翻譯：bocaibocai.eth
自從國際清算銀行（BIS）和新加坡金融管理局（MAS）分別推出了「金融互聯網（Finternet）」和由央行主導的基礎設施Global Layer 1後，傳統金融領域正迎來一個巨大的變革趨勢：金融和貨幣體係向通證化（Tokenisation）轉變。全球政策制定者、金融機構和新創公司對通證化的關注和研究達到了前所未有的高度，這項議題也成為了許多重要產業會議的核心議題之一。
除了通證化這個技術流程和基礎設施外，去中心化金融（DeFi）作為區塊鏈產業的核心創新之一，也成為傳統金融領域的熱門話題。因此，一個新的概念「機構DeFi」應運而生，近期德意志銀行發表了一篇關於機構DeFi的研究報告，筆者並對此研報進行了翻譯。
與原生DeFi的無准入、由智能合約保管資產、由DAO組織治理的特性不同，機構DeFi強調由受監管的金融機構來保管資產，透過數位身分形式進行KYC/AML，並由專門的組織和專業人士進行治理。傳統金融機構將這種受監管的DeFi視為一種新的成長工具，能夠降低成本、增加效率以及加強監管透明度。
文章也批判了原生DeFi領域中的「去中心化幻覺」現象，即高舉「去中心化」旗幟以DAO名義進行治理，實則極度中心化，話語權和治理Token掌握在少數人手中。這種現象筆者早已註意到，業界大多數人對此也視而不見，成為了“房間裡的大象”，是一件值得反思的事情。
或許有人會認為，去中介化的DeFi被「去除的中介」用來展開金融業務是一件看似可笑的事情。但仔細一想，拿DeFi借貸來說，原生DeFi中的借貸是由一批人提供底層資產流動性獲取借出資產的收益，另一批人提供抵押資產並借出智能合約中的底層資產並支付利息。在這個過程中，中介方只不過是被智能合約取代，角色定位發生了變化，但中介並沒有消失，由金融機構運營DeFi協議並非是一件不切實際的事情，反而降低了許多人工成本和流程。
實際上，這個過程中並沒有憑空產生出任何「信用貨幣」。傳統商業銀行透過信貸進行信用貨幣衍生的能力是原生DeFi在技術上可以實現但在商業層面上難以實現的。這背後涉及對借貸人的信用評估及一系列社會制度的約束，屬於治理層面的問題。而在無准入的DeFi中進行無抵押信用借貸幾乎是不可能的，缺乏對用戶的追責制度和法律約束。
而機構DeFi正是解決這問題的路徑。而金融機構可以透過受監管的DeFi協議大大降低企業和個人參與金融的門檻，實現更廣泛的金融普惠，並降本增效，站在央行和政策制定者的角度，這對於整個國家社會的經濟是一件正面的事情。而這也將是未來傳統金融領域通證轉型的一大趨勢。
要實現這個目標，技術並不是核心障礙，治理和法律法規才是關鍵。如今，我們可以看到越來越多的中央銀行和金融機構開始了一系列通證化計畫的試點和監管框架的製定，相信真正大規模應用落地只是時間問題。
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去中心化金融（DeFi）的機構應用有潛力創造一個基於合作、可組合性和開源代碼原則的新金融範式，並以開放、透明的網路為基礎。在本白皮書中，我們深入探討了DeFi的歷史以及未來可能的發展，重點是這如何影響機構金融服務。
前言
去中心化金融（DeFi）的演變及其在機構用例中的應用潛力引起了行業觀察家的極大興趣。支持者認為，新金融範式的興起有強有力的理由，這種範式基於合作、可組合性、開源程式碼原則，並以開放、透明的網路為基礎。作為一個進入聚光燈下的領域，利用 DeFi 進行監管金融活動的道路正在建設中。
不斷變化的宏觀經濟和全球監管環境阻礙了廣泛有意義的進展，發展主要發生在零售領域或透過孵化沙盒為背景。然而，在未來一到三年內，機構 DeFi 預計將起飛，並與數位資產和代幣化的廣泛採用相結合，金融機構多年來一直在為這一情況做準備。
這條路徑受到區塊鏈基礎設施進展的推動，以 Global Layer 1 或 Interlinking Networks 的形式容納在監管合規要求下運營的組織。解決關鍵不確定性的問題也在出現，包括合規性和資產負債表要求，以及區塊鏈錢包的匿名性和如何在公共區塊鏈上滿足了解你的客戶（KYC）和反洗錢（AML ）要求。隨著這些討論的深入，越來越明顯的是，中心化金融（CeFi）和去中心化金融（DeFi）不是二元對立的；而在金融領域的機構端全面採用可能只對那些在生態系統中具有集中化營運治理混合模式的組織可行。
在機構圈子裡，探索這一領域通常被定位為進入一個充滿吸引力潛力的領域的發現之旅，可以開發創新的投資產品，以觸及以前未開發的新消費者和流動性池，並採用新的數位化營運模式和更具成本效益的市場結構。只有時間（和創新）才能證明 DeFi 是否會以其最純粹的形式存在，或者我們會看到一種妥協，使得一定程度的去中心化能夠實現金融世界的橋樑作用。
