유동성 재담보 토큰이 이더리움 DeFi를 부활시킵니다. 과대광고는 지속될 수 있을까요?

php Editor Xigua 최근 이더리움 DeFi 시장은 다시 한번 "유동성 재담보 토큰"으로 휩쓸려 시장에서 뜨거운 논의와 관심을 불러일으켰습니다. 이 과대 광고는 얼마나 오래 지속될 수 있습니까? 시장은 어떻게 발전할 것인가? 이러한 현상의 원인과 가능한 개발 동향을 살펴보겠습니다.

작성자: Sam Kessler

번역자: Vernacular Blockchain

지난 달에만 Ether.Fi 및 Puffer와 같은 새로운 이더리움 기반 유동성 재담보 프로젝트에 수십억 달러가 쏟아졌습니다. 이러한 신흥 플랫폼은 탈중앙화 금융(DeFi) 거래자가 선택한 자산으로 Lido의 담보 ETH(stETH) 토큰을 대체하기 위해 경쟁하고 있습니다.

이 전체 추세의 중심에는 EigenLayer라는 새로운 프로토콜의 개발이 있습니다. EigenLayer는 지난 6월 새로운 "재스테이킹" 시스템을 처음 출시했습니다. 이 플랫폼은 블록체인 애플리케이션과 네트워크가 이더리움의 보안 시스템을 빌릴 수 있는 솔루션을 구축하고 있으며 이번 달 24시간 동안 10억 달러 이상의 신규 예금을 유치했습니다. DefiLllama에 따르면 현재 총액은 70억 달러가 넘습니다. 이는 플랫폼만으로도 순환 이더리움(ETH)의 1.5% 이상을 축적했음을 의미합니다.

Restake는 이더리움의 지분 증명 네트워크에서 빌린 보안을 사용하여 블록체인 프로토콜과 네트워크를 보호하는 방법을 제공합니다. EigenLayer의 ETH 예금은 다른 프로토콜에 "재스테이킹"될 수 있습니다. 즉, 자체 지분 증명 네트워크를 구축할 필요가 없습니다.

기존 ETH 스테이킹보다 더 높은 이자를 약속하기 때문에 투자자들이 EigenLayer로 몰려들고 있습니다. 그러나 최근 플랫폼의 성장은 사용자를 대신하여 재스테이킹 프로세스를 간소화한다고 주장하는 Ether.Fi, Puffer 및 Swell과 같은 제3자 "유동성 재스테이킹 프로토콜" 그룹에 크게 기인합니다.

이러한 유동성 재담보대출 플랫폼은 사용자와 EigenLayer 사이의 중개자 역할을 합니다. 이러한 플랫폼은 사용자의 예금을 EigenLayer에 "재담보대출"하고 새로 생성된 해당 LRT를 대가로 전달하여 사용자가 예금을 사용할 때에도 사용할 수 있도록 합니다. 재담보대출 시에도 계속 진행하세요.

LRT는 EigenLayer의 사용자 예금을 나타냅니다. 즉, 모기지 이자가 누적되어 기본 가치로 다시 상환될 수 있습니다. LRT는 DeFi에서도 사용될 수 있습니다. 즉, 사람들은 더 큰 수익을 위해 LRT를 빌리고 교환할 수 있습니다.

LRT의 편리함을 넘어 최근 유동성 재담보 플랫폼의 진정한 매력은 사용자가 향후 토큰 에어드롭을 받을 자격을 얻을 수 있는 보상인 "포인트"입니다. 포인트의 금전적 가치는 불분명하지만, Pendle과 같은 완전히 새로운 애드온 플랫폼 생태계가 생겨났습니다. Pendle을 사용하면 종종 높은 레버리지가 포함된 거래 전략을 통해 포인트를 극대화할 수 있습니다.

이 복잡한 포인트 시스템, 고수익 및 고위험 거래 전략은 2021년의 현장을 연상시킵니다. "수익률 농장"과 고수익 추구는 DeFi의 호황과 불황을 촉발했으며 업계는 아직 완전하지 않았습니다. 회복. 일부 전문가들은 유동성 재담보의 위험을 경계하는 반면, 이 기술을 지지하는 사람들은 과대광고 이상의 실질적인 실체가 있다고 주장합니다.

