Meneroka gabungan niat dan derivatif dalam rantaian: bagaimana untuk membentuk DeFi 3.0?

Terjemahan: Blockchain dalam Bahasa Vernakular

Aplikasi yang didorong oleh niat akan membentuk kewangan terdesentralisasi (DeFi) 3.0, dan jika anda masih belum menyedarinya, ini mungkin kerana anda belum memahami potensi yang boleh dibuka oleh niat.

Saya akan menerbitkan artikel ini untuk bercakap tentang niat terdesentralisasi:

Adalah mustahil untuk meneroka setiap kemungkinan kes penggunaan yang dikeluarkan oleh niat, kerana ini memerlukan rangkaian yang tidak terkira banyaknya. Saya mahu memastikan ia padat yang mungkin.

Saya ingin memberi tumpuan kepada bidang kewangan tertentu, di mana trilion dolar dipindahkan setiap tahun dalam sistem kewangan tradisional, dan beberapa anggaran malah mencecah empat bilion dolar.

Sebelum kita menyelami masa depan derivatif dalam rantaian, mari kita lihat model semasa dan pertukaran utamanya.

Berikut ialah klasifikasi biasa:

1. Model CLOB (Central Limit Order Matching)

Ini adalah model yang digunakan oleh setiap platform dagangan berpusat (seperti Binance), pelaksanaan DeFi pertama Dilakukan oleh @ dYdX.

Sebab setiap platform dagangan menggunakan buku pesanan adalah kerana ia adalah model infrastruktur terbaik yang boleh mereka gunakan. Tetapi jika itu benar, mengapa berpuluh-puluh pasukan lain yang penuh dengan orang bijak memutuskan untuk memilih jalan lain?

Ini kerana buku pesanan memerlukan pembuat pasaran yang canggih untuk secara aktif menyediakan kecairan dan pemadanan pesanan yang pantas. Walaupun yang pertama lebih mudah dicapai, yang terakhir kadang-kadang mustahil. Bayangkan membina buku pesanan dengan masa blok 12 saat pada mainnet Ethereum.

Inilah sebab mengapa banyak pasukan telah memutuskan untuk memindahkan enjin padanan mereka di luar rantaian. dYdX V3, Aevo, RabbitX, dsb. semuanya adalah contoh produk yang baik, tetapi kelajuannya yang menakjubkan datang dengan kos desentralisasi.

Sesetengah projek telah berjaya membina buku pesanan on-chain sepenuhnya dengan menggunakan mesin maya alternatif (altVM). Contoh terbaik ialah Hyperliquid yang saya sangat suka dan versi V4 dYdX gergasi.

2. Model berasaskan Pembekal Kecairan (LP)

Ini adalah kategori besar yang mengandungi beberapa submodel dengan perbezaan yang ketara di antara mereka. Ciri biasa ialah penemuan harga berlaku di luar protokol. Mereka menggunakan penyedia oracle atau sumber harga tersuai yang serupa dengan @PythNetwork dan @chainlink.

Ini akan menjadi senario terburuk kerana bukan sahaja anda akan terjejas oleh kejatuhan harga aset, tetapi anda juga perlu membayar keuntungan kepada peniaga. Modal anda akan musnah.

Namun, terdapat beberapa kelebihan.

Memandangkan mereka menggunakan oracle untuk menentukan harga aset, anda boleh mencapai perdagangan bebas gelincir, yang boleh menjadi sangat menarik bagi pedagang, terutamanya untuk aset long-tail, dan bukan itu sahaja. Sebagai DeFi Maxi, salah satu ciri DeFi yang saya suka ialah kebolehkomposisiannya.

Token seperti GLP @GMX_IO atau JLP @JupiterExchange boleh dibuat. Anda boleh menggunakannya sebagai cagaran dalam pinjaman, perdagangan, atau dalam strategi leverage tertentu. Kes penggunaan ini tidak wujud dalam model pertukaran terdesentralisasi mampan yang lain.

3. AMM (Pembuat Pasaran Automatik), vAMM (Pembuat Pasaran Automatik yang Diperbaiki) dan Model Hibrid

Walaupun kontrak kekal seperti @DriftProtocol dan @perpprotocol V1 menggunakan model AMM dan vAMM kini dianggap usang.

Menariknya, ia kini digunakan dalam model hibrid.

@vertex_protocol mempunyai algoritma harga/masa: pesanan akan dilaksanakan pada harga terbaik yang tersedia, sama ada dari buku pesanan atau AMM.

