積分經濟學指南：掌握加密貨幣誘因的新語言

撰文：Kenton，曾就職於 Maker

編譯：Yangz，Techub News

在創新積分系統的推動下，Web3 數位忠誠新時代正在到來。

自 Blur 於 2022 年開創性地推出積分計畫以來，各團隊紛紛採用這項新激勵機制。每推出一個新的積分計劃，激勵設計的想像就進一步擴大，新的獎勵機制和激勵行為也不斷挖掘。到了 2024 年，積分項目生態已遍地開花，每個項目都為不斷發展的積分機制增添了獨特的色彩。積分系統的快速發展為用戶激活和留存提供了前所未有的機會，然而，對於新入場的團隊來說，要駕馭錯綜複雜的「積分經濟學」並非易事。

透過與採用積分系統的團隊的對話以及對 20 多個積分項目的分析，本指南揭示了積分經濟學的優勢、不足和實際應用。

第 1 部分介紹了積分的基本知識，第 2 部分則對 Web3 中的積分經濟學進行了全面概述。

第 1 部分：積分簡介

什麼是積分？

就其核心而言，積分是一種數位獎勵單位，因其實用性或可轉換為有形利益（無論是獨家使用權、產品折扣，還是直接的金錢價值）而受到重視。專案策略性地部署積分計劃，不僅是為了培養忠誠度，也是為了推動產品採用、擴大網路效應，並以加速產品成長的方式塑造使用者行為。

積分為何重要？

積分計畫在品牌和使用者之間建立了一種互惠互利的關係。公司獲得忠誠度、成長和數據，而用戶則因長期使用而獲得獎勵。精心設計的積分計畫有助於推動用戶長期參與並加深與用戶情感聯繫，而這兩者都是產品「護城河」的基礎。

一般來說，Web2 和 Web3 公司/專案都能從積分計畫中獲得以下好處：

• 行銷：與推薦計畫搭配使用時，積分可拓寬行銷漏斗。

• 成長：由於積分具有價值，因此可以降低產品/服務的實際價格，使積分計劃能夠提高行銷漏斗內的轉換率，從而實現核心 KPI（如活躍用戶數量）的成長。

• 黏性/忠誠度：積分計畫可以提高用戶對產品的黏性，從而提高用戶生命週期價值（LTV），減少用戶流失。研究表明，忠誠用戶的平均消費額要高出 27%，因此，當平均 LTV 超過忠誠用戶的成本時，產品黏性就達成了。

• 市場推廣時機：動態積分計畫有助於引導具有網路效應的產品，如社媒平台和金融市場。透過獎勵早期採用者，公司可以在足夠長的時間內改善產品的使用者體驗，以達到進入市場的標準。

用戶還可以透過以下方式發現積分計劃的效用：

• 激勵價值：這種價值的形式可以是折扣、免費產品、獨享權限和福利以及金錢。

• 品牌認同：有效的忠誠度計畫可以超越交易獎勵的範疇，能讓顧客感受到品牌的價值和情感連結。當顧客在心理上對品牌產生歸屬感時，忠誠度就達到了頂峰。

第2 部分：Web3 協議的「積分經濟學」

傳統的積分計劃

雖然幾十年來積分計劃一直是Web2 的主流激勵機制，但它們在Web3 中的採用帶來了新的機遇。我們熟悉 Web2 中航空公司的忠誠度計劃（如 Delta SkyMiles）和信用卡獎勵（如 Chase Ultimate Rewards）。這些計劃成功地促進了客戶的留存/消費，每年產生高達數十億美元。有時忠誠度計畫帶來的收入比公司的核心業務還要多！然而，Web3 將積分的概念推向了新的高度。

Web3 積分革命

Blur 在 2022 年引入了積分計劃，開創了 Web3 積分項目的先河。隨後，許多項目紛紛效仿，其中一些的規模也令人印象深刻。

例如，Eigenlayer 的 TVL 為 180 億美元，如果其積分計劃的資本成本為 10% APR，那麼該計劃目前每年將產生價值 18 億美元的積分。其他值得注意的積分項目還包括 Ethena、LRT 項目（EtherFi、Swell、Kelp）和 Blast。

