Vitalik Buterin 表示 DeFi 是銜尾蛇，但代幣化資產才是前進的方向

去中心化金融（DeFi）的精神是相信基於區塊鏈的金融系統將使社會擺脫尋租中介，並使全球沒有銀行帳戶的人能夠獲得金融服務。

最近，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin 在加密貨幣推特上引起了軒然大波，他寫道DeFi「感覺就像一條銜尾蛇[一條正在吃自己尾巴的蛇]：加密貨幣代幣的價值在於你可以用它們來賺錢收益是由…交易加密代幣的人支付的。加密技術推向另一個10-100 倍採用爆發的事物。

Buterin 沒有錯。去中心化金融（DeFi）的理念是相信基於區塊鏈的金融系統將使社會擺脫尋租中介，並使全球沒有銀行帳戶的人能夠獲得金融服務。然而，我們不難忽視，今天所謂的「DeFi」實際上就像一個循環賭場，促進了代幣的投機，而代幣的價值主要來自於代幣投機的貨幣化。

承認這一事實並不是褻瀆，也不是承認當前版本的 DeFi 顯然不可持續。循環代幣投機的需求只有這麼多，而且沒有無限量的散戶資本可以燃燒。

當前狀態下的 DeFi 並不是將加密貨幣採用規模擴大到當前水平的催化劑，但這並不意味著鏈上代幣賭場的創建是徒勞的。

目前形式的DeFi 已經證明可以創建一個鏈上金融系統，該系統可以提供開放、全球可訪問且強大的金融系統所需的所有核心原語：支付、互換、借貸、衍生品、保險，等等。支援 DeFi 的基礎設施和協議確實降低了交易對手風險和成本，同時提高了透明度和可訪問性——即使最初的產品市場契合度只不過是代幣賭博。

那麼 DeFi 如何克服其循環代幣賭博的痴迷，並在擴大加密貨幣採用方面發揮應有的作用？

在最基本的層面上，區塊鏈是透過創建數位代幣來發行、轉移和追蹤資產的優越方法。金融圍繞著資產管理展開，使 DeFi 成為加密貨幣最切實、最明顯的成長機會。

但是，為了發展，DeFi 經濟需要獲得更多可以以代幣形式表示的資產。雖然加密貨幣已經讓 DeFi 發展到了今天的水平，但超越賭場階段意味著要尋找世界上大部分資本所在的地方。答案是顯而易見的。

將傳統金融體系中的所有資產（銀行存款、商業票據、國債、共同基金、貨幣市場基金、股票、期貨、選擇權、互換等）代幣化，將帶來價值數百萬億美元的資本——鏈條。

貝萊德一家公司管理的資產（10.5 兆美元）幾乎是整個加密貨幣市場市值（2.2 兆美元）的五倍。這些資本可以無縫地插入現有的鏈上金融協議，實際上是透過現實世界的融資來熱交換代幣賭博。

世界上許多最大的金融機構遠非只是一個白日夢，它們正在積極為自己的未來定位，以代幣化為現狀。不到半年的時間，貝萊德在以太坊上的代幣化基金 BUIDL 的資產管理規模已超過 5 億美元，使公有鏈上代幣化政府證券的總價值超過 15 億美元。

雖然這個金額只是傳統系統中所含價值的一小部分，但全球最大的資產管理公司在公共區塊鏈生態系統中的積極參與意義重大。

此外，穩定幣已證明對代幣化資產的需求是絕對真實的。鏈上代幣化的美元價值超過 1500 億美元，每月轉帳量達 1.4 兆美元，穩定幣的使用現在可以與 Visa 等成熟的支付網路相媲美。

雖然不常被認為是代幣化資產，但 Circle 的 USDC 和 BlackRock 的 BUI 之間的唯一區別

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