機構客戶、美國大選？誰在背後助推Solana現貨ETF？

北京時間 6 月 28 日， VanEck 推出了 VanEck Solana Trust ，並向 SEC 提交了 Solana 現貨 ETF 申請。

有趣的是，此次申請現貨 ETF 的 SOL，此前並未有其期貨 ETF 獲批且上線交易。這次的 Solana 現貨 ETF 提交訊息的放出，只是一種炒作嗎？

未推出期貨 ETF，且被認為是證券

此次向美國 SEC 提交 Solana 現貨 ETF 的 VanEck，正是此前美國獲批的 BTC、ETH 現貨 ETF 的發行商之一。總結 VanEck 數位資產研究主管在 X 上的發言可得出，VanEck 申請 Solana 現貨 ETF 的原因大致因為其十分看好 Solana 的技術，也看到了其作為數位商品被廣泛使用的前景和大量的客戶持有。

根據申請文件，VanEck Solana Trust 預計將在 Cboe BZX 交易所有限公司上市交易，具體需待發行通知。

一個有趣的事情是，VanEck 這次沒有按套路出牌，不申 SOL 期貨直接申請現貨 ETF，這可能會影響 SEC 的審批進程。從這一點也能看到，其實 Solana 現貨 ETF 的通過還有很大的不確定性。而另一個不確定性則是 SEC 曾在訴訟中明確表示 SOL 是一種未註冊的證券。

其他會影響 SEC 對 Solana 現貨判斷的因素則是其去中心化程度不足，Solana 的去中心化程度不如比特幣和以太坊，特別是此前 FTX 持有大量 Solana。而且其市值幣起比特幣和以太坊，差距還是很大的，這也預示著其流動性差。

這樣看來，這次 VanEck 向 SEC 提起 Solana 的現貨 ETF，只是一種炒作嗎？實則不然。

機構用戶力捧、美國大選或能讓局勢逆轉

首先是 Solana 作為這輪牛市的黑馬，備受關注且受華爾街資本力捧。且有分析師指出：Solana 的高吞吐量、低交易費用和安全性等特點，使其能成為 ETF 的潛在標的。

而為什麼是 Solana 而不是其他的幣呢？在此之前，LTC，BCH 和 DOGE 都是被視為衝擊下一波現貨 ETF 的強勁候選人。原因很簡單，一般虛擬貨幣現貨 ETF 的核准之前都要走這樣一個流程：美國 CFTC 監管所先上該幣期貨，再上期貨 ETF，最後才會上現貨 ETF。

而目前在CFTC 提交資料通過後，合規上線的期貨的除了BTC、ETH，就是LTC，BCH 和DOGE，不過這三個幣真正交易不是在CME，而是在Coinbase 旗下的衍生品交易所。以上三個代幣也沒有被美 SEC 認定為證券，所以業界都覺得，接下來或許是該輪到這三個幣的現貨 ETF 通過了。

但是，我們似乎只注意到了流程的合規性，卻沒有意識到資本在現貨 ETF 上所扮演的重要角色。

貝萊德數位資產負責人Robbie Mitchnick 就曾明確表示過，機構客戶的需求決定了貝萊德推進加密貨幣產品，也就是說，機構客戶們青睞某一代幣，這些基金公司們才會大力推進這一代幣的現貨ETF。

我們分析 Vaneck 發行的加密貨幣相關 ETN （指數聯動型證券）發現，Solana ETN 是除了比特幣、以太坊外用戶需求量（資產管理規模）最大的 ETN。那麼這就很好能理解了，為什麼 Vaneck 在內的其他的基金公司，會大力去推動 Solana 的現貨 ETF，而不是那些流程上看上去更正確的代幣。 fenyeSolana 現貨ETF 獲批的可能性

雖然Solana 現貨ETF 的推出存在不確定性，但美國政府領導層的變化，尤其是SEC 支持加密貨幣的領導，可能會為其獲批帶來機會。美國大選對加密市場產生了實質影響。

Solana 現貨ETF 通過後的價格影響

GSR 發布報告評估了Solana 現貨ETF 通過後的SOL 價格變化情況：

• 熊市：資金流入佔比特幣流入量的2%，SOL 價格增長可能增長的2% 1.4 倍。
• 基準：資金流入佔比特幣流入量的 5%，SOL 價格可能成長 3.4 倍。
• 理想：資金流入佔比特幣流入量的 14%，SOL 價格可能成長 8.9 倍。

展望

明年，如果 SEC 更換新的領導班子，Solana 現貨 ETF 推出的可能性可能會增加。然而，一切仍舊未知。

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