在本白皮書中，我們反思了 DeFi 的最近歷史，試圖揭開一些常用術語的神秘面紗，然後仔細研究 DeFi 領域的一些關鍵推動力。最後，我們將考慮在通往機構 DeFi 的道路上，機構金融服務社區將面臨什麼。
DeFi 景觀解析
1.1 什麼是 DeFi?
DeFi 的核心是在鏈上提供金融服務，如借貸或投資，而無需依賴傳統的中心化金融中介。在快速發展的領域中沒有官方和普遍認可的定義，典型的 DeFi 服務和解決方案可以識別出以下元素：
自託管錢包，允許投資者成為自己的託管人。
使用代碼維護和管理數位資產託管的智慧合約託管。
使用代碼根據存款價值和 / 或變數計算和分配獎勵的質押合約。
允許一種資產與另一種資產交換並在藉貸或去中心化交易所（DEX）中使用的資產交換協議，如Uniswap，這是DeFi 生態系統的早期參與者之一，使用智能合約執行交易。
發行基於底層「包裝」資產的不同資產的證券化和再抵押結構，其中發行的資產可以有二級市場價值。
1.2 什麼是機構 DeFi?
機構化 DeFi - 本文的重點 - 指的是對 DeFi 結構的機構採用和適應，以及在去中心化應用程式（dApps）或解決方案中的機構參與。透過在金融業監管框架內探討這個主題，可以將 DeFi 的優勢轉移到傳統金融市場，為創造新的成本效率和效果開啟可能性，同時也為新成長路徑鋪路。這些新路徑包括實體資產和證券的代幣化，以及將可編程性整合到資產類別中，並出現新的營運模式。
機構 DeFi 與傳統 DeFi 的差異如圖 1 所示。
1.3 DeFi - 歷史
在開放環境中，DeFi 相關項目在 2020 年夏天激發了加密市場，開啟了一個新時代。由於其高流動性、昂貴資產和高挖礦回報，DeFi 在美聯儲（Fed）因應對新冠疫情而重新啟動的大規模量化寬鬆（QE）期間迅速崛起，DeFi 服務中的總資產（總鎖定價值， TVL）從年初的10 億美元上升到年末的超過150 億美元。
在此期間，新 DeFi 計畫得到了大量資金支持，計畫和相關代幣的數量相對飽和，試圖乘勢而上。 2021 年底，總 DeFi 用戶數激增，超過 750 萬獨特用戶在 DeFi 生態系統中進行交易，比一年前增長了 2550%，TVL 在 2021 年 11 月達到 1690 億美元的峰值（基於 DeFiLlama 的數據）。如 Uniswap 和 Yield Farming 等新術語和名稱被引入日常金融生活中。
在這一年中，由於多次升息和通貨膨脹顯著上升，加上生態系統中一些不法行為，DeFi 經歷了相當多的問題，包括一些廣為人知的崩潰事件。這意味著整個市場被迫倒退一步，進入了 2022 年下半年的審慎和理性階段。
這一趨勢在2023 年初變得更加明顯，因為隨著融資成本上升，金融科技DeFi 領域的私人融資枯竭，反映在年初至今（截至2023 年第一季度，Fintech Global Research）的交易活動同比下降69%。這導致 DeFi 系統中的 TVL 下降到 2023 年 4 月的不到 500 億美元，並在 2023 年 10 月底降至 370 億美元的低點。
儘管遭遇了顯著下滑和同時期的“加密冬天”（即加密資產價值的下降），DeFi 社區的基本面依然堅韌，用戶數量穩步增長，許多DeFi 項目堅持不懈，專注於產品和能力的建設。
Fin 2023, le marché a connu une croissance grâce à la première approbation d'un produit ETF crypto au comptant aux États-Unis, largement considéré comme un signe majeur de l'intégration plus poussée des actifs numériques dans les produits financiers traditionnels. Plus important encore, cela ouvre la porte aux acteurs institutionnels pour qu’ils s’engagent plus profondément dans ces écosystèmes émergents, ce qui apportera des liquidités indispensables à l’espace.
