Adakah anda melihat peluang RWA dengan jelas?

Menurut data daripada Dune Analytics, RWA telah menjadi satu-satunya naratif crypto yang mengalami pertumbuhan dalam tempoh 3 bulan yang lalu kecuali meme. Dalam persekitaran yang pasaran secara keseluruhannya tidak bergerak, prestasi ini menarik perhatian kami. Malah, terdapat heboh mengenai RWA sejak Jun tahun lalu, dan naratif itu telah dinyalakan sepenuhnya selepas BlackRock melancarkan dana dalam rantaian BUIDL.

Dalam bidang penyulitan, RWA sudah menjadi "kisah buruk". Walaupun RWA adalah konsep baharu, menghubungkan dan mempengaruhi industri sebenar dengan cara terpencar nampaknya sentiasa menjadi "hala tuju intuitif" usahawan dalam industri mata wang kripto: Blockchain, seperti Internet, pasti akan merevolusikan perniagaan tradisional. Walau bagaimanapun, mendapatkan segala-galanya pada rantaian tidak semudah yang dibayangkan oleh semua orang, daripada emas dalam rantaian Paxos Gold pada tahun-tahun awal kepada lejar tenaga dalam rantaian Power Ledger semasa tempoh ICO, kepada Maple kredit dalam rantaian Kewangan dan Goldfinch, RWA dengan latar belakang mewah dalam kitaran sebelumnya Nampaknya terus gagal.

Tetapi apa yang menarik ialah pengguna asli industri kripto nampaknya telah meremehkan daya hidup naratif ini. Melalui penyisihan petunjuk masa yang terperinci, kita dapat melihat dengan jelas perubahan berterusan dalam asas naratif RWA Di sebalik kebangkitan naratif ini adalah penjajaran kedudukan produk RWA dan keperluan pengguna, serta peningkatan besar yang didorong oleh institusi kewangan tradisional .

Di hadapan angin, setiap orang mempunyai deria bau yang baik, tetapi tidak ramai yang benar-benar dapat "melangkah di tempat yang betul". Dalam tempoh enam bulan yang lalu, banyak pasukan telah berkumpul untuk mengubah RWA, tetapi hanya beberapa projek yang berjaya merebut peluang dan mencapai keputusan awal. Sama ada transformasi atau kemasukan, melihat peluang dengan jelas adalah kunci untuk pasukan mendapat tiket Di antara banyak pesaing, projek yang dipanggil Jiritsu menarik perhatian kami.

Sentiasa gagal RWA

Pada 6 Disember 2022, platform audit kontrak pintar Sherlock mengemas kini catatan blog di Mirror untuk memaklumkan pasukan komuniti bahawa ia akan mengalami kerugian kira-kira $4 juta disebabkan kemungkiran peminjam Maple Finance. Sebelum ini, Sherlock mempunyai kira-kira 5 juta USDC yang disimpan dalam kumpulan pinjaman Maple yang diuruskan oleh M11 Credit Namun, kini, kerugian dana keseluruhan pemegang saham kumpulan itu akan melebihi 30%. Pada hari yang sama, platform insurans DeFi Nexus Mutual juga meramalkan bahawa ia akan kehilangan kira-kira $3 juta dalam acara lalai Perdagangan Ortogonal.

Sehari sebelumnya, dana lindung nilai kripto dan firma pelaburan kredit Orthogonal Trading gagal membayar pinjaman $36 juta pada Maple Finance, menyumbang kira-kira 30% daripada volum pinjaman aktif Maple Finance. Hanya setengah tahun yang lalu, Maple baru sahaja mengalami kemungkiran pinjaman hampir 10 juta dolar AS daripada Babel Finance, dan kedudukan 10 juta USDC Orthogonal Trading dalam kumpulan pinjaman yang terjejas teruk.

Dalam satu tahun, beberapa siri kemungkiran telah menyebabkan bekas bintang pemberi pinjaman RWA sengsara. Selepas LUNA dan 3AC ranap, tindak balas berantai dalam pasaran kripto bertambah pantas Pembubaran ekologi dan institusi arus perdana menyebabkan skala kredit keseluruhan pasaran menyusut dengan cepat, yang membawa kepada berlakunya peristiwa penyahan nilai yang berterusan. pinjaman aktif dalam pasaran Jumlah nilai menjunam sebanyak 80%, menyusut daripada AS$1.58 bilion kepada AS$270 juta pada awal 2023. Maple mengalami masa yang sukar apabila pasaran merosot, dengan kemungkiran terus berlaku walaupun selepas mengetatkan piawaian pinjaman diumumkan pada bulan Oktober.

Ramai orang menyalahkan pasaran atas kemunduran Maple, memikirkan bahawa Maple dilahirkan pada masa yang salah. Tetapi walaupun pasaran pulih, kemungkiran sering berlaku pada banyak perjanjian pinjaman RWA. Pada bulan April, firma kredit permulaan Lend East berkata hanya kira-kira $4 juta daripada pinjaman kira-kira $10 juta yang sebelum ini diperoleh melalui perjanjian pinjaman RWA Goldfinch akan dibayar balik, dengan baki $6 juta dalam keingkaran penuh. Sejak ia mula beroperasi, Goldfinch telah mengalami tiga kegagalan utama Projek ini, yang dilahirkan dengan kunci emas, juga gagal membawa keajaiban kepada RWA.

Dari Jun 2021 hingga Januari 2022, a16z melabur hampir AS$30 juta dalam Goldfinch dua kali Namun, pada bulan berikutnya, Goldfinch menanggung AS$20 juta dalam hutang lapuk kerana "pelaburan" peminjam tidak menepati jangkaan. Pada Oktober tahun lalu, platform tadbir urus Goldfinch mengeluarkan laporan lain yang menyatakan bahawa kumpulan pinjaman pada platform itu mempunyai hutang lapuk dan $7 juta berisiko kerugian.

Tidak seperti pinjaman bercagar berlebihan dalam DeFi biasa, Protokol Kredit Persendirian (iaitu Protokol Pinjaman RWA) direka untuk membolehkan perniagaan dunia sebenar mendapatkan pinjaman tidak bercagar berdasarkan sejarah kredit mereka, manakala dana dalam rantaian memperoleh pulangan luar rantaian melalui protokol. Institusi pihak ketiga protokol ini menilai peminjam dan meminjamkannya sebagai kecairan kepada bakal peminjam dengan mewujudkan kumpulan dana. Berbanding dengan konsep seperti "emas pada rantaian" dan "harta tanah pada rantaian", kredit dalam rantaian sudah menjadi model RWA yang agak matang dalam rantaian industri, tetapi walaupun begitu, perjanjian ini masih sukar untuk membentuk roda tenaga.

