비트코인(BTC)의 70억 달러 감소 명목 미결제약정 디코딩

BTC 선물 OI가 하락하는 동안 BTC 조건에 대한 미결제약정은 꾸준하게 유지되었습니다.

주요 시장 심리 지표인 비트코인(BTC) 선물 및 무기한 선물에 대한 명목 미결제약정은 370억 달러에서 18%로 약 18% 감소했습니다. 한 달에 302억 달러, 암호화폐 현물 시장 가격이 14% 하락한 것과 함께 Coinglass의 데이터가 표시됩니다.

얼핏 보면 데이터는 가격 상승을 예상하는 매수 또는 강세 레버리지 베팅이 마감되었음을 나타내는 것처럼 보입니다. 지난 4주. 즉, BTC의 가격 하락은 강세 베팅의 풀림에 의해 주도되고 있습니다.

해석은 기껏해야 부분적으로 정확할 수 있으며 시장의 강세 저류를 가릴 수 있습니다.

미결제약정은 활성 또는 미결제 계약의 수를 나타냅니다. 명목 미결제약정은 한 계약의 단위 수에 현재 현물 시장 가격을 곱하여 계산됩니다. 따라서 총 계약 수가 일정하게 유지되더라도 자산 가격의 변화는 명목 미결제약정에 영향을 미쳐 시장 활동에 대한 왜곡된 그림을 그립니다.

BTC 시장의 경우도 그런 것으로 보입니다.

Coinglass에 따르면 미결제약정은 4주 동안 500,000 BTC 이상을 꾸준히 유지했습니다. 한편, 8시간마다 거래소에서 청구하는 영구 자금 조달 요율은 일관되게 양수를 유지하여 강세 베팅에 대한 편향을 나타냅니다.

BTC 조건에 대한 꾸준한 미결제약정과 양수 펀딩 요율의 조합은 명목 미결제약정의 감소와 함께 다음을 시사합니다. CEC Capital의 암호화폐 ETF 전문가 Laurent Kssis에 따르면 일부 거래자들은 새로운 매수 포지션을 개설하여 다른 시장 참가자들이 예상하는 강세 베팅을 상쇄했습니다.

이는 거래자들이 아직 매수 포지션을 철회하지 않고 있다는 신호입니다.

"이 가정은 실제로 정확합니다. 또한 시장이 매우 불확실하기 때문에 더 많은 보호 전략이 구현되고 있습니다. 마지막 유동성 유실이 시장을 $60,000 수준 아래로 떨어뜨릴 만큼 강했다는 것을 잊지 마십시오. 장기 주문을 꺼리는 것은 여전히 통용되지는 않지만 헤징은 실행되는 거래의 큰 부분을 차지합니다."

아마도 거래자들은 일단 Mt. Gox 환급 및 채굴자의 매도 압력이 소진되면 비트코인이 Nasdaq과 보조를 맞춰 상승 추세를 재개할 수 있기를 희망하고 있을 것입니다. .

베이시스로 널리 알려진 선물과 현물 가격 간의 지속적으로 긍정적인 스프레드에서 유사한 결론을 도출할 수 있습니다.

"베이시스는 약간 하락했지만 여전히 매력적이므로 매수 포지션에 대한 수요가 여전히 있습니다. 거시적 순풍이 쌓이고 매도 압력이 곧 해소됨에 따라 베이시스 거래와 돌파에 대한 기대가 높아지고 있으므로 자금 조달 비율이 낮은 동안 투자자들은 전략적 매수를 축적할 수 있습니다."라고 Crypto Is Macro Now 뉴스레터의 저자 Noelle Acheson은 말합니다.

현물 및 옵션 시장의 활동 또한 상승 편향을 암시합니다.

암호 금융 플랫폼 BloFin의 옵션 거래 및 연구 책임자인 그리핀 아던(Griffin Ardern)에 따르면, 암호화폐 거래소 비트파이넥스는 2019년 강세 압력의 원천이었습니다. 가격 하락.

"Bitfinex 고래들은 6월 말부터 [현장에서] 하락세를 매수해 왔지만 다른 파생상품 시장에서는 비슷한 신호를 본 적이 없습니다."라고 Ardern은 CoinDesk에 말했습니다.

Bitfinex의 마진은 오래 지속됩니다. 현물 시장에서 자산을 구매하기 위해 빌린 자금을 사용하는 거래는 6월 이후 꾸준히 증가했습니다.

한편 QCP Capital에 따르면 거래자들은 옵션 시장에서 최고 수준의 베팅을 구매해 왔습니다.

"매도에도 불구하고 옵션은 시장은 여전히 ​​상위권에 크게 편향되어 있으며, 이는 시장이 여전히 연말 랠리를 기대하고 있음을 시사합니다. 이는 $100K/$120 행사가[콜]에서 장기 옵션에 대한 상당한 매수 관심이 있다는 데스크의 관찰과 일치합니다."라고 QCP는 수요일 시장 업데이트에서 말했습니다.

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