1.4 Réaliser les premières promesses de DeFi
Dans l'espace des actifs cryptographiques natifs, le mouvement DeFi a conduit à des structures de codage qui démontrent comment DeFi peut fonctionner sans l'implication de certains intermédiaires, impliquant souvent des contrats intelligents et/ou des échanges peer-to-peer. Base homologue (P2P). En raison de leurs faibles coûts d'accès, les services DeFi ont été rapidement adoptés à leurs débuts et ont rapidement prouvé leur valeur en fournissant des pools d'actifs efficaces, en réduisant les frais intermédiaires, et en appliquant des techniques de finance économique et comportementale pour gérer la demande, l'offre et les prix.
Ces nouveaux avantages sont réalisés car DeFi repense ou remplace les activités intermédiaires existantes pour être plus efficaces grâce à la programmation de contrats intelligents, modifiant ainsi les flux de travail et transformant les rôles et les responsabilités. Dans le « dernier kilomètre » avec les investisseurs et les utilisateurs, les applications DeFi, ou DApps, sont les outils qui fournissent ces nouveaux services financiers. Les structures de marché existantes peuvent donc changer.
Événements DeFi institutionnels pionniers
Il existe de nombreux cas d'utilisation institutionnels qui peuvent être extraits de l'espace DeFi, en tirant parti de la tokenisation d'actifs réels et de titres.
Voici quelques exemples qui tentent de décrire comment les produits de services financiers se combinent avec la technologie et la réglementation pour créer une nouvelle valeur ; illustrant pourquoi la DeFi institutionnelle est attrayante.
Cas 1 : Interopérabilité, 2023 En utilisant les constructions DeFi dans le domaine institutionnel, les portefeuilles d'auto-conservation peuvent mettre en œuvre des modèles de conservation d'actifs distribués tout en fournissant des comptes numériques (adresses) complets et indépendants qui peuvent être utilisés pour le flux et le règlement des transactions et rapports. Une utilisation importante est celle d’un pont de contrat intelligent, connectant différentes blockchains pour parvenir à l’interopérabilité et éviter la fragmentation causée par le choix de la blockchain.
Applicabilité : sert de point de connexion entre les réseaux publics, sous licence publique et privés pour minimiser la fragmentation tout en permettant un degré élevé d'accès et de participation.
Exemple : https://www.mas.gov.sg/-/media/mas-media-library/development/fintech/guardian/interlinking-networks-technical-paper-vfinal.pdf
Cas 2 : Utiliser Stable Instruments financiers tokenisés par refinancement de pièces, les systèmes DeFi 2023 peuvent également être utilisés pour financer les industries traditionnelles, bien qu'ils n'aient pas encore été appliqués à grande échelle. Par exemple, un jeton de sécurité représentant un instrument financier réel peut être placé en garantie dans un « coffre-fort » de contrat intelligent, gagner un stablecoin, puis être converti en monnaie fiduciaire.