Sebab langsung ialah ambang yang sangat tinggi apabila membimbing pengguna. Dalam kebanyakan kes, pengguna mesti melalui prosedur KYC sebelum mereka boleh mengambil bahagian dalam kumpulan pinjaman protokol Ini menyimpang daripada imej kebanyakan pengguna DeFi yang mengejar "tanpa kebenaran" dan "kod adalah undang-undang", dan pada tahap tertentu menjadikan protokol menjadi. Kepada produk B. Malah, ini juga merupakan masalah utama yang dihadapi oleh kebanyakan projek RWA, iaitu ketidakselarasan kedudukan produk dan potret pengguna. Dalam industri yang penuh dengan ROI yang sangat tinggi, kebanyakan "Degen" nampaknya tidak berminat dengan peluang pendapatan yang boleh dibawa oleh aset luar rantaian ini Sama ada emas, hartanah atau seni, kadar pertumbuhan adalah sukar sepadan dengan token yang popular.

Sebaliknya, kestabilan dan keselamatan sumber pendapatan luar rantaian juga merupakan isu utama yang dihadapi oleh protokol pemberian pinjaman RWA. Sepanjang 2021 dan 2022, hampir semua kredit aktif Maple Finance telah hilang kepada institusi asli dalam industri crypto, yang kebanyakannya mengalami ribut petir semasa pasaran beruang. Pada penghujung tahun 2021, Maple memberikan $25 juta kepada Alameda Research, syarikat perdagangan di belakang FTX, atas alasan Alameda berjanji untuk meningkatkan jumlah pinjaman kepada $1 bilion dalam tempoh 12 bulan. Untuk membuktikan bahawa model kredit dalam rantaian berfungsi, Maple meletakkan kadar pulangan terlebih dahulu apabila memilih objek pinjaman Hasil akhir ialah: apa yang dipanggil pendapatan luar rantaian yang dibawa oleh RWA sebenarnya berasal dari leverage gila kripto. mekanisme.

Kesukaran yang dihadapi oleh Goldfinch mencerminkan fakta yang lebih mengecewakan, iaitu syarikat dan entiti yang boleh mendapatkan pembiayaan melalui saluran konvensional selalunya tidak memilih pembiayaan dalam rantaian. Goldfinch sememangnya serius mencari senario pinjaman di luar industri kripto, kebanyakannya memfokuskan pada industri permulaan dan pinjaman kecil dan mikro di negara dan wilayah membangun selalunya "kuda rendah" yang ditinggalkan oleh VC teratas, manakala yang kedua mempunyai kadar kegagalan yang sangat tinggi. Di satu pihak, ia perlu menanggung risiko yang lebih tinggi, sebaliknya, kadar pulangan tidak sebaik jangkaan spekulasi mata wang, dan debuff berganda produk dan pengguna sentiasa menyukarkan RWA.

Kali ini, asas telah berubah

Menariknya, naratif RWA telah meningkat semula sejak Jun lalu, namun kali ini, asasnya telah berubah dengan cara yang penting.

Apabila ikan paus dalam rantaian menyasarkan pertumbuhan tahunan 5%

Menjelang ribut Sanjian Capital, pasukan mendapati hampir tiada senario di mana aset yang mereka uruskan boleh menjana pulangan yang diharapkan. Apabila Rizab Persekutuan memulakan proses menaikkan kadar faedah, masalah mudah tunai telah menghakis pelbagai pasaran di seluruh dunia, terutamanya mata wang kripto, yang ditakrifkan sebagai aset berisiko. Selaras dengan hasil hutang A.S. yang telah meningkat secara berterusan sejak akhir tahun 2021, DeFi secara beransur-ansur menurun paras pendapatannya. Pendapatan median telah menurun daripada 6% pada awal 2022 kepada 2% pada Julai 2023, yang hampir tidak menguntungkan pelabur besar. . Ia menguntungkan, kerana pulangan bebas risiko telah mencapai 5%.

Apabila pulangan dalam rantaian cukup rendah, pulangan dunia sebenar jauh lebih baik, ini bermakna kesesakan utama yang melanda protokol RWA telah berubah, iaitu, industri penyulitan telah mula berminat dengan luar rantaian. pulangan. Sebagai tindak balas kepada aliran dana yang berterusan daripada industri, industri mula memikirkan cara untuk membawa pulangan bebas risiko hutang A.S. ke rantaian, jadi RWA sekali lagi menjadi penyelamat di mata orang ramai.

Pada Ogos 2023, halaman Protokol Spark bagi protokol pemberian pinjaman MakerDAO menunjukkan bahawa kadar faedah deposit (DSR) DAI telah dinaikkan kepada 8%, dan DeFi, yang telah lama tidak aktif, telah dihidupkan semula. Dalam masa seminggu, jumlah hasil DSR protokol meningkat hampir $1 bilion, dan bekalan edaran DAI melonjak sebanyak $800 juta, mencecah paras tertinggi tiga bulan.

Memberi pulangan yang besar dalam keadaan beruang dalam, ramuan rahsia Maker ialah RWA. Menurut statistik daripada The Defiant, hampir 80% daripada pendapatan yuran MakerDAO pada tahun lalu, berdasarkan jumlah TVL, datang daripada aset RWA. Bermula pada Mei 2023, MakerDAO secara beransur-ansur meningkatkan pendedahan risikonya kepada RWA Selain menggunakan dana kepada Coinbase Prime, ia juga membeli bon Perbendaharaan A.S. dalam kumpulan melalui dua entitinya, Montalis Clydesdale dan BlockTower Selain itu, BlockTower Credit juga Sehingga $220 juta dana pinjaman telah digunakan pada protokol pemberian pinjaman RWA Centrifuge. Menurut data daripada Dune Analytics, MakerDAO mempunyai portfolio pelaburan RWA hampir $2.5 bilion pada Julai 2023, termasuk lebih daripada $1 bilion dalam bon Perbendaharaan A.S.

Keuntungan tinggi secara tiba-tiba telah menjadikan RWA topik paling kontroversi dalam komuniti Maker. Selepas kes Tornado Cash, keinginan pengguna kripto asli untuk menyingkirkan belenggu kuasa terpusat telah menjadi lebih kuat Di satu pihak, peningkatan pergantungan DAI terhadap hutang AS telah mengurangkan keupayaan DeFi untuk menentang peraturan juga bermakna sebaik sahaja Federal Reserve membalikkan , perjanjian RWA yang bergantung pada hutang A.S. akan gagal lagi.

