주목! 골드만삭스 경고: 미국 대선 위험이 시장에 영향을 미치기 시작했다

저자: Wall Street Insights

바이든과 트럼프의 논쟁이 시작되면서 미국 대선이 금융시장에 미치는 영향이 점차 드러나기 시작했습니다.

글로벌 네트워크에 따르면 미국 언론은 전반 30분간 양당의 성과를 요약했다. 바이든은 때로 일관성이 없었고, 트럼프는 경제, 낙태, 국방비 지출 등 이슈에 대해 거짓말을 했다. NATO 회원국들 역시 서로에 대해 격렬한 인신 공격을 가했다."

S&P 지수가 2% 이상 하락하지 않고 400거래일 가까이 하락세를 이어가고 있지만, 골드만삭스는 최근 이를 상기시켰다. 이러한 상황은 곧 바뀔 수 있습니다

Goldman Sachs의 분석가 Oscar Ostlund는 옵션 시장이 일반적으로 선거 3개월 전부터 가격 책정을 시작한다고 믿습니다. 아직 이 단계에 완전히 진입하지는 않았지만 시장 변동성은 곧 발생할 것으로 예상됩니다. . 미국 선거가 다가옴에 따라 시장 변동성은 더욱 커질 것입니다. 시장은 이번 선거가 시장에 미칠 잠재적 영향에 주목해야 합니다.

CICC Liu Gang 팀은 이를 대선 1차전으로 보고 있습니다. 지난 9월부터 6월 말까지 논의가 상당히 진행되었으며, 다가오는 통화 정책 "유휴 기간"으로 인해

선거 거래가 조기에 시작할 수 있게 되었으며, 이로 인한 변수와 영향도 점차 커질 수 있습니다 또한,

노벨상 수상 경제학자 16명이 최근 공동 서한을 발행하여 다음과 같이 엄중하게 경고했다는 점을 언급할 가치가 있습니다.

트럼프 전 대통령이 11월 선거에서 승리하면 그의 경제 제안은 인플레이션을 다시 가속화하고 미국에 지속적인 해를 끼칠 것입니다. 글로벌 경제. . 2024년 미국 대선은 현지 시간으로 27일 21시쯤(베이징 시간으로 28일 9시) 첫 번째 후보 TV 토론회를 앞두고 바이든과 트럼프가 다시 무대에 올라 대결을 펼친다.

오늘 TV 토론은 캠페인이 자산 시장에 미치는 영향을 시장이 어떻게 보는지에 대한 새로운 단서를 제공할 수 있습니다. 전 세계 800명의 기관 투자자를 대상으로 한 설문조사 결과 Goldman Sachs의 분석은 다음과 같은 세 가지 핵심 사항을 결론지었습니다.

▲ 공화당이 집권하든 민주당이 집권하든 정부는 행정부의 지출 자유를 늘릴 것이며 이는 의심할 바 없이 채권 시장에 부정적인 요인입니다

▲트럼프가 승리하면 하원이 분할되든. 시장에서는 두 가지 모두 주식 시장에 긍정적일 것이라고 믿습니다. 이는 연준이 더욱 비둘기파적인 정책을 채택할 것이라는 의미일 수 있기 때문입니다.

▲투자자들은 일반적으로 민주당의 승리가 미국 달러에 부정적일 것이라고 믿고 있습니다. 미국 달러의 가치 하락.

Goldman Sachs 전략가 Dominic Wilson은 선거 미리보기 보고서에서 미국 4대 대통령 및 의회 선거 결과가 시장에 미칠 수 있는 영향에 대한 자세한 분석을 제공했습니다. 네 가지 시나리오는 공화당 대승, 민주당 대승, 트럼프 정권 분할, 바이든 정권 분할이다.

구체적으로

1. 공화당 대승:

공화당 대승 시나리오에서 윌슨은 주식이 완만하게 반등하고 수익률이 상승하며 무역 가중 달러 가치가 상승할 것으로 예상합니다. 공화당 행정부가 만료되는 감세를 연장하고 추가 법인세 인하를 시행할 가능성이 높기 때문에 채권수익률은 상승할 가능성이 높습니다.

2. 민주화:

윌슨은 주식 시장이 완만하게 하락하고 달러 가치가 완만하게 하락하며 수익률이 상승할 것이라고 믿습니다. 민주당 행정부의 더 큰 재정 부양책에 대한 기대가 채권 수익률을 높였습니다.