Référence : https://www.sgforge.com/refinancing-dai-stablecoin-defi-makerdao/
Cas 3 : Fonds tokenisés dans la gestion d'actifs, 2023 Les unités de fonds tokenisées ou les tokens peuvent être transmis à travers la zone La blockchain mène la distribution, l'ouvre directement aux investisseurs accrédités et conserve les dossiers des investisseurs en chaîne, tandis que les installations de contrats intelligents permettent une souscription et un rachat rapides ou quasi instantanés à l'aide de pièces stables réglementées. En outre, des unités de fonds tokenisées représentant des instruments financiers traditionnels liquides de haute qualité peuvent servir de garantie.
Exemple : https://finance.yahoo.com/news/blackrock-launches-first-tokenized-fund-222700828.html?guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuYmluZy5jb20v&guce_referrer_sig=AQAAAKT37GXfe84hphq0iMK6yzh8B9rX pn PwpnPonYy1t7sBzLgpCAdM7Lo3TaQqzplg62uy34Nlh0QwotmrfATOLgFLlUWOrM4Jx6Qe_t YFQCjpr-QpS6ZxvYQnBEdUPH-6CKs8nbkAE5BmfHIgpOqxxSbEJEelcA7SBtbiMeDxsokm&_gu c_cons ent_skip=1720507214
L'évolution de DeFi structure de marché institutionnel
Le concept de marché propulsé par DeFi propose une structure de marché fascinante, de nature dynamique et ouverte, et sa conception native remettra en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a conduit à des opinions divergentes sur la manière dont DeFi s'intègre ou coopère avec l'écosystème plus large du secteur financier, et sur la forme que pourraient prendre les nouvelles structures de marché.
2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le monde institutionnel, l'accent est davantage mis sur la gouvernance et la confiance, exigeant l'appropriation et la responsabilité dans les rôles et fonctions exercés. Bien que cela puisse sembler contradictoire avec la nature décentralisée de DeFi, beaucoup pensent qu'il s'agit d'une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et fournir aux acteurs institutionnels la clarté nécessaire pour adapter et adopter ces nouveaux services. Cette situation a donné naissance au concept de « l'illusion de la décentralisation », car le besoin de gouvernance conduira inévitablement à un certain degré de centralisation et de concentration du pouvoir au sein du système
Même avec un certain degré de centralisation, le nouveau. La structure du marché peut être moins efficace que nos structures de marché sont aujourd'hui plus rationalisées car les activités d'intermédiation organisationnelle sont considérablement réduites. En conséquence, les interactions ordonnées deviendront plus parallèles et parallèles, ce qui contribuera à réduire le nombre d'interactions entre les entités. des coûts réduits. Dans le cadre de cette structure, les activités administratives, y compris les contrôles anti-blanchiment d'argent (AML), deviendront également plus efficaces – car la réduction du nombre d'intermédiaires peut accroître la transparence
2.2 Potentiel de nouveaux rôles et activités
Les cas d'utilisation pionniers répertoriés dans la section 1.4 de l'écosystème institutionnel DeFi, soulignez comment les structures de marché actuelles peuvent faire évoluer la prochaine vague d'innovation DeFi
De cette manière, la blockchain publique peut devenir la plate-forme pratique de facto pour l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de prestation des services bancaires en ligne. Il existe déjà un précédent en matière de lancement de produits blockchain institutionnels sur des blockchains publiques7, notamment dans le domaine des fonds monétaires. L’industrie doit s’attendre à de nouveaux développements, par exemple dans le domaine de la tokenisation. ou des fonds virtuels, des classes d'actifs et des services intermédiaires et/ou avec une couche de licence ;
Participer au DeFi Market Run sur un réseau blockchain public, privé ou autorisé
La nature de DeFi elle-même peut être à la fois intimidante et convaincante pour les institutions.
Participer, exploiter et effectuer des transactions dans l'écosystème ouvert fourni par les produits DeFi peut entrer en conflit avec l'environnement en boucle fermée ou privé de la finance traditionnelle, où les clients, les contreparties et les partenaires sont tous connus publiquement, les risques sont également acceptés sur la base de critères appropriés. niveaux de divulgation et de diligence raisonnable. C'est l'une des raisons pour lesquelles une grande partie des progrès réalisés jusqu'à présent dans l'espace des actifs numériques institutionnels ont eu lieu dans l'espace réseau blockchain privé ou autorisé, où un administrateur de confiance agit en tant qu'« opérateur de réseau » et le propriétaire est responsable d'autoriser l'entrée des participants. réseau.
