Modal Kitaran: Kesan pilihan raya AS terhadap harga aset dan logik utama 'Trump Trade'

1. Ikhtisar Pilihan Raya Umum

Pada 28 Jun, waktu Beijing, Biden dan Trump mengadakan perbahasan pertama pilihan raya 2024, manakala Biden menunjukkan prestasi yang buruk mencetuskan kebimbangan yang meluas di kalangan orang ramai tentang kecekapan mental mereka pada usia lanjut. Penarafan kelulusan Trump melonjak selepas perbahasan. Pada masa yang sama, Trump juga mempunyai kelebihan luar biasa di negeri ayunan, mendahului di tujuh negeri ayunan utama (North Carolina, Arizona, Georgia, Nevada, Wisconsin, Michigan dan Pennsylvania).

来源：https://www.realclearpolling.com/polls/president/general/2024/trump-vs-biden

Terdapat tiga lagi perkara kritikal dalam pilihan raya akan datang:

1) Konvensyen Kebangsaan Dwipartisan: Konvensyen Kebangsaan Republikan akan diadakan pada 15-18 Julai 2024, dan Konvensyen Kebangsaan Demokratik akan diadakan pada Ogos 19-22 Pilih calon presiden dan naib presiden parti masing-masing.

2) Pusingan kedua perbahasan calon: 10 September 2024.

3) Hari pemilihan presiden: 5 November 2024.

2. Perbezaan Dasar Utama

Trump dan Biden mempunyai pandangan yang agak konsisten tentang infrastruktur, perdagangan, diplomasi, memperluaskan perbelanjaan pelaburan dan menggalakkan penyusunan semula pembuatan Namun, mereka mempunyai dasar yang agak berbeza mengenai kewangan dan percukaian, imigresen dan industri tenaga baharu . besar.

1) Kewangan dan Percukaian

Trump menyokong untuk terus mengurangkan cukai pendapatan korporat daripada 21% kepada 15%, dan tidak menyokong secara langsung meningkatkan perbelanjaan fiskal manakala "Akta Pengimbangan" yang dipromosikan oleh Biden menyokong perusahaan dan golongan kaya menaikkan kadar cukai, menaikkan kadar cukai korporat kepada 28%, sambil terus memaafkan pinjaman pelajar. Semasa kitaran pentadbiran yang lalu, pemotongan cukai Trump meningkatkan keuntungan saham A.S. dan memudahkan penghantaran balik modal luar negara Pemotongan cukai yang dicadangkan dalam pusingan pilihan raya ini adalah lebih lemah daripada pada masa lalu (pusingan terakhir pembaharuan cukai melaraskan kadar cukai daripada 35. % hingga 21%) Kesan penggalak juga agak lemah berbanding sebelum ini. CICC menganggarkan bahawa kadar pertumbuhan keuntungan bersih Indeks S&P 500 pada 2025 boleh meningkat sebanyak 3.4ppt kepada 17% daripada jangkaan konsensus pasaran sebanyak 13.7%.

2) Imigresen

Imigresen haram di Amerika Syarikat telah meningkat dengan ketara sejak Biden mengangkat sumpah pada 2021. Berbanding dengan dasar imigresen sederhana Biden, Trump menyokong untuk terus mengetatkan dasar imigresen, tetapi secara relatifnya melonggarkan keperluan untuk bakat "peringkat tinggi". Mengetatkan dasar imigresen mungkin melemahkan momentum pertumbuhan ekonomi A.S. dan mendorong pertumbuhan gaji untuk mempercepatkan lagi.

3) Dasar Perindustrian

Kedua-duanya mempunyai perbezaan besar dalam bidang seperti tenaga. Trump menyokong kembali kepada tenaga tradisional, mempercepatkan pengeluaran lesen penerokaan minyak dan gas asli, dan meningkatkan pembangunan tenaga fosil tradisional untuk memastikan peneraju kos Amerika Syarikat dalam tenaga dan elektrik Pada masa yang sama, subsidi hijau untuk kenderaan tenaga baharu dan bateri boleh dibatalkan; Biden It menyokong untuk terus menggalakkan pembangunan tenaga bersih.