Web3 專案的獨特優勢

除了一般優勢外，Web3 專案還能從積分計畫中獲得一些獨特優勢：

• 早期激勵：專案推出積分計畫的速度比推出代幣要快得多。專案方可以立即使用積分為用戶提供激勵，從一開始就推動專案成長。相較之下，代幣需要精心設計、分配規劃並考慮時間安排，這些因素在協議發布期間很難確定優先順序。代幣也是產品，不能操之過急。

• 代幣轉換潛力：積分在設計時可以考慮將來轉換為代幣的可能性，從而提高其隱含的貨幣價值。這樣，團隊就可以有效地從未來的代幣生成活動（TGE）中「借用」流動資金，為當前的激勵措施提供資金。

• 提高靈活性：積分計劃為團隊提供了靈活性，可在不妨礙增長的情況下，微調其 TGE 時間表、空投分配和激勵結構。這種靈活性使團隊能夠制定更有效的市場推廣（GTM）策略。此外，與需要治理批准的激勵計劃相比，團隊可以自由調整積分計劃。雖然代幣治理是一個理想的結局，但在早期，團隊的靈活性可以成為他們的競爭優勢。

• 市場時機：代幣發行往往在多頭市場中表現較好。積分計劃允許專案在熊市中建立勢頭和社區，為在市場條件改善時成功推出代幣做好準備。

值得注意的是，這些優勢並不局限於 TGE 前的情況。 Ethena 和 EtherFi 等項目的第二季積分計劃也獲得了類似的效益，甚至在代幣發行後也是如此。

積分計畫設計

Web3 中的積分計畫已囊括各種複雜機制，且許多機制是結合使用的。最有效的積分計劃包括行為獎勵、基礎獎勵和提升獎勵。此外，有些積分計劃已嘗試額外效用獎勵。

行為獎勵

行為獎勵詳細說明了用戶行為和可獲得積分獎勵的操作，例如在L2 上存款或在新的AMM 上交易，具體包括：

• 持有未鎖定資產，即用戶可以自由存取的資產（如LRT、Pendle YT、Morpho 上的Ethena sUSDe 抵押存款）。

• 持有鎖定資產，即用戶需要等待一段時間才能提出的資產（例如，鎖定的 Ehtena USDe、Eigenlayer、Karak 和 Symbiotic 上的原生質押）。

• 提供流動性。像解鎖資產一樣，但存在被動出售存款資產的風險（例如，以 Hyperlock 為抵押的 Thruster LP 倉位）。

• 社交參與，如按讚、轉發、評論和追蹤。

基礎獎勵

基礎獎勵包括積分計畫最重要的細節，如積分的釋放計畫、時間表和某些情況下的空投規模。大多數積分計畫會設定多個積分季，通常 3-6 個月不等，每季都有獨特的基礎條款。

1. 積分釋放時間表：積分持有者累積積分的頻率和規模

• 一次性獎勵：針對特定行為的一次性積分分配。適用於啟動行為和行銷。例如，Blur對在 14 天內上架 NFT 的一次性獎勵，Lyra對參加 Twitter/X 太空活動的一次性獎勵，以及Napier對社交參與和推薦的獎勵。

• 持續性獎勵

固定供應釋放：積分的總供應量在整個計劃（例如Hyperliquid）或某一季內（例如Morpho，雖然Morpho 分配不可轉讓的$MOPRHO 代幣作為獎勵，但他們的運作方式與積分發行類似。 ）內是固定的。雖然兩者都能有助於減少用戶的稀釋，但固定總供應量提供的未知數最少，而固定的單元供應則允許團隊更靈活地安排釋放計劃。團隊通常使用固定供應釋放基數，為使用者提供額外的保證。

可變釋放（如 Eigenlayer、所有主要 LRT、Ethena 等）。積分總供應量據 TVL 而變。在參與過程中，每天以美元或 ETH 計算，可變釋放計劃會動態稀釋早期的參與者。儘管可感知的空投報酬（以美元計）會吸引新的存款，但想要彌補用戶的流失必須隨著存款總額的增長而提高參與度。團隊更喜歡這種釋放計劃，因為它消除了確保向所有參與者公平分配積分的操作複雜性。為了減少對最早使用者的稀釋，並引起緊迫感，團隊一般會公佈一個遞減的累積率時間表（例如，7 月為 25 個積分/天，8 月為 20 個積分/天等）。

