比特幣 (BTC) 市場動態：為何其價格與 BTC ETF 流入量不相關

儘管現貨 ETF 淨流入量很高，但比特幣正在經歷重大調整。加密貨幣分析師 Willy Woo 分享了他對最近 BTC 價格下跌的看法。在最近發佈在 X 上的一篇文章中，他深入分析了當前 BTC 的拋售壓力，以及為什麼其價格與 BTC ETF 的強勁走勢不相關。

ETF在買，機構在買，但誰在賣？

許多評論者都關注 2024 年的 ETF 流量，好像這才是最重要的。

重要的是總需求和總供給。

以下是關於現代#Bitcoin 市場如何運作的 101 條線索。

— Willy Woo (@woonomic) 2024 年 6 月 14 日

誰在拋售？

雖然 ETF 和機構正在積極購買 BTC，但僅關注 ETF 流量還不夠。吳先生指出。 Wu 表示，主要賣家是「OG」或早期 BTC 持有者。這些早期採用者持有的比特幣數量遠多於所有 ETF 的總和，而且他們都傾向於在牛市期間出售。

此圖表顯示了每個週期的牛市階段出現的可識別模式。

紙質就是一切

自 2017 年以來透過期貨市場引入紙質 BTC 極大地改變了市場動態。紙質比特幣允許交易者在不持有真實比特幣的情況下購買合成比特幣，這直接轉移了對真實比特幣的需求。

過去，比特幣價格上漲是因為只有長期持有者和礦工出售他們的比特幣。然而，2022 年的熊市受到大量紙幣 BTC 的影響，儘管現貨持有者的銷售量很少。吳指出，從目前的情況來看，存在紙質BTC的增加並沒有導致價格上漲的時期，凸顯了合成BTC的影響。

Wu表示，要了解BTC市場動態，需要分析鏈上數據、衍生性商品數據和技術價格走勢。

所以只考慮購買 ETF 是不夠的。

我們需要以更廣闊的視野，了解供需的全貌。

將它們組合在一起是一門藝術，而不是一門可量化的科學。

大家只是做出有根據的猜測。

— Willy Woo (@woonomic) 2024 年 6 月 14 日

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