En revanche, les réseaux de chaînes publiques ont un potentiel d'échelle ouverte, de faibles barrières à l'entrée et des opportunités d'innovation prêtes. Ces environnements sont de nature décentralisée, construits sur le principe qu'il n'y a pas de point de défaillance unique, et les communautés d'utilisateurs sont incitées à « faire le bien » grâce à des protocoles de consensus (Proof of Stake (POS), Work Proof of Work (PoW étant le principal). exemple) peut varier selon les chaînes. C'est une façon pour les participants – en tant que validateurs – de contribuer et de recevoir des récompenses dans ce que nous considérons comme « l'économie blockchain ». l'écosystème d'actifs et de blockchain, les considérations clés devraient inclure la maturité de la blockchain et sa feuille de route correspondante, le consensus de règlement final réalisable, la liquidité, l'interopérabilité avec d'autres actifs en chaîne, la perspective réglementaire et l'adoption doivent également évaluer les risques de la technologie de réseau ; la sécurité du réseau, les plans de continuité et la standardisation technique de la communauté principale du réseau et des développeurs participants. Un diplôme et une compréhension commune de la taxonomie peuvent également ouvrir la voie au développement d'applications
Sur cette base, les chaînes privées semblent être moins risquées. et plus attractive que les chaînes publiques. Elle doit également être mesurée par des facteurs tels que : la disponibilité de l'expertise, la dépendance envers les fournisseurs, l'accessibilité, l'ampleur des liquidités et le coût de création, de maintenance et de gestion d'une chaîne privée. Ces facteurs peuvent déterminer le succès ou la gestion d'une chaîne privée. l'échec d'un projet. Imaginez si chaque banque devait gérer son propre Internet privé pour prendre en charge ses applications bancaires sur Internet, et le coût serait un facteur clé, en particulier pendant la période de transition où la blockchain fonctionnera en parallèle avec les piles technologiques existantes. En fin de compte, les entreprises doivent s'adapter au niveau de transparence et aux nouvelles méthodes de travail qu'elles peuvent accepter et gérer, tout en restant fortement concentrées sur leurs propres intérêts et ceux de leurs clients respectifs en matière de protection des données et des actifs. La garde et la sécurité des actifs sont essentielles. La clé est de comprendre les nouvelles approches – telles que les actifs détenus par des contrats intelligents en tant qu’extension de la garde – et de répondre de manière substantielle aux zones grises dans ces domaines, ce qui peut aider à réduire les risques et les problèmes réglementaires. 
Un autre exemple est que l'identité est très importante et dans le processus d'institutionnalisation de DeFi, le déploiement d'informations d'identification vérifiables est l'un des éléments fondamentaux qui faciliteront la gouvernance fournie aux institutions lors de leur participation à ces écosystèmes blockchain ouverts. leur identité à l'aide de preuves cryptographiques sans partager directement d'informations personnellement identifiables (PII), tout en stockant ces éléments PII hors chaîne ou de manière cryptée et décentralisée pour une protection supplémentaire
Ainsi, sous ces identités numériques dans la couche « DApps », centralisée. la gouvernance peut permettre une diligence raisonnable fiable envers la clientèle (KYC), des contrôles de sanctions et la prévention du blanchiment d'argent dans des domaines tels que l'entrée et la sortie des investisseurs des structures institutionnelles DeFi. En outre, la détection des abus de marché et d’autres mesures d’intégrité du marché (telles que l’adéquation des investisseurs) constitueront de nouvelles garanties pouvant être mises en œuvre. Les identités numériques aident à identifier les modèles de risque tout en préservant la confidentialité des transactions et la confidentialité bancaire.