Tetapi kebimbangan peringkat penglihatan tidak boleh menghalang motivasi industri penyulitan untuk menjana wang, dan RWA telah menghidupkan semula minat orang ramai terhadap DeFi. Pulangan ultra tinggi bagi stablecoin mewah mempunyai kesan riak dalam ekosistem DeFi, dan komuniti Aave dengan pantas mencadangkan penyenaraian sDAI sebagai cagaran untuk secara tidak langsung memperoleh pendedahan berleveraj kepada hutang A.S. DAI telah berubah daripada produk cair kepada "Lego hasil" dunia DeFi Mana-mana protokol yang ingin mendapat pendedahan kepada RWA boleh mencipta pendapatan mampannya sendiri berdasarkan pemegang token tadbir urus MakerDAO juga telah mula melihat aliran masuk modal yang besar . , MKR meningkat lebih daripada 35% dalam satu bulan, menjadi salah satu token berprestasi terbaik di pasaran.

Penjelajahan MakerDAO yang berjaya dalam bidang RWA telah mencetuskan satu lagi ledakan RWA dalam industri. Juga pada bulan Jun, pengasas Compound mengumumkan syarikat baharunya Superstate, yang bertanggungjawab secara khusus untuk membawa aset seperti bon ke rantaian untuk menyediakan pelanggan berpotensi dengan pulangan yang setanding dengan mereka di dunia nyata. Selepas berita itu diumumkan, harga token COMP meningkat lebih daripada 23% dalam masa 24 jam. Sejak itu, protokol seperti Ondo Finance dan Matrixdoc juga telah memulakan penerokaan mereka dalam bidang tokenisasi hutang AS.

Gear "tentera biasa" sedang berputar

Pada bulan Jun tahun lalu, BlackRock, kumpulan pengurusan aset terbesar di dunia, telah menyerahkan permohonan dokumen untuk mendapatkan tempat Bitcoin ETF kepada SEC AS melalui anak syarikatnya iShares, dan pusingan baharu pasaran lembu kripto bermula serta-merta. Sejak dilancarkan pada Januari tahun ini, IBIT terus menetapkan rekod dana BlackRock baharu laporan kewangan suku pertama BlackRock pada April tahun ini menunjukkan bahawa IBIT telah menarik aliran masuk bersih kira-kira AS$13.9 bilion, menyumbang 21% daripada jumlah bersih. aliran masuk produk ETFnya angka ini mencapai 26% pada bulan Jun, dan Ketua Pegawai Eksekutif BlackRock Larry Fink malah menggelar IBIT "ETF yang paling pesat berkembang dalam sejarah."

Selepas Sidang Kemuncak Web3.0 Hong Kong pada April 2023, gear penerokaan dalam rantaian institusi telah mula bertukar. Pada Julai tahun yang sama, Huang Lexin, ketua kumpulan teknologi kewangan Suruhanjaya Sekuriti dan Hadapan Hong Kong (SFC), berkata dalam temu bual bahawa SFC akan mengubah pandangannya sebelum ini mengenai STO dan token keselamatan (Token Sekuriti) atau RWA tidak akan ditakrifkan sebagai produk kompleks Ia akan diselia mengikut jenis aset sokongan asas dan mempunyai peluang untuk dibuka kepada pelabur runcit.

Cita-cita institusi untuk menggunakan industri crypto melangkaui ETF. Ketua Pegawai Eksekutif Blackrock Larry Fink berkata pada penghujung tahun 2022 bahawa "generasi pasaran seterusnya, generasi sekuriti akan datang, akan menjadi tokenisasi sekuriti Tyrone Loban, ketua blok Onyx di JPMorgan Chase, mempunyai idea tentang " mengubah trilion dolar aset menjadi Bawa DeFi dan jadikan ia sebesar aset institusi supaya anda boleh berdagang, meminjam dan meminjam menggunakan mekanisme baharu ini.”

Selain tenaga penggerak dalaman daripada industri, sebab utama kebangkitan naratif RWA adalah minat penerokaan daripada kuasa luar seperti kerajaan dan institusi kewangan besar. Penyertaan aktif institusi tradisional bermakna bahawa situasi protokol RWA yang mengejar perhatian dunia sebenar telah berubah "Meletakkan produk kewangan anda sendiri dalam rantaian" telah menjadi permintaan institusi luar untuk industri penyulitan.

Pada Mac tahun ini, BlackRock melancarkan BUIDL, dana token pertamanya yang dikeluarkan pada blok blok awam, menawarkan peluang kepada pelabur bertauliah untuk memperoleh pulangan dolar A.S. BlackRock menyatakan dalam pengumuman bahawa tokenisasi kekal sebagai fokus strategi aset digitalnya Ia akan merealisasikan pengeluaran dan perdagangan pemilikan pada rantaian blok melalui tokenisasi dana, dengan tujuan untuk memperluaskan akses pelabur kepada produk dalam rantaian dan menyediakan segera. dan penyelesaian yang telus dan pemindahan merentas platform.

Serupa dengan aplikasi Bitcoin spot ETF, kemunculan BUIDL sekali lagi mencetuskan konsep RWA gergasi kewangan tradisional mula menguji perairan pada rantaian malah ramai penganalisis memanggilnya "membawa kesahihan" kepada rantaian kontrak pintar awam seperti Ethereum. Dalam masa kurang daripada 10 hari sejak pelancarannya, jumlah dana BUIDL telah meningkat kepada AS$274 juta Ini telah disertai dengan peningkatan yang ketara dalam nilai pasaran RWA token (termasuk bon perbendaharaan, bon dan setara tunai), yang telah. meningkat hampir 35% sejak awal April Ia kini melebihi AS$1.5 bilion.

Peranan pemacu BIDL adalah jelas Pasaran bon A.S. pada keseluruhan rantaian telah menunjukkan arah aliran menaik yang jelas selepas pelancaran BUIDL Dana mata wang kerajaan A.S. yang sebelum ini senyap pada rantaian Franklin Templeton telah berkembang pesat hampir 27. % , dalam industri penyulitan, Ondo Finance, yang turut mengubah protokol RWA hutang AS, juga dengan cepat menggandakan TVLnya kepada AS$500 juta didorong oleh "Konsep BlackRock".

Gear mesin besar itu telah mula berpusing Hampir tidak syak lagi bahawa selepas Web3 New Deal dan BlackRock Hong Kong mendahului dalam usaha meneroka tokenisasi, proses institusi "berusaha untuk mendapatkan rangkaian. " akan menjadi lebih dan lebih jelas, dan kawasan sasarannya Permintaan teknikal untuk infrastruktur blockchain juga akan berkembang dan menjadi lebih banyak. Bagi projek asli kripto yang sedang bergelut untuk mencari model perniagaan yang lebih baik, ini adalah peluang To B yang jarang dan besar. .

