Jelaskan kitaran hutang besar A.S.: risiko, peluang, dan pemikiran

hutang besar di Amerika Syarikat: Krisis dan Peluang Bersama -sama

Artikel ini didasarkan pada buku Ray Dalio "How the Country Gosips", menggabungkan pandangan peribadi, dan menganalisis risiko dan peluang dalam kitaran hutang jangka panjang Amerika Syarikat, untuk rujukan pelaburan sahaja.

Dalio, pengasas Bridgewater Fund, dikenali dengan tepat meramalkan peristiwa ekonomi utama seperti krisis kewangan 2008 dan krisis hutang Eropah.

Kajian kitaran hutang tradisional biasanya memberi tumpuan kepada kitaran kredit yang disegerakkan dengan kitaran perniagaan (kira -kira 6 tahun ± 3 tahun). Walau bagaimanapun, yang mendasari dan lebih penting ialah "kitaran hutang besar", yang mempunyai kesan yang meluas. Sejak 1700, terdapat kira -kira 750 mata wang atau pasaran hutang di seluruh dunia, dan hanya kira -kira 20% daripadanya. Malah mata wang yang masih hidup kebanyakannya mengalami susut nilai yang serius, yang berkait rapat dengan "kitaran hutang besar".

Perbezaan utama antara kitaran hutang yang besar dan kitaran hutang kecil adalah sama ada bank pusat boleh membalikkan kitaran hutang. Dalam kitaran hutang kecil, bank pusat boleh bertindak balas dengan memotong kadar faedah dan meningkatkan kredit. Tetapi kitaran hutang besar jauh lebih sukar kerana pertumbuhan hutang tidak lagi mampan. Laluan tindak balas yang tipikal ialah: Kesihatan Sektor Swasta → Pinjaman Berlebihan Sektor Swasta, Pembayaran balik yang sukar → Bantuan Kerajaan, Pinjaman Berlebihan → Bank Pusat Mencetak Wang untuk Membeli Hutang Kerajaan (Bank Pusat adalah pemberi pinjaman terakhir).

kitaran hutang besar biasanya berlangsung sekitar 80 tahun dan dibahagikan kepada lima peringkat:

Tahap monetari mutlak: Kadar faedah yang rendah, pulangan hutang lebih tinggi daripada kos modal, dan pengembangan hutang.
Tahap gelembung hutang: pengembangan hutang, kemakmuran ekonomi, harga aset (pasaran saham, hartanah, dll.) Kenaikan, sektor swasta lebih yakin dengan kemampuan pembayaran balik hutang dan pulangan ke atas aset, dan terus mengembangkan hutang.
Bubbles Burst Stage: Harga aset telah mencapai tahap gelembung, tetapi pengembangan hutang tidak berhenti.
Peringkat Deleverage: Pecahan gelombang lalai hutang, harga aset menjunam, jumlah permintaan mengecut, jatuh ke dalam kitaran deflasi hutang, kadar faedah nominal menurun kepada batas sifar yang lebih rendah, kadar faedah sebenar meningkat disebabkan oleh deflasi, dan tekanan pembayaran balik hutang semakin meningkat.
Tahap krisis hutang: gelembung aset dan gelembung hutang pecah, ekonomi menghadapi muflis dan penstrukturan semula hutang, dan kitaran baru bermula.

Setiap peringkat, bank pusat perlu mengamalkan dasar kewangan yang berbeza untuk mengekalkan hutang dan kestabilan ekonomi. Dengan memerhatikan dasar monetari, kita dapat menilai tahap kitaran hutang yang besar.

Amerika Syarikat telah mengalami 12.5 kitaran hutang jangka pendek sejak tahun 1945. Pada tahun ini, perbelanjaan faedah hutang A.S. dijangka melebihi $ 1 trilion, sementara jumlah pendapatan kerajaan hanya $ 5 trilion, iaitu, untuk setiap $ 4 yang dikenakan, satu dolar perlu membayar faedah hutang! Sekiranya trend ini berterusan, keupayaan pembayaran balik hutang kerajaan AS akan menurun, dan ia mungkin dipaksa untuk mengewangkan hutang (mencetak wang untuk membayar hutang), menolak inflasi dan menyebabkan susut nilai mata wang yang serius. Oleh itu, Amerika Syarikat berada di separuh kedua kitaran hutang besar, menghampiri ambang "panggung pecah gelembung" (peringkat 3), dan krisis hutang mungkin menghampiri.

Mengkaji semula kitaran panjang hutang besar pertama yang dialami oleh Amerika Syarikat dari tahun 1981 hingga 2000, dan ia boleh dibahagikan kepada beberapa kitaran pendek: (penerangan terperinci tentang tiga kitaran pendek dalam teks asal dihilangkan di sini untuk mengelakkan terlalu lama, tetapi kesimpulan terasnya dapat dikekalkan)

Selepas krisis kewangan 2008, kadar pengangguran A.S. mencapai 10%, kadar faedah global jatuh kepada 0%, dan mustahil untuk merangsang ekonomi melalui pemotongan kadar faedah. Pada akhir tahun 2021, pengetatan mula melawan inflasi, kadar faedah Perbendaharaan AS meningkat, dan dolar AS diperkuat.

Laluan penghantaran kitaran hutang besar di peringkat bank pusat:

Rizab Persekutuan memperluaskan kunci kira -kira dan mengewangkan hutang (QE).
Kadar faedah meningkat dan bank pusat kehilangan.
Aset bersih bank pusat adalah negatif, memasuki lingkaran kematian.
Deleverage, penstrukturan semula hutang dan penurunan nilai.
Kembali ke keseimbangan, mewujudkan kitaran baru.

Amerika Syarikat mungkin antara langkah kedua dan ketiga pada masa ini. Tanggapan Fed biasanya mempunyai dua laluan: penindasan kewangan (kadar faedah yang lebih rendah) dan kawalan fiskal (mengurangkan perbelanjaan atau kenaikan cukai).

Amerika Syarikat menghadapi dilema "meminjam hutang baru untuk membayar hutang lama" dan mungkin dalam dilema "tidak pernah membayar balik". Pada akhirnya, masih perlu untuk menyelesaikan masalah melalui penindasan kewangan atau kawalan kewangan. Walaupun pemotongan kadar faedah tidak dapat menyelesaikan masalah secara asasnya, mereka dapat melegakan tekanan sementara.

Masa pemotongan kadar faedah adalah penting dan memerlukan penilaian yang teliti untuk mengelakkan jangkaan overdraf yang berlebihan.

Peluang Pelaburan:

emas adalah aset yang agak baik;

Ikuti hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun dan meramalkan peluang untuk mengurangkan kadar faedah.
Bitcoin masih merupakan pilihan yang baik di kalangan aset berisiko.
Apabila pasaran saham AS menarik balik, beli stok teknologi dalam kelompok apabila harga jatuh.

Atas ialah kandungan terperinci Jelaskan kitaran hutang besar A.S.: risiko, peluang, dan pemikiran. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!