블록체인 지표의 더 나은 사용

블록체인은 방대한 양의 공개 데이터를 생성합니다. Crypto Twitter에서 사람들은 지속적으로 블록체인 A와 블록체인 B를 비교하며, 투자자, 연구원 및 오피니언 리더(KOL)는 자신의 관점을 방어할 때 참조할 수 있는 많은 지표를 가지고 있습니다. 그러나 이러한 숫자를 오용하면 사람들의 현장 이해가 모호해지는 경우가 많습니다.

블록체인은 방대한 양의 공공 데이터를 생성합니다. Crypto Twitter에서 사람들은 지속적으로 블록체인 A와 블록체인 B를 비교하며, 투자자, 연구원 및 오피니언 리더(KOL)는 자신의 관점을 방어할 때 참조할 수 있는 많은 지표를 가지고 있습니다. 그러나 이러한 숫자를 오용하면 사람들의 현장 이해가 모호해지는 경우가 많습니다.

오늘의 0xResearch 기사에서는 활성 주소, 블록체인 '수익성', 확보된 총 가치 등 세 가지 지표와 이를 둘러싼 문제를 살펴보겠습니다.

활성 주소

'활성 주소'는 특정 프로토콜에 있는 활성 유료 사용자 수를 나타냅니다.

"Facebook의 월간 활성 사용자 수는 30억 명입니다."는 이 소셜 네트워크에 대해 알려주는 유용한 정보입니다. 스패머는 Facebook을 넘치게 할만큼 충분한 수익 기회를 갖지 않기 때문에 활성 주소는 소비자에 대한 플랫폼의 실제 가치를 평가하는 좋은 방법입니다.

그러나 블록체인의 경우 새 지갑 생성이 용이하고 에어드롭이나 프로토콜을 통해 수익을 얻을 수 있는 명백한 기회로 인해 활성 주소의 가치가 감소합니다.

예를 들어 다음 차트는 명확한 사례를 보여줍니다. 솔라나는 지난 한 달간 일일 활성 주소가 가장 많아 매우 활발한 것으로 나타났습니다.

솔라나 사용자 대부분은 탈중앙화 거래소(DEX)에서 거래하므로 DEX에서의 활동을 면밀히 관찰할 필요가 있습니다. 솔라나 DEX의 활성 주소를 조사한 결과, 지난 날 대부분의 주소(총 440만 개 중 약 340만 개)의 평생 거래량이 10달러 미만인 것으로 나타났습니다.

이는 솔라나의 낮은 거래 수수료로 인해 "우량" 사용자가 많기보다는 스팸이나 봇 활동이 많을 수 있음을 시사합니다.

앞서 언급한 또 다른 예는 다음과 같습니다. Celo L1(현재 L2)은 9월에 스테이블코인을 보내기 위한 일일 활성 주소가 646,000개로 급증했습니다. 이 수치는 트론을 능가하며 비탈릭 부테린과 코인데스크의 주목을 끌었습니다.

Variant Fund 데이터 분석가인 Jack Hackworth는 심층 분석을 통해 Celo 주소의 77%가 2센트 미만의 금액을 이체했다는 사실을 발견했습니다. 이는 주로 수천 명의 사용자가 GoodDollar라는 보편적 기본 소득 프로토콜을 통해 소액의 자금을 청구했기 때문입니다. 두 경우 모두 활성 주소의 사용량이 높았으나 자세히 살펴보면 이 주장은 성립되지 않습니다.

자세한 내용은 일일 활성 주소의 오용에 초점을 맞춘 Dan Smith의 연구를 참고하세요.

블록체인 수익성

블록체인 활동을 연구하기 위해 활성 주소에 초점을 맞추는 대신 네트워크 수수료 지표를 살펴보는 것이 좋습니다. 수수료는 "품질" 사용자 문제를 고려하지 않고 프로토콜 사용에 따른 총 가스 소비량을 반영합니다.

분석가와 투자자는 어떤 블록체인이 가장 많은 "수익"을 창출하는지 결정하기 위해 수수료를 사용하는 경우가 많습니다. 그런 다음 검증자에게 지불되는 토큰 발행을 비용으로 간주합니다. 그 결과가 바로 블록체인의 '수익성'입니다.

토큰 터미널이 암호화폐 프로토콜에 대한 "재무제표"를 생성하는 방법은 다음과 같습니다. 예를 들어, 아래 차트는 Ethereum L1이 지난 2개월 동안 수백만 달러의 손실을 축적했음을 보여줍니다.

유일한 문제는 이 계산이 핵심 요소를 고려하지 않는다는 것입니다. PoW 체인(비트코인과 같은)과 달리 PoS 체인 사용자도 쉽게 토큰 발행 보상을 얻을 수 있습니다.

결국 Lido 또는 Jito와 같은 유동 스테이킹 플랫폼에서 5% ETH/SOL 스테이킹 수익률을 얻을 수 있다면 네트워크가 "수익성이 없는지" 여부를 왜 걱정해야 합니까? 따라서 토큰 발행을 비용으로 처리하여 "이더리움은 수익성이 없다"고 결론짓는 것은 문제가 있습니다.

실제 세계에서 인플레이션은 해롭습니다. 중앙 은행이 대량으로 화폐를 인쇄하면 증가된 화폐 공급량이 각기 다른 시기에 경제의 다양한 참여자에게 전달되고, 새로운 화폐를 받는 사람은 '실제' 가격 조정 전에 먼저 혜택을 받기 때문입니다. 발생하다. 이를 칸티용 효과라고 합니다.

PoS 블록체인 경제에서는 인플레이션(즉, 토큰 발행)을 모든 사람이 동시에 받기 때문에 그렇지 않습니다. 그러므로 그로 인해 어느 누구도 더 부자가 되거나 더 가난해지지 않습니다. 모든 사람의 부는 변하지 않습니다.

대신 REV(실질경제적 가치)를 대체 지표로 사용하는 것을 고려해 볼 수 있습니다. REV는 네트워크 수수료와 검증자에게 제공되는 MEV 팁을 합산하지만 토큰 발행을 비용으로 처리하지 않습니다.

이를 바탕으로 우리는 이더리움이 지난 두 달 동안 실제로 수익을 냈음을 알 수 있습니다.

REV는 네트워크의 실제 수요를 평가하기 위한 더 나은 지표라고 할 수 있으며 기존 금융(TradFi)과 더 유사한 수익 지표라고 할 수 있습니다.

요약하자면 전통적인 손익 계산 방식은 블록체인에 쉽게 적용되지 않습니다.

이 복잡한 주제에 대한 자세한 내용을 보려면 Jon Charbonneau가 출연하는 최근 Bell Curve 팟캐스트를 들어보세요.

TVS(총 확보 가치)가 아닌 TTV(총 거래 가치)

오라클은 블록체인이 오프체인 데이터를 얻기 위한 핵심 인프라입니다. Chainlink와 같은 오라클이 없으면 블록체인 경제는 현실 세계를 안정적으로 반영할 수 없습니다

위 내용은 블록체인 지표의 더 나은 사용의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!