Perspektif VC: Bagaimana untuk menyelesaikan racun kronik 'FDV tinggi, peredaran rendah'?

Status semasa reka bentuk kunci token

Dalam kitaran pasaran semasa, kaedah pengeluaran token "FDV tinggi, peredaran rendah" secara beransur-ansur menjadi trend arus perdana, yang telah mencetuskan kebimbangan pelabur tentang kemampanan pasaran potensi pelaburan. Dijangkakan bahawa sejumlah besar token akan dibuka secara beransur-ansur dalam pasaran mata wang kripto menjelang 2030, dan melainkan permintaan meningkat dengan ketara, pasaran akan terdedah kepada tekanan jualan yang berpotensi ini.

Mengenai amalan sejarah, penyumbang rangkaian/protokol (termasuk pasukan dan pelabur awal) biasanya menerima bahagian tertentu token sebagai balasan, dan token ini akan dikunci mengikut struktur had masa tertentu. Sebagai kuasa pembangunan utama pada peringkat awal rangkaian/protokol, penyumbang sememangnya harus menerima pampasan yang sewajarnya, tetapi pada masa yang sama, perhatian harus diberikan untuk mengimbangi kepentingan pihak berkepentingan lain, terutamanya kepentingan pelabur token dalam pasaran terbuka. selepas TGE.

Reka bentuk berkadar di sini adalah penting. Jika perkadaran token yang dikunci terlalu besar, yang menjejaskan kecairan token yang tersedia, ini akan memberi kesan buruk kepada harga token, dengan itu memudaratkan kepentingan semua pemegang sebaliknya, jika pencarum tidak boleh Tanpa pampasan yang sewajarnya, mereka mungkin kehilangan insentif untuk terus membina, yang akhirnya akan membahayakan kepentingan semua pemegang.

Parameter klasik kunci token termasuk: nisbah peruntukan, masa kunci, tempoh buka kunci dan kekerapan penghantaran Semua parameter ini hanya memainkan peranan dalam dimensi masa. Memandangkan keadaan semasa, hanya menggunakan parameter klasik di atas mengehadkan imaginasi penyelesaian kami, jadi kami perlu menambah beberapa parameter baharu untuk meneroka beberapa kemungkinan baharu.

Dalam perkara berikut, saya mencadangkan untuk menambah dimensi berdasarkan "kecairan" dan/atau "pencapaian" untuk menambah baik model pertaruhan token yang paling biasa di pasaran pada masa ini.

Mekanisme penguncian berdasarkan "kecairan"

Takrifan kecairan tidak mutlak. Terdapat banyak cara untuk mengukur kecairan dalam dimensi yang berbeza.

Satu ukuran mudah tunai yang mungkin adalah untuk menyemak kedalaman pesanan belian untuk token dalam rantaian dan pada bursa berpusat (CEX). Dengan mengira jumlah kumulatif semua kedalaman pesanan belian, kita boleh mendapatkan nombor, yang di sini kita boleh panggil bLiquidity (kecairan pembeli).

Apabila mereka bentuk klausa lokap, pihak projek boleh memperkenalkan dua parameter baharu seperti bLiquidity dan p bLiquidity (iaitu, peratusan kecairan pembeli, yang secara teorinya boleh menjadi sebarang nilai antara sifar dan satu pada peringkat kontrak). , Outputnya ialah:

min ( kepada kens untuk dituntut di bawah output peletakhakan biasa , p bKecairan bKecairan kepada ken unit FDV )

Seterusnya, kami akan menggunakan contoh untuk menerangkan secara terperinci bagaimana mekanisme lindung nilai berasaskan kecairan berfungsi.

Katakan jumlah bekalan token tertentu ialah 100, yang mana 12% (12 token) akan diagihkan kepada penyumbang dengan keperluan kunci masuk, dan harga setiap token ialah $1 (untuk memudahkan pengiraan, anggap token itu Harga kekal tidak berubah).

Jika kaedah lokap berasaskan masa diguna pakai, token ini diandaikan akan dikeluarkan secara linear dalam tempoh 12 bulan selepas TGE, yang bermaksud penyumbang boleh membuka kunci 1 token, atau 1 USD, setiap bulan.

Jika terma lokap berasaskan kecairan tambahan ditambah, anggap bahawa nilai p bLiquidity yang ditetapkan dalam terma lokap ialah 20% dan bLiquidity ialah $10 (iaitu, token mempunyai sekurang-kurangnya $10 kecairan bahagian belian). Pada bulan pertama penguncian, kontrak secara automatik akan melihat nombor bLiquidity $10, darabkannya dengan p bNombor Kecairan 20%, dan hasilnya ialah $2.

