百億量化私募：量化投資進入「精耕細作」時代 AI帶來產業新變革

經濟觀察網 記者 陳姍 7月6日至8日，2023世界人工智慧大會(WAIC)在上海舉行。在7月7日舉行的數據智慧論壇上，黑翼資產、寬德投資兩家百億量化私募的創辦人分別就「AI在量化投資領域的應用」以及「未來人工智慧發展重點」等主題發表觀點，也都認為隨著人工智慧的不斷發展，AI與投資的結合方式不斷深化，量化投資領域將迎來嶄新的變革與機會。

國內量化投資進入"精耕細作"時代，由黑翼資產創始人鄒倚天在論壇上宣布，經過十多年的發展。從國內量化投資產業發展歷程來看，2012年至2017年，大部分量化管理人仍主要採用OAS（價值與動量策略）之類的模型；從2017年開始，大量的量化管理人開始使用傳統機器學習模型；到了2020年之後，許多管理人轉向深度學習模型。

據介紹，黑翼資產成立於2014年，是國內知名的量化老兵，公司投資類別涵蓋了股票、大宗商品、可轉債，是一家多資產、多策略的私募基金。公司投資流程主要依賴數據和模型，是一家純技術驅動的公司。

鄒倚天表示，目前，公司量化投資流程主要包括資料收集、因子挖掘、收益預測、組合的最佳化四個環節，每一個環節都用到了AI技術。整個量化投資都能夠從AI領域的數據、演算法和算力三要素獲得巨大的賦能。近兩年，資料量的大幅提升給AI演算法提供了源源不絕的優質食糧，同時優秀算力的大幅提升，為公司分析海量資料、運用複雜模型奠定了基礎。

在鄒倚天看來，人工智慧經過這幾代的發展，基本上已經初步實現了感知能力，但在推理、可解釋、認知能力上還有待繼續提升。他覺得，未來人工智慧的發展會聚焦在四個面向：大型語言模型、強化學習、知識圖譜以及可解釋的AI。他堅信，隨著人工智慧技術不斷進步，各行業的生產力將迅速提升，為量化投資產業帶來新的革命。

談到AI在量化投資領域的應用，寬德投資聯合創始人馮鑫在上述論壇上介紹，該公司主要採用統計學習與機器學習相結合。他認為，未來量化領域繼續深入研究的AI領域還有很多，例如文本的處理，社會網絡分析，以及圖數據庫、知識圖譜等。

馮鑫也認為，隨著量化管理人才能的提升，量化投資公司有潛力成為科技領域的重要力量。私募的高科技投入是由其自身科技屬性的量化和對技術更新的迭代需求所決定的。另一方面，量化投資企業的現金流量結構與科技研究企業不同，可以從事一些目標更長遠的研究和佈局。此外，量化投資企業擁有豐富的人才資源和強大的人才招募能力，以便更好地服務科技探索。

馮鑫表示，對於量化投資的前景，我們不應過度誇大其作用，也不應過度貶低其價值。重寫後的句子：我們應該著眼於長遠發展，並建立起長期的投資人信任關係，同時與監管機構進行有效溝通。另外，量化投資不應“唯規模論”，管理規模的確是非常重要的數字，但對於資管行業來說，對能力的評估才最關鍵。

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