4) Dasar Perdagangan

Kedua-dua Biden dan Trump telah melaksanakan dasar tarif tinggi, yang mungkin menaikkan kos bahan mentah yang diimport dan harga komoditi di Amerika Syarikat, sekali gus mewujudkan rintangan terhadap aliran menurun IHP. Kedua-duanya lebih radikal daripada dasar Trump. Biden mengumumkan tarif tambahan ke atas barangan import China pada Mei. Tarif tambahan Biden hanya meliputi AS$18 bilion dalam barangan, dan beberapa tarif tambahan tidak akan dilaksanakan sehingga 2026. Trump menyatakan bahawa beliau akan mengenakan tarif asas 10% ke atas barangan yang memasuki Amerika Syarikat, sambil mengenakan tarif tambahan sebanyak 60% atau lebih tinggi ke atas China, dan juga akan mengenakan "cukai khusus" ke atas wilayah atau industri tertentu.

Anda boleh mendapati bahawa Trump mempunyai lebih banyak anak panah hijau dalam gambar di atas, dasar tarifnya, pemotongan cukai domestik dan polisi imigresen tidak kondusif kepada kejatuhan inflasi.

3. Ciri-ciri umum harga aset pada tahun pilihan raya

Pertama sekali, dari perspektif setahun penuh, prestasi keseluruhan pasaran dan perubahan dalam kadar dana persekutuan semasa pilihan raya tidak jauh berbeza dengan tahun-tahun lain.

분기별, 월별로 살펴보면, 선거 전 기간(주로 선거연도 3분기를 가리킨다)에는 연방기금 금리 변동폭이 다른 분기에 비해 현저히 작은 반면, 이 기간 동안 자산 가격의 변동성은 더 높은 것으로 나타났다 . 그 이유는 선거가 다가오면서 의심을 피하기 위해 통화정책을 보류하는 경향이 있고, 선거 결과의 불확실성으로 인해 자산 가격이 변동하기 때문일 수 있습니다. 선거가 없는 해에는 10월부터 12월까지 강세를 보이는 계절적 패턴과 달리, 선거 전 10월의 주가 흐름은 선거가 없는 해에 비해 크게 약세를 보입니다.

4. 트럼프 당선 후 시장 상황 검토

2016년 11월 9일 미국 대선 예비 결과가 발표되었습니다. ‌ 미국의 제45대 대통령. 당시 트럼프의 승리는 시장 기대치를 뛰어넘어 자산 가격 변동을 촉발시켰다. 2016년 11월부터 12월까지 미국 채권 금리가 높았고, 미국 달러가 강세를 보였으며, 미국 주식도 강세를 보였다. 예상 소화, 거래가 감소했습니다. 아래는 당시 다양한 자산의 가격 변동입니다(모두 주간 차트).

미국 채권 수익률이 상승했다가 하락했습니다

미국 채권 수익률 변동에 따라 금도 하락했다가 상승했습니다

S&P 상승

나스닥 상승

BTC rose

이번 '트럼프 트레이드' 라운드는 훨씬 일찍 시작됐고, 1차 후보 토론 이후 트럼프 승리에 대한 시장의 기대는 크게 높아졌고, 시장은 '트럼프 트레이드'를 미리 준비하기 시작했습니다. 미국 10년만기 국채수익률은 토론회 둘째 날 4.5% 안팎까지 올랐다.

트럼프가 7월 14일에 총격을 가한 추가 투표수를 합치면, 트럼프가 대통령에 당선되고 공화당이 하원과 상원을 장악하게 될 가능성이 가장 높은 총격 사건입니다. 이 사건은 월요일 미국 주식에 상승을 가져올 것입니다.

5. 요약

미국 선거가 시장에 미치는 영향:

1) 민주당이 계속 상승하려면 미국 주식이 필요하다는 단순한 논리는 선거 자체를 강세 거래의 이유로 사용할 수 없습니다.

2) 정기 선거 10년 1월경 변동성 증가로 인해 시장에 하락 위험이 있습니다.

3) 선거 결과(Trump Trade)의 주요 거래 방향은 CPI 매수입니다. 미국 채권 금리 매수(여기서 "롱"은 시장의 하향 기대에 상대적입니다. 그 의미는 절대적인 상승이 아닌 CPI 및 미국 채권 금리 하락에 대한 저항을 생성하는 것입니다), 금 매도, 미국 주식 매수(그러나 그렇지 않음) 지난번 트럼프가 당선되었을 때만큼 강력함, BTC 매수(BTC가 미국 주식을 더 많이 따르고 미국 주식과 일치한다고 믿어짐) 장기적으로 지속 가능하지 않은 분기 및 트럼프 암호화폐 친화적임)

Atas ialah kandungan terperinci Modal Kitaran: Kesan pilihan raya AS terhadap harga aset dan logik utama 'Trump Trade'. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!