國產醫療企業的人工智慧

國產矯正品牌的人工智慧出海

正畸是指矯正牙齒、解除錯牙和畸形，而隱形正畸又叫“隱形無托槽矯正”，無需傳統的鋼絲和托槽，不影響美觀，結合了計算機輔助三維診斷、個性化設計及數位化成型技術。實際上，3D列印和數位化作業系統是隱形矯正治療的重要工具。這是由診療流程決定的：牙齒醫師使用口腔雷射掃描儀掃描全牙，隨後上傳資料至矯正平台，平台透過AI演算法設計排牙，制定個人化治療方案，透過3D列印出隱形矯正器，最後由牙醫指導患者使用。

在提到隱形矯正牙套時，無法忽視隱適美(Invisalign)這個競爭對手。該產品隸屬於隱形正畸愛齊科技(Align)，後者已在美上市，最新市值485.37億美元，過去10年它的股價漲了30倍。中國本土品牌已成為時代的主角，在國內市場排名第二，緊跟著隱適美的步伐。根據CIC(灼識諮詢)的數據，以達成案例計算，兩者國內的市場佔比總和高達82.4%，其中時代天使佔比約為41%，略低於排名第一的隱適美0.4個百分點。 2018年是時代天使進入快速成長時代，從2018年4.9億元的營收成長至2020年的8.1億元，年平均成長率都在26%以上;毛利從6千萬元漲至2.3億元，淨利率從12%提升至28%，維持了年化50%左右的利潤高成長率;毛利率從64%提升至70%。

相較於其它醫療產業，隱形牙套的市場仍處於初始的成長階段，成熟規模的競爭者較少，而對於中國這樣的新興國家市場，目前相比傳統矯正滲透率非常有限。隱適美的參考價區間一般在4萬到6萬元。相較之下，時代天使旗下四款產品治療期間的建議零售價格分別為3.5萬元、4萬元、2.8萬元及2.5萬元，但相對於目前隱形牙套的高昂價格，在興新市場是否能維持持續的成長，業界都存在很大爭議。展望未來的發展策略，時代天使在招股書中表示：加強研發能力及繼續革新正畸解決方案;進一步智能化及數位化自身系統，以提高運營效率;優化醫學服務以增強用戶體驗;增加產能及提高生產效率;透過擴大銷售網絡及提高品牌知名度及學術影響力鞏固國內市場地位，但並未提及任何海外拓展。

雖然時代天使和愛齊科技在國內市場的地位幾乎相當，但是在國際市場上，它們的地位完全不同。 2020年時代天使營收為8.17億元，國外僅貢獻了0.1%的銷售額;隱適美所屬公司總收入則為161.29億元(13.04億元收入來自中國內地)，國外營收佔比92%左右。

目前，隱適美仍穩坐在隱形矯正產業老大的位置。根據歷年的年報可知，愛齊科技將國際擴張始終擺在商業策略的首位。同時，國際擴張也是它成長的主要動力。自2017年以來，除了北美市場保持穩定成長外，中國和其他市場開始崛起。但值得注意的是，相較之下，時代天使近三年的研發費用率高於愛齊科技，分別為10.3%，12.5% 與11.4%，而愛齊科技的這一數字近三年維持在較低的佔比。其實，這也是矯正產業的共通性：一旦初期產品成功研發，後續的研發投入就不需要太高。隨著數位矯正技術逐漸成為隱形矯正產業的主流技術手段，相關數據對於後續產品研發變得越來越關鍵。據了解，目前時代天使擁有近70萬口腔大數據。

統計顯示，2019年，在美國地區，隱形矯正領域有9.6萬名活躍的隱適美醫生，其中約有6700人。截至目前，美國牙齒矯正醫師協會(AAO)的會員數為1.9萬人，那麼愛齊醫師在AAO的滲透率在三分之一。不過隨著新進局者的增加，滲透率一直在下降。

想走出自己的一條路，就要找到差異化優勢。目前，隱形眼鏡行業的許多專利已到期，失去了專利保護，這為更多的玩家提供了新的機會。在德國克隆舉辦的醫療數位化大會上，我們看到了全球一些在科技方面做到了新突破的入局者強有力的挑戰，在當地媒體Dutch time(德國時代)的報道中，鮮為人知的U-Lab 、Klare smile兩家隱形牙套科技企業被提及。在本次大會，我們也罕見的看到德國大型口腔企業，簽約學者及專家對新入局者技術的講解及分析，並公開對隱形牙套新技術的突破驚訝。

在德國時代報道中有趣的是，提及了Klare smile為一家中國企業，而我們僅在Google地圖中搜尋到挪威奧斯陸一家Klare smile，並帶有中文名隱樂的口腔企業地址，而從國內一些少有的零星報道中，中文名叫隱樂正畸的品牌與Klare smile聯繫緊密。註冊在深圳的深圳市愛笑口腔醫療管理有限公司註冊了該商標，而自然人klare smile的敬軒為該企業的實際控制人。報告中提及該實控人為國內口腔巨頭企業實際控制人之子，而其中提及的與klare smile同一控股方的In-align隱形牙套品牌，經公開資料查詢為英國地區註冊的隱形正畸公司，結合鮮有的公開資料，我們難免設想，中資口腔企業已在隱形牙套新技術層面取得突破並開始佈局海外市場。

對於隱形牙套最核心及最難的點是在前期AI計算系統的搭建，案例數量的充分累計，這是對許多想參與的新入局者最大的挑戰。中資企業是否透過間接收購控股國外高科技正畸企業而打開海外市場，我們不得而知，但引用矽谷科技(silicon valley)參訪參會的英國矯正醫生的話：

「AI的時代已經來了，他們從來不會告訴你，他們只想代替你，我們都知道那將是實時，只是沒人願意因為承認它而丟掉飯碗。」

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