Perniagaan To B sedang berkembang pesat, siapa yang berada di hadapan?

Selepas trend itu muncul, jumlah pembiayaan dalam bidang RWA melonjak tahun ini, banyak pasukan ingin merebut peluang ini, tetapi motivasi kebanyakan orang masih untuk "mengejar populariti." ia akan Masukkan medan RWA. Walau bagaimanapun, apabila ia datang kepada trend, tidak semua orang dapat memahami dengan tepat peluang dalam pasaran.

Rantai Awam RWA

Kecuali Polygon, yang mempunyai TVL hutang A.S. token kedua tertinggi, Avalanche boleh dianggap sebagai rangkaian awam L1 pertama yang menerima sepenuhnya RWA. Sebagai salah satu daripada tiga gergasi rangkaian awam baharu dalam kitaran terakhir, Avalanche memilih laluan pembangunan bertentangan ke Solana selepas memasuki pasaran beruang. Sejak penghujung tahun 2022, Avalanche telah memulakan penerokaan frekuensi tinggi ke arah aplikasi peringkat perusahaan, dan struktur subnet khasnya juga telah membolehkan pasukan mencapai kemajuan pesat dalam bidang ini. Seni bina subnet Avalanche memperkasakan institusi untuk menggunakan blok blok tersuai yang dioptimumkan untuk kes penggunaan khusus mereka dan beroperasi secara lancar dengan pelbagai rangkaian Avalanche, membolehkan skalabiliti tanpa had. Dari penghujung 2022 hingga awal 2023, gergasi hiburan dari Korea Selatan, Jepun dan India telah menubuhkan subnet mereka sendiri di Avalanche.

Sensitiviti terhadap institusi juga membolehkan Avalanche menjadi yang pertama memerhatikan aliran tokenisasi aset di Hong Kong. Semasa Sidang Kemuncak Web3.0 Hong Kong pada April 2023, Avalanche melancarkan subnet Evergreen, yang direka untuk memenuhi keperluan perkhidmatan kewangan syarikat tertentu dan seluruh industri. Evergreen ialah satu set perkhidmatan dan alatan penggunaan rantaian blok institusi yang direka khusus untuk perkhidmatan kewangan Institusi menggunakan strategi penyelesaian rantaian blok dengan rakan niaga berlesen pada rantaian persendirian berdasarkan subnet Evergreen, dan melalui protokol komunikasi asli Avalanche (AWM) untuk mengekalkan kesalingoperasian dengan yang lain. subnet.

Penyelesaian Evergreen secara langsung memenuhi keperluan institusi untuk menggabungkan rantaian blok awam dan swasta Ia serta-merta menarik perhatian institusi seperti WisdomTree dan Cumberland selepas ia masuk dalam talian, dan mengambil bahagian dalam rangkaian selepas pelancaran rangkaian ujian Evergreen. Spruce. Datang ke pembangunan dan ujian. Pada bulan November tahun yang sama, Avalanche juga mencapai kerjasama dengan platform aset digital J.P. Morgan, Onyx, menggunakan protokol kebolehoperasian rantaian penuh LayerZero untuk menghubungkan Onyx dan Evergreen untuk mempromosikan fungsi langganan dan penebusan aset token yang disediakan oleh WisdomTree Prime Kerjasama ini turut dimasukkan di Singapura Dalam “Skim Penjaga” yang dilancarkan oleh Monetary Authority of Singapore (MAS) dengan kerjasama industri kewangan.

Sejak itu, Avalanche telah mengumumkan pelbagai kerjasama RWA dengan institusi pada bulan November, ia membantu syarikat perkhidmatan kewangan Republic melancarkan dana pelaburan token Republic Note pada Februari 2024, ia membantu Citibank dan WisdomTree dan institusi lain menjalankan ekuiti persendirian. Rangkaian ujian Spruce. Percubaan konsep tokenisasi dana, pada bulan Mac, bekerjasama dengan ANZ dan Chainlink untuk menggunakan CCIP untuk menghubungkan Avalanche dan penyelesaian aset token blockchain Ethereum, dan pada bulan April ia membantu menyepadukan gergasi pembayaran Stripe.

Asas dalam ekosistem juga bekerja keras ke arah RWA, melancarkan pelan Avalanche Vista dan melabur AS$50 juta untuk membeli aset token yang dikeluarkan dalam ekosistem, termasuk bon, hartanah, dsb. Selain itu, dana ekologi Blizzard Fund juga sedang giat melabur dan menarik projek RWA seperti Balcony dan Re ke dalam ekosistem. Menurut John Wu, Ketua Pegawai Eksekutif Ava Labs, misi Avalanche adalah untuk "membentangkan aset dunia pada rantaian." Berbeza daripada landasan kewangan tradisional, rantaian blok boleh menyelesaikan penyelesaian dengan segera Kini institusi telah melihat penyelesaian penyelesaian segera ini yang tidak boleh wujud dalam dunia sebenar Kebangkitan RWA boleh membawa entiti tertakluk kepada pengawasan yang kuat ke dalam ruang dalam rantaian dan merealisasikan lebih banyak kemungkinan. seks, dan Avalanche akan berusaha untuk menjadi pilihan terbaik untuk penggulungan mereka.

"Konsep BlackRock"

Walaupun RWA meliputi pelbagai jenis aset, selepas kemasukan MakerDAO dan BlackRock, bon A.S. yang telah ditoken sudah pasti telah menjadi produk RWA yang paling popular, dengan nilai pasaran dalam masa lebih kurang setahun Ia telah berkembang hampir 10 kali, daripada kira-kira AS$100 juta pada awal tahun 2023 kepada hampir AS$1 bilion pada awal tahun 2024.

Tidak seperti aset token seperti emas dan hartanah, bon A.S. token tidak disokong secara langsung oleh Perbendaharaan A.S., tetapi sering dibawa ke pasaran dalam bentuk Dana Pasaran Wang. Oleh itu, penerbit RWA Perbendaharaan A.S. juga merupakan pengurus dana berlesen yang bertanggungjawab untuk mencipta dan mengurus dana pasaran wang dan mengeluarkan unit dana kepada pemegang sebagai perbendaharaan token.

