Lebih daripada $2 bilion Bitcoin telah dijual, patutkah pelabur runcit mengikuti atau berpegang padanya?

Pengarang: 10xPenyelidikan

Disusun oleh: Wenser, Odaily Planet Daily

Pelaburan terkenal

Penyelidikan sekali lagi menganalisis pasaran Bitcoin menyatakan pandangan terkininya. Digabungkan dengan penjualan Bitcoin ETF baru-baru ini, pelombong, syarikat perlombongan tersenarai dan pemegang Bitcoin awal,

10XPenyelidikan memberikan anggaran harga untuk peringkat pasaran seterusnya, dan sama ada ia boleh mencapai titik jangkaan mungkin menentukan pasaran Arah seterusnya . Odaily Planet Daily akan menyusun artikel ini untuk rujukan pembaca. Model kitaran empat tahun dan peredaran bekalan ialah alat utama untuk ramalan harga

Sebagai asas untuk ramalan harga Bitcoin, corak kitaran parabola ramalan empat tahun adalah penting dan juga ramalan untuk 95% mata wang kripto Pangkalan . Walaupun, model ini sering dibesar-besarkan, menunjukkan bahawa nilai Bitcoin akan meningkat selama-lamanya. Satu lagi alat utama ialah "model aliran bekalan", yang meramalkan nilai tak terhingga Bitcoin dengan menekankan pengurangan bekalan.

Seperti biasa, kebanyakan pakar tahun ini masih meramalkan bahawa harga Bitcoin akan mencapai paras tertinggi baharu, dengan ramalan antara $100,000 hingga $150,000 dan seterusnya. Dua faktor inovasi teknologi dan psikologi manusia (terutamanya interaksi ketamakan dan ketakutan) adalah pemangkin utama untuk pasaran kitaran mata wang kripto. Walau bagaimanapun, pasaran pada asasnya adalah permainan momentum - kebanyakan peserta secara aktif mendorong harga lebih tinggi dan mengekalkan pendirian kenaikan harga yang konsisten. Nubuatan yang memenuhi diri ini menekankan keperluan

untuk merebut momentum menaik dengan tegas apabila peluang itu muncul. Pada masa yang sama,

Fenomena ini juga menunjukkan mungkin akan ada lebih banyak kitaran pada masa hadapan. Nilai utiliti Bitcoin dan penilaian berdasarkan aliran tunai harus ditangani dalam perbincangan. Tidak seperti aset lain, Bitcoin

serupa

dengan emas jika dinilai berdasarkan keluk kos pengeluaran. Apabila masa berlalu, psikologi membeli Bitcoin menjadi lebih rumit, kerana satu Bitcoin yang dibeli pada harga tinggi (seperti $70,000) nampaknya tidak menarik seperti mata wang kripto yang boleh membeli satu bilion syiling dengan harga $100. Syiling meme mengambil kesempatan daripada psikologi ini, dan syarikat awam melakukan perkara yang sama melalui pemisahan saham. 🎜🎜🎜🎜🎜Carta

Bitcoin (Ungu) lwn. Petunjuk Aliran Dana (Putih)

Tiga kumpulan utama menjual Bitcoin, dan peluang arbitraj dana lindung nilai mungkin telah hilang

Walaupun struktur pasaran semasa tidak nampak menaik sepenuhnya, tiga kumpulan utama menjual Bitcoin dalam tiga minggu Sebelum ini, berdasarkan pandangan bahawa "kenaikan parabola biasanya berlaku selepas mencapai paras tertinggi sepanjang masa", ia telah membuat spekulasi bahawa Bitcoin akan mencuba kejayaan apabila menghampiri harga $70,000 dan apabila kejayaan itu gagal , pengurusan risiko menjadi penting. Pada masa itu, kami menjangkakan data inflasi yang lebih rendah akan menjadi pemangkin untuk harga Bitcoin yang lebih tinggi, yang sememangnya berlaku, tetapi Bitcoin mengalami penjualan besar-besaran.

Pertama, bertentangan dengan pembelian agresif Bitcoin ETF yang disebabkan oleh perubahan sebelumnya dalam inflasi, Bitcoin ETF telah menjual $1 bilion aset dalam lapan hari dagangan yang lalu.

