VC Cina teratas membincangkan topik kontroversi: Adakah AI+Crypto dan BTC L2 spekulasi tulen?

Episod podcast ini ialah perbincangan yang dianjurkan oleh Wormhole & Pyth semasa Minggu Acara Hong Kong. Hos ialah Colin Wu, Pengasas Wu Blockchain. Tetamu termasuk BMAN, Pengasas Bersama ABCDE, Ketua Pelaburan, Inception Capital, Ketua Ekosistem dan Pasca Pelaburan di Hashkey Capital; Isu ini terutamanya membincangkan beberapa cabaran yang sedang dihadapi oleh VC mata wang kripto China.

Laluan apa yang paling anda risaukan sekarang? Mengapa

Michael:

Pada tahun lepas, saya melabur terutamanya dalam berbilang projek dalam bidang AI, seperti MyShell dan Flock. Baru-baru ini, saya telah mengalihkan perhatian saya kepada trek Bitcoin, terutamanya projek seperti Merlin dan Unisat. Pada masa ini, saya amat berminat dengan projek UTX Stack atau RGB++, yang saya fikir membawa beberapa penyelesaian teknikal yang inovatif kepada ruang Bitcoin.

BMAN:

Memandangkan sepuluh tahun pengalaman kami dalam industri ini dan latar belakang kami merentasi pelbagai kitaran, Bitcoin kini berada dalam keadaan kebangkitan semula. Oleh itu, kami telah melabur lebih daripada 30% dana kami dalam ekosistem Bitcoin, melibatkan kira-kira sepuluh projek termasuk Babylon, Merlin, Bitlayer dan Unisat. Di samping itu, kira-kira satu pertiga daripada dana dilaburkan dalam projek berkaitan AI seterusnya. Kami juga akan menganjurkan Hackathon AI Asia yang lebih besar seterusnya. Selebihnya dana dilaburkan terutamanya dalam bidang infrastruktur, seperti ZK, modulariti dan Parelle EVM Seluruh pasukan ABCDE kami mempunyai latar belakang teknikal, jadi kami akan menumpukan pada bidang teknologi.

Mia:

Kebimbangan utama saya ialah susulan pelaburan dan pembangunan ekologi kami. Baru-baru ini, kami telah memberi perhatian kepada pelbagai perkara pematuhan dan produk kewangan yang berkaitan, termasuk infrastruktur dan perkhidmatan korporat. Secara umum, strategi pelaburan kami adalah untuk mencari kemajuan di tengah-tengah kestabilan. Sama seperti ekosistem AI dan Bitcoin yang dinyatakan sebelum ini, kami juga membuat susun atur yang berkaitan, termasuk medan Restaking. Selain itu, kami mempunyai beberapa pelaburan baharu yang akan diumumkan tidak lama lagi.

Julia:

Memandangkan kami adalah syarikat perdagangan, kami biasanya menumpukan pada projek yang berkaitan dengan perdagangan. Baru-baru ini kami melabur dalam projek pertukaran baharu yang dipanggil Backpack. Seperti yang dinyatakan sebelum ini, kami juga berminat dengan penyelesaian lapisan 1 dan lapisan 2. Terdapat banyak teknologi lapisan 1 dan lapisan 2 baharu yang dilancarkan tahun ini, dan kami melabur dalam beberapa daripadanya. Baru-baru ini, kami telah menunjukkan minat yang kuat terhadap projek Monad, Berachain dan Bitcoin. Satu lagi bidang yang menarik minat kami ialah stablecoin, dan kami telah melihat banyak projek di sekitar stablecoin baru-baru ini.

Adakah pasaran menaik bukan masa pelaburan yang baik kerana penilaian projek terlalu tinggi? Apakah perbezaan antara pelaburan bull dan bear VC

Michael:

Saya fikir dari perspektif VC, terdapat konsensus di kalangan rakan sebaya kita bahawa tempoh tingkap untuk pasaran utama mungkin hanya tinggal dua atau tiga bulan sahaja. Dalam pasaran kenaikan harga, pelaburan VC dalam projek akan mempunyai kitaran keluar yang jelas dan keperluan yang lebih tinggi. Mengimbas kembali portfolio masa lalu, terutamanya semasa tempoh pasaran beruang dari Mac hingga Jun tahun lepas, projek-projek yang keluar mempunyai beberapa peluang selari di Hong Kong. Kini jangkaan pelaburan kami mungkin tidak mempunyai jangkaan yang tinggi untuk hasil, tetapi keperluan untuk keluar adalah lebih ketat.