De cette manière, les principaux avantages de DeFI en termes de rentabilité et de valeur innovante sont conservés et convergés pour rassembler certains attributs clés afin d'atteindre avec succès l'équilibre réglementaire.
Ces dernières années, la blockchain a été défendue pour son développement précoce et son évaluation dans les institutions. Il convient de noter que le « Projet Guardian » en plusieurs étapes au niveau industriel a été lancé en juin 2022 par les organisations suivantes. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) cherche à progresser sur la voie d'un DeFi de qualité institutionnelle. Développer des réseaux « ouverts et interopérables » et explorer le potentiel du marché Internet.
이는 생태계의 재정적 안정성과 무결성을 손상시키지 않으면서 블록체인 기반 기술을 사용하여 규모, 유동성 및 새로운 시장 연결을 달성하려는 광범위한 산업 혁신 비전과 일치합니다. 감독을 고려하면서 이 목표를 달성하는 방법은 DeFi 기관이 직면한 1조 달러 규모의 문제입니다.
규제 장벽
4.1 중개자가 없는 프레임워크
앞으로의 길이 길고 혁신, 탐구, 검토/반성으로 가득 차 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. DeFi 체제에서는 규제 기관, 표준 제정자 및 정책 입안자가 중개자를 통해 중앙에서 구축되는 전통적인 감독 프레임워크를 재고할 것을 요구합니다. 분산형 시스템에는 규제 및 감독 액세스 포인트가 부족할 수 있다는 점을 감안할 때 DeFi는 확실히 패러다임 전환을 주도하고 있습니다.
4.2 시장 건전성 및 투자자 보호
이 분야의 모멘텀과 관할권 간 진전은 2023년 후반부터 증가해 왔습니다. 12월에 국제증권위원회기구(IOC)는 DeFi에 대한 정책 권장 사항을 발표하여 핵심 위험을 겨냥한 9가지 주요 정책 권장 사항을 설명했습니다. 시장 무결성 및 투자자 보호. 9 이에 앞서 국제증권위원회기구(International Organization of Securities Commissions)는 2023년 11월 DeFi와 관련된 정책 권고안을 보완할 수 있는 "암호화폐 자산 정책 권고안"을 발표했습니다. 상호 운용 가능한 이 두 가지 글로벌 정책 권장 사항을 사용하면 하나의 규범에 구속되지 않는 활동은 다른 규범에 구속됩니다. 10 결과적으로 규제 환경은 이제 더욱 명확해졌으며, IOSCO의 권장 사항이 회원사에 의해 전 세계적으로 구현됨에 따라 더욱 명확해질 것입니다.
이 명확성은 동일한 활동, 동일한 위험, 동일한 규정 및 기술 중립성에 대한 글로벌 규제 원칙에 의해 주도됩니다. 이는 토큰화된 전통 금융상품이 단지 토큰화되었다는 이유만으로 다르게 취급되기보다는 금융상품으로서의 성격에 따라 규제되어야 한다는 것을 의미합니다. 토큰화는 기술적 프로세스이므로 기존 기술 위험 규정이 적용됩니다. 신기술에 노출된 금융 기관의 자산과 부채 관리는 해당 기술의 고유한 특성에서 발생하는 위험을 어떻게 이해하고 계산하는지에 따라 점점 더 많은 영향을 받고 있습니다.
4.3 신중한 대처
디지털 자산 공간 참여가 대차대조표에 미치는 영향은 규제 진화 측면에서 또 다른 과제입니다. 은행의 암호화폐 건전성 처리에 관한 바젤 위원회(BCBS)의 최종 기준도 2023년 12월에 발표될 예정입니다. 암호화폐 자산 관련 활동(본질적으로 DeFi 포함)에 내재된 시장, 신용 및 유동성 위험을 인식하고 공개 및 필수 보호 조치를 정의함으로써 요약되는 시장 혼합을 인식하는 데 초점이 맞춰져 있습니다. 바젤 위원회의 표준은 또한 관리해야 하는 기본 위험을 반영하는 분류 기준에 따라 자산 유형을 그룹 1과 2로 광범위하게 그룹화해야 할 필요성을 다루고 있습니다. 바젤협정에 따른 공개 요건에 대한 또 다른 협의는 2024년 1월 31일에 종료됩니다. 가장 최근인 2024년 5월 16일 바젤위원회는 시행일을 2026년 1월 1일로 1년 연기하겠다고 발표했습니다. 이러한 상황에서 기관 DeFi가 어떻게 분류되는지는 실질적으로 조사되어야 합니다.
