上週一，由於日圓套利交易的平倉擾亂了市場，全球股市和數位資產經歷了大幅拋售。
上週一的市場拋售很大程度上歸因於日元套利交易的平倉，這給全球市場帶來了衝擊波。追蹤全球 14,000 多檔股票表現的標準普爾全球 (NYSE:SPGI) 大盤指數 (BMI) 暴跌 3.3%，創下兩年多來最糟糕的交易日。東京股票價格指數 (TOPIX) 經歷了三天的暴跌，損失了 20% 的價值，這是自 1998 年成立以來的最大跌幅。同時，彭博銀河加密貨幣指數跌幅高達 17.5%。
作為一個幾十年來經歷過無數市場風暴的投資者，我相信了解這些波動的根本原因以及它們給我們帶來的教訓是至關重要的。
對於不太熟悉的人來說，套利交易涉及以低利率貨幣（如日圓或瑞士法郎）借款，並將收益投資於其他地方的高收益資產。鑑於日本央行 (BOJ) 長期實施的零利率政策，這項策略帶來了巨大的利潤。
然而，日本央行最近的升息對這些交易造成了影響，導致日圓兌美元迅速升值。正如你們許多人所知，強勢的當地貨幣可能會給該國的股市帶來壓力，因為出口商品的競爭力下降。
日圓升值與過去的金融危機相呼應
日圓升值反映了過去的歷史事件，例如1998年長期資本管理公司（LTCM）對沖基金崩盤和2007年次貸危機，當時日圓從低點升值了20%。截至8月初，日圓兌美元已升值超過10%。
拋售之後，日本央行收回了強硬立場，副行長內田信一承諾在市場不穩定的情況下不會進一步升息。這應該會在短期內帶來一些緩解，但日圓反彈和套利交易放鬆的更廣泛影響可能會繼續影響市場。
鑑於這些事態發展，我敦促謹慎行事。歷史表明，放鬆尚未完成。摩根大通（NYSE：JPM）在 8 月 9 日的報告中表示，它認為放鬆已經完成一半。更重要的是，金融市場正在消化聯準會今年多次降息的影響，這可能會進一步加劇套利交易的平倉。在這種情況下，謹慎的做法是「逢低買入」。
比特幣波動性挑戰數位黃金敘事
Als die Aktienkurse einbrachen, erregte das Verhalten von Bitcoin großes Interesse. Der weltweit größte digitale Vermögenswert fiel am vergangenen Montag um bis zu 17 % – und fiel zum ersten Mal seit Februar kurzzeitig unter 50.000 US-Dollar –, bevor er einen Teil seiner Verluste wieder aufholte und den Tag mit einem Minus von 8 % beendete.
Dies stand im Gegensatz zu Gold, das an diesem Tag um etwas mehr als 1 % fiel.
Der Ausverkauf von Bitcoin macht einen entscheidenden Punkt deutlich: Obwohl es oft als „digitales Gold“ angepriesen wird, gibt es einige, die glauben, dass sich die Kryptowährung in Zeiten von Marktstress erst noch als stabiler Wertaufbewahrungsmittel erweisen muss.
„Obwohl es sich bei Gold und Bitcoin um begrenzt verfügbare Nullkupon-Instrumente handelt, weist [Bitcoin] nicht die „Wertaufbewahrungseigenschaften“ von Gold auf“, sagte Citi-Analyst David Glass diese Woche in einer Notiz.
Unsere eigene Analyse verleiht der Schlussfolgerung von Citi etwas Farbe und zeigt, dass sich Bitcoin in der Vergangenheit eher wie ein risikobehafteter Vermögenswert denn wie ein sicherer Hafen verhalten hat. Im letzten Jahrzehnt, während der zehn schlechtesten Monate für den S&P 500, fiel Bitcoin um durchschnittlich 6,4 %, während Gold mit einer durchschnittlichen Rendite von 0,8 % leicht positiv blieb. In den zehn besten Monaten hingegen stieg Bitcoin im Durchschnitt um atemberaubende 22,4 % und übertraf damit deutlich die 1,5 % von Gold.
Dies deutet darauf hin, dass Bitcoin bei Markterholungen möglicherweise höhere potenzielle Renditen als Gold bietet, bei Abschwüngen jedoch mit einem größeren Risiko verbunden ist. Aus diesem Grund empfehle ich konservativeren Anlegern immer eine Gewichtung von Gold und Goldminenaktien von 10 %, während Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte für Anleger mit einem längeren Zeithorizont oder einer höheren Risikotoleranz möglicherweise attraktiver sind.
***
Der S&P Global BMI (Broad Market Index), bestehend aus dem S&P Developed BMI und dem S&P Emerging BMI, ist ein umfassender, regelbasierter Index, der die globale Aktienmarktleistung misst. Der TOPIX, auch bekannt als Tokyo Stock Price Index, ist ein kapitalisierungsgewichteter Index aller im ersten Abschnitt der Tokioter Börse notierten Unternehmen. Der Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI) ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index, der die Wertentwicklung der größten in USD gehandelten digitalen Vermögenswerte messen soll. Das S&
以上是日圓升值與過去的金融危機相呼應，比特幣波動挑戰數位黃金敘事的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！
