近幾個月來，比特幣市場面臨越來越大的壓力，雖然長期持有者表現較好，但短期投資者卻經歷了明顯艱難的時期。
近幾個月來，比特幣市場的壓力越來越大，雖然長期持有者的表現較好，但短期投資者的日子卻要艱難得多。根據區塊鏈分析公司 Glassnode 的最新報告，比特幣 (BTC) 短期持有者 (STH) 目前面臨巨大的未實現損失，使其成為市場的潛在風險點。
比特幣市場概況
儘管呈下降趨勢，但比特幣投資者的平均水平仍保持盈利，這主要是由於在先前的周期中持有頭寸。 Glassnode 的數據顯示，雖然人們感受到了損失，但與過去的市場崩盤相比，損失相對較小。比特幣目前的交易價格比歷史最高點 (ATH) 低 22% 左右，從歷史上看，這表明下跌幅度相對較小。這意味著更廣泛的市場尚未進入全面的熊市區域。
然而，短期持有者的前景更令人擔憂。這些最近進入市場的投資者正面臨當前下跌的衝擊。報告強調，該類別的未實現損失在過去三個月中一直在穩步增長，使其成為一個重大風險因素。
當前短期持有者面臨的市場壓力
Glassnode 的分析強調，了解未實現損失對於評估投資者面臨的財務壓力至關重要。目前，未實現損失總額僅佔比特幣總市值的2.9%，處於歷史低點。這表明即使市場趨勢下跌，大多數投資者仍然持有利潤。
然而，對於短期持有者來說，情況有所不同。 STH 團隊正在處理大部分未實現的損失。這個代表新市場參與者的群體現在已嚴重陷入困境。儘管如此，Glassnode 的報告表明，相對於比特幣的市值，他們的損失水平尚未達到之前熊市期間的水平。相反，它更接近地反映了 2019 年的市場動盪時期。
短期持有者 MVRV 比率顯示壓力
短期持有者壓力的關鍵指標之一是市值與已實現價值（MVRV）比率，目前已跌破損益平衡點 1.0。此指標衡量該群體中的平均投資者是否獲利或虧損。低於 1.0 的值意味著平均短期持有者面臨未實現的損失。
根據 Glassnode 的說法，在比特幣現貨價格回升至 6.24 萬美元的短期持有者成本基礎之上之前，這些投資者將繼續面臨壓力。該群體現在被視為潛在賣方壓力的主要來源，因為如果市場繼續下跌，他們可能更有可能拋售所持股份。
投資人行為：已達成損益趨勢
該報告還研究了已實現的損益模式，以衡量投資者對當前市場狀況的反應。自比特幣達到 7.3 萬美元以來，已實現利潤（即投資者出售比特幣時鎖定的利潤金額）已急劇下降。這表明越來越少的投資者出售他們的代幣來獲利，並且所賺取的利潤越來越小。
另一方面，已實現損失呈上升趨勢，顯示隨著市場持續低迷，越來越多的投資者正在虧本出售比特幣。雖然這些已實現的損失尚未達到先前市場崩盤時出現的極端情況，但逐漸上升表明投資者越來越擔心。
長期持有者保持獲利
雖然短期持有者面臨困難，但長期比特幣投資者基本上仍處於有利地位。許多長期持有者（LTH）在 2024 年 3 月比特幣 ATH 期間獲利了結，但此後放緩了拋售活動。因此，在牛市期間獲得的代幣現在正在成熟為長期持有，這可能是該群體穩定的跡象。
從歷史上看，當長期持有者停止出售並累積更多比特幣時，就表示市場正在過渡到潛在的熊市階段。 Glassnode 的報告指出，儘管比特幣目前的價格比其 ATH 低 22%，但長期持有者大多是有利可圖的，這有助於緩衝更廣泛的市場免受極端拋售的影響。
展望未來：比特幣持有者的下一步是什麼？
隨著比特幣市場繼續陷入困境，短期持有者仍然是一個關鍵問題。他們的未實現損失一直在增加，如果價格沒有大幅回升，他們可能會繼續感受到擠壓。 Glassnode 的數據表明，如果市場狀況惡化，該群體可能成為拋售壓力的主要來源。
同時，長期持有者似乎處於相對強勢的地位，整體市場交易仍高於關鍵的歷史門檻。然而，正如賣方風險比率所表明的那樣，市場在不久的將來可能會經歷更大的波動，特別是如果短期持有者的下行壓力加劇的話。
總之，雖然更廣大的比特幣市場
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