이더리움 ETF와 비트코인 ​​ETF의 차이점은 무엇입니까? 이더리움 ETF와 비트코인 ​​ETF의 차이점

ETH ETF 기대에 관한 우리의 견해는 간단하게 다음과 같습니다:

BTC ETF는 가장 측정 가능한 데이터 포인트를 기반으로 큰 성공을 거두었습니다. 현재까지 우리는 약 260,000 BTC와 관련된 순유입으로 약 150억 달러를 확인했습니다. 이들 ETF의 거래량도 매우 인상적이다. 올해 1월 초 거래를 시작한 이후 11개 ETF 상품의 누적 거래량이 3000억 달러에 달한다. 이제 두 번째로 큰 암호화폐 자산이 영광의 순간을 맞이했습니다. 우리는 자본 흐름을 예측하지는 않지만, 이것이 생태계에 더 광범위하게 영향을 미칠지에 대한 우리의 평결은 다음과 같습니다.

이 기사에서 다룰 내용은 다음과 같습니다.

· 프리미엄 부담에 대한 그레이스케일의 우려

· BTC와 다른 상장 조건

· 수요 프록시

· DeFi에 미치는 영향

그레이스케일의 프리미엄에 대한 우려 부담에 대한 걱정

이는 이전에 다른 사람들에 의해 언급되었으며 그럴 만한 이유가 있습니다. 우리는 ETH ETF가 시장에 출시될 때 누군가가 매도자가 되는 데에는 몇 가지 이유가 있다고 생각합니다. 최종 승인 및 전환까지 ETHE의 순자산가치(NAV)에 대한 할인을 살펴보면 ETHE는 -56%까지 낮게 거래되었습니다. 또한, ETHE와 GBTC에 대해 유사한 패턴이 계속된다면 관리 수수료는 가장 가까운 경쟁사보다 높은 비용 비율로 해석될 가능성이 높습니다. 현재 ETHE의 관리 수수료는 2.5%인 반면 Van Eck와 Franklin Templeton의 수수료는 약 20bp입니다. 다른 게시자의 수수료도 이 정도 수준일 것으로 예상됩니다. 판매자가 낮은 관리 수수료를 달성하기 위해 순전히 동기를 부여받은 경우, 이는 단순히 다른 상품에 대한 순 유입으로 상쇄될 수 있습니다. 요약하면, 우리가 예상하는 두 가지 주요 판매자 유형은 다음과 같습니다.

· 다른 게시자에 비해 높은 수수료로 인해 판매

· 할인된 가격으로 제품을 구매하여 이익을 실현하기 위해 판매

Grayscale이 판매 규모가 크지만 여전히 USD와 BTC 모두 ETF에 순유입이 발생합니다.

BTC와 다른 상장 조건

비트코인 ETF는 아마도 역대 가장 기대되는 ETF 상장일지도 모릅니다. 그러나 Bloomberg 분석가의 소문과 잡담에도 불구하고, 이는 8월 29일에 발표된 Grayscale의 주요 SEC 브레이크아웃으로 요약되며, 이후 GBTC가 30% 상승하고 실제 순자산 가치로 천천히 복귀하기 시작했습니다. 코인텔레그래프 인턴이 올린 거짓 뉴스와 SEC 트위터 계정이 해킹당했음에도 불구하고 해당 ETF는 결국 1월 10일 승인됐다. 이는 모든 잠재적 이해관계자가 이 이벤트를 준비할 충분한 시간을 갖는다는 것을 의미합니다.

그러나 이더리움 ETF의 상승세를 보면 거의 정반대의 모습을 볼 수 있습니다. 블룸버그 분석가들이 확률을 25%에서 75%로 높인 3월 20일까지는 시장 논의가 거의 없었습니다. 같은 날 SEC가 현물 이더리움 ETF를 준비하기 위해 거래소를 요구한다는 소식이 확인되었습니다. 이후 ETHE 가격이 급등했고, 3일 뒤 공식적으로 상장이 승인됐다. 그 이후로 ETHE는 순자산 가치에 가까운 수준으로 돌아왔습니다.

그럼 여기서 중요한 게 뭘까요? 분명히 많은 사람들이 방심했습니다. ETF 발행자의 관점에서 보면 고객에게 비트코인에 대해 교육할 시간이 충분하지 않습니다. 그러나 이는 사례별로 다를 수 있지만 비트코인 ​​ETF가 언론의 많은 주목을 받고 있는 것은 분명합니다. 마지막으로, 일부 자본 배분자의 경우 연간 성과의 시작으로 연초에 이렇게 주목받는 제품을 출시하는 것은 분명히 현명한 전략입니다. 이는 더 많은 교육 시간이 필요하기 때문에 비트코인보다 유입이 느리다는 것을 의미할 수도 있고, 그 반대의 경우 비트코인 ​​ETF의 엄청난 성공으로 인해 사람들이 뛰어들 수도 있습니다. 어느 쪽이든 투자자들은 이더리움을 더 매력적인 디지털 자산으로 여길 것이라고 생각합니다.