Tetapi dana pasaran wang adalah produk pasaran modal terkawal, dan pelaburan pelabur juga akan dihadkan oleh peraturan dan peraturan yang berkaitan, yang bermaksud pelabur perlu menjalani proses pensijilan KYC sebelum membeli. Di samping itu, oleh kerana aset dana mesti diserahkan kepada penjaga untuk disimpan, selain daripada membeli dan menjual aset, pengurus dana juga mesti bekerjasama secara langsung dengan penjaga untuk melaksanakan panduan pengguna baru, penyelesaian bersih, perdamaian dan lain-lain. kerja operasi, dan penjaga akan mempunyai senarai lengkap pemegang dan buku baki mereka.

Dana BUIDL yang dikeluarkan oleh BlackRock pada bulan Mac tahun ini adalah jenis dana pasaran wang token ini Ia melaburkan semua jumlah asetnya dalam bentuk tunai, hutang A.S. dan perjanjian pembelian semula dan setara tunai dolar A.S. akan Dividen terakru dibayar secara langsung ke dalam dompet pelabur sebagai token baharu, membolehkan pelabur memperoleh pendapatan sambil memegang token pada rantaian blok. Di bawah cahaya terang BlackRock, Securitize, penerbit dan pengurus dana BUIDL, dengan cepat dilihat orang ramai dan menjadi "kentang panas" dalam bidang RWA.

Securitize, yang bekerjasama dengan BlackRock kali ini, telah memberi tumpuan kepada bidang RWA sejak sekian lama dan telah menyediakan perkhidmatan kepada banyak syarikat sekuriti aset berskala besar. Selepas mendapatkan pendaftaran ejen pemindahan SEC pada 2019, Securitize mengumpulkan $48 juta dalam pembiayaan pada 2021 yang diketuai oleh Blockchain Capital dan Morgan Stanley. Pada September 2022, pasukan itu membantu KKR, salah satu syarikat pengurusan pelaburan terbesar di Amerika Syarikat, menokok beberapa dana ekuiti persendiriannya di Avalanche. Pada tahun berikutnya, juga pada Avalanche, Securitize mengeluarkan token ekuiti untuk amanah pelaburan hartanah Sepanyol Mancipi Partners, menjadi syarikat pertama yang menerbitkan dan memperdagangkan sekuriti token di bawah rejim perintis aset digital EU yang baharu.

Selepas menerima BlackRock tahun ini, Securitize sekali lagi menerima pembiayaan strategik sebanyak AS$47 juta yang diterajui oleh BlackRock pada bulan Mei Dana pembiayaan itu akan digunakan untuk mempercepatkan lagi perkongsiannya dalam ekosistem perkhidmatan kewangan Sebagai sebahagian daripada pelaburan, Joseph Chalom. Ketua perkongsian ekosistem strategik global BlackRock, dilantik ke lembaga pengarah Securitize. Dalam gelombang baharu RWA yang dilancarkan oleh BlackRock, Securitize sudah pasti pemenang terbesar.

Terdapat juga jenis protokol RWA asli kripto yang, selepas menghidu angin, dengan tepat menangkap peluang untuk berlepas, yang mana Ondo Finance adalah wakil biasa.

Pada Ogos 2021, Ondo Finance mengumumkan penyelesaian pembiayaan AS$4 juta dengan penyertaan daripada Pantera Capital, DCG dan lain-lain, bersedia untuk memberikan pulangan yang mampan kepada pelabur dalam rantaian. Pada Januari 2023, Ondo secara rasmi melancarkan tiga dana token, termasuk OUSG (Dana Bon Kerajaan A.S.), OSTB (Dana Bon Gred Pelaburan Jangka Pendek) dan OHYG (Dana Bon Korporat Berhasil Tinggi), yang mana Ondo mengenakan bayaran 0.15% bagi pengurusan setahun. yuran. Sudah tentu, sama dengan situasi yang dinyatakan di atas, dana token Ondo sentiasa bergelut dengan PMF.

Tetapi apabila angin musim bunga RWA bertiup semula dalam industri, Ondo bertindak balas serta-merta. Pada Januari tahun ini, Ondo Finance mengumumkan "direktori ekosistem"nya di platform sosial, termasuk penyedia koperasi dalam bidang kecairan perniagaan RWA, penjagaan dan syarikat pengurusan aset, termasuk BlackRock, Morgan Stanley dan institusi kewangan lain. Pegawai berkata direktori itu direka bentuk untuk membantu perjanjian itu "memfokuskan kerjanya pada rakan kongsi ini," dengan sentuhan yang tidak dijangka: Kami akan "bekerja rapat" dengan BlackRock.

Seterusnya pada bulan dana BUIDL dilancarkan, Ondo segera mengumumkan pelarasan utama kepada produk bon A.S. OUSG Selain penambahbaikan dalam mekanisme pembelian dan penebusan, aspek yang paling menarik perhatian pelarasan ini ialah ia memindahkan paling banyak. daripada aset OUSG (kira-kira $95 juta) untuk diperuntukkan semula kepada Dana BUIDL. Pasukan itu mendakwa bahawa tingkah laku ini boleh membantu mereka memindahkan aset yang disokong token daripada "dana dagangan yang kurang ideal" kepada dana token berasaskan blokchain serta-merta menjadi sasaran gembar-gembur utama RWA dan "Konsep BlackRock". lebih daripada 110% dalam seminggu.

Kesan skala adalah pemenang muktamad

Sama ada rangkaian awam "Ke RWA" atau pengeluar dan pengurus aset dalam rantaian seperti Securitize, kebanyakan pembangunan dan pelancaran mereka didorong oleh kepentingan institusi kewangan seperti sebagai BlackRock. Dengan kata lain, peluang untuk naratif RWA semasa datang sepenuhnya daripada keperluan tersuai institusi kewangan tradisional. Bagi industri, bergantung kepada tindakan gergasi kewangan bukanlah penyelesaian yang optimum untuk mencapai pertumbuhan Menyelesaikan masalah pemecahan infrastruktur dalaman dan kecairan serta mencapai skala ekonomi adalah kunci kepada berdikari dan berdikari.

Pemecahan kecairan

Faedah terbesar untuk tokenisasi aset dunia sebenar ialah ia boleh menyediakan proses perdagangan dan penyelesaian yang lebih pantas dan lebih cekap untuk aset ini. Ini sudah pasti sebab utama mengapa semua institusi berminat dengan RWA. Walaupun tidak ada masalah logik dengan idea ini, ia akan menghadapi banyak kesukaran di peringkat teknikal apabila ia sebenarnya dipromosikan Pemecahan kecairan selepas aset diletakkan pada rantaian adalah salah satu daripadanya.