Kedua, jualan over-the-counter pelombong Bitcoin meningkat kepada volum dagangan sehari terbesar sejak Mac, dengan jualan melebihi 3,200 Bitcoin dalam satu hari. Pelombong tersenarai menyumbang 3% daripada pasaran, tetapi menjual 8,000 Bitcoin bersih pada bulan Mei (Data Jun belum dikeluarkan, tetapi pelombong menjual lebih banyak). Rizab Bitcoin Miners turun daripada $129 bilion pada 5 Jun kepada $118 bilion sekarang.

Akhirnya, kumpulan penjual lain adalah pemegang Bitcoin awal, yang menjual $1.2 bilion.

Ketiga-tiga di atas nampaknya berpuas hati dengan menjual Bitcoin melebihi $70,000.

Kami menganggarkan purata harga kemasukan untuk Bitcoin ETF ialah $60,000 hingga $61,000, dan kembali ke tahap ini boleh membawa kepada gelombang pembubaran. Apabila Bitcoin jatuh kepada $56,500 pada 2 Mei, BlackRock mengeluarkan kenyataan yang mengatakan bahawa "dana kekayaan negara dan dana pencen akan memasuki pasaran." Ini menghalang Bitcoin daripada jatuh lebih jauh sedikit sebanyak, tetapi kini, BlackRock mengatakan bahawa 80% daripada volum pembelian untuk Bitcoin ETFIBIT mereka datang daripada pelabur runcit dan bukannya institusi (lihat cerita ini untuk sumber ).

Pada masa ini, paras harga $61,000 adalah sejajar dengan purata pergerakan 21 minggu, manakala dalam kitaran sebelumnya penunjuk ini sama ada membeli (Harga Bitcoin melebihi purata pergerakan 21 minggu) atau menjual Penunjuk pengurusan risiko yang Baik. Kami menganggarkan bahawa 30% daripada $14.5 bilion dalam Bitcoin ETF datang daripada dana lindung nilai yang mencari arbitraj, dan lapan hari dagangan pembubaran ETF menunjukkan bahawa dana ini mungkin tidak berada pada tarikh tamat tempoh niaga hadapan (28 Jun) Teruskan perdagangan arbitraj ( ETF panjang vs. .

Bitcoin (putih) berbanding purata pergerakan 21 minggu (ungu) Peluang arbitraj wujud kerana kadar faedah yang tinggi membolehkan bursa menjual niaga hadapan kripto pada harga premium, dan (sebelah pembeli), yang memacu peningkatan kos pembiayaan. Purata kadar pembiayaan tahunan untuk Bitcoin pada 2024 ialah 16%, berbanding hanya 8-9% sejak beberapa hari lalu. Oleh itu, kadar faedah pembiayaan satu digit ini mungkin tidak dapat terus mengekalkan permainan arbitraj, sekali gus membawa kepada aliran keluar Bitcoin ETF yang berterusan. Ini adalah bahagian belakang kesan isyarat arbitraj yang kami jelaskan dalam artikel seperti 8 Mac (pernyataan berhati-hati pertama sejak Bitcoin mencecah $40,000) dan 5 April.

Analisis struktur pasaran kami membongkar komponen kecairan, jadi kadangkala memberikan pandangan berhati-hati yang menentang naratif kenaikan harga (parabola). Malah, walaupun aliran masuk Bitcoin ETF telah perlahan dengan ketara sejak 12 Mac (apabila data CPI meningkat dengan cepat), volum dagangan altcoin telah menurun dengan ketara, dan kadar pendanaan juga telah jatuh, harga Bitcoin terus menurun sepanjang tiga tahun yang lalu masih turun naik dalam julat luas 15% sepanjang bulan.

Pencetakan Stablecoin telah menjadi perlahan sejak 21 April (apabila pengurangan separuh Bitcoin selesai). Faktor-faktor ini (pengaliran masuk Bitcoin ETF dan jeda pencetakan stablecoin, penurunan altcoin dan kadar pendanaan) menyebabkan kita takut bahawa harga Bitcoin akan turun kepada $52,000-55,000, iaitu hanya kira-kira 3% daripada prestasi pasaran sebenar ( Harga Bitcoin jatuh serendah $56,500).

Pada 15 Mei, berikutan pengeluaran data CPI yang lebih rendah, aliran masuk Bitcoin ETF mencecah $3.8 bilion dalam tempoh 20 hari akan datang. Jika pertumbuhan dikekalkan, kami menjangkakan data CPI yang lebih rendah untuk memacu lantunan semula pasaran dan menjangkakan data CPI berada di bawah 3.0% pada akhir tahun ini. Pada Julai 2019, Rizab Persekutuan mengurangkan kadar faedah disebabkan oleh penurunan inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang lemah Pada masa itu, Bitcoin jatuh sebanyak 30%, jadi sebab-sebab penurunan kadar adalah penting.

