레버리지 비트코인 ​​ETF는 실망스럽습니다. 대신 암호화폐 선물 거래소를 이용해 보세요

투자자들은 비트코인(BTC) 가격 변동성에 대한 레버리지 노출이 2배라고 선전하는 상장지수펀드(ETF)에 수억 달러를 쏟아 붓고 있습니다.

투자자들은 수억 달러를 상장지수펀드(ETF)에 쏟아 붓고 있습니다. )는 비트코인(BTC) 가격 변동성에 대해 2배의 레버리지 노출을 제공한다고 주장합니다. 그들은 실망할 준비를 하고 있습니다. 리스크가 있는 BTC 베팅을 찾고 있다면 이러한 자금을 멀리하고 암호화폐 선물 거래소를 대신 확인하십시오.

BTC의 급격한 매도가 똑같이 극적인 가격 반등에 대한 희망을 촉발한 후 지난 주에는 레버리지 BTC ETF에 거의 1억 달러가 유입되었습니다. 이들 펀드는 현재 총자산 14억 달러 이상을 보유하고 있으며, 더 많은 자금이 이 경쟁에 가담하고 있습니다. 7월 10일, Rex Shares는 BTC의 가격 변동성에 200% 노출되도록 설계된 두 개의 새로운 ETF를 출시했습니다.

이 레버리지 BTC ETF는 최소한의 초기 투자로 BTC의 변동성에서 상승 여력을 극대화하려는 사람들에게 어필하도록 설계되었습니다. 그러나 이 자금은 실제로 BTC를 보유하고 있지 않습니다. 대신 그들은 BTC 가격 노출을 두 배로 줄이기 위해 파생 상품을 사용합니다. 이론적으로 2배 레버리지 BTC 포지션은 BTC 현물 가격의 1달러 이익마다 2달러를 반환해야 합니다.

만성적 저조

실제로는 그렇게 간단하지 않습니다. 수익을 극대화하는 대신 이러한 레버리지 ETF는 높은 관리 수수료와 본질적으로 비효율적인 투자 전략으로 인해 만성적으로 저조한 성과를 거두었습니다. BTC에 대한 약세 매도 포지션을 취하는 ProShares Short Bitcoin Strategy ETF(BITI)와 같이 밀접하게 관련된 인버스 ETF에 대해서도 마찬가지입니다.

매일 2배 레버리지 목표를 유지하면 레버리지 ETF가 지속적으로 보유 자산의 균형을 재조정합니다. 그 결과는 사실상 "고가에 사서 저가에 매도"하는 거래 전략이 되며, 성과 저하가 ​​심각할 수 있습니다. GSR Markets의 한 연구에 따르면 일일 재조정이 가장 큰 변동성 시장 상황에서 레버리지 ETF는 유사한 전략보다 20% 이상 뒤처지는 것으로 나타났습니다.

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심각한 경우, 유사하게 변동성이 큰 시장에서 레버리지 ETF는 거의 0에 가까워졌습니다. 예를 들어, 2015년부터 2023년 사이에 3x Leveraged Biotech ETF(LABU)는 같은 기간 동안 기본 S&P Biotech 지수가 약 9.5% 상승했음에도 불구하고 약 96% 감소했습니다.

설상가상으로 투자자들은 종종 특권을 위한 코. 가장 인기 있는 레버리지 BTC ETF인 Volatility Shares의 2x Bitcoin Strategy ETF(BITX)는 1.85%의 관리 수수료를 부과합니다. 이에 비해 현물 BTC ETF는 약 0.2%의 수수료 보유자입니다.

CME, Coinbase 등의 나노 계약

대부분의 투자자의 경우 Franklin Templeton Digital Holdings Trust(EZBC), VanEck Bitcoin Trust(HODL)과 같은 BTC ETF를 현물하십시오. ) 및 iShares Bitcoin Trust(IBIT) — BTC 노출에 충분합니다. 그러나 잠재적 이익을 증폭시키기 위해 위험 전략을 찾는 거래자에게는 암호화폐 선물 거래소가 최선의 선택입니다.

암호화폐 선물 거래가 그 어느 때보다 쉬워졌습니다. 2022년에 미국에서 Coinbase Derivatives Exchange가 출시되어 소매 친화적인 나노 비트코인 ​​및 나노 Ether 계약을 포함한 암호화폐 선물을 Coinbase의 수천만 명의 미국 사용자에게 제공했습니다. 시카고상업거래소(CME)는 2021년에 유사한 상품인 마이크로 비트코인 ​​선물을 출시했습니다. 소규모 거래소에서도 다른 옵션을 사용할 수 있습니다. (항상 그렇듯이, 최선의 교환에 관해서는 스스로 조사해야 합니다. 그렇지 않으면 돈을 잃을 것입니다.)

선물 계약은 미래에 기초 자산을 사고 파는 표준화된 계약입니다. 그들은 공개 거래소에서 거래되며 레버리지 ETF보다 훨씬 더 유연하고 비용 효율적입니다. 나노 비트코인의 경우, 코인베이스 거래자는 비트코인의 1/100 단위로 초기 자본금 $130로 최대 4배의 레버리지(이론적으로 현물 가격 1달러당 4달러의 수익)로 포지션을 취할 수 있습니다.

레버리지 BTC ETF와 달리 거래자는 반드시 지속적으로 재조정을 해야 하는 것은 아닙니다. 즉, 만료(만료)까지 2배 레버리지 나노 비트코인 ​​계약을 보유하는 것은 실제로 BTC 가격 노출의 2배와 비슷할 수 있습니다. 레버리지 ETF의 경우에도 마찬가지입니다.

물론 선물 거래에는 그 자체의 복잡성과 위험이 따릅니다. 우선, 미래는 "설정하고 잊어버리는" 것이 아닙니다. 대부분의 계약은 한 달 후에 만료되므로 정기적으로 롤오버해야 합니다. 또한 이름에서 알 수 있듯이 선물이므로 이르면 이번 달 말까지 BTC 현물 가격에 대한 시장 기대치를 반영합니다.

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