1. 스테이킹 101

유동성 재스테이킹은 이더리움 스테이킹 산업의 2년간의 성장을 기반으로 합니다.

Ethereum은 900,000명이 넘는 검증인에 의해 운영됩니다. 검증인은 전 세계 사람들이 체인 보안을 위해 ETHToken을 잠그는 네트워크 주소입니다. 담보 토큰은 꾸준한 이자를 축적하지만 일단 네트워크를 운영하는 데 사용되면 대출이나 기타 유형의 투자와 같은 다른 목적으로 사용할 수 없습니다.

이러한 제한으로 인해 "유동성 모기지"가 등장하게 되었습니다. Lido와 같은 서비스를 통해 사용자는 자신을 대신하여 기본 예금을 나타내는 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 제공할 수 있습니다. Lido의 담보 ETH(stETH) 토큰과 마찬가지로 LST는 일반 담보 이더리움처럼 이자를 받지만(현재 약 3%) DeFi에서도 사용할 수 있습니다. 즉, 투자자가 이 토큰을 빌려 추가 수입을 얻을 수 있습니다.

유동성 모기지 산업은 지난 몇 년 동안 호황을 누렸습니다. 현재까지 가장 큰 유동성 스테이킹 프로토콜인 Lido는 250억 달러 이상의 예금을 보유하고 있습니다. 담보화된 ETH(stETH) 토큰은 웹상에서 가장 큰 대출 프로토콜에서 정기적으로 일반 ETH보다 더 높은 거래량을 보여줍니다.

2. 유동성 스테이킹에서 유동성 재스테이킹까지

이제 이더리움에 재스테이킹을 도입하는 주목받는 새 프로토콜인 EigenLayer에서도 유사한 유동성 스테이킹 추세가 나타나고 있습니다.

"EigenLayer는 기본적으로 다른 네트워크가 부트스트래핑을 위해 Ethereum의 보안을 활용할 수 있도록 하는 도구를 구축합니다."라고 재스테이킹을 통해 구동되는 브리지 프로토콜을 구축하고 있는 Omni Labs의 CEO인 Austin King은 설명합니다.

투자자들은 ETH에 대한 추가 보상을 받기 위해 EigenLayer를 선택했습니다. 한편으로는 이더리움을 보호하기 위해 얻은 이자가 있고, 다른 한편으로는 이더리움의 보안을 빌려오는 소위 AVS(Active Verification Service)를 보호하기 위한 것입니다. EigenLayer) 재모기지 이자를 얻습니다.

EigenLayer에 따르면 이러한 AVS에는 결국 Ethereum을 기반으로 하는 레이어 2 네트워크로 전환되는 Celo와 EigenLayer의 자체 데이터 가용성 서비스인 Omni가 포함될 것입니다. 블록체인 네트워크는 서로 통신합니다.

하지만 이 시스템에도 단점이 있는데, 핵심 문제 중 하나는 EigenLayer를 통해 재담보된 토큰을 입금 후 DeFi에서 사용할 수 없다는 것입니다. 이러한 락인 메커니즘은 수익을 극대화하려는 투자자에게 큰 단점입니다.

그래서 EigenLayer를 위해 설계된 유동성 모기지인 유동성 재모기지가 탄생했습니다.

유동성 재담보 프로토콜은 예금(예: stETH)을 허용하고 EigenLayer를 통해 재담보를 받은 다음 DeFi에서 추가 포인트를 획득하는 데 사용할 수 있는 pufETH, eETH 및 rswETH와 같은 "유동성 재담보 토큰"을 발행합니다. 그리고 다른 보상.

위 내용은 유동성 재담보 토큰이 이더리움 DeFi를 부활시킵니다. 과대광고는 지속될 수 있을까요?의 상세 내용입니다. 자세한 내용은 PHP 중국어 웹사이트의 기타 관련 기사를 참조하세요!