Demand Agents

ETH ETF에 거의 또는 전혀 관심이 없다고 주장하는 사람들이 있습니다. 이 주장을 뒷받침할 데이터는 거의 없지만 서구, 특히 미국인이 지금까지 ETH에 대한 큰 관심을 보여 왔다는 것을 시사하는 것은 많습니다. 예를 들어, Binance는 가장 큰 사용자 기반과 거래량을 보유한 중앙 집중식 거래소인 반면, Coinbase는 140만 개 이상의 ETH(47억 5천만 달러 이상)를 보유하고 있습니다. 이 점을 더 자세히 설명하자면 Kraken, Robinhood 및 Gemini(모든 미국 거래소)는 OKX, UpBit, Bybit, BitThumb 및 Crypto.com을 합친 것보다 더 많은 ETH를 보유하고 있으며, 잉여 ETH는 120만 ETH입니다. ethernodes.org에 따르면 Ethereum 노드의 34%가 미국에서 실행되고 있습니다. 우리가 실제로 말하고 있는 것은 미국인들이 ETH를 좋아하고 한동안 그렇게 해왔으며 현물 ETH ETF 출시로 이러한 추세가 계속되고 강화될 것으로 예상한다는 것입니다.

DeFi에 미치는 영향

단기적으로는 자금 흐름이 어떻게 될지에 대해 자신만의 의견을 가질 수 있지만, 중장기적으로는 자금 흐름이 전체 이더리움 공급에 상당한 영향을 미칠 것이라고 믿습니다. @rewkang의 기사에서 그는 이더리움에는 비트코인(Saylor, Tether, whales)과 같은 "구조적 구매자"가 없지만 이더리움에는 중요한 구조적 공급 차이가 있음을 지적합니다.

예를 들어 ETH의 공급량을 보면 거래소에서 보유하는 전체 공급량의 비율이 비트코인 ​​수준 이하로 계속 감소하고 있음을 알 수 있습니다. 더욱 흥미로운 점은 거래소의 공급 감소가 2020년 5월 Uniswap v2 출시와 거의 완벽하게 일치한다는 것입니다.

이더리움의 엄청난 가격 변동에도 불구하고 이러한 추세는 유지되고 있는 것 같습니다.

게다가 스테이킹만 해도 전체 ETH 공급의 27.57%를 차지하며, 이는 백분율 측면에서 BTC 중 단일 항목을 능가합니다. 정식 L2 브리지에 잠겨 있는 모든 ETH와 ETH 계약에 포함된 ETH를 합치면 전체 ETH 공급량의 32.33% 이상을 갖게 됩니다. 이것은 모두 더 큰 추세의 일부입니다.

DeFi는 설립된 지 5년 밖에 되지 않았습니다. 유동 스테이킹 토큰과 유동 재스테이킹 토큰이 DeFi 사용자가 선호하는 토큰이 되면서 거래소에서 더 많은 ETH를 빼앗아 스테이킹 계약에 고정시켜 현물 유동성을 더욱 분산시켰습니다. ETH의 경우. 앞으로 10년, 20년 동안 플레이하면서 결국 무슨 일이 일어날지 스스로에게 물어보세요. 또한 유동적으로 스테이킹하거나 유동적으로 다시 스테이킹하는 ETH가 많을수록 온체인 경제가 더 잘 반영됩니다.

전반적으로 우리는 달러 규모의 자금 흐름을 예측할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각하지 않지만, 위의 이유를 통해 ETH 현물 ETF가 시장에 미치는 영향에 대한 대략적인 아이디어를 얻을 수 있다고 생각합니다. 일반 공급 풀을 ETH 자산으로 활용하고, 토큰 및 온체인 경제에 대한 더 많은 투자자의 관심을 끌 수 있는 효과를 제공합니다. 마지막으로, 가격이 사용량을 결정하고 사용량이 설명을 주도하며 설명이 가격을 결정한다는 점을 기억하세요. 우리는 이러한 구조화 상품이 ETH에 미치는 광범위한 영향을 계속 면밀히 모니터링하고 있습니다.

위 내용은 이더리움 ETF와 비트코인 ​​ETF의 차이점은 무엇입니까? 이더리움 ETF와 비트코인 ​​ETF의 차이점의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!