Kenaikan Yen Bergema Krisis Kewangan Lalu, Kemeruapan Bitcoin Mencabar Naratif Emas Digital

Isnin lalu, ekuiti global dan aset digital mengalami penjualan mendadak apabila pasaran dagangan yen Jepun merosot.

Penjualan pasaran Isnin lalu sebahagian besarnya disebabkan oleh kelonggaran dagangan bawaan yen Jepun, yang menyebabkan gelombang kejutan melalui pasaran global. Indeks Pasaran Luas (BMI) S&P Global (NYSE:SPGI), yang menjejaki prestasi lebih 14,000 saham di seluruh dunia, menjunam 3.3%, menandakan hari dagangan terburuknya dalam tempoh lebih dua tahun. Indeks Harga Saham Tokyo, atau TOPIX, mengalami penyingkiran selama tiga hari, kehilangan 20% daripada nilainya—penurunan paling teruk sejak penubuhannya pada tahun 1998. Sementara itu, Indeks Bloomberg Galaxy Crypto jatuh sebanyak 17.5%.

Sebagai pelabur yang telah mengharungi pelbagai ribut pasaran selama beberapa dekad, saya percaya adalah penting untuk memahami punca pergerakan ini dan pengajaran yang mereka pegang untuk kita.

Carry trade, bagi mereka yang kurang biasa, melibatkan peminjaman dalam mata wang kadar faedah rendah—seperti yen Jepun atau franc Switzerland—dan melaburkan hasil dalam aset yang menghasilkan lebih tinggi di tempat lain. Strategi ini sangat menguntungkan, memandangkan dasar kadar sifar Bank of Japan (BOJ) yang berpanjangan.

Walau bagaimanapun, kenaikan kadar baru-baru ini oleh BOJ telah menjejaskan dagangan ini, membawa kepada peningkatan pesat yen berbanding dolar A.S.. Seperti yang anda sedia maklum, mata wang tempatan yang kukuh boleh memberi tekanan kepada pasaran saham negara tersebut kerana barangan yang dieksport menjadi kurang kompetitif.

Kenaikan Yen Bergema Krisis Kewangan Lalu

Kenaikan yen mencerminkan episod lalu, seperti dana lindung nilai Pengurusan Modal Jangka Panjang (LTCM) 1998 dan krisis gadai janji subprima 2007, di mana yen meningkat 20% daripada paras rendah. Sehingga awal Ogos, yen telah meningkat lebih 10% berbanding dolar A.S..

Susulan penjualan itu, BOJ mengundurkan pendiriannya yang hawkish, dengan Timbalan Gabenor Shinichi Uchida berikrar untuk mengelak daripada kenaikan kadar selanjutnya di tengah-tengah ketidakstabilan pasaran. Ini sepatutnya memberikan sedikit kelegaan dalam tempoh terdekat, tetapi implikasi yang lebih luas daripada lantunan semula yen dan kelonggaran dagangan bawa berkemungkinan akan terus mempengaruhi pasaran.

Memandangkan perkembangan ini, saya menggesa berhati-hati. Sejarah menunjukkan bahawa pelepasan belum selesai. Dalam laporan bertarikh 9 Ogos, JPMorgan (NYSE:JPM) berkata ia percaya rehat itu sudah separuh jalan. Lebih-lebih lagi, pasaran kewangan menetapkan harga dalam pelbagai pemotongan kadar oleh Rizab Persekutuan tahun ini, yang boleh memburukkan lagi kelonggaran dagangan bawa. Dalam senario sedemikian, adalah bijak untuk kekal berhati-hati tentang "membeli harga rendah".

Bitcoin Volatiliti Cabar Digital Gold Narative

隨著股市暴跌，比特幣的行為引發了極大的興趣。全球最大的數位資產上週一下跌了 17%，自 2 月以來首次短暫跌破 5 萬美元，隨後收復部分失地，收盤下跌 8%。

這與黃金形成鮮明對比，黃金當天下跌超過 1%。

比特幣的拋售凸顯了一個關鍵點：雖然它經常被吹捧為“數位黃金”，但有些人認為這種加密貨幣尚未證明自己在市場壓力時期是一種穩定的價值儲存手段。

花旗分析師 David Glass 在本週的一份報告中表示，“儘管黃金和比特幣都是供應有限的零息工具，但 [比特幣] 並沒有表現出黃金的‘價值儲存’屬性。”

我們自己的分析為花旗的結論增添了一些色彩，並表明比特幣在歷史上的表現更像是一種風險資產，而不是避風港。過去十年，在標普 500 指數表現最差的 10 個月中，比特幣平均下跌 6.4%，而黃金則保持小幅上漲，平均回報率為 0.8%。另一方面，在表現最好的 10 個月中，比特幣平均飆升了令人瞠目結舌的 22.4%，大大超過了黃金的 1.5%。

這表明，在市場上漲期間，比特幣可能提供比黃金更高的潛在回報，但在市場低迷時期，它會帶來更大的風險。這就是為什麼我總是建議較保守的投資者將黃金和金礦股的權重設為10%，而比特幣和其他數位資產可能對時間跨度較長或風險承受能力較高的投資者更具吸引力。

***

標普全球 BMI（廣泛市場指數）由標普發達 BMI 和標普新興 BMI 組成，是衡量全球股市表現的基於規則的綜合指數。東證股價指數（TOPIX），也稱為東京股票價格指數，是東京證券交易所第一部上市的所有公司的市值加權指數。彭博銀河加密貨幣指數（BGCI）是一個上限市值加權指數，旨在衡量以美元交易的最大數位資產的表現。 S&

Atas ialah kandungan terperinci Kenaikan Yen Bergema Krisis Kewangan Lalu, Kemeruapan Bitcoin Mencabar Naratif Emas Digital. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!