作者：Nancy，PANews
流動性質押是以太坊的流行議題，也一度呈現出壟斷寡頭壟斷格局。然而，近期 Solana 流動性質押賽道的進攻勢頭正勁，特別是 Jito 上演了反超戲碼。本文 PANews 從數據角度解析了 Solana 在流動性質押賽道的發展現狀（本文數據均截取至 7 月 30 日）。
流動性質押成 TVL 成長主力，前三大 LST 代幣市值佔比超 72%
近來 Solana 因多項數據新高備受關注，除了 MEME 熱潮外，流動性質押也正成為其強大敘事。 DeFiLlama 數據顯示，過去一個月，Solana 的 TVL 從 48.4 億美元躍升至 54.5 億美元，增幅超 12.6%。其中，前三名為 Jito、Marinade 和 Kamino 為主要貢獻者，這些協議均來自流動性質押賽道。
當前，Solana 流動性質押代幣的市場格局已然出現轉變。 Dune 數據顯示，早期發展階段，其市場主要以 Marinade 的 mSOL 、Lido 的 stSOL 以及 Sanctum 的 scnSOL 為主。如今，Solana 的流動性質押賽道已擁有 27 個相關協議，前三名的 Jito、Marinade 和 Jupiter 為「流量擔當」，共擁有近 72.1% 的市場份額。
其中，Jito 的 LST 代幣 jitoSOL 市值高達 22 億美元，佔整體的 46%，排名首位。官網顯示，jitoSOL 的 APR 達 7.68%，質押者數超 10.5 萬個，驗證者數為 218 個。
Jito 的其他數據表現也較為亮眼。 DeFiLlama 數據顯示，Jito 的 TVL 超 21.7 億美元，近 30 天增幅超 36.6%，是 Solana 上唯一總鎖倉量突破 20 億美元的協議。從費用收入表現來看，Jito 的交易費用達3,212 萬美元，收入達1,280 萬美元，均僅次於Raydium 排名第二；而Jito 的日費用收入還一度超越Lido 排名第一，在所有協議中排第三，超過Uniswap、以太坊等。 Artemis 數據顯示，從交易活躍程度來看，Jito 的總交易筆數超5478 萬筆，位列所有Solana DeFi 協議第四，但Jito 的日活躍地址僅為1347 個，與Solana 整體240 萬個的日活躍地址數相差甚遠。
在過去數月，Jito 也是市場動作頻頻，包括Jito 基金會宣布推出新的基礎設施平台Jito Restaking，支持混合質押、再質押和LRT 模組和主動驗證服務(AVS) 等；Jito DAO 新提案計劃將750 萬枚JTO 代幣用於流動性挖礦，這些預算佔DAO JTO 金庫中持有的2.4 億枚JTO 的3.1%，佔JTO 總供應量的0.75% 等；
緊隨其後的Marinade的LST 代幣mSOL 市值則超8 億美元，市佔率達17.2%。官網數據顯示，mSOL 的 APR 為 7.33%，質押者數量超 14.7 萬個。同時，DeFiLlama 數據顯示，Marinade 的 TVL 達 14.5 億美元，近一個月上漲了約 26.2%。 Artemis 數據顯示，Marinade 的總交易筆數超 254.4 萬筆，費用為 32.9 萬美元，每日活躍地址數為 12573 個。在過去幾個月，Marinade 多舉措提升其代幣流動性，包括Marinade DAO 提議向Marinade Earn Season 3 分配5000 萬枚MNDE，來使mSOL 池和其他SOL LST 獲利更高，從而加深DeFi 中的mSOL流動性、Marinade 推出股權拍賣市場來提高收益率並促進Solana 去中心化、Marinade 透過「向三家做市商提供2600 萬枚MNDE 代幣預算」的提案來增加CEX 上的MNDE 流動性等。
而 Jupiter 的 jupSOL 是於今年 4 月推出，以近 4.5 億美元市值獲得 9.39% 的市場份額。該 LST 代幣允許從 Jupiter 驗證者賺取質押收益和 100% 的 MEV 回扣，且 Jupiter 團隊還委託的 10 萬枚 SOL 來提供高額收益。 DeFiLlama 數據顯示，Jupiter 的 TVL 達 5 億美元，過去 1 個月漲幅達 40.4%。 Artemis 數據顯示，Jupiter 的每日活躍用戶數高達 19.5 萬個，總交易筆數超 1.1 億筆，均位列 DeFi 協議首位，Gas 收入則為 738 萬美元。
以太坊瓜分超八成質押市場份額，Soalna 市場格局更趨多樣化
從以往以太坊的發展歷程來看，質押是開啟鏈上經濟的重要動力之一。從多項數據來看，當前以太坊在流動性質押規模和生態豐富程度上較Soalna 具備更強領先優勢，但Solana 因相關基礎設施的日漸完善以及更靈活且較低的參與門檻正呈現出較大的成長潛力。且兩者均呈現顯著的頭部效應。
流動性ステーキングトラックの基礎として、まず第一に、流動性ステーキングTVLを見ると、DeFiLlamaのデータは、ネットワーク全体の現在の流動性ステーキングTVLが528億1,000万米ドルを超え、そのうちイーサリアムが全体の84.8%近くを占めていることを示しています。市場シェアは、ソラナが 447 億 8000 万ドルで、45 億 1000 万ドルが続き、わずか 8.5% を占めています。成長率を見ると、今年これまでのイーサリアムの成長率は55.1%であるのに対し、ソラナは159.2%近くという大幅な成長を遂げています。
同時に、流動性が約束されたトークンの数から判断すると、Solanaは約27のLSTトークンを持っており、イーサリアムは80以上のLSTトークンを持っています。その中で、Dune のデータによると、Solana の上位 3 つの LST トークンは合計 72.6%、上位 5 つは 86.4% を占め、イーサリアムの上位 3 つの LST トークンは 80.9% を占め、そのうち STETH だけが占めています。市場全体の 73% を占めます。この観点から見ると、イーサリアムとソラナの両方が明らかなヘッド効果を示していますが、後者の方が比較的多様化しています。
LST のプレッジ量とプレッジ率も市場の成長を反映する重要な指標です。その中で、今年Solanaによって誓約されたLSTの数は、当初の126,000から現在では807,000に増加しており、つまり総額は6.4倍以上に増加しており、Duneのデータによると、現在の誓約トークンの数はSOLを超えています。 3億9,000万ドル、現在価値では728億5,000万ドルを超え、約束率は68.1％を超えました。約束された ETH の数は 3,388 万 1,000 ドルを超え、現在価値は 1,128 億 9,000 万米ドルを超え、約束率はほぼ 28.3% ですが、これは Solana の方が約束率が高いにもかかわらず、約束額が低いことに関係している可能性があります。流動性ステーキング率のパフォーマンスから判断すると、Solana はわずか 6.7% ですが、イーサリアムは 32.7% もの高さです
一般に、Solana の流動性ステーキング生態系は良好な発展を迎えていますが、主にヘッドプロジェクトに依存しており、密接に関連しています将来的には、より革新的な製品とより競争力のあるメリットのみが、より多くのユーザーを参加させることができます。
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