예측 시장의 부상: Kalshi, Robinhood 및 Polymarket의 의심스러운 거래량

최근 예측 시장의 급등은 다가오는 대선과 맞물려 전통적인 여론 조사를 보완하려는 사람들이 새로운 방법론을 모색하고 있기 때문입니다.

최근 예측 시장의 급등은 다가오는 대통령 선거와 동시에 이루어졌는데, 이는 전통적인 여론 조사를 보완하려는 사람들이 새로운 방법론을 모색하기 때문입니다. 선거일이 다가옴에 따라 기존 예측 시장의 거래량이 급증하는 반면, 새로운 플레이어는 자체 플랫폼을 출시하기 위해 뛰어들고 있습니다.

미국에서 이벤트 계약 또는 예측 시장을 제공하는 회사가 갑자기 유입되는 것은 우연이 아닙니다.

다음 사설은 Kelman.Law의 Alex Forehand와 Michael Handelsman이 작성했습니다.

지난 달 KalshiEX LLC v. CFTC, No. 24-5205(D.C. Cir. 2024)에서 미국 D.C. 순회 항소 법원은 Kalshi가 미국 선거를 다루는 이벤트 계약을 계속 제공하도록 허용함으로써 CFTC에 반대하는 판결을 내렸습니다. CFTC의 항소가 계류 중입니다. 하급 법원은 이전에 Kalshi의 약식 판결 신청을 승인했으며 위원회는 Kalshi의 "의회 통제 계약"이 "게임"으로 간주되지 않고 "불법 또는 불법 활동"과 "연루"되지 않기 때문에 이를 차단할 수 없다고 판결했습니다. 위원회는 항소를 제기하고 항소가 결정될 때까지 Kalshi의 계약 제공을 차단하는 신청을 제출했습니다. 그렇게 하지 않으면 대중에게 회복할 수 없는 피해가 발생할 것이라고 주장했습니다.

순회법원은 “선거의 진실성을 보장하고 부적절한 간섭과 잘못된 정보를 피하는 것이 의심할 여지 없이 가장 중요한 공익이며, 선거 과정을 왜곡할 수 있는 입증된 위험은 회복할 수 없는 해를 입힐 수 있다”는 점을 인정하면서도 최종적으로 다음과 같이 결론을 내렸습니다. CFTC는 이 법원에 이벤트 계약이 그러한 피해를 입힐 가능성이 있다고 결론을 내릴 구체적인 근거를 제공하지 않았습니다.” CFTC의 항소가 여전히 진행 중이지만 순회 법원의 유예 신청 거부로 인해 다른 사람들에게도 유사한 제품을 제공할 수 있는 임시 허가가 부여된 것으로 보입니다.

이번 주에 소매 투자 앱인 Robinhood는 Kalshi 판결에 편승해 2024년 미국 대통령 선거에 국한된 자체 예측 시장을 출시했습니다. 불과 2주 전에 새로운 데스크톱 거래 플랫폼, 지수 옵션 및 선물 거래를 출시했음에도 불구하고 Robinhood 팀은 Kalshi 이후 신속하게 행동하는 것의 가치를 분명히 인식했습니다.

다른 새로운 금융 상품과 마찬가지로 이러한 "전통적인" 예측 시장의 부상은 블록체인 기술을 사용하는 역외 시장의 성장과 일치했습니다. 블록체인 기반 예측 시장의 옹호자들은 이 기술을 사용함으로써 얻을 수 있는 주요 이점은 투명성 향상이라고 주장합니다. 블록체인의 모든 거래와 결과는 불변하게 기록되어 모든 구매, 지급 및 결과에 대해 완전히 투명하고 감사 가능한 내역을 제공합니다.

이러한 투명성을 통해 사용자는 다양한 구매 규모와 시기에 대한 완전한 기록을 제공하고 시장이 예상치 못하게 움직인 이유에 대한 통찰력을 제공함으로써 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다. 더 중요한 것은, 이러한 명확성은 시장을 조작하려는 악의적인 행위자나 인위적으로 거래량을 늘리려는 거래소를 억제함으로써 시장의 무결성을 보호하는 데 도움이 된다는 것입니다.

세계 최대 예측 시장인 폴리마켓(Polymarket)의 거래량 진위 여부에 의문을 제기하는 최근 보고서에서 블록체인 분석을 통한 모니터링 플랫폼의 장점이 부각되었습니다. 포춘지는 폭로 기사를 통해 폴리마켓이 "워시 트레이딩 조짐을 보였다"고 보도했으며 실제 거래량을 부풀려 시장 전체 거래량을 허위로 표시했습니다.

블록체인 분석 회사인 Chaos Labs는 온체인 데이터를 조사한 결과 "대통령 시장에서만 거래량과 전체 사용자의 약 3분의 1이 워시 트레이딩일 가능성이 높다"는 사실을 발견했습니다. 그들은 다른 시장에서도 비슷한 결론에 도달했습니다. 별도의 조사에서 Inca Digital은 “물량의 상당 부분이 잠재적 워시 트레이딩에 따른 것”이라고 밝혔습니다.

워시 트레이딩은 특정 시장에서 거래량이 많고 거래 활동이 활발하다는 착각을 불러일으키기 위해 주식을 빠르게 연속적으로 또는 동시에 매매하는 것을 반복적으로 발생하는 시장 조작의 한 형태입니다. 가장매매는 일반적으로 시장 가격에 직접적인 영향을 미치지 않지만(관련 거래자들은 일반적으로 비슷한 가격으로 자산을 사고 팔기 때문에 가격 효과를 효과적으로 상쇄하기 때문에) 인위적으로 거래량을 부풀려 공허한 느낌을 갖게 됩니다. 딥마켓.

더욱 나쁜 점은 폴리마켓이 온체인 데이터와 비교했을 때 웹사이트에 등록된 볼륨을 엄청나게 부풀린 것으로 보입니다. 잉카의 대통령 예측 시장 보고서에 따르면, 폴리마켓이 27억 달러를 대표하고 있음에도 불구하고 실제 거래 규모는 약 17억 5천만 달러에 달했습니다.

Chaos Labs는 이러한 불일치가 Polymarket이 주식을 미국 달러와 통합한 결과라고 가정했습니다. 즉, Polymarket에서 이벤트 계약을 구매하려는 사용자는 $0에서 $1 사이의 다양한 배당률로 주식을 구매합니다. 구매자의 예측이 정확하면 해당 주식은 1달러를 지불합니다. 그들이 틀리면 주식은 쓸모 없게 만료됩니다. 이 글을 쓰는 시점에서 도널드 트럼프의 "예" 주식 가격은 현재 대통령 선거에서 0.63달러입니다

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