Apabila RWA berada dalam rantaian dan didagangkan, ia penuh dengan kerumitan, dan pasaran yang berpecah-belah menjadikan masalah ini lebih teruk. Penyelidikan Aset Digital menekankan dalam laporannya pada Julai tahun lepas bahawa dalam kalangan institusi RWA semasa, lebih daripada 60% berdagang melalui pasaran aset token mereka sendiri, yang bermaksud bahawa selepas aset itu "didapat melalui kesusahan" dan diselesaikan pada rantaian, , boleh hanya menarik sebilangan kecil pelanggan tetap.

Menurut statistik dari The Block, jumlah skala pembiayaan trek RWA juga membalikkan arah aliran menurun tahun ini dan meningkat semula kepada AS$300 juta. Pemulihan trend semasa RWA telah membolehkan ramai usahawan melihat "peluang naratif" baharu, dan bilangan projek konsep RWA di pasaran juga meningkat pada kelajuan yang boleh dilihat dengan mata kasar. Walau bagaimanapun, kebanyakan projek yang menerima pembiayaan cenderung menumpukan pada kawasan menegak yang kecil, seperti sumber asli, komoditi khusus dan projek RWA dalam sektor hartanah amat jelas dalam hal ini.

Sejauh manakah kategori menegak ini boleh dibahagikan? Sebagai contoh, platform seperti Balkoni dan Mnzl menyediakan proses tokenisasi untuk sumber hartanah serantau Selalunya aset pada rantaian dan pembeli dan penjual yang berdagang melalui alat on-chain ialah institusi tempatan atau jabatan kerajaan -pasaran aset tertutup.

Pengkategorian dan penyerantauan projek RWA sememangnya boleh difahami Lagipun, banyak aset dunia sebenar mempunyai ciri serantau yang kuat, yang selalunya memerlukan kakitangan yang berdedikasi dan jawatan yang berdedikasi untuk menetapkan ubat yang betul. Walau bagaimanapun, disebabkan oleh sekatan kawal selia yang berbeza di pelbagai tempat, setiap projek RWA hampir membina proses dalam rantaian dan platform dagangannya sendiri dari awal Pada masa yang sama, terdapat pilihan yang berbeza apabila memilih susunan teknologi seperti rantaian awam asas dan pintar alat pembangunan kontrak, yang menjadikan Saling kendali yang berbeza antara RWA menimbulkan cabaran yang ketara.

Ramai usahawan telah melihat pemecahan kecairan ini, jadi dalam tempoh yang sama, platform pengagregatan aset RWA atau platform pelancaran RWA seperti Midas dan Plume mula muncul di pasaran Namun, apabila anda berfikir lebih jauh, anda akan mendapati bahawa ia adalah masih Menghadapi dilema: Jika anda ingin mewujudkan pasaran bersatu, anda mesti terlebih dahulu mempunyai keserasian tertentu dari segi token dan piawaian kontrak, yang menghalang platform daripada mengagregatkan aset RWA secara besar-besaran dan dalam pelbagai kategori. Jika anda memimpin dalam mengagregatkan protokol RWA yang berbeza, anda akan terhad kepada peranan "platform pelancaran" disebabkan oleh perbezaan susunan teknologi antara protokol Walaupun ia membawa sedikit kecairan kepada projek kecil, ia masih memerlukan banyak usaha untuk aset pada rantaian Menghadapi masalah pemecahan pasaran.

Ini adalah benar walaupun untuk pasaran bon A.S. token yang paling cair Walaupun masalah skala kategori tunggal telah diselesaikan dengan dorongan BlackRock, Franklin Templeton dan institusi lain, anda masih akan mendapati bahawa untuk Membenarkan bakal pelabur dan pelabur masa depan. projek koperasi untuk mempunyai lebih banyak pilihan, aset ini juga tersebar pada rangkaian awam yang berbeza seperti Ethereum, Stellar dan Avalanche.

Ini juga membawa tetingkap naratif kepada protokol saling kendalian rantaian yang lambat mendapat momentum, seperti Axelar, yang telah mula menyusun RWA sangat awal. Tahun lepas, kami melancarkan Centrifuge Everywhere dan Ondo Bridge dengan kerjasama Centrifuge dan Ondo masing-masing untuk mengoptimumkan protokol dan kesalingoperasian antara rantaian dan kecairan untuk produk token RWA. Dalam persekitaran pasaran semasa dengan masalah pemecahan yang jelas, kebolehoperasian rantaian silang mungkin bukan penyelesaian pampasan.

Berdikari pada pautan paling lemah

Sebenarnya, tidak sukar untuk melihat bahawa kesesakan RWA menembusi had skala adalah kekurangan proses atau teknologi automatik seperti AMM dalam bidang DeFi. Untuk produk RWA, tokenisasi selalunya hanyalah permulaan Memastikan kemas kini aset yang berterusan dan ketelusan selepas produk diletakkan pada rantaian adalah kunci kepada kecekapan dan kos ujian Secara umumnya, ia termasuk aspek berikut:

1. Pengurus aset perlu kerap menerbitkan laporan kewangan dan prestasi mengenai aset Sebagai contoh, pengurus hartanah perlu kerap memberikan tarikh pembayaran dan jumlah pendapatan sewa, atau butiran tunggakan dan kekosongan untuk memberi pelabur pemahaman yang lebih jelas tentang dinamik Aliran harta itu .

2. Pengurusan hutang: Produk seperti kredit RWA perlu sentiasa mengemas kini butiran gadai janji, pembayaran balik, pelarasan kadar faedah dan aktiviti pembiayaan semula untuk membolehkan pelabur memahami kesihatannya. Inilah sebabnya mengapa produk sedemikian mengekalkan pelabur Asas kepercayaan.

3 Pemilikan berubah: Jika pemilikan asas aset asas atau entiti sah yang memiliki aset berubah, pengumuman tepat pada masanya juga diperlukan.

4 Penyeliaan pasaran: Apabila persekitaran penyeliaan pasaran di mana aset asas berada berubah, pengurus juga perlu melaporkan dan membuat pelarasan yang sepadan untuk memastikan pematuhan produk.

Sudah tentu, sebagai tambahan kepada ini, terdapat juga butiran rumit seperti insurans aset dan strategi pengurusan risiko, penilaian dan pemeriksaan aset, mengeluarkan entiti undang-undang, dll. Aset dunia sebenar bermula daripada tokenisasi kepada kemas kini maklumat dan penyelenggaraan Semua memerlukan pengurus aset untuk menumpukan banyak tenaga dan perhatian kepada pelbagai butiran sepanjang keseluruhan kitaran hayat pelaburan. Ringkasnya, dalam persekitaran pasaran semasa "infrastruktur berlebihan", meletakkan aset pada rantaian bukan lagi bahagian yang paling sukar dalam pembangunan RWA yang berterusan di luar rantaian dan penyeliaan undang-undang yang memperlahankan pertumbuhan kategori dan skala aset melemahkan nilai aset pada rantaian sebab utama. Semua ini hanya boleh dibincangkan di bawah premis mengetepikan risiko pengauditan berpusat bagi entiti luar rantaian.