이것은 업계의 발견 여정에서 중요한 이정표입니다. 이는 시장과 기술이 함께 발전함에 따라 추가 발전을 위한 길을 닦을 수 있는 해석을 이해하고, 논의하고, 조정하고, 동의하기 위한 수년간의 집중적인 공공 부문 및 업계 공동 옹호 작업의 정점입니다. 참여와 관련된 위험을 포함하여 새로운 디지털 영역을 고려하는 방법에 대한 이해를 확립하고 조화시키는 것은 규제 명확성을 높이는 동시에 혁신을 위한 중요한 기반이자 보호책이 될 것입니다.
많은 사용 사례는 적절한 규제와 결합된 혁신적인 기술이 비즈니스 모델과 시장을 변화시키고 재구성하고 재정렬하는 데 매우 강력한 힘이 될 수 있음을 보여줍니다.
5.DeFi: 다음은 무엇일까요?
전구는 양초의 지속적인 개선이 아니라 왁스 양초의 단점을 해결한 대체 기술의 지속적인 개선에서 진화했습니다.
위의 문제에 대해 생각하고 광범위하게 규제되거나 제도화된 DeFi 버전의 잠재적 힘을 믿는다면 생태계 구조를 구축하려면 일련의 핵심 원칙, 표준 및 전제 조건이 필요하다는 점을 인정해야 합니다. 실제로, 그래야만 기관 관계자들이 이를 새로운 성장 도구로 수용하고 충분한 보호 장치와 규제 확실성을 갖고 앞으로 나아갈 것입니다.
2024년은 모든 형태의 DeFi에 격동의 시기가 될 것이며, 그 후 2024년은 결정적인 순간이 될 것입니다. 규제의 시행은 디지털 공간에 대한 제도적 관심과 채택 속도를 지속적으로 결정하는 원동력입니다. 틀림없이 DeFi는 위험 관리, 자금 세탁 방지 및 정보 개인 정보 보호 문제를 확장합니다. 그러나 금융 포용을 포함하여 기관 DeFi가 제공하는 기회와 함께 고려할 때 미래의 디지털 우선 금융 산업에서 새로운 제품, 새로운 서비스 및 새로운 운영 모델에 가져올 잠재적인 이점을 무시하기는 어렵습니다.
기술 자체가 성숙해지고 있으며, 기술에 대한 사람들의 이해도 점점 깊어지고 있습니다. 규정은 점점 더 명확해지고 있으며, 조종사로부터 교훈을 얻으면서 이제 필요한 전문 지식을 얻는 것이 더 쉬워졌습니다. 예를 들어 규정 준수 및 감사와 같은 통제 기능에 대한 규제와 전문성이 강화되면 금융 산업에 DeFi 기술을 도입하는 데 도움이 될 수 있습니다.
업계는 현재 "개념 증명 이후" 단계에 있으며 눈에 띄고 성공적인 "라이브" 제품을 대규모 상용 제품으로 업그레이드해야 합니다. 이러한 변화는 비용 효율성 또는 새로운 성장을 달성하고 더 나아가는 데 도움이 될 것입니다. 제도적 발전은 이 기사에서 다루는 요소가 규제된 DeFi에 대한 제도적 참여의 개발 궤적에 어떤 영향을 미치거나 억제하는지 지켜볼 것입니다.
교차 체인 상호 운용성, 오라클, 디지털 또는 분산형 ID 솔루션 및 트러스트 앵커 등의 측면에서. 핵심 분야에서 기술, 혁신 및 규제가 지속적으로 성숙해지면 임계 질량에 도달하는 데 필요한 채택 추진력이 더 커질 것입니다. 우리를 새롭고 매혹적인 목적지로 데려가는 흥미진진한 여행.
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