新的區塊鏈困境已經到來，而且與技術無關

最初的區塊鏈三難困境是，建構者必須在去中心化、可擴展性和安全性之間做出選擇。安永的保羅布羅迪 (Paul Brody) 表示，新的選擇是在產品、客戶和監管批准之間進行選擇。

最初的區塊鏈三難困境指出，使用者必須在去中心化、可擴展性和安全性之間做出選擇。最好的情況下，他們只能得到三分之二。現在，出現了一個新的區塊鏈三難：產品、客戶和監管批准。再次選擇任兩個。

談到技術三難問題，至少就以太坊而言，長期以來，該網路一直被認為具有強大的去中心化性和強大的安全性，但在容量方面卻受到嚴重限制。如今，雖然這些不同優先事項之間的權衡從未消失，但區塊鏈本身已經取得了巨大進步，以至於在所有三個領域，大多數用戶都認為它們「足夠好」。

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對許多人來說，以太坊從工作量證明 (PoW) 到權益證明 (PoS) 的過渡以及第 2 層網路的推出，被視為這些選項之間的權衡產生重大影響的過渡點。以太坊繼續提供可靠的安全性和去中心化作為基礎層，但許多可用的第 2 層網路也提供了巨大的可擴展性。

今年早些時候，美國幾乎同時批准了比特幣和以太坊 ETF，以及歐洲開始生效的加密資產市場監管 (MiCA)，引發了這一新困境的轉變。在這兩個里程碑事件和許多其他國家實施數位資產監管制度之間，市場正在發生根本性轉變。

對於數位資產領域許多最大的公司來說，他們擁有產品和客戶，但缺乏監管部門的批准。超過 70% 的加密資產和交易是在海外進行的，在最近的經濟低迷時期，許多加密貨幣本土公司減少了在大市場獲得許可的努力。因此，這些公司擁有現有的客戶群和相當多的數位資產產品，但缺乏監管部門的批准，無法將業務轉移到境內並尋求新的收入。

我們看到的第二組公司是受監管市場中的數位資產原生公司。他們擁有產品和監管部門的批准，但沒有客戶。這些公司專注於在受監管的環境中創建數位資產。他們領先於傳統金融同行，且其產品已獲得批准，但沒有遺留客戶群可以向其銷售產品。

最後，你們擁有最大、最成熟的金融機構。銀行擁有龐大的客戶群和成熟的監管合規流程，但通常不提供數位資產。

與技術三難一樣，沒有完美的解決方案來匹配實體並創建完美的聯盟，以提供完整的監管批准、廣泛的產品和龐大的客戶群。有幾個障礙阻礙了這個結果。

首先，向所有人提供一切的最大障礙是監管機構本身，這是有充分理由的。在我與監管機構的對話中，他們一次又一次地明確區分了他們認為適合大眾市場客戶且安全的產品類型和適合成熟投資者的產品類型。加密貨幣和數位資產風險高，波動性大，對於靠工資過活的人來說不是一個好主意。

第二個大障礙是所有這些不同實體的文化。即使是最合法、經過嚴格審計和運作良好的離岸加密貨幣原生機構也與世界大型銀行完全不同。即使他們的許多朋友和家人告訴他們加密貨幣是一個騙局，這些人仍然繼續創辦公司。它們肯定不會在大銀行文化中運作良好。

最後，我自己的期望是，就像技術三難一樣，市場將達到所有類型的客戶和產品的成熟度，對大多數人來說「足夠好」。那些願意承擔風險的人將能夠在受監管的生態系統中找到它，但並非在最保守的傳統金融實體中，個人用戶將找到一個進入數位資產世界的精心策劃的、風險較低的窗口。

注意：本專欄中表達的觀點僅代表作者的觀點，不一定反映 CoinDesk, Inc. 或其所有者和關聯公司的觀點。它們也不一定反映全球安永組織或其成員公司的觀點。

Paul Brody 是安永（安永）全球區塊鏈負責人。 在他的領導下，安永在區塊鏈領域建立了全球影響力，特別關注以太坊生態系統中的公共區塊鏈、保證和業務應用程式開發。

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