 대한 강조를 줄여줍니다. 단점/과제 활성 사용자, 거래량 등의 통계를 조작할 수 있습니다. TVL 측정항목은 조작성이 떨어지지만 자본 효율성이 높은 프로토콜에서는 덜 중요합니다. 수익 역시 조작하기 어렵지만 거래 세탁과 같은 활동은 더 많은 수수료로 이어져 더 많은 수익으로 이어질 수 있으므로 여전히 조작의 여지가 있습니다. 조작 가능성을 평가할 때 관련된 동기를 언급하는 것이 중요합니다. 인센티브 통계의 조작은 주로 베스팅 계획에 참여하는 팀과 투자자로부터 발생합니다. 공개 시장 구매자는 가속화된 베스팅을 추진할 인센티브가 없기 때문에 통계를 조작할 가능성이 적습니다. 또한 오프체인 법적 계약의 강력한 토큰 스톡 옵션 조항은 인센티브를 받은 당사자의 악의적인 행동을 크게 완화할 수 있습니다. 예를 들어, 팀원이나 투자자가 거래를 세탁하거나 인위적이고 악의적으로 사용자 활동을 증가시키는 것으로 밝혀지면 토큰을 잃을 수 있으며 규칙 위반에 대해 엄중한 처벌이 부과될 수 있습니다.
결론 높은 가치 평가, 낮은 초기 유통 공급 토큰이라는 현재 시장 추세는 공공 시장 투자자의 지속 가능한 수익에 대한 우려를 불러일으킵니다. 전통적인 시간 기반 베스팅 계획은 토큰 유동성 및 시장 상황의 복잡성을 완전히 해결하지 못할 수 있습니다. 유동성과 마일스톤 기반 차원을 베스팅 계획에 통합함으로써 프로젝트는 인센티브를 더 잘 조정하고 충분한 시장 깊이를 보장하며 실질적인 견인력을 촉진할 수 있습니다.
이러한 접근 방식은 새로운 과제를 안겨주기도 하지만 보다 강력한 기여 메커니즘의 이점은 상당합니다. 적절한 보호 장치가 마련되어 있으면 이러한 향상된 기여 모델은 시장 신뢰도를 높이고 모든 이해관계자를 위한 보다 지속 가능한 생태계를 만들 수 있습니다.

위 내용은 토큰 잠금 해제의 판매 압력 문제를 해결하는 방법은 무엇입니까? Hack VC는 두 가지 잠재적 솔루션을 제안합니다.의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!