Mengikut fungsi min yang disediakan di atas (mekanisme klasik dan mekanisme tambahan, ambil nilai minimum dalam kedua-dua kes), kontrak secara automatik akan mengeluarkan 1 token pada masa ini, kerana nilai keluaran (1 USD) mengikut mekanisme klasik di kali ini Kurang daripada nilai keluaran mengikut mekanisme tambahan ($2). Walau bagaimanapun, jika kita menukar parameter bLiquidity di atas kepada $2, maka kontrak akan mengeluarkan 0.4 token secara automatik pada masa ini, kerana nilai keluaran mengikut mekanisme klasik ($1) adalah lebih besar daripada nilai keluaran mengikut mekanisme tambahan (20 % * $2 = $0.4).

Ini ialah cara yang berpotensi untuk melaraskan struktur penguncian secara dinamik berdasarkan kecairan.

Kelebihan

Model pengunci arus perdana dalam pasaran semasa pada asasnya hanya menumpukan pada dimensi masa, dan mungkin juga secara tidak langsung memberi tumpuan sama ada terdapat kecairan yang mencukupi untuk mencerna buka kunci pada harga tertentu. Model pertaruhan berasaskan kecairan memerlukan pihak projek secara aktif menumpukan pada membina kecairan di sekeliling token mereka dan menggabungkannya dengan insentif khusus tertentu.

Bagi pelabur dalam pasaran terbuka, mereka juga akan menerima penghantaran keyakinan yang lebih kukuh - hanya apabila terdapat kecairan yang mencukupi, kuota token yang telah ditetapkan akan dibuka kuncinya, jika tidak, hanya token yang memenuhi kecairan akan dikunci Sebahagian daripada kuota situasi semasa adalah untuk mengelakkan harga token daripada menjunam kerana ketidakupayaan kecairan untuk menanggung tekanan jualan baru.

Potensi Cabaran

Jika token tidak pernah menerima sokongan kecairan yang mencukupi, ini boleh menyebabkan kitaran untuk pencarum menerima ganjaran (membuka kunci) menjadi sangat panjang.

Peraturan tambahan mungkin merumitkan pengiraan kekerapan dan tempoh buka kunci token.

Boleh memberi insentif kecairan sebelah belian palsu. Walau bagaimanapun, ini boleh dielakkan dalam beberapa cara, seperti mempertimbangkan hanya memilih peratusan tertentu bLiquidity sekitar harga semasa, atau hanya mempertimbangkan kedudukan LP dengan sekatan lindung nilai tertentu.

Penyumbang boleh terus mendapatkan token daripada kontrak yang tidak dikunci tetapi tidak menjualnya dengan serta-merta, dan secara beransur-ansur mengumpul jumlah yang besar, kemudian, mereka boleh menjual semua token sekaligus, yang mungkin mempunyai kesan ketara pada kecairan dan menyebabkan harga token jatuh . Walau bagaimanapun, keadaan ini serupa dengan ikan paus yang sedang aktif mengumpul sejumlah besar token dalam keadaan cair Risiko ikan paus membersihkan kedudukannya dan menyebabkan harga jatuh sentiasa ada di pasaran.

Berbanding dengan mendapatkan nilai bLiquidity dalam DEX, adalah lebih sukar untuk mendapatkan nilai ini dalam CEX.

Sebelum meneruskan membincangkan model lokap berasaskan peristiwa penting, pasukan projek harus mempertimbangkan cara memastikan ia menarik kecairan yang mencukupi untuk memastikan kemajuan membuka kunci "normal". Satu idea yang berpotensi adalah untuk memberi ganjaran kepada kedudukan LP yang dikunci melalui insentif, dan idea lain ialah mencari cara untuk menarik lebih banyak penyedia kecairan - seperti apa yang kami tulis dalam "10 Perkara yang Perlu Dipertimbangkan Sebelum TGE", Anda boleh menarik lebih banyak penyertaan dengan membenarkan penyedia kecairan untuk pinjam token daripada inventori projek untuk mewujudkan pasaran yang lebih stabil di sekeliling token anda.

Mekanisme penguncian berdasarkan "pencapaian"

Satu lagi dimensi tambahan yang mungkin menambah baik model penguncian token ialah "pencapaian", seperti bilangan pengguna, volum transaksi, hasil protokol, jumlah nilai lokap (TVL ) dan parameter data lain, Nilai boleh diukur ini boleh digunakan untuk menilai daya tarikan perjanjian.

Sama seperti reka bentuk staking sebelumnya berdasarkan kecairan, protokol juga boleh mereka bentuk klausa staking token binari dengan memperkenalkan parameter tambahan untuk setiap peristiwa penting.

Sebagai contoh, jika anda ingin mencapai 100% buka kunci "biasa", protokol mesti mencapai TVL sebanyak AS$100 juta, aktiviti harian 100+, purata volum transaksi harian melebihi AS$10 juta, dsb. Jika nilai ini tidak dipenuhi, jumlah akhir token yang dibuka akan lebih rendah daripada sasaran asal.

Kelebihan

Atas ialah kandungan terperinci Perspektif VC: Bagaimana untuk menyelesaikan racun kronik 'FDV tinggi, peredaran rendah'?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!