3. 트럼프 행정부는 다음과 같이 분열됩니다.

이 시나리오에서는 주식 시장이 완만하게 하락하고 수익률이 약간 상승하며 달러는 명백한 상승세를 보일 것입니다. 재정 긴축과 결합된 잠재적인 관세에 대한 강한 반응은 재고와 수익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

4. 분할된 바이든 행정부:

주식은 보합세를 보이고 수익률은 하락하며 달러는 약세를 보일 것입니다. 새로운 관세 인하가 예상보다 작다면 이는 주식의 상승 여력을 높이고 수익률을 낮추기보다는 높일 수 있습니다.

Goldman Sachs는 기준 추정치가 주식 익스포저 헤징에 대한 강력한 근거를 제공하지는 않지만 투자자들은 재정 확대 및 관세 위험에 직면하여 경계심을 유지해야 한다고 조언합니다. 달러 강세는 주식 하락을 줄이는 보다 안정적인 방법으로 여겨지지만 관세 위험으로 인해 수익률도 영향을 받을 수 있습니다.

CICC: 미국 선거가 경제와 시장에 미치는 영향

골드만삭스의 분석을 읽은 후 CICC의 견해를 살펴보겠습니다.

CICC는 현 바이든 대통령에 비해 시장은 분명히 트럼프의 정책에 대해 더 우려하고 있다는 점을 지적했는데, 그 이유는 첫째로 변화를 가져올 수 있기 때문이고, 둘째로 일부 아이디어가 더 '극단적'일 수 있기 때문입니다.바이든과 트럼프의 정책 제안을 비교해 보면, 무역과 투자 지출에 관한 정책은 어느 정도 공통점이 있는 반면, 주요 차이점은 재정 및 조세, 이민, 산업 정책에 초점이 맞춰져 있음을 알 수 있다.

경제 및 정책 영향의 관점에서:

1)

미국 경제를 부양하는 대부분의 정책에는 인플레이션 속성도 있습니다(예: 무역, 투자 지출, 보조금, 심지어 이민 정책까지) -선거 인플레이션이 계속 급격히 하락하는 것은 어렵습니다.

2) 통화 정책 여백이 억제될 수 있으며 성장과 인플레이션 모두에 대한 지원이

연준이 금리를 너무 많이 인하할 필요는 없습니다. 3) 부채한도는 2025년 1월부터 시행되며,

국채공급 및 채권이자율 변동폭이 커질 수 있습니다.

시장 및 자산 영향 관점에서:

1) 미국 부채:

선거 후 정책 부양 기대, 성장 회복, 인플레이션 상승은 모두 미국 부채 금리를 더 높일 것입니다. 상승 압력 동시에, 부채 한도 접근으로 인해 2025년에는 미국 부채 공급이 낮았다가 높아져 상황이 재현될 수 있다는 사실에 주목할 필요가 있습니다. 2023년 10월에는 기간 프리미엄으로 인해 미국 부채 금리가 최고조로 올랐습니다.

전체적인 판단으로는 미국 부채중심은 4%

이며, 금리인하 전 범위는 4.7%~4.2%로 여전히 느슨한 거래는 가능하지만 금리인하가 있을 수 있습니다. 금리인하 거래가 거의 마무리되는 시점에 실현될 예정이다.

2) 미국 주식: 전반적인 실적은 나쁘지 않습니다.

트럼프와 공화당이 주창하는 대규모 감세는 기업 이익을 늘리겠지만, 첨단산업에 대한 보조금이 줄어들 수 있어 경기경기 심리에 도움이 될 수 있습니다.

트럼프가 2018년에 주창한 대규모 감세는 기업 이익을 증대시킬 것입니다

3) 원자재: 유가는 트럼프의 정책 제안에 따라 상대적으로 중립적으로 움직일 수 있으며, 석유 및 천연가스 탐사 허가가 가속화될 수 있습니다. 미국의 원유 생산량이 늘어나기 때문이다.

4) 미국 달러: 미국 달러가 단기적으로 크게 약세를 보일 근거는 없습니다.

2016년 트럼프 당선 이후 감세와 인프라 정책으로 성장과 인플레이션 기대감이 급속히 높아졌고, 당선 이후 미국 달러는 상승세를 보였다. 미국 수출을 '증가'시키기 위해서는 그것이 미칠 수 있는 영향에 주목할 필요가 있다.

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