Penebusan Tunai Akan Mencairkan Kelebihan Bitcoin Spot ETF – Penyelidikan BitMEX

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) sedang menyemak permohonan spot ETF Bitcoin yang dikemukakan oleh lebih sedozen penerbit termasuk BlackRock. Menurut laporan, beberapa media baru-baru ini mengumumkan berita bahawa SEC telah bertemu dengan beberapa penerbit minggu lepas dan menjelaskan bahawa ia hanya akan menerima "model langganan/penebusan tunai" dan tidak akan menerima pakai langganan/penebusan fizikal yang diutamakan oleh model penerbit.

SEC juga menekankan bahawa semua rujukan kepada model langganan/penebusan fizikal mesti dialih keluar daripada dokumen permohonan. Selain itu, penerbit mesti melengkapkan perubahan terakhir pada dokumen sebelum 29hb, jika tidak, mereka tidak akan layak untuk menjadi antara kumpulan pertama ETF spot Bitcoin yang diluluskan pada awal Januari.

Ini bukan sahaja meningkatkan jangkaan pasaran, tetapi juga bermakna kumpulan pertama ETF spot Bitcoin yang tersenarai akan menggunakan model langganan/penebusan tunai. BlackRock, Ark/21Shares dan juga Grayscale semuanya telah berkompromi, menyerahkan dokumen perubahan dan menggunakan model tunai untuk menjadi pengeluar spot ETF pertama yang diluluskan. Langkah ini akan menstabilkan lagi pasaran dan menarik lebih banyak penyertaan pelabur.

Penebusan tunai boleh menyebabkan Bitcoin spot ETF kehilangan sebahagian besar kelebihannya

Apakah perbezaan antara model penebusan fizikal dan tunai? Sebenarnya, kedua-dua model akan memegang Bitcoin sebagai aset asas, tetapi perbezaan utama ialah model penebusan tunai pilihan SEC hanya mempunyai pengeluar yang akan mengendalikan Bitcoin, yang boleh mengelakkan situasi broker tidak berdaftar yang mengendalikan Bitcoin, tetapi akan mencetuskan transaksi Tunai mungkin. menanggung liabiliti cukai; penebusan fizikal melibatkan pertukaran terus Bitcoin untuk saham ETF, supaya ia dapat mengelakkan beban cukai dan lebih disukai oleh penerbit.

BitMEX Research memberi amaran bahawa sebagai tambahan kepada isu cukai, penggunaan model penebusan tunai untuk ETF spot Bitcoin mungkin menjejaskan kebanyakan kelebihan struktur ETF.

Agensi menjelaskan cara ETF beroperasi pada Terima unit ETF baharu dengan membeli aset/komoditi asas dan menyerahkannya kepada penerbit. Oleh kerana ETF berdagang pada premium, AP boleh menjual unit ETF baharu ini ke pasaran dan mendapat keuntungan.

Apabila ETF berdagang pada diskaun, AP membeli unit ETF di pasaran, kemudian memberikannya kepada penerbit, menerima aset pendasar dan membuat keuntungan dengan menjual aset pendasar. Oleh kerana produk didagangkan pada harga diskaun, AP boleh menggunakan perbezaan harga ini untuk menjana keuntungan.

“Walau bagaimanapun, adalah penting bahawa ETF harus mempunyai berbilang AP bersaing, yang memastikan produk boleh mengendalikan aliran yang besar dan mempunyai ralat penjejakan harga yang rendah Jika hanya langganan tunai dan penebusan dibenarkan, majoriti struktur ETF akan hilang. Kini hanya penerbit boleh membeli dan menjual Bitcoin di pasaran, dan banyak persaingan yang menjadikan ETF cekap tidak akan digunakan lagi.”

Penganalisis: Model tunai akan menjadikan ETF kurang cekap dan lebih mahal

Nic Carter, pengasas bersama syarikat analisis blockchain CoinMetrics dan sebelum ini penganalisis aset kripto pertama Fidelity, percaya bahawa akibat daripada menerima pakai model tunai ialah kecekapan ETF akan dikurangkan kerana kos langganan/penebusan akan lebih tinggi, walaupun tidak pasti. sama ada ini akan mengakibatkan ralat penjejakan harga atau yuran yang lebih tinggi, tetapi ia akan menjadikan penyertaan dalam ETF spot Bitcoin lebih mahal tanpa mengira.

Atas ialah kandungan terperinci Penebusan Tunai Akan Mencairkan Kelebihan Bitcoin Spot ETF – Penyelidikan BitMEX. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!