以太幣 (ETH) 在 2024 年減半年表現可能遜於比特幣 (BTC)

以太坊在價格表現上優於比特幣，特別是從其誕生以來的時間框架、減半年份和牛市來看

比特幣在價格表現方面優於以太坊，尤其是從其誕生以來、減半年和牛市時期的時間範圍來看。然而，自2018-2019年和2022-2023年的熊市以來，BTC的表現一直不佳。在 2024 年減半年，比特幣首次大幅落後於以太坊。事實上，在過去三年裡，它的表現一直優於以太坊。

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BTC/ETH 比重暴跌至 3 年低點

分形這個概念，即相似的模式在不同的時間範圍內重複，並不是預測未來結果的萬無一失的方法，但它們為未來可能發生的情況提供了有價值的背景。

在先前的減半年份中，BTC/ETH 比率在 9 月至 12 月左右突破阻力線，然後在下一個牛市年的第一季開始上升趨勢。隨著比特幣再次突破阻力位，類似的情況可能會在 2024 年上演。然而，這次的情況卻更令人擔憂。與先前減半年的阻力線相對較新不同，當前阻力線 1.2 在過去 3 年裡一直保持強勁，這表明比特幣的前景更加悲觀。

另一個比較點可以從 2019 年聯準會開始降息開始，這項舉措可能會在 2024 年 9 月再次出現。早在 2019 年，從聯準會開始降息到停止降息，BTC/ETH 的走勢比例增加了18%。

不僅在所有這些情況下該比率都增加了，而且比特幣的價格本身也表現良好，除了 2020 年。然而，關鍵問題不僅是價格上漲還是下跌；還有比特幣價格本身的表現。這也是持有比特幣是否是更好的投資決策的問題。歷史表明，在類似情況下，持有以太坊被證明是更有利的選擇——2024 年很可能會延續這一趨勢。

比特幣供應逆轉並導致通貨膨脹。

2020年減半後，比特幣的供應量一直在穩定下降。比特幣供應量的減少是透過一種稱為「銷毀」的機制來實現的，該機制是在 2021 年 5 月的比特幣改進提案 (BIP) 98 中引入的。基本上，以 BTC 支付的部分交易費用會被銷毀或永久從流通中移除。隨著時間的推移，這會減少比特幣的總供應量，尤其是在網路活動頻繁、交易費用較高的時期。 

2020年減半後比特幣供應量開始下降的原因是網路從工作量證明機制轉變為權益證明共識機制。在 PoW 下，不斷向礦工發放新的 BTC 作為驗證交易的獎勵，這有助於比特幣總供應量的增加。然而，隨著減半和向 PoS 的轉變，新 BTC 的發行量顯著減少，因為現在保護網路安全的驗證者獲得的獎勵比礦工低得多。

2024 年 3 月的海螺升級標誌著一個轉折點，扭轉了這種通縮趨勢，使比特幣的供應再次出現通貨膨脹。它引入了原始分片和“blob”，可以優化資料儲存並降低第 2 層網路的交易費用。儘管海螺提高了可擴展性並使交易更具成本效益，但這也導致了比特幣銷毀量的大幅減少，而這一直是比特幣供應通貨緊縮的關鍵因素。 

因此，比特幣的供應量開始增加，自海螺升級以來，流通量增加了超過 187,500 個 BTC。相比之下，比特幣的供應量目前與 2023 年 3 月的水平相同。

ETF 負流量持續

許多人預計比特幣 ETF 的批准將透過增加需求並推高價格來提振 BTC。然而，到目前為止情況並非如此。相反，ETF 資金流出已成為一個令人擔憂的問題，自交易開始以來，共有 3.9 億美元資金流出。這一趨勢的主要動力是 Grayscale 的 GBTC，該基金出現了大規模資金流出，蓋過了其他比特幣 ETF 的積極流入。 GBTC 的資金流出規模如此之大，以至於在綜合考慮所有比特幣 ETF 時會產生淨負面影響。

比特幣ETF持有一定數量的比特幣，每一份額代表其持有的比特幣總量的一小部分。當許多投資者想要購買 ETF 股票時，需求可能會推動 ETF 股票的價格高於基礎比特幣的實際價值。在這種情況下，與 ETF 提供者密切合作的大型金融機構授權參與者 (AP) 就會介入。 AP 在公開市場上購買 BTC，並與 ETF 供應商交換新的 ETF 份額，然後將其出售給投資者在市場

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