Penyelidikan 10x: Dalam era pasca-ETF, ke manakah harga ETH akan pergi?

Pengarang: 10x Research

Disusun oleh: Azuma, Odaily Planet Daily

Nota editor: Pada awal pagi 23 Julai, waktu Beijing, A.S. Securities and Exchange Commission (SEC) secara rasmi meluluskan Suruhanjaya Bursa dan Sekuriti Ethereum (SEC) ETF, membenarkan berbilang The ETF melancarkan dagangan secara rasmi pada hari Selasa. Namun, mungkin kerana jangkaan kelulusan ETF telah pun dihadam oleh pasaran, harga ETH tidak turun naik dengan ketara selepas pengumuman SEC Setakat penerbitan artikel itu, ia dilaporkan buat sementara pada 3442.62 USDT, 24. -jam penurunan sebanyak 1.3%.

Pada masa ini, salah satu perkara yang paling dibimbangkan oleh pasaran adalah tidak diragukan lagi trend harga ETH yang seterusnya Terutama selepas ETF dibuka secara rasmi untuk dagangan esok, bolehkah aliran masuk modal yang dibawa oleh ETF meningkatkan harga ETH? Adakah terdapat potensi trend "apabila semua perkara baik keluar, perkara buruk akan berlaku"? Sebagai tindak balas kepada masalah ini, 10x Research, sebuah institusi pelaburan yang terobsesi dengan ramalan pasaran, sekali lagi mengeluarkan analisis pasaran mengenai arah aliran masa depan ETH.

Berikut adalah kandungan asal 10x Research.

Mari kita semak dahulu proses kelulusan ETF spot Ethereum.

Pada 20 Mei, SEC secara tidak dijangka memerlukan pertukaran untuk mengemas kini bahan pemfailan 19b-4 mereka, yang bermaksud bahawa kemajuan pemfailan ETF spot Ethereum telah mencapai kemajuan yang besar, dan pasaran juga melaraskan kebarangkalian kelulusan ETF berdasarkan perubahan ini secara langsung meningkat daripada 25% kepada 75%.

Pada 23 Mei, SEC secara rasmi meluluskan pemfailan 19b-4 untuk ETF spot Ethereum, menyelesaikan masalah terbesar sebelum penyenaraian ETF.

Dalam tujuh hari sejak itu, minat terbuka niaga hadapan Ethereum telah meningkat secara langsung daripada $8.8 bilion kepada $13 bilion, dan harga ETH juga telah melonjak daripada $3,065 kepada paras tertinggi jangka pendek $3,959.

Pagi ini, SEC secara rasminya telah melengkapkan kelulusan akhir ETF spot Ethereum, yang membolehkan produk dagangan mula berdagang esok. Kami telah menyaksikan peristiwa penting yang serupa berkali-kali pada masa lalu, seperti pelancaran niaga hadapan Bitcoin pada Disember 2017, penyenaraian Coinbase pada April 2021, penyenaraian ETF niaga hadapan Bitcoin pada Oktober 2021, dan tempat Bitcoin pada Januari 2024 penyenaraian ETF, Semua pencapaian ini telah diikuti oleh pembetulan jangka pendek.

Pada masa ini, Pengguna dagangan sentiasa bertanya kepada kami sama ada ETH akan mengalami trend yang sama...

Walaupun harga ETH pernah naik kepada $3,959 pada akhir bulan Mei, harga ETH juga turun kepada $3,959 pada awal Julai. Ini dengan sendirinya menunjukkan bahawa peniaga tidak yakin bahawa harga ETH akan terus meningkat. Walaupun ETH telah meningkat semula kepada $3,500 sebelum ETF ini diluluskan, kami mengesyaki ramai orang akan memilih untuk menjual dan mengambil keuntungan sebaik sahaja ETF dilancarkan - mungkin sebelum ia dilancarkan.

Selain itu,

usaha pemasaran yang mengelilingi Ethereum spot ETF juga agak rendah, yang secara langsung boleh menyebabkan minat runcit atau institusi yang rendah dalam ETF. Ketua Pegawai Eksekutif BlackRock Larry Fink baru-baru ini memberikan ucapan di televisyen, tetapi dia hanya mempromosikan Bitcoin dan bukan Ethereum. Ini menunjukkan bahawa (sekurang-kurangnya pada mulanya) pelanggan BlackRock mempunyai minat yang agak terhad dalam ETH.

