6월 비농업 고용 데이터 해석: 연준을 어려운 상황에서 구하기

최근 미국 노동통계국(BLS)은 많은 기대를 모았던 6월 비농업 고용 데이터를 발표했습니다. 미국 경제의 건전성을 측정하는 주요 지표 중 하나인 비농업 데이터는 항상 시장의 관심을 끌었습니다. 이 기사에서는 6월 비농업 급여 데이터에 대한 자세한 해석을 제공하고 해당 데이터가 연준의 향후 정책에 미치는 영향과 미국 경제에 대한 잠재적 중요성을 살펴보겠습니다. 이 데이터에 대한 심층 분석을 통해 미국 경제의 흐름을 더 잘 파악하고 투자자와 정책 입안자에게 귀중한 참고 자료를 제공할 수 있습니다.

1. 비농업 급여의 개념

미국 비농업 고용 데이터는 노동통계국(BLS)에서 얻습니다. )은 중요한 경제 지표입니다. 농업 이외의 산업에서 미국의 고용을 측정하는 미국이 발표한 지표입니다. 일반적으로 매월 첫 번째 금요일에 발표되는 이 데이터는 미국 경제의 건전성을 나타내는 중요한 지표를 제공하기 때문에 투자자, 정책 입안자, 경제학자 및 시장 분석가가 세심한 주의를 기울이는 지표 중 하나입니다.

비농업 고용 데이터에는 고용 수, 실업률, 평균 시간당 소득, 노동 참여율 및 기타 데이터의 변화가 포함됩니다.

2. 비농업 데이터의 구체적인 계산 역량

BLS는 일련의 상세한 조사와 통계 방법을 기반으로 비농업 데이터를 컴파일합니다. 다음은 비농업 고용 데이터를 계산하는 몇 가지 주요 단계 및 방법입니다.

• 샘플 설문조사: BLS는 가구 설문조사(Current Population Survey, CPS) 및 비즈니스 설문조사(Current Employment Statistics, CES). 가구조사는 주로 실업률과 경제활동참가율을 산출하는 데 활용되고, 기업조사는 취업자수와 시간당 평균소득을 산출하는 데 활용된다.

• 가구 설문조사 (CPS): CPS는 고용, 실업 및 노동력 참여에 대한 정보를 수집하기 위해 고안된 약 60,000 가구를 대상으로 하는 월간 설문조사입니다. BLS는 CPS를 통해 실업률, 노동시장 참여율 등의 지표를 산출할 수 있다.

• 기업 설문조사(CES): CES는 비농업 부문의 고용, 근무 시간 및 임금 데이터를 수집하기 위해 고안된 기업 샘플 설문 조사입니다. BLS는 설문 조사를 기반으로 고용 및 평균 시간당 소득의 변화를 계산합니다.

• 산업 분류: 비농업 고용 데이터는 고용을 제조, 건설, 서비스 등 다양한 산업 범주로 나누어 각 산업의 고용 상황을 보다 자세히 분석합니다.

• 데이터 조정: 데이터의 정확성을 보장하기 위해 BLS는 계절적 요인이 고용 데이터에 미치는 영향을 제거하기 위해 데이터를 계절적으로 조정합니다. 3. 2024년 6월 비농업 데이터 요약

  6월 비농업 데이터에 따르면 노동 시장은 안정세를 유지했지만 약간 완화된 것으로 나타났습니다. 미국은 6월에 기대에 부합하는 206,000개의 신규 일자리를 추가했습니다. 5월 비농업 고용 증가율은 218,000으로 하향 수정되었고, 4월 비농업 고용 증가율도 108,000으로 하향 수정되었습니다.

  6월 비농업 고용 증가로 3개월 평균 일자리 증가는 177,000건으로 2021년 1월 이후 가장 낮은 증가율을 기록했습니다. 이는 연준의 긴축 통화 정책이 일자리 증가 속도를 늦추고 있음을 강조합니다.