@DriftProtocol adalah serupa, tetapi ia juga mempunyai sumber kecairan ketiga: mereka memanggilnya kecairan JIT.

JIT adalah singkatan kepada Just-In-Time, iaitu model lelongan Belanda.

Pendekatan ini sangat menarik kerana ia serupa dengan mekanisme yang digunakan oleh protokol yang didorong oleh niat. Contohnya, UniswapX dan 1Inch Fusion menggunakan model lelongan Belanda untuk membolehkan penyelesai memenuhi niat dengan cekap.

4. Agregator

Mereka mengagregatkan pesanan daripada berbilang platform dagangan terpencar (dexes) dan memberikan harga terbaik antara semua tempat dagangan bersepadu. Mereka juga boleh membahagikan urus niaga merentas berbilang platform.

Mereka biasanya juga mempunyai kumpulan dana mereka sendiri.

Di antara agregator, terdapat juga @vooi_io, yang sedang membangunkan agregator rantai silang (EVM + AltVM).

4) Model Penyelesai (aka didorong oleh niat)

Secara umum, kami melihat penyelesai (aka pengisi/penyampai) sebagai ejen luar rantaian yang bermotivasi kewangan untuk memenuhi hasrat pengguna .

Dalam kontrak kekal, penyelesai ialah pembuat pasaran yang mengambil alih kedudukan bertentangan anda.

Dalam dunia derivatif, pelaksanaan penyelesai masih sangat tidak matang. Walau bagaimanapun, model ini telah melihat penggunaan yang ketara apabila ia melibatkan ruang mata wang kripto yang lain.

Anda boleh melihat pertumbuhan mereka di bawah:

Salah satu perintis model ini ialah @DriftProtocol, versi V2 mereka disiarkan secara langsung pada lewat 2022 dan memperkenalkan kecairan JIT yang disebut sebelum ini.

Satu lagi pemain dalam ruang ini ialah @symm_io, yang membenarkan perjanjian dua hala (RFQ) antara dua pihak: peniaga dan penyelesai.

Dalam kes ini, penyelesai juga dipanggil "hedger". Pembuat pasaran secara amnya tidak mengambil risiko harga: jika mereka mengambil kedudukan bertentangan dengan anda, mereka perlu melindung nilai perdagangan itu di tempat lain.

Konsep menarik di sini ialah pengguna dalam rantaian berdagang dengan kecairan luar rantaian.

Symmio memfokuskan pada membina bahagian belakang dan infrastruktur platform dagangan terpencar yang mampan, dan pasukan pihak ketiga boleh menggunakan infrastruktur ini untuk pembangunan.

@CadenceProtocol juga sedang membina sistem yang serupa.

@UniDexFinance ialah pengagregat kontrak berterusan yang dibina di atas @MoltenL3 dan memperkenalkan kumpulan dana PrMM (Programmable Market Maker).

Ini adalah konsep yang menarik kerana ia membolehkan penciptaan kumpulan boleh atur cara yang boleh disesuaikan sepenuhnya untuk menjalankan strategi membuat pasaran tertentu.

5. Ringkasan

Bidang yang dipacu niat benar-benar menarik, dan ia mungkin benar-benar menjadi elemen asas bagi aplikasi terdesentralisasi generasi akan datang. Walaupun nilainya kukuh, pembangunan di kawasan ini masih di peringkat awal. Terdapat tiga cabaran utama:

1) Pertandingan penyelesai membawa kepada pemusatan.

2) Infrastruktur penyelesai rapuh untuk tujuan yang kompleks.

3) Ambang untuk menggunakan dan mengendalikan penyelesai adalah tinggi.

Tetapi salah satu sebab utama yang memberi saya keyakinan ialah terdapat beberapa orang yang paling bijak berusaha untuk menyelesaikan masalah ini. Contohnya: @EnsoFinance; @aori_io;

Mengenai ruang platform dagangan terdesentralisasi derivatif, saya fikir ia berada di peringkat revolusi niat:

1) Perkara yang paling diperlukan oleh pedagang ialah kepantasan dan kecairan.

2) Memandangkan mereka berurus niaga secara rantaian, mereka juga mengambil berat tentang menjadi tanpa kebenaran dan menjaga diri.

3) Domain dipacu niat matang boleh memenuhi semua keperluan ini.

Atas ialah kandungan terperinci Meneroka gabungan niat dan derivatif dalam rantaian: bagaimana untuk membentuk DeFi 3.0?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!