Apabila ETF spot Bitcoin dikeluarkan,

kadar pendanaan tahunan dalam pasaran niaga hadapan adalah hampir 15%, dan pernah meningkat kepada 70% pada bulan Februari, yang menarik perhatian banyak dana arbitraj——Mereka akan membeli ETF dan Lindung nilai dengan niaga hadapan untuk memperoleh keuntungan arbitraj. Langkah belian ini mengukuhkan sentimen kenaikan harga yang mengelilingi BTC.

Pada masa ini, kadar pembiayaan tahunan dalam pasaran niaga hadapan Ethereum hanya 7-9%, yang tidak begitu menarik kepada institusi timbang tara, terutamanya dengan mengambil kira kos statik modal sekurang-kurangnya 5% (kadar dana persekutuan) . Berbanding dengan situasi dengan ETF spot Bitcoin pada bulan Februari, ETF spot Ethereum dijangka tidak akan menarik sebanyak mungkin aliran masuk modal arbitraj, sekali gus melemahkan keyakinan tentang ETH.

Nota: Penunjuk Ethereum Stochastics (lebih daripada 90% bermakna terlebih beli).

Dari sudut pandangan teknikal, penunjuk Stochastics ETH pada dasarnya telah memuncak, Ini bermakna ia adalah peluang pintasan yang baik sekarang - kami akan menggunakan paras tertinggi baru-baru ini iaitu 3560 sebagai tahap henti rugi.

Secara relatifnya, Kami lebih suka menggunakan BTC yang panjang sambil melindung nilai ETH yang pendek, daripada yang singkat secara langsung. Pedagang juga boleh menjual opsyen jual Ethereum dan membeli pilihan panggilan Bitcoin pada peringkat operasi. Pilihan agak mahal, walaupun, dengan turun naik tersirat pada tamat tempoh 27 September pada 65%, tetapi turun naik direalisasikan selama 30 hari pada hanya 50%, menunjukkan bahawa turun naik tersirat termasuk premium yang ketara.

Melihat dari populariti perbincangan pasaran, perbincangan tentang Solana semasa kitaran ini juga jauh lebih tinggi daripada Ethereum. Ekosistem Solana melahirkan kegilaan token meme, tetapi Ethereum terlepas peluang ini kerana bayaran gas yang tinggi. Kami boleh memetik pelbagai data untuk membuktikan bahawa Solana lebih popular daripada Ethereum Contohnya, Solana pada masa ini mempunyai 14.2 juta alamat aktif, manakala Ethereum hanya mempunyai 7.5 juta...

Penguasaan pasaran Ethereum mencecah sebulan lalu Ketinggian 18.4%. kini telah menurun kepada 17.0%. Kekurangan minat pasaran juga dicerminkan dalam harga gas yang tidak pernah melantun semula. Naik taraf Dencun pada Mac 2024 telah mengurangkan yuran rangkaian dengan ketara, tetapi bilangan urus niaga rangkaian telah terbantut, bilangan alamat aktif adalah serupa dengan tiga tahun lalu, dan rangkaian Ethereum hampir tidak berkembang.

Dalam persekitaran pembiayaan perdagangan tanpa faedah, kelebihan pendapatan staking Ethereum merupakan sebab utama ekosistem melahirkan DeFi Summer pada 2020 dan 2021. Hari ini, hasil staking Ethereum hanyalah 3.12%, dan hasil staking Ethereum Coinbase hanyalah 2.91%. Walaupun ETF itu sendiri tidak melibatkan pertaruhan, dari perspektif hasil, kos peluang merupakan sebab utama permintaan lembap untuk ETH kitaran ini.

Pekali beta kenaikan ETH juga semakin lemah berbanding BTC. Sejak permulaan pasaran kenaikan harga ini, prestasi ETH tidak memuaskan Jika kita mengira dari Oktober 2022, prestasi ETH akan ketinggalan 40% di belakang BTC.

Mengambil kira faktor di atas dan fakta bahawa penerbit ETF masih belum menjalankan aktiviti pemasaran berskala besar di samping itu, sesetengah peniaga akan memilih untuk menutup beberapa posisi panjang apabila berita itu keluar sebagai tambahan, modal berpotensi kelabu; aliran keluar juga mesti dipertimbangkan... …Ini sememangnya boleh menjadi kes menurun pada ETH, sekurang-kurangnya pada mulanya.

Atas ialah kandungan terperinci Penyelidikan 10x: Dalam era pasca-ETF, ke manakah harga ETH akan pergi?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!