BMAN:

Keseluruhan penilaian kini jauh lebih tinggi daripada setahun yang lalu, kadangkala dua atau tiga kali lebih tinggi. Oleh itu, untuk banyak projek, kami mempunyai dua pilihan secara dalaman: pertama, jika projek itu berjaya dilancarkan dalam tempoh setahun, kami fikir ia berbaloi untuk melabur kedua, kami bersedia untuk merentasi pasaran dan bersedia untuk memegangnya selama 4 hingga 5; tahun. Projek yang berada dalam keadaan pertengahan adalah lebih memalukan, jadi cadangan kami untuk portfolio adalah sama ada bersedia untuk jangka panjang atau merebut peluang dalam kitaran semasa.

Mia:

Walaupun semasa pasaran menurun seperti tahun lepas, kami sangat aktif dan telah membuat rancangan untuk menyesuaikan diri dengan kitaran. Seperti kata Encik BMAN, kami juga sedang mempertimbangkan kemungkinan trek untuk kitaran seterusnya terlebih dahulu dan membuat beberapa persediaan jangka panjang. Bagi pengurusan aset kami, pasti akan ada sebahagian daripada peralihan daripada pasaran utama kepada peluang pelaburan lain yang berpotensi lebih pelbagai, yang juga merupakan salah satu strategi semasa kami.

Julia:

Saya bersetuju dengan BMAN bahawa satu perbezaan ketara antara pasaran kenaikkan dan pasaran menurun ialah penilaian dan sudah tentu halaju. Dalam pasaran beruang, urus niaga berkembang dengan lebih perlahan, mungkin mengambil masa berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan untuk anda memutuskan sama ada untuk melabur, dan pihak projek mempunyai lebih banyak masa untuk membangunkan produk mereka dan membawanya ke pasaran. Dalam pasaran kenaikan harga, segala-galanya perlu berlaku dengan cepat dan anda mungkin hanya mempunyai beberapa hari atau paling lama seminggu atau dua minggu untuk membuat keputusan pelaburan. Jika projek ingin disiarkan secara langsung semasa kitaran pasaran ini, mereka perlu melakukannya dengan cepat.

Banyak VC bergerak dari pasaran utama ke pasaran sekunder Apakah daya saing teras VC dalam pasaran utama

Michael:

Pada masa ini, peralihan daripada pasaran utama kepada pasaran sekunder adalah terutamanya mengenai mengejar kecairan. Kali ini tahun lepas, kami melihat beberapa dana mula membentuk dana sekunder Ini kerana terdapat penyongsangan penilaian dalam pasaran primer dan sekunder pada masa itu, dan beberapa peluang pelaburan sekunder yang baik muncul. Sebagai pelabur utama dalam pasaran utama, walaupun kami sedang menumpukan pada pasaran utama, kami akan memperkasakan pihak projek sebanyak mungkin, sama ada situasi organisasi, dok sumber atau sokongan pemasaran dan teknikal.

BMAN:

Sememangnya, kita telah melihat bahawa banyak dana yang pada asalnya tertumpu kepada pasaran utama mula beralih kepada pasaran sekunder. Tetapi dana ABCDE kami masih menumpukan pada pasaran utama kerana kami percaya bahawa pasaran primer dan sekunder pada asasnya berbeza. Pasaran utama lebih kepada pemerkasaan dan penambahan nilai, manakala pasaran sekunder lebih kepada permainan jumlah sifar. Kami menyukai pasaran utama kerana ia lebih kepada permainan jumlah positif. Strategi kami adalah untuk mendalami komuniti pembangun, membina pasukan pembangunan kami sendiri, menulis projek sumber terbuka dan berkomunikasi dengan pembangun dalam komuniti. Kami sering membuat hubungan semasa projek masih muda dan membantu mereka berkembang dari awal.

Mia:

Selain pelaburan dalam pasaran utama, kami juga melabur sebahagian daripada dana kami dalam pasaran 1.5 dan sekunder. Bagi kami, ia hanya soal kawalan risiko dan selera makan. Sokongan kami untuk projek dan sumber yang kami sediakan tidak akan berbeza berdasarkan tahap pelaburan. Ekosistem kami agak besar, termasuk HashKey Exchange, dan baru-baru ini kami telah melancarkan beberapa projek utama, seperti Dana Pematuhan. Ini adalah strategi yang komprehensif untuk portfolio kami dan sokongan yang kami berikan kepada mereka.