6월 비농업 데이터의 성장은 주로 일부 분야에 집중되었으며, 정부 및 의료 산업의 고용 증가가 전체 성장의 거의 3/4를 차지했습니다. 정부 일자리(+70,000)의 강력한 성장은 주로 주 및 지방 정부 일자리(+65,000)의 증가에 의해 주도되었습니다.

민간 부문의 임금 증가율은 6월에도 계속 둔화되어 5월의 193,000에서 136,000으로 감소했으며, 의료 및 사회 지원 산업이 이 중 82,000개를 차지했습니다. 세부적으로 살펴보면, 상품 생산 산업의 고용은 6월에 19,000명 증가했으며, 건설 부문의 강력한 성장이 제조업 고용 감소를 상쇄했습니다. 서비스 부문 역시 6월에 약화되어 급여가 5월의 181,000에서 117,000으로 감소했습니다. 6월 헬스케어 산업이 큰 폭의 상승세를 보인 반면, 대부분의 다른 서비스 산업의 고용 증가율은 마이너스로 전환되기 시작했습니다. 이는 고용 시장이 약간의 조정을 시작했음을 나타냅니다.

4. 2024년 6월 비농업 데이터가 연준의 향후 정책에 미치는 예상 영향

6월 비농업 고용 보고서는 연준의 예상 목표, 즉 인플레이션을 억제하기 위해 높은 금리를 유지하는 동시에 고용 시장의 연착륙과 적당한 냉각을 보장하고 2% 인플레이션 앵커 목표 수준과 장기 기대 관리를 명확히 하고 회피하는 것과 일치합니다. 인플레이션 반등. 6월 CPI의 예상치 못한 냉각과 함께 시장 분석가와 파생상품 실무자들은 일반적으로 9월 FOMC의 금리 인하에 대한 기대를 강화했습니다. 연준은 고용 데이터에 대한 태도에 항상 매우 신중해 왔습니다. 왜냐하면 고용 시장의 냉각은 국내 상황의 불안정, 사람들의 생활 수준 저하, 소비 수준 감소, 직장 내 과도한 열로 이어질 것이기 때문입니다. 시장은 필립스 곡선 수준의 문제를 일으킬 것입니다. 인플레이션 압력으로 인해 연준은 종종 고용 문제와 관련하여 딜레마에 빠지게 되며, 이는 연준의 통화 정책 조정의 주요 어려움 중 하나이기도 합니다. 물가 수준이 전반적으로 완화되는 가운데 고용 시장이 완만하게 조정되면서 연준은 고금리 억제를 종식시킬 수 있는 자신감을 갖게 되었고, 또한 연준에 정책적 여유도 더 커졌습니다.

고용 시장이 더욱 급속히 냉각된다면, 미국 경제가 1년 이상 견뎌온 고통스러운 고금리 환경이 끝날 수도 있습니다. 성급하게 연준이 YCC를 억압하게 만들었던 노력은 헛수고가 되었습니다. 미국 정치권이나 연준 모두 그러한 결과를 받아들일 수 없습니다. 최근 에너지 가격의 반등과 함께 미국 경제는 스태그플레이션 죽음의 소용돌이에 빠질 수도 있습니다.

비농업 데이터가 고용 시장이 계속될 것으로 나타나면 연준이 계속해서 고금리 정책을 연장하고 예상 이자율을 계속 지연시키는 것이 매우 어려울 수도 있습니다. 이로 인해 미국 달러 지수가 높은 수준에 머물게 되고 미국 정부 부채 이자 지불에 대한 압박이 더욱 악화됩니다. 현재 대선이 한창인 만큼 미국 금융이 대차대조표를 축소하기 위한 과감한 조치를 취할 수는 없다. 바이든 행정부가 제시한 의료보험, 학자금 대출, 인프라 등에 대한 공약은 적어도 임기 동안 이행되도록 해야 한다. 선거주기. 따라서 재정 압박 측면에서 볼 때 6월 비농업 지표는 연준에 숨통을 트이게 하여 매파적 기대를 약화시키고 공식적으로 금리 인하를 의제에 올릴 수 있는 기반을 제공했습니다.

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