MicroStrategy Inc.(MSTR): 비트코인 ​​전략이 중심 무대를 차지합니다

한때 주로 비즈니스 인텔리전스 및 분석 소프트웨어로 알려졌던 MicroStrategy Inc.(NASDAQ:MSTR)는 공격적으로 비트코인을 축적하여 공공 시장에서 독보적인 기업으로 변모했습니다.

비즈니스 인텔리전스 및 분석 소프트웨어로 유명한 MicroStrategy Inc.(NASDAQ:MSTR)도 암호화폐 시장의 주요 업체가 되었습니다. 2024년 2분기 기준으로 회사는 약 181억 달러 상당의 비트코인 ​​252,000개를 보유하여 상장 기업 중 최대 규모의 비트코인 ​​보유 기관이 되었습니다.

MicroStrategy의 전략은 핵심 소프트웨어 사업을 활용하여 비트코인에 막대한 투자를 하는 데 중점을 두고 있습니다. 이러한 접근 방식은 이를 시장의 차별화 요소로 보는 분석가들의 관심을 끌었습니다. 비용 효율적으로 비트코인을 축적하는 회사의 능력과 상장 주식 시장에서 비트코인 ​​투자를 대리하는 독특한 위치는 긍정적인 관심을 받았습니다.

일부 분석가들은 이러한 접근 방식이 상장 기업 투자자에게 비트코인 ​​노출을 확보할 수 있는 매력적인 방법을 제공하므로 시간이 지남에 따라 프리미엄 가치 평가로 이어질 수 있다고 제안합니다.

그러나 회사의 재무 성과는 엇갈린 모습을 보이고 있습니다. 2024회계연도(FY1)의 주당순이익(EPS) 추정치는 마이너스이며 예상 범위는 -1.54에서 -1.58입니다. 분석가들은 2025회계연도(FY2)에 수익성이 회복될 것으로 예상하며 EPS 추정치는 0.06~0.19 사이입니다.

핵심 소프트웨어 비즈니스는 탄탄한 마진과 잉여 현금 흐름을 창출하며, 분석가들은 회사가 클라우드 기반 서비스로 전환함에 따라 레버리지 전략을 지원할 것이라고 믿습니다. 이러한 현금 흐름 창출은 자본 집약적인 비트코인 ​​축적 전략을 추구하는 동시에 금융 안정성을 유지하는 데 매우 중요합니다.

주당 비트코인 ​​보유량 증가를 강조하기 위해 MicroStrategy는 '비트코인 수익률'이라는 새로운 지표를 도입했습니다. 2024년 첫 6개월 동안 이 측정항목은 12.1% 증가를 나타냈는데, 이는 자산 기반 대비 비트코인 ​​포지션을 확장하려는 회사 전략의 효율성을 나타냅니다.

시장에서 MicroStrategy는 규모에 따른 직접적인 경쟁자가 없는 독보적인 위치에 있습니다. Tesla(NASDAQ:TSLA), Coinbase(NASDAQ:COIN), Block(이전 Square), Marathon Digital(NASDAQ:MARA) Holdings 및 Riot Platforms(NASDAQ:RIOT)과 같은 다른 공개 기업도 비트코인을 보유하고 있지만 누구도 비트코인을 보유하지 않았습니다. MicroStrategy만큼 전략의 핵심이기도 합니다.

일부 분석가에 따르면 비트코인 ​​투자에 대한 회사의 적극적인 레버리지 접근 방식이 수동적 보유 전략보다 더 나은 성과를 냈습니다. 이러한 성과와 유사한 투자 수단의 부족으로 인해 투자자들은 MicroStrategy 주식에 대한 프리미엄을 기꺼이 지불하게 되었습니다.

여러 분석가들의 낙관론에도 불구하고 MicroStrategy의 전략에는 상당한 위험이 따릅니다. 변동성이 큰 암호화폐 시장에 대한 회사의 과도한 의존도는 가치 평가에 상당한 위험을 초래합니다. 부정적인 규제 변화나 비트코인에 대한 시장 정서의 변화는 MicroStrategy의 투자 전략은 물론 주식 성과에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사가 비트코인 ​​구매 자금을 조달하기 위해 전환사채와 자본 조달을 사용하는 것도 잠재적인 문제를 제시합니다. 분석가들은 현재의 부채 구조가 제한된 청산 위험으로 비트코인의 상승세로부터 이익을 얻을 수 있는 시간을 제공한다고 지적하지만, 불리한 시장 상황에서 이 접근 방식의 지속 가능성에 대한 우려가 있습니다.

MicroStrategy의 미래 성장 전망은 비트코인의 성과와 밀접하게 연관되어 있습니다. 일부 분석가는 2025년까지 200,000달러에 이를 것으로 예상하면서 비트코인 ​​가격 기대치를 상향 조정했습니다. 이러한 예측이 실현되면 MicroStrategy의 가치 평가가 크게 높아질 수 있습니다.

분석가들은 또한 제도적 채택 증가와 정부가 비트코인을 전략적 준비금으로 고려할 가능성을 포함하여 비트코인 ​​수요에 대한 잠재적인 촉매제를 지적합니다. 이러한 요소는 수요를 가속화하고 잠재적으로 비트코인 ​​가격을 상승시켜 MicroStrategy의 보유 자산에 이익을 줄 수 있습니다.

회사의 소프트웨어 비즈니스는 더 이상 주요 초점이 아니지만 클라우드 기반 제품으로 계속 전환하고 있습니다. 이러한 변화는 비트코인 ​​전략을 지원하기 위한 추가 성장 기회와 현금 흐름을 제공할 수 있습니다.

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