韋伯斯特的論文認為聯準會與美國政府的政治機制緊密相連
佩斯大學經濟學名譽教授托馬斯·約瑟夫·韋伯斯特的一項新的綜合研究挑戰了長期以來對美聯儲政治獨立性的信念。該報告題為“美聯儲政治獨立的神話”，仔細審視了貨幣政策和財政政策之間的關係，認為美聯儲更多地是作為一個政治工具而不是一個獨立實體來運作。
該論文認為，聯準會已深深融入美國政府的政治機制，更多地充當國會的金融家，而不是一個專注於維持經濟穩定的獨立機構。韋伯斯特認為，聯準會參與購買美國國債——尤其是在巨額財政赤字時期——這表明了其在適應國會支出方面的作用。他認為，這種關係破壞了央行維持物價穩定和保護經濟免受通膨影響的職責。
在研究中，韋伯斯特審視了從 2010 年到 2021 年最後幾週的全球金融危機（GFC）。 「在此期間，聯準會不太關心預算赤字擴大對整體物價水準的影響，而更關心慫恿白宮和國會的預算議程，」報告解釋道。
韋伯斯特補充說：“當時的一位聯邦公開市場委員會內部人士向我透露，美聯儲結束量化寬鬆政策在政治上很困難，因為國會和私營部門的商業利益已經沉迷於廉價資金。”該論文提供了實證證據來支持聯準會的貨幣政策深受政治議程影響的說法。韋伯斯特強調了聯準會在 2008 年全球金融危機期間啟動並持續多年的量化寬鬆 (QE) 計劃，這是該機構共謀支持政府支出的一個典型例子。聯準會資產負債表的快速擴張，加上消費者物價的上漲，被視為央行偏離主要目標而轉向政治權宜之計的證據。
「從2008 年第四季到2021 年第一季度，聯準會的資產負債表從2.4 兆美元增加到8.8 兆美元。同一時期，CPI 上漲了32%，從211 左右上漲至280，」Webster指出。
韋伯斯特的結論是，聯準會的獨立性在很大程度上是一個神話，他認為該機構已經成為一個政治增選機構。他的分析表明，聯準會的行動，尤其是在金融危機之後，更多的是為了支持政府的財政政策，而不是確保經濟穩定。因此，韋伯斯特認為，聯準會的政策對中低收入家庭產生了不成比例的影響，進一步讓人質疑央行在保護更廣泛經濟方面的作用。
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