2. 時長：積分將在多長時間內發放

• 明確與模糊：大多數項目給出了固定的積分計劃/賽季期限（如6 個月），但也有一些項目會給出範圍（如3-6 個月）。希望獲得更多彈性的團隊會選擇含糊的時間表，但這也可能阻礙專案發展。

• 依據條件發放：有些積分計劃/賽季的設計是，如果在原定結束日期前達到了某個關鍵的里程碑，就會停止計劃。如果預期的賽季空投分配是固定的，那麼就會提高用戶參與的緊迫性。例如，Ethena 第一季的里程碑是 10 億美元的 TVL，在七週內就達到了。

提升獎勵

提升獎勵是團隊的先行調整槓桿，可為有特定目標行為的用戶提供更高的相對積分份額。以下是幾種不同的提升獎勵機制：

• 提高服務品質：專案可以透過激勵某一用戶群體（如流動性提供者）的「服務品質」來提升另一用戶群體（如交易者）的產品品質。對於可以「服務」區分使用者的系統而言，如 Univ3 池，專案可以根據使用者對產品使用者體驗（如流動性）的貢獻來分配積分。 Blur 為報價更接近 NFT 底價的 LP提供更多獎勵，而 Merkl 的激勵機制對報價更具競爭力且能賺取更多交易費的 Univ3 LP 有利。

• 用戶推薦獎勵：推薦其他用戶可獲得一定的積分（如 10%）。這有助於市場行銷並獲取高淨值用戶。然而，由於推薦人可以推薦自己的地址，因此存在女巫攻擊的風險。有些專案會要求用戶提供推薦代碼，以獲取更多的市場推廣機會，但使用轉換率會下降。例如Ethena和Blackbird。

• 階段性推薦獎勵：上述推薦體系的延伸。使用者不僅可以獲得推薦人的部分一級積分，還可以從推薦人的二級積分中獲得一定份額。當然，這也存在女巫攻擊風險。例如Blur和Blast。

• 基礎獎勵：專案可以設定積分累積速度以吸引和培養使用者使用。其基本理念是，使用者的基礎積分累積率會隨著基礎使用量的增加而增加，以更快的速度獲得相同使用量的獎勵。然而，由於一般使用者的能力有限，這項機制對他們的吸引力也較小。此機制的例子包括Aevo，其為交易者設定了積分基礎提升機制。

• 市場啟動助推：專案會使用啟動助推吸引流動性，並在網路效應啟動前引導一個新市場。啟動助推通常有一個期限，但也可以探索其他閾值。例如，有些 LRT 專案（如 EtherFi）在初始化一個新的 Pendle 市場時，會為 LP 提供兩週的啟動獎勵。

• 忠誠度獎勵：為忠於某一產品（即證明使用 A 產品而不使用 B 產品）的用戶提供額外積分。這對依賴網路效應的產品尤其有效；當競爭對手的網路份額縮小時，產品的相對價值主張就會額外提升。 Blur 就是利用了這一優勢，在產品推出後迅速從 OpenSea 手中搶佔了市場份額。由於NFT 的稀缺性，這種提升對NFT 效果更好，尤其是每人只擁有某個系列的一個NFT 時，會迫使他們選擇效忠；但對於同質化代幣，用戶可以將資產分散到任意在數量的地址中，以避免不必要的壓力。

• ランダムな報酬: このメカニズムは、スキナーのボックス実験からインスピレーションを得て、より多くのユーザーの参加と注目を集めるために、報酬のサイズや時間にランダム性を追加しています。 Blur のケア パッケージ報酬システムは、報酬を発行する際にロイヤルティ スコアを使用して報酬の「運」を決定します。ユーザーは報酬の絶対額は知りませんが、各ケア パッケージ間の相対的な額は知っています。同様に、Aevo もこのメカニズムを使用してシステムを改善しています。ユーザーのトランザクションはトランザクション量を増加させることができ、それによってトランザクション報酬が増幅されます。両方のプロジェクトは、最低の頻度で最大のトランザクション量を獲得するために段階的なプロモーション システムを使用しています (例: 25 倍のボーナスブーストを獲得する確率は 1%)。