Julia:

Sebagai VC, pelabur anda memilih anda, bukan hanya anda memilih pelabur anda. Pengasas terkuat sentiasa mempunyai pilihan. Jika anda ingin menjadi VC dalam pasaran utama, perkara utama ialah anda memerlukan pengasas yang boleh membantu anda. Setiap VC mempunyai cara dan keistimewaan mereka tersendiri dalam membantu. Sebagai contoh, dari perspektif kami, kami adalah pembuat pertukaran dan pasaran, yang merupakan sesuatu yang kami pasti boleh membantu projek kami. VC lain mungkin mempunyai kelebihan dari segi geografi, membantu projek bergerak dari satu rantau ke kawasan lain, atau mempunyai hubungan yang kukuh dalam industri tertentu. Tetapi tidak kira apa, sebagai VC dalam pasaran utama, anda mesti mempunyai kelebihan daya saing yang benar-benar boleh membantu projek itu.

ai adalah naratif popular yang diikuti oleh VCS sekarang. bukanlah satu kesilapan, kerana ia benar-benar naratif yang besar. Kami berharap dapat menembusi batasan model sumber terbuka melalui mekanisme insentif blockchain. Saya melihat beberapa projek blockchain berkaitan AI mendorong bidang ke hadapan dengan penyelesaian yang inovatif. Di seluruh landskap AI, penyelesaian pada masa ini kekal terpusat, yang membawa kepada kecekapan yang lebih besar. Cryptocurrency itu sendiri adalah alternatif (Pelan B), jadi mengapa AI tidak boleh mempunyai Pelan B?

BMAN:

Kami mendapati bahawa banyak dana dalam pasaran yang pada asalnya tertumpu kepada pasaran utama telah mula beralih kepada AI. Salah satu syarikat portfolio kami, 0xScope, sedang melakukan AI, dan mereka mendapati bahawa harga projek crypto dipengaruhi terutamanya oleh pembuat naratif dan pasaran. Dalam jangka panjang, saya sangat optimistik tentang gabungan AI dan blockchain. Blockchain bukan sahaja berkhidmat kepada manusia, ia lebih sesuai untuk berkhidmat kepada AI atau mesin. Blockchain menyediakan empat atribut utama untuk AI: pengesahan segera pemilikan, keupayaan tadbir urus, asetisasi dan kecairan. Atribut ini tidak tersedia dalam teknologi AI semasa Apabila digabungkan dengan AI, kami melihat masa depan yang menjanjikan. Kami akan melabur satu pertiga daripada modal kami dalam AI.

Mia:

AI ialah bidang yang kami beri perhatian tinggi, tetapi kami bukanlah pasukan yang paling profesional. Kami menggalakkan syarikat portfolio sedia ada untuk menggabungkan elemen AI, seperti tadbir urus AI. Kami menyokong transformasi ini dan berada di atas pagar tentang pelaburan AI baharu, tetapi bersedia untuk membuat beberapa pelaburan kecil. Kami kekal optimistik tentang gabungan AI dan mata wang kripto, walaupun ini masih perlu diputuskan.

Julia:

Walaupun terdapat banyak gembar-gembur dalam bidang AI, terdapat juga kes aplikasi sebenar. Di syarikat kami, pasukan kejuruteraan menggunakan alatan AI untuk menulis kod, yang meningkatkan kecekapan mereka dengan ketara. Contoh lain ialah salah satu syarikat portfolio kami, Kaito, di mana mereka menggunakan AI dan model pembelajaran bahasa untuk memahami data berasaskan teks dan data sentimen. Kami juga menggunakan alat ini. Jadi saya fikir memberi tumpuan kepada AI akan membawa kepada lebih banyak peluang untuk aplikasi praktikal.

Apakah pendapat anda tentang ekosistem Bitcoin Berkenaan kontroversi mengenai L2, bagaimana kita boleh menyelesaikan isu sama ada hanya orang Cina yang sedang bermain?

Michael:

Daripada apa yang saya tahu tentang Barat, Bitcoin Layer2 yang mereka usahakan juga mengejar TVL Secara asasnya, tidak banyak perbezaan antara Timur dan Barat. Saya harap pasaran akan kurang memberi perhatian kepada TVL, kerana pada masa ini pasaran tertumpu terutamanya pada platform mana yang mempunyai TVL tertinggi, seperti melancarkan pad pelancaran atau DEX pada Merlin kerana lebih mudah untuk mendapat perhatian pasaran. Saya berharap dalam satu atau dua bulan akan datang, pasaran akan beralih untuk memberi tumpuan kepada penemuan teknikal pada Bitcoin dan bukannya TVL sahaja.

BMAN:

Ekosistem Bitcoin mula muncul tahun lepas, bermula dengan Ordinals dan BRC20, dan baru setahun berlalu. Ia mula-mula bermula di Asia, tetapi baru-baru ini Barat juga mula terlibat. Saya menerangkan kepentingan ekosistem Bitcoin kepada VC Eropah dan Amerika setiap minggu, seperti Merlin dan Inscription, dan sememangnya terdapat projek pelaburan Eropah dan Amerika. Setiap separuh daripada Bitcoin akan mengurangkan ganjaran kepada pelombong, yang memerlukan "perbelanjaan ketenteraan" baru, iaitu yuran transaksi, untuk mengekalkan keselamatan rangkaian. Ekosistem Bitcoin boleh meningkatkan yuran transaksi, dengan itu memberi insentif kepada pelombong untuk terus mengekalkan rangkaian. Di samping itu, banyak Bitcoin berada dalam keadaan tidak aktif Pembangunan ekosistem Bitcoin boleh meningkatkan kecairan Bitcoin dan memacu kemakmuran keseluruhan ekosistem penyulitan.