Skala dan kadar pertumbuhan aset RWA bergantung sepenuhnya pada kekuatan institusi pengeluaran dan pengurusan luar rantaian Ini juga merupakan sebab penting mengapa produk RWA bon A.S. telah berkembang pesat selepas BlackRock memasuki pasaran kerana Aset seperti hartanah dan komoditi mengalami kesukaran untuk mencapai skala ekonomi kerana ia tidak meningkatkan automasi dalam proses mereka. Sudah tentu, penghakisan nilai aset dalam rantaian juga bermakna peluang perniagaan yang besar, dan buat masa ini, potensi pendapatan ini pada dasarnya mengalir ke tangan pengeluar dan pengurus aset seperti Securitize.

Adakah mungkin untuk membina sistem "asset oracle" automatik kita sendiri dalam medan RWA seperti yang dilakukan oleh ChainLink untuk DeFi? Kami menemui beberapa jawapan dengan projek Jiritsu.

Jiritsu ialah Avalanche L1 yang direka khusus untuk pengesahan aset luar rantaian Ia bertujuan untuk mengautomasikan dan tidak mempercayai pendaftaran dan pengesahan aset luar rantaian, sambil meningkatkan kecekapan ekonomi dan ketelusan tokenisasi RWA sambil mengurangkan haus dan kos dalam rantai. Dengan menyepadukan bukti ZK dan pengiraan berbilang pihak MPC, Jiritsu dapat memastikan pengesahan automatik yang selamat dan persendirian bagi butiran aset sambil membenamkan pematuhan peraturan dan integriti aset ke dalam produk token. Menariknya, nama "Jiritsu" berasal dari bahasa Jepun "じりつ", yang bermaksud berdikari. Dalam bidang RWA semasa, di mana pautan teras sangat bergantung pada tenaga kerja terpusat, inilah yang paling diperlukan untuk meningkatkan sifat asli penyulitan dan mencapai skala ekonomi.

Jiritsu ZK-MPC oracle mengagregatkan data daripada pelbagai sumber dan mengesahkan pengiraan yang berkaitan, dan menggunakan mekanisme pengambilan data yang serba boleh untuk meningkatkan kedalaman penyepaduan pelbagai jenis aset. Mesin oracle merangkumi dua mekanisme utama: "Tolak" dan "Tarik". Yang pertama membenarkan penyedia data (seperti pengurus aset) menghantar maklumat terus ke mesin oracle, manakala yang kedua membenarkan mesin oracle mengumpul maklumat secara langsung daripada oracle. mesin melalui API Mengintegrasikan sistem pembekal maklumat seperti perisian rantaian bekalan, maklumat perbankan, dsb. dan dapatkan data.

Dari segi mekanisme konsensus, Jiritsu memperkenalkan konsep Bukti Aliran Kerja (PoWF) Nod dalam rangkaian menjalankan sistem pengendalian yang digerakkan oleh enjin pengkomputeran dan pengurus aliran kerja, dan menggunakan bukti ZK yang dijana untuk memastikan pengiraan dan boleh disahkan. pelaksanaan kontrak pintar untuk menyepadukan mekanisme konsensus terus ke dalam rangka kerja MPCnya. Berbanding dengan oracle sedia ada seperti ChainLink atau Pyth, Jiritsu tidak perlu menggunakan jambatan silang rantai untuk penghantaran maklumat semasa mengagregatkan maklumat, dan ia juga menambah fungsi analisis dan pengesahan maklumat sebagai tambahan kepada maklum balas data mudah.

Selepas pengguna atau pengurus aset mendaftarkan aset yang ingin mereka token dan butirannya dalam Jiritsu, pengesah ZK-MPC akan menganalisis maklumat dan mengesahkan nilai dan status pematuhan aset tersebut. Proses analisis melibatkan dua jenis pengesah, satu digunakan untuk menyemak dasar perniagaan dan pematuhan kawal selia, dan satu lagi digunakan untuk memproses data kewangan dan melaksanakan tugas seperti perolehan harga spot dan penilaian harga pasaran. Selepas maklumat dianalisis dan disahkan, ZK-MPC akan menjana sijil ZK dan menyimpannya pada rantaian Pengguna kemudiannya boleh menuntut sijil ini dan membenamkannya ke dalam kontrak pintar mereka sendiri.

Pegawai Jiritsu mengambil produk emas token Paxos PAXG sebagai contoh untuk menunjukkan proses lengkap menggunakan produknya:

Pertama, Paxos membeli emas melalui pertukaran emas yang boleh dipercayai dan mendepositkannya ke dalam institusi perkhidmatan jagaan. Pengguna Jiritsu kemudiannya boleh membuat pengesah pada nod ZK-MPC pada rangkaian Jiritsu menggunakan Jiritsu dApps pada rangkaian awam yang disokong. Selepas nod ZK-MPC mendapatkan semula maklumat jagaan emas tentang Paxos, bukti ZK yang berkaitan dijana oleh pengesah.

Semasa proses pengesahan, nod ZK-MPC bertanggungjawab untuk pengiraan pengesahan luar rantaian, dan sijil ZK yang dijana juga mempunyai tahap kebenaran akses dan kerahsiaan yang berbeza Contohnya, juruaudit boleh mempunyai akses penuh kepada semua maklumat, manakala aset pengurus hanya boleh Melihat maklumat khusus yang berkaitan dengan peranan mereka. Proses pengesahan ini boleh mengemas kini maklumat pada masa pratetap atau atas permintaan, menjadikannya jauh lebih cekap dan boleh dipercayai daripada kaedah semasa Paxos yang mengesahkan inventori secara manual setiap suku tahun.

Setelah bukti ZK dimuat naik ke rangkaian Jiritsu, Paxos boleh bergerak ke hadapan dengan tokenisasi emas simpanannya. Dalam pautan ini, Jiritsu turut melaksanakan konsep "abstraksi rantai", membenarkan pengeluar aset seperti Paxos untuk mencetak token sepadan pada rantai sasaran yang ideal seperti Solana, Avalanche atau Rantaian BNB.