• リーダーボードの報酬: ユーザー間の競争を促進するために、プロジェクトは最も高いポイント (100 ポイントなど) を獲得したユーザーに追加の報酬を与えます。これにより、ポイント所有権が上位ユーザーに集中しますが、ユーザー間の競争により KPI の絶対値が高くなる可能性があります。ブラーはシーズン 3 でこのブースト メカニズムを使用しましたが、あまり宣伝されませんでした。

• ネイティブトークンロックアップ報酬: 既存のネイティブトークンを使用したプロジェクトは、長期的な信者であることを証明したポイント獲得者に追加の報酬を提供します。これにより流通量が減少する可能性があるため、チームはトークンのボラティリティの増加を期待する必要があります。この例には、Ethena の ENA や Safe の SAFE が含まれます。

• TVLの累積報酬: プロジェクト当事者は、ユーザーのプロモーションとマーケティングを促進するために、TVLの成長に応じてポイントを報酬できます。たとえば、3Jane の AMPL スタイルのポイント プログラムは、TVL に応じてポイントの所有権を再分配します。Overload は、特定の TVL マイルストーンに到達すると、エアドロップの割り当てを増やすことを約束しています。

• グループ報酬: 社会的な圧力と調整を奨励して、グループ全体の報酬を増加させます。 AnimeChain は、他のユーザーと報酬を共有するグループである Squads を通じて、このアプローチの先駆者となりました。

• ロックされた報酬: 過去のスティッキーな行動を軽減する基本的な報酬計画に加えて、一部のプロジェクトでは、将来のスティッキーな行動に対して追加の報酬を提供しようと試み始めています。たとえば、EtherFi の StakeRank 報酬は第 2 四半期に 1 ～ 2 倍に増加しましたが、Hourglass はさまざまな期間の流動性をロックするために 1 ～ 4 倍の報酬を実装しました。

追加のユーティリティ報酬

最後に、追加のユーティリティ報酬は、エアドロップの期待を超える直接的なメリットです。将来のエアドロップへの期待がポイントの需要の多くを促進しますが、一部のプロジェクトでは、ポイント保有者向けのレインボーウォレットのETH収益シェアなど、ポイント保有者に追加のユーティリティを提供しようとしています。

この部分はまだ小さいですが、より多くのチームが Web2 メカニズムからインスピレーションを得て、製品料金の割引、イベントへのアクセス、その他の特典などの追加のポイント所有者の特典を試すようになると思います。

さまざまな特典デザインを組み合わせる

これらのコンポーネントの多用途性により、ポイント プログラムのデザインが創造的になります。チームが目標 (ユーザー獲得、製品改善、マーケティングなど) を決定したら、複数の構成要素を順番にまたは並行して組み合わせて、最大限の効果を達成できます。 TVL を増やすことを目的とした、通常の「ここに預ける」ポイント戦略に限定されない創造的なユースケースの例をいくつか示します。

• Ethena の戦略は、USDe 保有者にポイントを発行し、sUSDe 保有者の利回りを高めることです。

• Napier の戦略は、ソーシャル エンゲージメントや他のプロジェクト資産保有者に、コラボレーションを強化し、マーケティング範囲を拡大するよう奨励することです。

• BlurのGTM戦略は、複数のエアドロップのさまざまなポイントメカニズムを利用して需要と供給を確立し、公開後すぐにNFTトラックで市場シェアを獲得しました。ランダムなケアパッケージ報酬を使用することによる、高度な戦略は次のとおりです:

1. ユーザー獲得: エアドロップ 0 報酬 最もアクティブな NFT トレーダーを引き付けるプライベートアルファテスター

2. 供給開始: エアドロップ 1 報酬 既存の NFT トレーダー

3. 忠実なユーザーからの供給を構築: Airdrop 2 は Airdrop 1 よりも規模が大きく、より多くの報酬が付いています。さらに、このフェーズでは、他のNFT市場からBlurに流動性を移動する熱心なトレーダーに追加の報酬が提供されます。

