Bitwise 首席投資長：為什麼說以太坊 ETP 表現可能遠超預期？

在上週的投資備忘錄中，我預測，到 2025 年底以太坊 ETP 將帶來 150 億美元的淨流入資金。這將是一項巨大的成就，以太坊 ETP 或成為有史以來最成功的 ETP 之一。然而，以太坊 ETP 仍然無法比擬比特幣 ETP。比特幣 ETP 上市不到六個月，就已經吸引了 140 億美元的淨流入資金。我預計，到 2025 年底，隨著摩根士丹利和美林證券等金融巨頭的加入，這一數字將飆升至 500 億美元以上。從市值來看，比特幣的規模是以太坊的 3 倍，因此比特幣 ETP 吸引的資金是以太坊 ETP 的三倍也是合理的。但自從我寫下那份備忘錄後，有些事情一直縈繞在我的腦海中。如果事情以另一種方式發展，以太坊 ETP 的表現可能會遠遠超出我的預期。原因如下。以太坊就像高成長型科技股天真的投資者（以及部分媒體）將比特幣和以太坊混為一談。原因很容易理解：它們是兩種最大的加密資產。但我們的讀者應該知道，它們就像黃金和石油一樣，有著本質上的差異。從設計上來說，比特幣是一種新型貨幣資產。它旨在與黃金、美元和其他法定貨幣競爭，成為價值儲存手段，並最終成為交換媒介。這是一個令人興奮的領域。黃金市場價值超過 10 兆美元，而「貨幣」市場是世界上最大的市場。如果比特幣成功進入這些市場，它的價值仍將上漲 10 倍甚至更多。以太坊則完全不同。以太坊的結構是一個技術平台：它是一個完全可編程的區塊鏈，是代幣化、穩定幣和去中心化金融等新型加密應用的基石。以太坊的經濟學原理很簡單：在其他條件相同的情況下，隨著越來越多的人使用這些應用程序，以太坊區塊鏈的資產 ETH 的價值就會增長。因為您必須支付 ETH 才能使用該平台。

領先的區塊鏈用例，來源：Bitwise Asset Management

以太坊ETP 表現超出預期的原因

• 投資者偏好科技股
• ETH 被視為科技資產，而非貨幣資產

• 需要提升主流認知：

  • ETH 與比特幣的不同之處
  • 以太坊應用程式的普及

潛在影響：

• 穩定貨幣資產增長化基金建立
• 混合ETF（ETH + 科技股）

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