Mengapa institusi memilih Bitcoin ETF daripada membeli BTC secara terus?

Untuk Bitcoin benar-benar mendapat penerimaan institusi, apa yang diperlukan ialah pengenalan produk dana dagangan bursa (ETF) yang diminimumkan risiko dan mudah digunakan. Pada bulan Januari, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. meluluskan sembilan ETF baharu untuk melabur dalam Bitcoin melalui pasaran spot, peningkatan yang besar berbanding ETF niaga hadapan yang mula berdagang pada 2021. Saiz dan volum peruntukan institusi kepada ETF ini melebihi anggaran konsensus dalam dagangan suku pertama. ETF BlackRock sahaja menetapkan rekod untuk masa paling singkat untuk ETF mencapai $10 bilion dalam aset.

Sebagai tambahan kepada nombor AUM yang menarik perhatian untuk ETF ini, Rabu lalu juga merupakan tarikh akhir bagi institusi yang mempunyai aset lebih $100 juta untuk melaporkan pegangan mereka kepada SEC melalui pemfailan 13F. Dokumen itu mendedahkan gambaran lengkap tentang siapa yang memiliki Bitcoin ETF - dan hasilnya tidak kurang optimistik.

Penggunaan Institusi yang Luas

Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, jika pelabur institusi melaporkan memiliki Bitcoin, ia akan menjadi acara berita malah menggegarkan pasaran. Hanya tiga tahun yang lalu, Tesla memutuskan untuk menambah Bitcoin pada kunci kira-kiranya, menyebabkan Bitcoin meningkat lebih daripada 13% dalam satu hari.

2024 jelas berbeza. Sehingga hari Rabu, kami kini mengetahui bahawa 534 institusi bebas dengan aset lebih $1 bilion telah memilih untuk mula memperuntukkan Bitcoin pada suku pertama tahun ini. Daripada dana lindung nilai kepada dana pencen dan syarikat insurans, keluasan penggunaan Bitcoin adalah luar biasa.

Sumber: River

Lebih separuh daripada 25 dana lindung nilai terbesar di Amerika Syarikat kini memegang Bitcoin, dengan yang paling ketara ialah kedudukan $2 bilion Pengurusan Milenium. Selain itu, 11 daripada 25 penasihat pelaburan berdaftar (RIA) terbesar kini turut memegang Bitcoin.

Sumber: River

Mengapa ETF Bitcoin begitu menarik kepada institusi yang hanya membeli Bitcoin?

Pelabur institusi besar lambat bertindak, datang daripada sistem kewangan di mana tradisi, pengurusan risiko dan peraturan berakar umbi. Dana pencen yang mengemas kini portfolio mereka memerlukan mesyuarat jawatankuasa berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun, usaha wajar dan kelulusan lembaga, sering diulang beberapa kali.

Mendapat pendedahan kepada Bitcoin dengan membeli dan memegang Bitcoin sebenar memerlukan semakan menyeluruh ke atas pelbagai penyedia pertukaran (seperti Galaxy Digital), penjaga (seperti Coinbase), dan perkhidmatan forensik (seperti Chainalysis), sebagai tambahan kepada Membangunkan perakaunan baharu, proses pengurusan risiko, dsb.

Sebagai perbandingan, mudah untuk mendapatkan pendedahan kepada Bitcoin dengan membeli ETF daripada Blackrock. Seperti yang dikatakan oleh Lyn Alden pada Podcast TFTC, "Dari perspektif pembangun, ETF pada asasnya adalah API kepada sistem fiat Ia hanya membenarkan sistem fiat menyambung ke Bitcoin dengan lebih baik daripada sebelumnya." cara untuk orang ramai mendapat pendedahan kepada Bitcoin. Sebagai tambahan kepada yuran pengurusan yang disertakan dengan memiliki ETF, produk ini disertakan dengan beberapa pertukaran yang boleh menjejaskan nilai teras yang ditawarkan Bitcoin—mata wang yang tidak boleh dibeli. Walaupun pertukaran ini berada di luar skop artikel ini, carta alir di bawah menerangkan beberapa faktor yang perlu dipertimbangkan.

Mengapa Bitcoin tidak meningkat lagi pada suku ini?

Dengan penggunaan ETF yang begitu tinggi, mungkin mengejutkan bahawa harga Bitcoin hanya naik 50% dari tahun ke tahun. Malah, jika 48% daripada dana lindung nilai teratas kini mempunyai peruntukan kepada dana ini, berapakah baki kenaikan yang sebenarnya?

Walaupun pegangan ETF adalah luas, peruntukan purata institusi yang memegang ETF ini agak terhad. Antara dana lindung nilai ($1 bilion+) besar, RIA dan pencen yang telah membuat peruntukan, peruntukan purata wajaran adalah kurang daripada 0.20% daripada AUM. Malah peruntukan $2 bilion Millennium mewakili kurang daripada 1% daripada pegangan 13F yang dilaporkan.

Oleh itu, suku pertama 2024 akan diingati sebagai tempoh apabila institusi "keluar daripada sifar". Apabila mereka akan keluar dari ujian air? Hanya masa akan menentukan.

Atas ialah kandungan terperinci Mengapa institusi memilih Bitcoin ETF daripada membeli BTC secara terus?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!