4. 需要を刺激する: 取引量を刺激するためのエアドロップ 3 報酬入札

プロジェクトはポイント プランと GTM を設計した後、プランの実装に注意を向けます。ポイント蓄積計算、データ パイプライン、価格フィードバック、およびポイント データ ストレージはすべて、ポイント プログラム バックエンドのコンポーネントです。バックエンドが完了すると、プロジェクトは消費者向けの実装、通常はユーザーのポイント残高やポイント リーダーボードを表示するパブリック ダッシュボードに焦点を当てます。多くのプロジェクトはゼロから構築されますが、この作業を開発ショップやその他のインフラストラクチャ プロバイダーに委託するプロジェクトもあります。

プロジェクトが TGE と最初のエアドロップの準備ができたら、ポイント保有者にトークンを配布する方法を検討します。エアドロップの仕組みについてはこの記事の範囲を超えていますが、チームはエアドロップ トークンとオプション フォーム、固定割り当てと動的割り当て、線形割り当てと非線形割り当て、権利確定、ロック、Sybil 攻撃に対する保護、割り当ての実装を考慮する必要があります。興味のある読者はこの記事を参照してください。

ポイントのデメリット

ポイントプログラムは効果的ですが、批判も少なくありません。ポイント プログラムは、完全に集中化されたインセンティブ メカニズムです。ポイントの蓄積計算、データ ストレージ、計画スケジュール、基準は通常、オフチェーン データベース内にあり、ユーザーに対して不透明で隠されています。したがって、プロジェクトはユーザーベースの間で信頼を築くために、可能な限り透明性を優先する必要があります。ユーザーがポイント プログラムの条件を信頼できない場合、ユーザーは自分のポイントを大切にせず、急いで報酬を追い求めなくなります。

TGE の前に、プロジェクト関係者は通常、今後のエアドロップやポイント所有者への配布を発表できませんが、簡潔なコミュニケーション、計画調整のタイムリーな開示、およびエラーが発生した場合の迅速な修復に努めることができます。これは模範を示しました。 。

中央集権化の懸念に加えて、ケチなポイント配布や魔女の攻撃を受けやすいなどの他の欠点もポイントメカニズムにあると不当に非難されてきました。実際、これはまさにエアドロップ メカニズムの欠陥です。ポイントは、ユーザーのモチベーションを正確に高め、どれだけの「ポイント ケーキ」を持っているかを記録するための手段にすぎません。代わりに、保有者への報酬ポイントの方法、時期、内容を決定するのはエアドロップ条件です。

Eigenlayer で見たように、ユーザーはポイントの配布に不満を持っていません。彼らが不満を抱いているのは、交換できるエアドロップポイントの数と非公開の申請基準です。 11 か月の入金でエアドロップの 5% しか獲得できない場合、このシェアは市場平均よりもはるかに低いため、ポイント保有者は当然騙されたと感じるでしょう。さらに、多くのポイント保有者は、$EIGEN を請求するときに予期せず地理的にブロックされます。チームはトークンの配布に関して完全な裁量権を持っていますが、製品を地理的にブロックすることで、この問題を事前に簡単に回避できます。 Blast についても同様で、ユーザーはポイントに不満を抱いていません。 Blast はトークンの 7% をポイント保有者にエアドロップし、最初の 1,000 ウォレットについては 6 か月以内のリニアベスティングを要求しました。開始から 6 か月未満のプロジェクトの場合、これは Ethena、EtherFi などの他のエアドロップと変わりません。

