FTX 和加密货币泡沫破灭显示了资本主义的局限性

投资者被市场的误导性信号引入歧途。它诱使他们“全力以赴”中心化交易所，而不是专注于代币化价值交换的现实世界用例。

FTX 和其他加密货币公司的惨败暴露了资本主义的局限性以及数字资产行业迫切需要更好的信息和监管。

投资者被虚假的市场信号误导，导致他们“全力投入”FTX等中心化交易所专注于代币化价值交换的现实世界用例。

至少在 2022 年之前，加密行业缺乏透明度，阻碍了可靠价格信号的形成，而这些信号本可以引导投资者做出明智的投资决策。

我们不仅仅是在谈论 FTX 令人难以置信的会计实践（或缺乏会计实践）。我指的是我们所知道或不知道的推动代币价格飙升的条件，这些条件吸引了数百万零售客户进入多个加密货币交易所和借贷平台，资金流入增加了数十亿美元的费用，进而，吸引了大量风险投资到这些公司。

我们都感到惊讶的是，现在基本上一文不值的 FTX 几个月前的估值为 320 亿美元，而借贷服务摄氏度网络的估值为 35 亿美元在它沉没之前。但我们应该对涌入 Binance、Coinbase、Kraken、Crypto.com 和其他此类交易所的投资和存款提出类似的问题。我并不是说他们也濒临破产或涉嫌欺诈，而是我们应该反思对长期增长的过高预期，从而吸引了大量资金涌入整个行业。

投资者爱上了一种资本主义的假象。有一段时间，这些集中式的租金抽取机器所产生的巨额利润向风险资本家表明，它们才是他们应该投资的企业。根据市场的基本原理，他们是有想法的。市场说“这就是未来。”

可悲的是，我们现在知道这是一个错误信号。那里没有。代币交易和借贷业务的很大一部分是建立在纸牌屋之上的，这是整个加密生态系统中杠杆头寸的精心互连，由“数字上涨”的集体信念维持。这实际上只是动量交易、机会主义和再抵押（允许资产抵押多项交易）的有毒组合。它从来都不是可持续的。

我们从一开始就应该认识到，在 2021 年繁荣时期，各种去中心化金融（DeFi）平台提供的三位数收益率是不合理的，不仅仅是因为它们相对于传统金融的失败，还因为支撑它们的现实世界实用性不足。对于中心化金融（CeFi）平台的交易活动和费用来说也是如此。

为了有足够的基础实用程序来维持链上更高的交易价格，需要有对代币化价值交换的潜在现实世界用例进行更多投资，例如去中心化能源。但市场并没有表明这就是资金应该流向的地方。有人说“全力以赴”FTX、Celsius 及其同类产品。

我们如何解决这个问题？

可悲的是，我们不能只是劝告人们拒绝快速致富承诺支持跨境汇款、不可替代代币（NFT）忠诚度项目、分布式数字身份解决方案或任何其他实际应用程序中更小、更可持续的机会。投机者将会进行投机。

我们需要的是有关加密货币业务和行业的更可靠的信息，不仅仅是有关交易所和贷款机构的短期盈利能力的数据，还有有关这些回报和基础的深入细节。他们的长期可持续性。

也许有了这些信息，风险投资者就会忽略与投机相关的短期机会，转而投资于真正的长期项目。

但是这里仍然存在一个问题，而且问题出在硅谷。鉴于代币模型现在为风险投资家提供了比他们传统上面临的五年流动性锁定更早退出的前景，他们可能仍然会被激励忽视长期挑战的迹象，并继续押注于短期泡沫时刻，知道他们总是可以将行李传递给下一个更大的傻瓜。他们之所以能做到这一点，是因为他们在融资轮交易期间可以尽早进入专有的“数据室”，这使他们比后来到达的小投资者拥有信息优势。

这就是证券法所规定的“信息不对称”问题。应该防范。我们可以从任何后期融资的各方角度来思考：可投资实体本身，它知道一切；它是早期投资者，他们知道很多，但不是所有的；以及潜在的目标投资者，他们更加蒙在鼓里。这些不对称是价格信号扭曲的根本原因之一。证券监管机构的强制披露缩小了信息差距。

现在应该很明显，对于 FTX 等 CeFi 交易所来说，更严格的监管，包括向证券交易委员会注册，是不可避免的。问题是这样的监管应该走多远

新闻来源：https://www.kdj.com/cryptocurrencies-news/articles/ftx-crypto-bust-capitalism-limits.html

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