MicroStrategy: Adakah Pemegang Bitcoin Institusi Terbesar yang Meningkat BTC Memegang Bendera Merah?

MicroStrategy, pemegang Bitcoin institusi terbesar, telah menjadi tumpuan apabila BitMEX Research menimbulkan persoalan tentang struktur kewangannya.

MicroStrategy, pemegang institusi terbesar Bitcoin, telah mendapat perhatian apabila BitMEX Research menimbulkan persoalan tentang struktur kewangannya. Syarikat itu kini memegang $17 bilion dalam Bitcoin, yang disokong oleh hutang $4.25 bilion dan penilaian pasaran $43 bilion yang mengejutkan untuk sahamnya.

Dalam laporan ini, kami menyelidiki metrik kewangan utama MicroStrategy dan meneroka implikasi pegangan Bitcoin yang semakin meningkat.

Melihat Lebih dekat Metrik Kewangan Utama

Dengan lebih 250,000 bitcoin, MicroStrategy berdagang pada premium yang ketara kepada nilai aset bersihnya (NAV), sama seperti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) sebelum ia menjadi ETF. Premium ini membolehkan syarikat menerbitkan lebih banyak saham pada harga yang lebih tinggi untuk memperoleh lebih banyak bitcoin, akhirnya meningkatkan nilai buku sesahamnya dalam kitaran pendanaan yang tidak berkesudahan yang membingungkan.

Sejak memulakan strategi Bitcoinnya, MicroStrategy telah mengumpulkan $4.4 bilion melalui lima terbitan ekuiti, menyerlahkan keupayaan syarikat untuk memanfaatkan premium sahamnya untuk pemerolehan bitcoin selanjutnya. Walau bagaimanapun, rasional di sebalik premium yang berterusan ini dan jangka hayatnya masih menjadi subjek perbincangan.

Menurut BitMEX Research, saham MicroStrategy berdagang pada premium, didorong oleh perkara yang mereka sifatkan sebagai konsep "gangguan wang yang tidak terhingga". Tanggapan ini menunjukkan bahawa syarikat mendapat manfaat daripada kitaran berterusan memanfaatkan pegangan Bitcoinnya untuk mengumpul dana, yang seterusnya mengukuhkan kedudukan pasarannya. Walau bagaimanapun, BitMEX memberi amaran bahawa penilaian premium ini mungkin tidak dapat dikekalkan selama-lamanya, yang berpotensi mendedahkan syarikat kepada pembetulan pasaran jika anomali itu hilang.

Laporan itu muncul di tengah-tengah perbualan yang lebih luas tentang pemain institusi yang menggunakan Bitcoin sebagai aset kunci kira-kira, menimbulkan persoalan penting tentang kemampanan strategi sedemikian. Sama ada MicroStrategy boleh mengekalkan kedudukannya yang berfaedah atau menghadapi cabaran dalam jangka masa panjang masih perlu dilihat.

Menjelaskan Kebimbangan Kecairan

MicroStrategy mempunyai hutang $4.25 bilion dan $17 bilion dalam pegangan Bitcoin, manakala stoknya bernilai $43 bilion. Walaupun penurunan harga Bitcoin boleh memaksa syarikat menjual pegangannya, sebarang potensi pembubaran dijangka tidak akan berlaku sehingga 2027-2031.

Sebaliknya, MicroStrategy boleh memilih untuk menjual Bitcoin secara proaktif jika premium sahamnya berkurangan dan bon menghampiri tempoh matang. Selagi sahamnya kekal bernilai tinggi, syarikat boleh terus mengumpul dana tanpa perlu menjual Bitcoin.

Namun, jika harga saham menurun atau pasaran bon MSTR lemah, risiko masalah hutang meningkat, meningkatkan kemungkinan penjualan paksa pada masa hadapan.

Atas ialah kandungan terperinci MicroStrategy: Adakah Pemegang Bitcoin Institusi Terbesar yang Meningkat BTC Memegang Bendera Merah?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!