以太坊現貨ETF可能帶來價格下跌風險，灰階或面臨重複GBTC拋售潮的情況

美國證券交易委員會(SEC)最近批准了幾個比特幣現貨ETF，這被視為傳統金融界接受加密貨幣的重要進展。這也引發了市場對以太坊現貨ETF的樂觀預期。

ETF過關後BTC持續下跌

比特幣現貨ETF落地後，市場原本預期傳統金融機構將加速涉足，並推動BTC價格攀升至49,000美元。然而，BTC未能持穩，前日更一度跌破3.9萬美元，跌幅高達11.6%，讓市場感到驚訝。

市場普遍認為，比特幣持續下跌的原因是由於灰階比特幣信託（GBTC）負溢價消失和高昂的管理費用導致投資者紛紛獲利了結。根據最新的Arkham Intelligence數據，自11日以來，灰階已從其錢包地址中轉出近113,000枚比特幣，價值超過45億美元。這一動向進一步加劇了市場的擔憂，可能導致比特幣價格的進一步下跌。

以太坊現貨ETF通過後ETH會跌？

根據Grayscale官方數據，目前他們持有296萬枚ETH，總價值約60.58億美元。如果以太坊現貨ETF的情況與比特幣相似，一旦以太坊現貨ETF獲得批准，以太坊價格可能會受到類似的衝擊。

灰階加密貨幣持股。圖源：CoinAnk

現在是買入ETHE的合適時機？

不過另一方面，如果你看重的是長期投資，那現在或許是入手以太坊信託ETHE的好時機。

根據ycharts資料顯示，目前以太坊現貨ETF (ETHE) 的負溢價率為16.49%。如果這只ETF能夠如市場預期的那樣在今年獲得批准，那麼它的折價也可能成為一個不錯的入市時機。 （先前在GBTC折價時購入的投資者獲利頗豐，但是否能在以太坊市場複製這一情況還需觀察，因為我們還需要考慮以太坊現貨ETF的價格是否會持續上漲。）

另外一個潛在利好是市場期待已久的坎昆(Dencun)升級，其計劃引入的EIP-4844(protodanksharding)方案，將用於「暫時」儲存交易數據，增強以太坊的資料儲存容量，從而有潛力進一步降低第二層網路的交易費用，這讓市場認為ETH價格未來還將再上一個台階。

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