Walau bagaimanapun, pembelian Bitcoin ETF gagal berkembang kali ini disebabkan daya tarikan arbitraj (kadar pembiayaan) yang semakin berkurangan. Apabila Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) membayangkan kemungkinan kelulusan ETF Ethereum pada 20 Mei, struktur pasaran bertambah baik dengan ketara apabila kedudukan niaga hadapan meningkat. Dalam masa kira-kira tiga minggu, pasaran membeli $4.4 bilion dalam kedudukan niaga hadapan Ethereum (peningkatan 50%) dan $3 bilion dalam niaga hadapan Bitcoin. Digabungkan dengan data CPI pada 15 Mei, ini telah meningkatkan struktur pasaran dengan berkesan dan membantu harga Bitcoin naik semula kepada $70,000 oleh itu pemegang awal, pelombong dan ETF secara aktif memilih untuk menjual kedudukan Bitcoin.

Perkara utama: Bolehkah ia memuatkan 61000 dan 65000?

Perdagangan sentiasa merupakan "permainan ganjaran risiko". Kami menegaskan pada 3 Jun bahawa jika harga Bitcoin gagal mencapai rekod tertinggi pada bulan Jun, kedudukan niaga hadapan ETH yang berlebihan akan menghadapi risiko yang berkaitan. Sejak Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) meluluskan pemfailan 19b-4 pada 23 Mei (pemfailan S-1 masih belum selesai), peniaga niaga hadapan berleveraj telah menjadi pembeli utama, jika bukan satu-satunya, pembeli. Aliran mereka telah mendorong Bitcoin kembali ke bahagian atas julat, dan digabungkan dengan nombor CPI yang lebih rendah, nisbah risiko/ganjaran condong ke arah penembusan Bitcoin.

Data inflasi yang lebih rendah, pilihan raya AS dan lantunan semula dalam saham AS adalah pemangkin pasaran bukan crypto yang menyokong kenaikan harga Bitcoin akhir tahun ini. Tetapi tanpa penempaan stablecoin yang lebih stabil, aliran masuk Bitcoin ETF, dan peningkatan dalam leverage niaga hadapan atau petunjuk kecairan (struktur pasaran) lain, kenaikan harga Bitcoin mungkin terlepas daripada peningkatan.

Setiap kali harga cuba untuk keluar gagal atau Bitcoin berdagang kembali di bawah paras tertinggi sepanjang masa kitaran sebelumnya ($68,300 sebagai garis pemisah), kita perlu mentakrifkan semula tahap untuk pengurusan risiko kedudukan terbuka.

Dalam kitaran sebelumnya, purata pergerakan 21 minggu sebanyak $61,000 telah agak dilindungi daripada penarikan balik yang lebih besar.

Satu lagi perkara penting ialah $65,000, iaitu harga titik tengah tempoh penyatuan tiga bulan yang lalu dan mungkin menandakan pembentukan bahagian atas kitaran yang lebih besar .

Kami tidak akan percaya secara membuta tuli kepada retorik tidak berasas itu, kami lebih mempercayai maklumat yang ditunjukkan dalam data. Melihat daripada fakta bahawa bilangan peserta pasaran (termasuk pemegang awal, pembeli Bitcoin ETF, pelombong, pengeluar stablecoin, dll.) tidak meningkat dengan ketara, keadaan pasaran semasa membimbangkan.

Oleh itu, setiap orang perlu memutuskan sendiri toleransi risiko mereka sendiri. Dengan menggabungkan pengurusan risiko dan analisis data, pedagang boleh "berada di atas meja poker." Seperti yang dikatakan oleh seorang peniaga lama kepada kami 15 tahun yang lalu - "Pasaran dibuka setiap hari", yang bermaksud bahawa kami akan sentiasa mempunyai peluang seterusnya dan kitaran seterusnya.

Bitcoin (putih) berbanding carta stokastik (ungu) bulanannya

Atas ialah kandungan terperinci Lebih daripada $2 bilion Bitcoin telah dijual, patutkah pelabur runcit mengikuti atau berpegang padanya?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!