Rainmakers dalam Pasaran Kripto: Tinjauan pada Protokol Berasaskan Bayaran Teratas

Tajuk asal: "The Rainmakers of the Crypto Market"

Pengenalan

Surat berita ini memfokuskan pada menganalisis protokol yang menjana yuran paling ketara (termasuk blockchain dan aplikasi terdesentralisasi sebab Kami memfokuskan kepada ini). perjanjian terutamanya termasuk:

Perjanjian manakah yang lebih mungkin dibayar oleh pengguna untuk perkhidmatan? Apakah jenis perkhidmatan yang disediakan oleh perjanjian ini dan apakah model perniagaan mereka? Berapakah jumlah yang sebenarnya dibayar oleh pengguna? Segmen pasaran tertentu manakah yang lebih popular daripada yang lain? Adakah terdapat sebarang protokol yang menguasai segmen pasaran tertentu? Dengan menganalisis carta terperinci, kami akan menyelam lebih mendalam tentang arah aliran industri dalam pasaran mata wang kripto.

Jom teroka secara terperinci!

1. Fokus pada protokol berasaskan yuran teratas dalam blockchain

Protokol yang difokuskan termasuk: Ethereum, Tron, Bitcoin, Solana, Rantaian BNB dan Pangkalan.

Yuran utama datang daripada blockchain umum

Di antara 20 protokol teratas, 5 adalah blockchain lapisan 1 (L1) dan hanya 1 adalah blockchain lapisan 2 (L2).

Ethereum mempunyai pengeluaran yuran tertinggi dalam tempoh 30 hari yang lalu, mencecah kira-kira $180 juta. Walaupun purata yuran transaksi Base agak rendah pada sekitar $0.03 (berbanding $4.5 Ethereum L1), Base juga berjaya menembusi 20 teratas disebabkan peningkatan aktiviti pengguna pada tahap L2.

Dengan pengecualian blok blok L1 dan L2, semua protokol lain dalam 20 teratas berada di bawah kategori kewangan terdesentralisasi (DeFi).

2. Protokol berasaskan yuran teratas, memfokuskan pada Lido Finance dan Jito

Protokol utama: Lido Finance dan Jito.

Lido mempunyai penjanaan yuran tertinggi di antara semua aplikasi crypto

Jito mengendalikan dua perniagaan berbeza: Kecairan Staking (JitoSOL) dan Pasaran Maximize Extractable Value (MEV), yang pertama melalui pengurusan berasaskan AUM Keuntungan dicapai melalui yuran, manakala yang terakhir dicapai melalui petua MEV yang dikumpul daripada pengesah (carta ini hanya termasuk petua MEV).

Sebaliknya, Lido memfokuskan pada pertaruhan kecairan sebagai perniagaan, memperoleh komisen melalui ganjaran pertaruhan yang dikutip daripada pendeposit. Lido menjana kira-kira dua kali lebih banyak yuran daripada Jito, tetapi Jito berkembang lebih cepat.

Lido mempunyai $3.35 bilion dalam aset yang dicagarkan di bawah pengurusan, manakala Jito mempunyai $160 juta. Lido mempunyai permodalan pasaran yang dicairkan sepenuhnya sebanyak $190 juta, berbanding dengan $250 juta Jito.

3. Protokol yuran teratas, memfokuskan pada pertukaran terdesentralisasi (DEX)

Protokol utama: Uniswap, PancakeSwap, Aerodrome, Uniswap Labs dan GMX.

Uniswap DAO mendominasi kategori DEX dengan yuran bulanan menghampiri $100 juta

Uniswap DAO mempunyai pengeluaran yuran tertinggi dalam ruang DEX. Terutamanya, Uniswap Labs dianggap sebagai entiti bebas yang menjana wang dengan mengecaj pengguna untuk memasangkan ke dalam protokol Uniswap menggunakan aplikasi rasmi hadapan Uniswap Labs.

Berbanding dengan DEX lain dalam 20 teratas, keluaran yuran Uniswap DAO adalah lebih kurang dua kali ganda mereka.

Aerodrome, sebagai DEX berasaskan Pangkalan, mempunyai dua kali keluaran yuran daripada blok blok L2 yang mendasarinya.

4. Protokol berasaskan yuran teratas, memfokuskan pada MakerDAO dan Ethena

Protokol utama: MakerDAO dan Ethena.

Ethena berpotensi untuk mengatasi MakerDAO dari segi yuran

MakerDAO dan Ethena menguasai ruang penerbit stablecoin terdesentralisasi. Penerbit stablecoin terbesar dalam pasaran, seperti Tether (USDT) dan Circle (USDC), tidak termasuk kerana yuran dan hasil mereka dijana terutamanya di luar rantaian.