これはプロジェクト設計に対する批判ではありませんが、公開フォーラムや DeFi クジラとのプライベートな議論から、「ポイント疲労」がますます深刻になっていることがわかります。ポイントの価値を理解するには時間と労力がかかります。新しいプロジェクトごとに、ユーザーは初期モデルを構築し、資本またはアクションに対する最良の利益を確保するために仮定を継続的に更新する必要があります。新しいポイント プログラムがエコシステム全体に氾濫すると、ユーザーがプロジェクトのペースについていくことが難しくなり、ポイント プログラム間で疲労や疲労が生じます。たとえば、1,000 ユニット/日の A ポイントと 200 万ユニット/日の B ポイントの 2 つの選択肢があるとします。どちらの方が価値がありますか?より価値のある選択肢はリスクを冒す価値があるのでしょうか?答えは明確ではないでしょう。プロジェクトがそのポイント プログラムを他のプロジェクトと即座に区別できない場合、そのポイントの影響力は小さくなります。

ポイント プログラムの最後の重要な、そしてかなり隠された欠点は、プロダクト マーケット フィット (PMF) を覆い隠してしまう傾向があることです。ポイントは優れたオンボーディング メカニズムですが、製品と市場の適合性を明らかにするのに役立つ本質的な関心を覆い隠す可能性があります。製品と市場の適合性が証明された後でも、インセンティブを強化する前に、チームは製品/サービスの持続可能性を見つけるために十分な有機的な牽引力を構築する必要があります。 Variant の Mason Nystrom 氏は、これを「ホット スタート問題」と呼んでいます。 PMF 導入前のチームの場合は、ポイントを導入する前にクローズド アルファ プロジェクトで PMF を検証することをお勧めします。 PMF後のチームはより扱いが難しいが、メイソン氏はチームが「トークン報酬が確実に有機的に使用され、エンゲージメントやリテンションなどの重要な指標の改善を促進するために追加の措置を講じる」ことを推奨している。

将来の見通し

今後を見据えて、プログラムの透明性やポイント疲労などの最も差し迫った問題に対処するために、ポイント プログラムが進化し続けることを期待しています。

ポイント供給、割り当てロジック、獲得履歴の透明性を向上させるために、将来のポイントプランまたはポイントプランの一部はオンチェーンで実装されます。この例には、3Jane の AMPLOL ポイントや Frax の FXLT ポイントなどがあります。別のポイント ソフトウェア プロバイダーである Stack も、オンチェーン ポイント プログラムを管理するインフラストラクチャを構築しました。

透明性の問題と比較して、ポイント疲労を解決することはより複雑な課題です。プライベート チャットや CT での議論はプログラム設計における差別化に焦点を当てる傾向がありますが、疲労を軽減する鍵は、ユーザーが迅速かつ自信を持ってポイント評価を評価できるようにすることにある可能性があります。この機能により、さまざまなポイント機会間の比較が大幅に簡素化され、意思決定への参加がより簡単になり、負担が軽減されます。流通市場（クジラ市場など）はポイント プログラム設計の一部ではありませんが、ほとんどのポイント出口戦略をサポートできるほど流動的ではありませんが、ユーザーがポイントを価格設定し、疲労を軽減するのに役立ちます。これらの市場が成熟するにつれて、価格発見、出口戦略の提供、よりダイナミックなポイント経済の構築にとって非常に貴重なものになる可能性があります。

概要

Web3 エコシステムでは、ポイントは従来のロイヤルティ プログラムを超える利点を持つ強力なツールとなっています。ポイントにより、プロジェクトは忠実で強力なユーザーに報酬を与え、ネットワーク効果をブートストラップし、より予測可能な方法で市場戦略を調整することができます。これはより効率的な製品開発につながり、最終的にはエンドユーザーに価値を提供します。

この分野が成熟するにつれて、ポイントプログラムの設計と実装においてさらなる革新が起こることを期待しています。成功の鍵は、透明性と柔軟性のバランスをとり、ポイント プログラムをプロジェクト全体の目標とユーザーのニーズに密接に調整することです。

Web3 分野のビルダーやプロジェクトにとって、適切に設計されたポイント プログラムを理解し活用することは、持続可能な成長を達成するための重要な要素です。私たちが前進するにつれて、ポイントは今後も暗号通貨のインセンティブ構造の基本的な部分であり、DeFi およびそれ以降の状況を形成し続ける可能性があります。

以上是積分經濟學指南：掌握加密貨幣誘因的新語言的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！