Mia:

Bagi kebanyakan VC mata wang kripto termasuk kami, lebih banyak perbincangan adalah tentang cara membina ekosistem dan aplikasi praktikal, dan cara menjadikannya menjana nilai. Apabila kami berkomunikasi dengan pemain dalam dunia kewangan tradisional, mereka telah memperuntukkan bahagian tertentu BTC, dan perkara yang mereka bimbangkan sekarang ialah cara menjadikan BTC ini menjana faedah kompaun. Kami menyokong kerjasama dengan mana-mana aset yang boleh memperoleh faedah dan aplikasi berkaitannya, dan kami juga kekal berfikiran terbuka dan percaya bahawa pasti akan ada perkara baharu yang muncul di sekitar Bitcoin.

Julia:

Saya sangat menyokong pandangan BMAN dan Mia. Apabila berkomunikasi dengan pelabur tradisional, saya mendapati bahawa sikap mereka terhadap Bitcoin adalah sama sekali berbeza daripada mata wang kripto lain, terutamanya selepas pelancaran Bitcoin ETF Mereka lebih menerima Bitcoin sebagai aset, tetapi masih ragu-ragu tentang mata wang kripto yang lain. Saya fikir ini memberikan peluang yang baik untuk Bitcoin berkembang.

Kualiti projek pelaburan VC Binance Adakah sama ada projek boleh disenaraikan di Binance menentukan kejayaannya?

Michael:

Pada masa ini, ini sememangnya dilema, iaitu, dalam dunia yang tidak berpusat, pertukaran berpusat seperti Binance menduduki monopoli. Saya berharap Binance boleh menjadi lebih telus dalam beberapa aspek, yang akan lebih bermanfaat kepada keseluruhan ekosistem. Di peringkat projek, anda tidak perlu terlalu bergantung pada keputusan pelaburan Binance jika projek anda berjaya, Binance dan OKX secara semula jadi akan melabur. Terlalu bergantung pada strategi pertukaran, seperti menempah sebahagian besar token untuk Binance dan OKX, sebenarnya tidak membantu. Kita harus kembali kepada intipati projek dan memberi tumpuan kepada inovasi dan nilai projek itu sendiri.

BMAN:

Industri Crypto adalah mengenai kecairan. Sebagai platform kecairan terbesar, Binance sememangnya pilihan pertama untuk penyenaraian projek. Walau bagaimanapun, saya telah memerhatikan dua trend: Pertama, proses penyenaraian mata wang secara beransur-ansur diseragamkan, menjadi lebih dan lebih seperti penyenaraian institusi kewangan tradisional seperti Nasdaq kedua, kecairan pertukaran terdesentralisasi telah meningkat dengan ketara, dan kesan kekayaan banyak; projek Kenaikan harga mata wang terutamanya datang daripada DEX. Pada masa hadapan, lebih banyak projek mungkin memilih untuk mendapatkan kecairan pada DEX dan bukannya pertukaran berpusat. Ini adalah trend industri yang positif.

Mia:

Dari perspektif VC, kita tidak seharusnya mengejar Binance terlalu banyak atau meramalkan pergerakannya. Kami sentiasa terbuka kepada portfolio kami dan jika keperluan untuk penyenaraian di Binance tidak dipenuhi pada masa yang tepat, maka cari peluang lain. Matlamat kami adalah untuk menyokong mereka dalam merebut peluang pasaran dan bukannya mendorong mereka membuat keputusan penyenaraian yang tidak sesuai.

Julia:

Dari perspektif pertukaran, Binance hanya melancarkan 30 hingga 40 token tahun lepas, yang jelas tidak bermakna hanya token ini sahaja yang berjaya dalam pasaran. Di satu pihak, bilangan syiling yang disenaraikan di Binance adalah sangat rendah Sebaliknya, bahagian pasaran Binance juga berkurangan, daripada lebih daripada 50% pada Januari tahun lepas kepada kurang daripada 30% pada bulan Disember. Pada tahun lalu, kami telah melihat peningkatan banyak pertukaran baharu dan DEX, seperti EDX dan Backpack. Oleh itu, Binance bukan satu-satunya platform yang perlu diberi tumpuan oleh projek.

Atas ialah kandungan terperinci VC Cina teratas membincangkan topik kontroversi: Adakah AI+Crypto dan BTC L2 spekulasi tulen?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!