豪擲610億美元！晶片巨擘博通收購VMware，實現軟硬「合體」

今天，晶片產業巨擘博通正式官宣，將以610億美元收購VMware！

 

這個收購價格對VMware的估值為每股142.50美元，與5月20日（首次報告收購消息之前的最後一個交易日）的收盤價相比溢價44%。 此外，博通將承擔VMware的80億美元的淨債務。 

在交易完成後，博通軟體集團將重塑品牌並作為VMware運營，將博通現有的基礎設施和安全軟體解決方案作為擴大的VMware產品組合的一部分。 

博通與VMware的合併將是科技業有史以來規模最大的收購之一。 此前，戴爾在2015年以670億美元的價格收購了EMC。今年早些時候，微軟以687億美元的價格收購了遊戲巨頭動視暴雪。

這次博通的手筆幾乎不相上下。 身為半導體產業的硬體巨頭，博通目前的晶片業務幾乎涉及日常運算的方方面面。該公司生產的晶片是儲存和有線網路設備的核心。博通也是無線產業的重要參與者，生產用於PC和行動裝置的Wi-Fi和藍牙晶片。 

在汽車產業，博通的晶片在資訊娛樂、自動駕駛和電池管理系統中佔據重要地位。還有廣泛的企業硬體和軟體產品組合，後者正是此交易對博通未來成長至關重要的原因。 

 VMware成立於1998年，專注於虛擬化軟體和雲端運算。

VMware的虛擬機器軟體支援所有主要桌面作業系統（Windows、Linux、macOS），也提供伺服器硬體平台的企業軟體解決方案。 2004年，VMware被儲存技術巨擘EMC公司收購。 2015年，VMware作為戴爾與EMC交易的一部分被戴爾收購。一年前，戴爾將VMware獨立拆分出來，再次以獨立公司運作。

  

博通總裁兼執行長陳福陽表示，「VMware是企業軟體領域的先驅，此次收購將更好地將我們的半導體和基礎設施軟體業務與企業軟體業務結合起來。的創新文化，並為我們的共同利害關係人帶來更大的價值。資產與才華洋溢的團隊與博通現有的企業軟體產品組合結合，將產生一個卓越的企業軟體參與者。 

晶片巨擘跨界「買買買」，能雙贏嗎？

 目前，博通和VMware幾乎沒有業務上的重疊。博通主要做5G和資料中心硬件，而VMware 主要開發雲端和虛擬化軟體。分析師認為，博通正在尋求擴展傳統晶片以外的業務，特別是在目前晶片短缺的情況下。 

收購VMware正好可以在企業軟體方面獲得機會。 另外，這筆交易還可以幫助博通與亞馬遜、微軟等雲端運算公司競爭，為博通提供一個更好的混合和多雲營運策略。 「在博通看來，晶片領域市場波動風險太大，」金融服務公司Synovus的信託投資經理Dan Morgan認為，「要解決這個問題，最好的方法之一就是轉向穩定的高現金流業務。」 企業軟體市場就是這種業務。

博通近年來進行了幾次大規模收購，包括2018年以189億美元收購CA Technologies，2019年以107億美元收購安全公司Symantec，都是為了在硬體之外開闢更加多樣化的業務線。

 

 

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而且，博通一直在尋找更大規模的交易。該公司在2018年試圖收購同為晶片巨頭的高通，但被時任總統川普以國家安全為由阻止。 博通收購高通面臨重大的監管障礙，因為它們都是晶片公司。此前英偉達在收購Arm時也面臨類似的挑戰，最終因為未能通過監管批准而被迫放棄。 

「現在這筆交易就完全不一樣了，進軍軟體領域是博通的重大策略改變。」 有分析師預測，這兩家公司的合併，有望推動雲端運算和5G的價格下降。這個領域有了更多更強大的玩家加入，會促進業務的成長，並將在一段時間內降低價格。 

「這筆交易是有利於競爭的，而不是反競爭的」，Martinwolf的管理合夥人Marty Wolf表示。 近年來，越來越多的硬體巨頭都在軟體產業內開闢新的根據地，從IBM到思科，再到英偉達，而跨業務開闢根據地，最直接的手段就是收購。

在此次博通往投資者展示的收購資訊文件中，給出了自2017年1月以來軟硬體部門的收入對比。 2017年1月，在安華高科技（Avago）完成對博通（Broadcom）的收購後，以及安華高科技再次更名為博通後，當年12個月的收入為156億美元。 

截至10月結束的2021財年末，博通的規模幾乎翻了一番，晶片、電路板和現在的系統銷售額達到204億美元。該公司的賽門鐵克和CA軟體業務的銷售額為71億美元，但其利潤率遠高於硬體部門，營業利潤率高達70%。 

此次收購VMware之後，博通的軟體營收可望增加近三倍，達到197億美元，預計與半導體硬體部門營收相當。目前，博通目前擁有的賽門鐵克，與VMware在網路安全領域有業務重疊。 

不過，即使收購完成，網路安全領域仍是競爭充分的大賽道，這筆交易可能不會改變大幅的競爭態勢。 Forrester的高級分析師Naveen Chhabra認為，VMware和賽門鐵克之間的合作將不會改變。 顯然，他並不是很看好這次收購能達到博通的理想願景。

 

首先，說起來容易，做起來難。再者，博通過去的收購策略並沒有展現出多高的創新能力，基本上都是做簡單的加法。 

而對被收購的VMware而言，這次能否「雙贏」可能也是未定之局。儘管目前VMware產品業務的成長比較穩定，但收購之後呢？ VMware的業務核心是企業軟體訂閱業務，最重要的是「持續穩定」。但現在被收購在某種程度上屬於「不穩定的轉變」，這種不穩定性帶來的不確定性，可能影響到VMware的長期客戶。 

這些人可能將VMware從戴爾剝離出來視為一個難得的機會，一個「無障礙成長」的機會，現在上面多了個老大，怎麼看也是沒有以前那麼「無障礙」了。 不過，凡事皆有兩面，也有分析師認為，博通的龐大的體量將有助於VMware在雲端運算領域更能參與競爭。 

「如果VMware的軟體，能夠與博通的硬體產生協同效應，結果是非常強大的。」他說。 截至目前，博通市值為2,248.2億美元。 

 

VMware市值為523.6億美元，距離上週五收盤時的403億美元漲幅近30%。

 

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