Pegangan Bitcoin MicroStrategy Meningkat kepada $15 Bilion, tetapi Perniagaan Perisian Terbantut

(Bloomberg) — Penganalisis mula memberi perhatian yang lebih dekat daripada biasa kepada perniagaan perisian perusahaan yang mendasari Bitcoin-proxy MicroStrategy Inc.

Strategi dua landasan MicroStrategy Inc. untuk melabur dalam Bitcoin dan mengembangkan operasi perisian perusahaannya telah mendapat perhatian yang semakin meningkat apabila aliran tunai syarikat dihimpit oleh beban hutang yang berat yang telah diambilnya untuk membeli aset digital.

Walaupun simpanan Bitcoin MicroStrategy telah melonjak kepada hampir $15 bilion sejak beberapa tahun lalu untuk menjadikannya pemegang korporat terbesar, hasil daripada perniagaan perisian sebahagian besarnya kekal tidak berubah. Penganalisis kini menjangkakan hasil akan berubah sedikit apabila syarikat mengeluarkan keputusan suku kedua lewat Khamis.

“Bagi saya, saya fikir persoalan besar hanyalah memastikan aliran tunai mereka mencukupi untuk menampung perbelanjaan faedah tambahan yang berkaitan dengan hutang boleh tukar yang telah mereka keluarkan,” kata Lance Vitanza, penganalisis di TD Cowen, yang mempunyai cadangan "beli" pada saham MicroStrategy. "Jika anggaran saya betul, mereka tidak mempunyai banyak ruang untuk kesilapan jika perniagaan perisian mereka berprestasi rendah."

MicroStrategy telah menggunakan pelbagai cara untuk mengumpul wang untuk membeli Bitcoin selain aliran tunai operasi, seperti mengeluarkan lebih daripada $2 bilion dalam nota boleh tukar tahun ini. Hasil daripada perniagaan perisian digunakan untuk membayar perbelanjaan faedah yang berkaitan, serta cukai.

Syarikat mempunyai kira-kira $45 juta dalam perbelanjaan faedah, ditambah lagi $20 juta dalam cukai tunai tahun ini; dan kira-kira $82 juta dalam pendapatan sebelum item seperti cukai, anggaran Vitanza. Kerana keadaan tunai yang ketat, Vitanza menjangkakan syarikat itu akan menangguhkan pengeluaran nota tambahan untuk membeli lebih banyak Bitcoin sehingga tahun depan.

Walaupun hampir dua kali ganda dalam nilai pegangan Bitcoin firma, token tersebut tidak menambah kepada garis atas atau bawah kerana ia tidak menjana sebarang pendapatan.

Itu kurang membimbangkan kebanyakan pelabur setakat ini. Saham syarikat telah melonjak 156% tahun ini, mengatasi lonjakan kira-kira 50% dalam harga Bitcoin dalam tempoh yang sama.

MicroStrategy akan mengalami kerugian suku tahunan sebanyak 78 sen sesaham dan hasil akan berubah sedikit pada $119.3 juta, menurut penganalisis yang ditinjau oleh Bloomberg. Ia memperoleh $1.68 sesaham dalam tempoh tahun sebelumnya.

Syarikat itu mungkin juga akan mencatatkan caj penjejasan pada simpanan Bitcoinnya, yang mungkin cukup untuk menjadikannya tidak menguntungkan bagi 12 daripada 16 suku sejak mereka mula membeli Bitcoin, menurut pengiraan Bloomberg.

Walaupun perniagaan perisian tersandung, MicroStrategy masih mempunyai banyak pilihan untuk terus membayar bilnya. Tiada hutang yang perlu dibayar sehingga 2027 atau lebih baru. Untuk mengumpul dana, ia boleh mengeluarkan satu lagi boleh tukar, mendapatkan pinjaman, mengeluarkan lebih banyak saham atau bahkan menjual Bitcoin.

“Mereka perlu menjual jika mereka memerlukan wang tunai – terutamanya untuk membayar balik hutang, pada masa ini,” kata Austin Campbell, penolong profesor tambahan di Columbia Business School.

Aliran tunai juga boleh dipengaruhi oleh perubahan perakaunan yang akan datang tahun depan yang memerlukan MicroStrategy menilai aset digitalnya untuk dipasarkan. Syarikat mungkin perlu membayar cukai minimum alternatif korporat 15% jika purata pendapatan penyata kewangan terlaras tahunannya untuk mana-mana tempoh tiga tahun cukai berturut-turut sebelum tahun cukai melebihi $1 bilion, menurut pemfailan syarikat.

Dengan penerimaan peraturan itu, "kami boleh tertakluk kepada cukai minimum alternatif jika, sebagai contoh, kami mengalami keuntungan tidak nyata yang ketara ke atas pegangan Bitcoin kami," kata MicroStrategy dalam pemfailan. “Jika kami tertakluk kepada cukai baharu ini di bawah IRA atas sebab ini atau sebarang sebab lain, ia boleh menjejaskan keputusan kewangan kami secara material, termasuk pendapatan dan aliran tunai kami serta keadaan kewangan kami.”

"Kemungkinan MicroStrategy atau Michael Saylor menjual pegangan Bitcoin mereka kelihatan sangat rendah jika kenyataan awam Michael Saylor terbukti benar," kata Jacob Joseph, seorang penganalisis di CCData penyelidik. “Sebagai penyokong terkemuka pergerakan Bitcoin HODLing, Saylor telah berkongsi unjuran optimistik secara konsisten untuk nilai masa depan Bitcoin.”

Atas ialah kandungan terperinci Pegangan Bitcoin MicroStrategy Meningkat kepada $15 Bilion, tetapi Perniagaan Perisian Terbantut. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!