Ethena dijangka akan dilancarkan pada November 2024, manakala MakerDAO sudah pun dalam talian seawal November 2017.

5. Protokol berasaskan yuran teratas, memfokuskan pada protokol pinjaman

Protokol yang difokuskan termasuk: Aave, Morpho, Compound dan Venus.

Aave ialah penjana yuran keempat terbesar dalam ruang mata wang kripto.

Dalam kategori pinjaman, Aave mendominasi, dengan jurang yuran $30 juta antaranya dan Morpho di tempat kedua.

Sementara Compound dan Aave kedua-duanya dilancarkan pada 2020, Aave telah berjaya mengatasi Compound dari segi pinjaman aktif dan penjanaan yuran.

Bien qu'Aave soit leader dans l'ensemble du domaine des prêts, Venus a une nette avance sur le marché des prêts de la chaîne BNB, avec environ 90 % des frais provenant actuellement de ses opérations sur la chaîne BNB.

6. Principaux protocoles de chargement ; segmentation de la chaîne

Cette partie présente principalement la blockchain pour le déploiement d'applications.

La plupart des principales applications payantes choisissent de se déployer sur plusieurs blockchains.

Dans l'espace crypto, la plupart des 20 principales applications payantes sont déployées sur Ethereum (L1 et L2).

Il convient de mentionner que les émetteurs d'actifs (tels que les émetteurs de stablecoins et les fournisseurs de garanties de liquidité) adoptent pour la plupart une gestion à chaîne unique et que leurs produits de base (stablecoins ou LST) agissent comme des actifs relais sur plusieurs autres chaînes.

Dans ce top 20, Aerodrome est la seule application partant de la blockchain L2 (Base).

FAQ

Quels sont les frais ?

Les frais font référence au montant total payé par l'utilisateur final du service conventionné.

Différents secteurs du marché ont des structures de frais différentes, car les protocoles de chaque secteur ont leurs propres modèles commerciaux uniques :

• Blockchain L1 et L2 = Les frais de transaction sont collectés en vendant de l'espace de bloc
• Liquidity Staking = Gagnez des récompenses en investissant les actifs mis en jeu des utilisateurs
• Échanges (DEX, produits dérivés) = Échanger des actifs via des frais de transaction
• Prêts = Grâce à des services de prêt qui fournissent des intérêts
• Émetteurs de stablecoins = En fournissant des USD ou des investissements portant intérêt. Moyens permettant aux utilisateurs de déposer de l'argent pour gagner des revenus
• Gestion d'actifs = gagner des revenus en investissant les dépôts des utilisateurs

Quelle est la différence entre les frais et les revenus ?

• Les revenus sont calculés en fonction du taux de perception des frais (%) de la convention.
• Ce taux de charge peut varier entre 0 et 100%.
• Actuellement, Uniswap DAO et Bitcoin ont un taux d'adoption de 0 %, tandis que celui d'Ethereum est généralement d'environ 80 %.

Quelle est la différence entre revenu et revenu ?

• Les gains sont obtenus en déduisant les incitations symboliques et les dépenses d'exploitation du revenu.
• Les incitations aux jetons font référence aux dépenses du protocole pour l'acquisition d'utilisateurs, calculées sur la base de la valeur monétaire du jeton natif du protocole.
• Les dépenses de fonctionnement comprennent l'investissement en main-d'œuvre et en infrastructure lors du développement, de la maintenance et de l'optimisation du protocole.
• Veuillez noter que la plupart des protocoles ne divulguent pas leurs dépenses de fonctionnement sur la chaîne, c'est pourquoi de nombreux protocoles n'ont pas encore introduit cet indicateur.

Quand faut-il considérer les dépenses, les revenus ou les avantages ?

En règle générale, les investisseurs devraient se concentrer sur les frais dans les premières étapes d'un protocole lorsque la monétisation n'a pas encore commencé, et sur les revenus et/ou les gains dans les étapes où la monétisation a déjà commencé :

• Étape précoce : faites attention au coût, en montrant que l'accord a des clients payants.
• Post-stage : Focus sur les revenus, montrant que le protocole est capable de monétiser ses clients payants.
• Étape de maturité : Focus sur les rendements, reflétant la capacité du protocole à créer de la valeur pour ses détenteurs de tokens.

Gardez également un œil sur le ratio suivant :

• Revenus/Frais = Idéalement, le protocole d'affichage a une plus grande influence sur le côté offre (LP) et est en mesure de facturer des frais plus élevés.
• Revenue / Revenue = Idéalement, indique que le protocole a des coûts d'acquisition d'utilisateurs et des frais généraux opérationnels inférieurs, ce qui lui permet de conserver une proportion plus élevée de revenus sous forme de revenus.

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