Selepas penjanaan token, Paxos membayar nod dan pengesah melalui Jiritsu dApp, sebahagian daripadanya akan diedarkan kepada rangkaian Jiritsu. Token PAXG yang dibeli oleh pelabur akan mengandungi sijil emas asas dan boleh menggunakan sijil ini untuk mengakses maklumat status jagaan emas pada rangkaian Jiritsu, di mana Paxos boleh menyerahkan kos yuran kepada pelabur.

DApps pada rangkaian Jiritsu direka khusus untuk memudahkan penulisan data tertentu, membolehkan pengguna mencipta pengesah untuk sebarang logik perniagaan, pembaca data dan penyepaduan kontrak pintar ini memastikan Jiritsu boleh digunakan untuk a pelbagai perniagaan Keupayaan untuk menyediakan penyelesaian tersuai diperlukan. Selain itu, Jiritsu Proof di bawah perkhidmatan awan ZK-MPCnya telah meluaskan kategori aset untuk pengesahan maklumat dengan ketara Selain pengesahan kewangan tradisional seperti maklumat bank dan kredit korporat, ia juga boleh mengesahkan maklumat status pelbagai dunia sebenar. aset, seperti peralatan dalam loji syarikat , inventori, maklumat transaksi dan hasil, dsb. Jiritsu baru-baru ini menyediakan sijil inventori untuk syarikat rantaian bekalan Amazon dengan lebih 100,000 SKU dan jumlah nilai kira-kira AS$20 juta.

Atas dasar ini, Jiritsu juga mengukur impaknya ke atas aset dunia sebenar pada rantaian melalui dua penunjuk data: "Jumlah Aset Disahkan" dan "Totl Asset Secured" dan menggunakan penunjuk data ini untuk menyediakan protokol DeFi dengan aset asas yang lebih serasi dan saling beroperasi. . Menurut data papan pemuka rasmi Dune, Jiritsu telah mengesahkan lebih daripada 18 bilion dolar AS dalam aset setakat ini, dan mempunyai lebih daripada 60 juta dolar AS dalam aset yang menunggu untuk digunakan oleh pelbagai protokol pada bila-bila masa.

Tidak lama dahulu, Jiritsu menyepadukan ekosistem RWA BlackRock untuk menyediakan pensijilan on-chain automatik untuk penilaian dan pengesahan aset rizab Bitcoin spot dan dana BUIDL, pematuhan dan maklumat platform KYC, untuk memudahkan protokol lain menggunakan aset ini yang telah dimuat naik ke rangkaian dengan lebih mudah dan cepat. Sebaliknya, walaupun iBIT dan BUIDL membawa dana tambahan yang besar kepada pasaran kripto dan RWA, pengesahan aset mereka masih bergantung pada pelaporan diri dan hanya menyediakan audit tahunan, manakala Jiritsu membawa lebih ketelusan dan kos kepada produk ini Penyelesaian yang cekap.

Jiritsu juga telah disepadukan dengan platform Republic, yang terlibat secara mendalam dalam bidang RWA, membenarkan mana-mana pengurus aset untuk melaksanakan secara langsung dan menggunakan penyelesaian yang serupa, sambil menyediakan pelbagai produk token sambil meningkatkan pematuhan dan kecekapan operasi, pengurusan aset Orang boleh menggunakan infrastruktur matang yang disediakan oleh Republic untuk tokenisasi, pematuhan, serta pemasaran dan perkhidmatan pelanggan. Melalui pengesahan dan pengauditan automatik dan tanpa amanah, Jiritsu memindahkan kerja yang telah dilakukan oleh Moody's, KPMG dan institusi lain pada masa lalu ke rantaian Pendapatan yuran bahagian pasaran tradisional ini melebihi 150 bilion dolar AS %, ini adalah siling perniagaan yang sangat imaginatif.

Syiling yang baik menghalau syiling yang buruk

Dari DeFi, GameFi kepada NFT, kisah kejayaan masa lalu dalam industri crypto telah bergantung pada inovasi dalam aset rantaian asli dan bentuk interaktif untuk menarik pengguna dan dana baharu mengintegrasikan luaran Nilai dunia dibawa ke rantai. Oleh itu, ramai pengguna asli kripto sentiasa tahan terhadap naratif RWA, mempercayai bahawa membawa aset dunia sebenar ke rantaian adalah pertamanya "penuaian sasaran" pengguna kripto, dan kedua, ia juga memerah ruang pertumbuhan nilai kripto- aset asli. Di samping itu, pengguna crypto yang terbiasa dengan turun naik ultra tinggi tidak berminat dengan "pulangan rendah" aset dunia sebenar. RWA telah lembap pada masa lalu, sebahagian besarnya disebabkan oleh ketidakpadanan antara kedudukan produk dan keperluan pengguna.

Walau bagaimanapun, sejak separuh kedua tahun lalu, asas-asas bidang RWA telah mengalami perubahan penting Di satu pihak, protokol crypto-native telah mula menjana permintaan untuk keuntungan yang mampan dan stabil, dan sebaliknya, tradisional. institusi kewangan telah mula berkembang di bawah pengaruh BlackRock secara aktif meneroka produk kewangan dalam rantaian. Bagi institusi tradisional, penyelesaian segera blockchain bukan sahaja dapat mengurangkan haus dan lusuh, tetapi juga membawa pangkalan pelabur yang lebih luas kepada produk kewangan ambang tinggi dan meningkatkan jumlah transaksi dan pendapatan yuran produk kewangan. Kedudukan produk dan keperluan pengguna tidak lagi tidak sepadan, dan pemulihan naratif telah menjadi tidak dapat dielakkan.

Untuk industri penyulitan, walaupun RWA tidak dapat membawa pertumbuhan yang sangat tinggi kepada pelabur runcit seperti aset pada rantaian asli, ia telah mula membawa rantaian blok ke dalam "era kes penggunaan." Bagi institusi kewangan tradisional, selain ciri kos rendah dan volum transaksi yang tinggi, aset RWA juga mempunyai ciri keterbukaan dan ketelusan. Dalam jangka pendek, ini nampaknya tidak memberi banyak kesan kepada industri kewangan, tetapi kita mungkin membayangkan bahawa apabila kesan skala dicapai, ciri aset RWA ini akan menjadi penunjuk rujukan yang sangat penting bagi pelabur apabila membuat keputusan: Di satu pihak, Terdapat "produk kotak hitam" institusi tradisional dan produk dalam rantaian dengan penyelesaian masa nyata dan keterbukaan dan ketelusan Apabila aset asas adalah sama, bagaimana anda akan memilih? Tidak dinafikan bahawa bagi institusi kewangan tradisional, RWA ialah permainan wang yang baik untuk mengusir wang yang tidak baik.

Atas ialah kandungan terperinci Adakah anda melihat peluang RWA dengan jelas?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!